Меню

 
 

Итоги-2018 - чемпионат и немного нервно

Игорь Акинфеев и 100 рублейКартина уходящего года была соткана из огромного числа самых разных событий, воодушевляющих и печальных, логичных и невероятных. Согласно данным "Яндекса", главными событиями, которые интересовали россиян, были Чемпионат мира по футболу, зимняя Олимпиада в Пхенчхане, пожар в ТРЦ "Зимняя вишня" в Кемерове, бой Нурмагомедова и Макгрегора, президентские выборы в России, Лига наций УЕФА, повышение пенсионного возраста, нападение на колледж в Керчи, отравление Скрипалей, катастрофа Ан-148 в Подмосковье.

Если говорить о социально-экономическом фоне, то после избрания Владимира Путина на новый президентский срок (поддержка почти 77% проголосовавших) самым амбициозным его заявлением стал новый "майский указ", согласно которому Россия за шесть лет должна войти в число пяти крупнейших экономик мира, а самыми громкими и дискуссионными решениями властей оказались повышение пенсионного возраста и НДС, закон о самозанятых и соглашение с нефтяниками по сдерживанию цен на бензин. Рынки запомнят торговые войны, новые соглашения ОПЕК+, переход ЦБ к циклу повышения ставок, две волны антироссийских санкций и угрозы в отношении госдолга РФ и многое другое.

Finam.ru спросил экономистов, политологов и рыночных аналитиков о том, чем им запомнится 2018 год, какими достижениями и разочарованиями. 

Олег Реут, 
эксперт Движения в защиту прав избирателей "Голос":

- Современное российское общество усложняется. Властно-общественные отношения становятся столь сложны, что становится всё труднее сформулировать внятные, непротиворечивые и относительно легкореализуемые идеи, как улучшить жизнь. Методы, которыми власть последний год управляла общественно-политическими отношениями, не успевают за развитием их сложности. Заканчивающийся год доказал, что вышеперечисленные проблемы усугубляются дополнительными обстоятельствами, которые снижают вероятность того, что "сверху" будет задумано и реализовано нечто достойное называться реформами.

Евгения Войко,
доцент департамента политологии Финансового университета при Правительстве РФ:

- В отличие от предыдущих лет в России уходящий 2018-й запомнился скорее преобладанием внутренней повестки над внешней. Во внутренней - и президентские выборы в России, и пенсионная реформа, и выборы в Приморье, борьба с самозанятыми, серия коррупционных скандалов в регионах, и интернет-разоблачений местных чиновников. Внешний контекст был в целом стабильным со знаком "минус" (за исключением Чемпионата мира по футболу). Все события, которые можно здесь вспомнить касаемо России, вписываются в общую логику, выстроенную еще в 2014 году.

Среди достижений я бы назвала (в произвольном порядке) подписание Каспийского соглашения, которое стало компромиссным для России, но в то же время основные ее интересы на Каспии были соблюдены. Также Чемпионат мира по футболу, возможность проведения которого в начале 2018 года в связи с раскруткой дела Скрипалей была неочевидна. Событие, имевшее внешнеполитический эффект - открытие Крымского моста. Разочарования - неспособность России продвигать свою повестку и отстаивать интересы на кулуарном уровне (Олимпиада в Южной Корее, сохранение санкционного режима). Ухудшение информационного фона вокруг российско-белорусских отношений, что способствовало появлению в СМИ прогнозов о чуть ли не закате Союзного государства. Игнорирование западными странами российского вклада в итоги Первой мировой войны и сдержанную дипломатическую реакцию на это из Москвы.

Андрей Верников,
заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент":

- Год запомнился ралли на американском фондовом рынке, а в конце года началось "антиралли" (после пробития вниз уровня 2600 пунктов по индексу S&P500). В скобках скажу, что американские инвестдома не спешат понижать оценки по этому индексу на 2019 год. Прогнозы у них выше 2900 пунктов. Также конец года запомнится феерическим снижением цен на нефть. Я вообще сомневаюсь, что цены на нефть можно прогнозировать, но поговорить о тенденциях всегда интересно. Что касается экономики….  В июле 2016 года я записал видеоролик "Экономика пойдет в рост, но жизнь легче не станет". Главная мысль в том, что и экономика может в рост пойти, и цены на нефть вырасти, но легче народу жить не станет. Собственно, мы это сейчас и видим в последние четыре года по реальным доходам населения. Почему так происходит? Ну, прежде всего, власть контролирует электоральный процесс, поэтому задача, чтобы народ стал жить лучше, не стоит первой в повестке дня. Общество постепенно просыпается, и это пробуждение будет оказывать влияние на процессы, происходящие в стране в 2019-2020 году. Мы уже видели массовые протесты жителей против свалок и против экспорта мусора из Москвы. Я думаю, на экономику будет влиять ожесточающаяся политика ФРС – вряд ли цены на сырьевые товары будут высокими.

Александр Абрамов,
профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ:

- Если говорить о США, то это достижение неплохих экономических показателей и устойчивого роста за счет налоговой реформы. Хорошо, что они нашли в себе мужество повысить ставку ФРС и начать осторожно сокращать баланс ФРС, это значит, что они сохраняют рычаги управления своей финансовой системой. Но в 2019 г. США вступают с рисками волатильности рынка, увеличившегося дефицита бюджета и ожиданиями рецессии. Заключение соглашения с Китаем, если оно случится в 2019 г., отсрочит наступление рецессии, что очень нужно Трампу, но вряд ли поможет ее избежать.

В Европе произошло важное событие - они, наконец, остановили количественное смягчение без явных проблем с банками и средиземноморскими странами. Дальше они пойдут по пути США в повышении ставок и сокращении баланса ЕЦБ, но вероятно, очень медленно. Это позволит Европе более-менее спокойно пережить надвигающуюся рецессию, если она только не создаст себе проблем с политикой в ряде стран.

Китай всеми силами будет бороться с замедлением и с радостью пойдет на новое торговое соглашение с США, дающее США некоторые и неочевидные преимущества.

В России в 2018 году состоялись президентские выборы, началась новая волна государственного дирижизма в экономике. Санкции становятся все более разнообразными и несинхронизированными во времени, что затрудняет осуществлять политику приспособления к ним. На этом фоне в ближайшие годы не удастся восстановить темпы роста на уровне 2,5-3%, это будет вести к росту конфликтов в разных сферах. Во второй половине 2019 года могут принять ИПК, но серьезных изменений в ситуацию на фондовом рынке это не принесет.

На мой взгляд, в России достижение - это бюджетное правило, сбалансированность бюджета, рост золотовалютных резервов, есть некоторые результаты в импортозамещении. Проблемы - пенсионная реформа, повышение ставки НДС, повышение уровня неопределенностей в бизнесе и просто у людей. И главное, пожалуй, паническая боязнь реальных шагов по улучшению инвестиционного климата из-за опасений расшатать стабильность в стране. 

Тимур Нигматуллин,
аналитик "Открытие Брокер":

- Уходящий год, в целом, был чуть более насыщенным на события, чем большинство предыдущих за последние 10 лет. В России ключевыми событиями стали подкосившие на 20% рубль санкции (весенние против "РУСАЛа" и осенние пакетов Госдепа и Сената США против российской экономики в целом), немного поддержавший экономику и потребление Чемпионат мира по футболу 2018, грозящее инфляционным шоком и ростом безработицы повышение НДС и пенсионного возраста, сокращающая пенсионные накопления и потребительскую уверенность очередная заморозка накопительной части пенсии, выборами президента РФ. Менее значимыми, но важными событиями стали перестановки в правительстве, ликвидация Резервного фонда, работа "бюджетного правила", пропорциональный надзор банков, сокращение беспошлинного порога ввоза посылок по инициативе российских ритейлеров электроники, отмена роуминга у мобильных операторов, ужесточение закона "О торговле" с точки зрения бизнеса FMCG ритейлеров, замедляющая экономику и давящая на реальные доходы жесткая монетарная политика Банка России борющегося с многочисленными источниками инфляции.

Среди глобальных событий вспомню перманентный валютный кризис в развивающихся странах, предвещающие кризис через 1-2 года первые признаки уплощения и будущего инвертирования кривой доходности гособлигаций США вслед за повышением ставки ФРС, торговые войны Трампа, перманентный бюджетный и структурный кризис в Европе, исторические максимумы на рынке США после налоговой реформы Трампа и исторически рекордные темпы падения капитализации перегретых акций к концу года. 

Игорь Клюшнев,
начальник департамента торговых операций ИК "Фридом Финанс":

- Высокая волатильность – главные слова для описания динамики американского рынка в уходящем году. К 25 декабря S&P500 теряет 12% с начала года и 20% от максимумов 2018-го. Учитывая, что в декабре обновление минимумов было наиболее стремительным, то спад, конечно, запомнится.

Четыре повышения ставки ФРС, торговые войны Трампа и рекордные прибыли американских компаний – это и главные темы года уходящего, и исходные данные для 2019-го. После столь агрессивного повышения я жду паузы от ФРС. В случае, если экономика США будет существенно замедляться, я допускаю, что в следующем году Федрезерв может вообще ни разу ставку не повысить. Торговое соглашение между США и Китаем станет главной темой первых месяцев 2019-го. Думаю, что страны смогут достичь договоренности, заметно, что они к этому стремятся. Замедление темпов роста корпоративных прибылей также будет в фокусе инвесторов. В рынке это уже в некоторой степени заложено, поэтому сезоны отчетов могут положительно повлиять на динамику индексов. 

Галина Михалева,
председатель Гендерной фракции партии ЯБЛОКО, доктор полит. наук, профессор:
 

- Этот год стал печальным завершением ряда процессов в России. В политической сфере, очевидно, ужесточились меры против всех недовольных режимом - это преследования за перепосты в интернете и запреты митингов, концертов реперов, политические процессы против Тетиева, Дмитриева, Серебренникова, массированная пропаганда на ТВ, милитаризация. Важно было выражение недовольства граждан, выразившееся в голосовании за любого кандидата, кроме представителя власти на региональных выборах. В социальной сфере - повышение пенсионного возраста, в Москве - платы за парковки, наступление застройщиков, т.е. ограничение социальных прав граждан... В экономике - спад роста и санкции. Во внешней политике продолжение военных действий в Сирии, конфронтация на грани войны с Украиной, ухудшение отношений с Белоруссией. Кризисные явления во всех сферах жизни не уравновешиваются небольшими изменениями, например - декриминализацией статьи 282. Явно увеличилась роль силовиков во всех сферах жизни. Самое худшее - это нормализация представления в возможности войны. 

Александр Разуваев,
директор аналитического департамента "Альпари":

- Уходящий 2018 год для России и мира был не самым простым, но в целом достаточно успешным. На фоне конфронтации с Западом Владимир Путин легко выиграл президентские выборы. Инфляция точно совпала с таргетом Банка России в размере 4%, экономический рост 1-2%. Дешевый рубль и дорогая нефть обеспечили хороший финансовый результат для бюджета и нефтяных компаний. На фоне продолжающегося геополитического давления не самый плохой результат.

Главным событием 2018 года в России стал чемпионат мира по футболу. Те, кто поставили на футбольную сборную России, вероятно, заработали очень неплохие деньги. На подготовку к чемпионату из федерального и региональных бюджетов потратили 688 млрд рублей ($11 млрд). Еще 198 млрд рублей ($3 млрд) вложили частные инвесторы. Экономический эффект оценивается в 952 млрд рублей: на этапе подготовки к чемпионату, начиная с 2013 года, это прямые инвестиции и операционные расходы, а непосредственно во время мундиаля – туристическая прибыль, которая составляет около 200 млрд рублей. Правда, в пересчете на ВВП, суммарный эффект от чемпионата составил всего 1% национальной экономики. Причина проста – российская экономика слишком велика, 1-2 место в Европе, шестая в мире. Президента и правительство много ругали за пенсионную реформу, однако, это неизбежное зло. Общий тренд всех крупных экономик. Владимир Путин лишний раз подтвердил, что является сторонником сильного государства и либеральной экономики.

Андрей Мовчан, 
директор программы "Экономическая политика" Московского Центра Карнеги:

- В 2018 году китайские ученые получили полноценное потомство двух однополых мышей. Пока это первый опыт, у двух самок потомство получилось вполне, у двух самцов – не очень, но главный результат достигнут: для продолжения рода больше не нужны два пола. Это открытие (скорее даже – изобретение) обещает перевернуть социальную жизнь будущего: множество однополых пар получат возможность иметь не только "социально", но и генетически своих детей, основной фактор "неполноценности" однополой пары, необходимость в невидимом (или – видимом) третьем отпадает для женщин и существенно сокращается для мужчин. Это даст мощный толчок дальнейшему развитию понятия семьи как юридического и экономического союза двух (или большего количества?) людей произвольных полов. Эпоха (точнее – вся история) брака как союза только мужчины и женщины подходит к концу. Однополое деторождение будет фактором роста генетически предопределенного влечения к своему полу (эти гены будут передаваться потомкам), антагонизм между полами так же усилится – ведь больше для главного дела жизни – деторождения – не нужно будет терпеть представителя другого пола ни в жизни, ни в постели, ни в генах своего ребенка. Различия между полами будут стираться дальше (они уже сейчас стираются), но будут появляться и однополые сообщества, и возможно – целые государства и/или нации будут в какие-то моменты истории состоять из людей одного пола. Мир будет другим – и одно из начал этому положено в 2018 году. Дальше 

Виталий Манжос,
старший риск-менеджер "Алго Капитал":
 

- Год запомнится следующими событиями:

  • Резкая апрельская просадка рынка акций и рубля на фоне введения американских санкций против РФ.
  • Удачная двухходовая комбинация со стороны США, которая позволила "сбить" цену на нефть на треть за пару месяцев. Сначала весь мир нарастил добычу нефти под предлогом замещения выбывающих иранских объемов. После этого было введено формальное нефтяное эмбарго против Ирана, которое пока не препятствует ему продавать свою нефть. В результате мы имеем низкие цены и переизбыток предложения на ближайшие несколько месяцев.
  • Повышение пенсионного возраста и увеличение финансовой нагрузки на граждан страны. Это разочарование.

Юлия Афанасьева,
преподаватель УЦ "ФИНАМ":
 

- Не могу сказать, что 2018 год не запомнился мне чем-то особенным. Фондовому рынку меня трудно удивить чем-то после 2008 года. Резкие движения на санкциях или из-за торговых войн на рынке вполне сравнимы по характеру с событиями, которые я переживала и торговала еще десять лет назад. Характер торгов 2018 года не потребовал от меня каких-то экстремальных решений, как в 2014 или в 2015 году, когда я создавала сложные механизмы защиты своего капитала и капитала клиентов от изменения курса доллара. Поэтому - что назвать достижением? Может быть то, что рутина биржевых будней не заставила меня сорваться, начать принимать не типичные биржевые решения ради большего куша и выйти за пределы риска допустимого финансовым планом? А разочарование - оно перманентно тянется год за годом, заключается оно в том, что люди недооценивают возможности современного фондового рынка и не понимают, что здесь можно регулировать тот самый уровень риска, опуская его до нулевой отметки, или даже получая продукты с гарантированной доходностью. Всем известно, чем выше риск – тем выше и доход, но не всем этот риск по плечу. В итоге люди впадают в крайности, или берут стратегии вне своего риска, либо остаются в банке. Это печально, ведь есть спокойные стратегии для ИИС, можно на обычных счетах делать стратегии, сочетая акции и облигации, можно использовать фьючерсы не для сиюминутной торговли, а для защиты капитала. 

События и решения политиков или экономистов не влияют на мою торговлю. У меня есть свой личный вектор, который мне диктуют цели моего финансового плана. И они в 2018 году сказали мне, что нужно укреплять позиции на американском фондовом рынке. Когда я смогу полностью там сформировать торговый портфель - неизвестно. Но свободные доллары нужно заставить работать, пока не купились акции, соответственно, мне нужно активно изучать возможности временного размещения долларов в облигации. Это потребует от меня много времени и сил. Но меня вдохновляет тот факт, что это нужно не только мне, но и людям, которые проходят у меня обучение. 

Наталия Орлова,
главный экономист "Альфа-Банка":
 

- 2018 год – год неприятных сюрпризов и нервозности. В начале 2018 года на повестке дня фактически стояли две основные темы: политика Дональда Трампа и политика нового председателя ФРС; таким образом, США оценивались рынками как главный источник рисков для мировой экономики в 2018 году. Хотя наши ожидания полностью оправдались в части повышения процентных ставок в США, в целом уходящий год стал годом негативных сюрпризов и принес много нервозности: риски торговой войны оказались существеннее, чем ожидалось изначально; повышение ставки ФРС в 2018 году совпало с нашими ожиданиями; динамика курса евро стала главным разочарованием 2018 года, и Brexit по негативному сценарию не помог евро; риски по экономике Китая постепенно реализуются. 

Денис Иконников,
аналитик ИК QBF:
 

- Среди основных событий уходящего года выделю следующие:

  • Две волны санкций – в апреле и в августе. Причем если в первую волну индекс МосБиржи рухнул более чем на 8%, то в августе почти не изменился
  • Ослабление рубля к доллару на 20%, из которых 10% падения пришлось на апрель во время первой санкционной волны
  • Рост цен на нефть с января по начало октября до максимума за 3,5 года и обвал цен на нефть более чем на 60% с октября по декабрь до минимума за 1,5 года
  • Рост индекса МосБиржи, несмотря на весь негатив на фондовых площадках. По итогам года индекс МосБиржи может вырасти на 10%
  • Невероятный камбэк ряда компаний. 9 апреля акции "Полюса" рухнули на 18,3% до 3561 руб. за акцию, а уже 24 декабря они достигли исторического максимума 5399 руб. за акцию. Помимо этого, 6-9 апреля акции "РУСАЛа" обвалились почти на 35%, а 20 декабря восстановились до уровня перед падением на фоне возможного снятия санкций с компании.
  • Сдутие пузыря в технологическом секторе на американском фондовом рынке. Американский фондовый рынок может закрыть год в минусе впервые с кризисного 2009 года
  • Торговая война между США и Китаем, которая отразилась волной коррекции на большинстве мировых торговых площадок.

Аналитики "Промсвязьбанка": 

- Для российского фондового рынка 2018 год оказался непростым, что, в первую очередь, связано с напряженным внешним фоном. Распродажи на мировых рынках в декабре могут не позволить индексу МосБиржи завершить год двузначным ростом, поэтому стоит рассчитывать на рост около 8-9%. Российский рынок в 2018 г. был в большей степени подвержен колебаниям на внешних рынках. Из наиболее значимых рыночных тем года отметим санкционную историю, наиболее драматичным эпизодом которой стали санкции против "РУСАЛа", а также осенний взлет нефтяных котировок, сумевших впервые за последние 4 года протестировать уровень выше 85 долл/барр. Среди значимых отраслевых событий можно выделить появление "списка Белоусова" и смену мажоритария "Магнита".

Лидером в 2018 году стал сырьевой сектор. Рост котировок нефти позволил акциям некоторых компаний ("НОВАТЭК", "Татнефть", "ЛУКОЙЛ", "Газпром нефть") несколько раз обновить исторические максимумы, а индексу МосБиржи – протестировать отметку в 2500 пунктов. "Бюджетное правило" Минфина и риск новых санкций оказали поддержку финансовым результатам компаний нефтегазового сектора. Горнодобывающие компании и металлурги также воспользовались периодом роста цен на сырье в первом полугодии и существенно увеличили свою операционную эффективность. Фактор высоких дивидендов также поддержал котировки этих бумаг, которые вышли на новые исторические максимумы (в рублевом выражении). В менее выгодной ситуации оказался финансовый сектор, для которого лишь первая половина года была более удачной. Для ритейла и потребительского сектора год - не самый лучший.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Finam.ru
Finam.ru

участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 2.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю 2019
на 30 декабря
Нефть Brent 2019
на 30 декабря
Сбербанк АО 2019
на 30 декабря