Проблемы регулирования срочного рынка. Илья Рыбин, эксперт «FINAM.ru». Рынок срочных контрактов... Как много в этом звуке для сердца трейдера слилось, как много в нем отозвалось... Иначе, как

Проблемы регулирования срочного рынка. Илья Рыбин, эксперт «FINAM.ru». Рынок срочных контрактов... Как много в этом звуке для сердца трейдера слилось, как много в нем отозвалось... Иначе, как стихами, на тему регулирования срочного рынка говорить уже нельзя. Сколько уже лет длится склока между ведомствами за контроль над ним... Перечислять этапы этого процесса не имеет смысла. Суть конфликта состоит в стремлении ФКЦБ получить полномочия по регулированию срочного рынка. Чего только не предпринимала наша Федеральная комиссия для того, чтобы лицензировать рынок фьючерсов и опционов. В 1997 году было принято Постановление ФКЦБ, где явочным порядком опционный контракт, базовым активом которого являлись ценные бумаги, объявлялся эмиссионной ценной бумагой. Исключительно из-за этого Постановления рынок опционов в России умер, так и не родившись. Все попытки, как письменные, так и устные, объяснить господам чиновникам, что срочный рынок - это отдельный и самостоятельный сегмент финансового рынка, что обращение срочных инструментов практически не зависит от базового актива, что большинство сделок заканчиваются закрытием позиций, и только в нескольких процентах случаев дело доходит до реальной поставки, что нельзя растаскивать единый рынок по разным ведомственным секторам, не увенчались успехом. Все было абсолютно бесполезно. Любые доводы игнорировались, наталкиваясь на инстинктивное стремление чиновников раздвинуть границы своих полномочий. После паузы в несколько лет история продолжается. В Думе рассматриваются поправки к Закону "О рынке ценных бумаг". В данных поправках, прошедших уже второе чтение, полномочия по регулированию рынка производных финансовых инструментов передаются в ведение ФКЦБ. Творятся какие-то чудеса. Официальный отзыв Правительства РФ, в котором говориться о недопустимости передачи таких полномочий и о необходимости отправить Закон во второе чтение, проигнорированы. Закон собираются рассмотреть в третьем чтении в эту сессию. Сейчас против ФКЦБ выступили крупнейшие СРО. НАУФОР, ПАРТАД, АРБ, РБС совместно с комитетом Совета Федерации направили письмо в Думу с просьбой отложить рассмотрение поправок на осень. Очень интересно будет наблюдать за судьбой этого письма. Возымеет ли он действие или все останется по-прежнему, и ФКЦБ получит новые полномочия? Вообще, вся история этого ведомства - история борьбы за расширение регулирования. Несколько лет ФКЦБ добивалась права штрафовать. Приняли Закон - добились. Долго пытались установить уголовную ответственность за нарушения на рынке - добились. Путем длительной борьбы сумели подмять под свое регулирование коллективных инвесторов. И т.д. и т.п. Практически каждое постановление, касающееся регулирования деятельности профессиональных участников рынка, приводит к возникновению у них новых проблем. Все делается под флагом защиты инвесторов. Интересно, долго ли еще будет продолжаться это лицемерие? Кажется, все уже давно поняли, что если постоянно создавать проблемы для участников рынка, инвесторов не прибавится. Наоборот, все возрастающие издержки рынка будут на этих инвесторов переложены, и им станет только хуже. У нас люди и так в очереди за бумагами не выстраиваются. Пока уговоришь нового клиента принести деньги на рынок ценных бумаг - семь потов сойдет. Народ вообще не знает, что такое ценные бумаги. А регулирующий орган пребывает в каких-то горних высотах и ощущает себя на уровне FOMC. Очень неприятно об этом говорить, но, похоже, у нас так все и будет продолжаться. Президент будет заявлять про снижение бремени лицензирования, а ведомства будут продолжать свои бюрократические игры. Как была Россия EM, так и будет оставаться развивающейся.