Акции нефтяных компаний по-прежнему интересны, хотя некоторые из них уже достаточно выросли
В четверг российский фондовый рынок восстанавливается после небольшой вчерашней коррекции. Динамика торгов среды свидетельствовала о желание игроков зафиксировать прибыль после нескольких дней роста, особенно это было заметно в акциях Сбербанка, которые в силу высокой ликвидности очень популярны для репо и фондирования, но в целом вчера не было серьезных оснований для снижения акций. Сегодня российский индикаторы движутся вверх, отыгрывая движение мировых индексов, а главное, нас поддерживают цены на нефть и основные сырьевые товары, а также рубль, стабилизировавшийся ниже уровня 74 за доллар.
Стоит отметить, что текущая ситуация благоприятна для российских компаний, акции которых представлены в индексе ММВБ и РТС. А поскольку, фондовый рынок не отражает в полной мере ситуацию в экономике страны, но при этом текущие уровни рубля и стабилизация сырьевых цен благоприятны для компаний-экспортёров, составляющих две трети веса наших индексов, то самые смелые инвесторы видят возможность для покупки российских акций. Кроме того сейчас идет процесс закрытия коротких позиций российскими участниками рынка и сокращение "недовеса" России в портфелях иностранными индексными фондами, что также увеличивает спрос на российские акции.
Нефтяные котировки пытаются тестировать отметку $37 за баррель Brent. Это пока неустойчивый уровень, гораздо важнее (с точки зрения технического анализа и торговых стратегий) уровень в $38, преодоление которого который откроет дорогу выше – к диапазону $40-45 за баррель. Кроме того, столь интересная вчерашняя реакция нефтяных котировок, когда цены подпрыгнули вверх несмотря на рост запасов сырой нефти в США и в частности в Кушинге, говорит о том, что в игру вступили финансовые спекулянты хедж-фондов, а это значит, что фундаментальные данные перестают играть главное значение. Важным фактором станет лишь то, у кого хватит сил, средств и времени - у тех, кто открыл длинные позиции, или у тех, кто все еще держит короткие позиции по нефти.
Мы полагаем, что фьючерсы нефти могут пойти выше, отыгрывая предпринимаемые усилия по ограничению добычи сырья. Уже появилась информация о том, что пик добычи в странах не входящих в ОПЕК пройден в ноябре 2015 года, в странах картеля максимум добычи зафиксирован в январе 2016 года и сейчас объемы немного снизились. И это при том, что никуда не делись риски банкротств сланцевых компаний и то, что страны Юго-Восточной и Южной Азии наращивают запасы сырой нефти и увеличивают импорт углеводородов как из стран Персидского Залива, так и из России.
Ожидания, что ФРС США оставит по итогам заседания 16 марта 2016 года ставку без изменений, также помогают восстановлению сырьевых и фондовых рынков по всему миру.
На валютном рынке меняются прогнозы по курсу рубля в сторону укрепления. И "Альфа-Банк" и ВЭБ прогнозируют в перспективе для пары USD/RUB уровень 63. На мой взгляд, такая вероятность имеется, но против рубля могут выступить фундаментальные факторы, связанные не только с нефтью, но и с бюджетной политикой и с политикой ЦБ РФ по наращиванию резервов. Я лично прогнозирую медленное повышение стоимости нефти (странам-экспортерам предстоят длительные и непростые переговоры по согласованию объемов добываемой нефти) и, соответственно, на конец марта вижу пару USD/RUB в районе 70. Однако не стоит ждать серьезного укрепления рубля. Кроме того, против российской валюты будут играть и девальвационные ожидания и желание населения и компаний купить подешевевшие доллары, при этом волатильность и колебания валютных курсов могут быть очень большими, принимая во внимание сегментированность валютного рынка и неоднократные заявления Банка России о том, что пока ничего не планируется предпринимать для поддержки рубля и снижения его волатильности. Отрицательно курс рубля воспринимает и не самые радужные макроэкономические данные по российской экономике - спад и рецессия в экономике страны продолжаются, а у компаний остаются большие остатки на валютных счетах, которые им пока не хочется сокращать.
Инвесторы на отечественном рынке продолжат отрабатывать движение в нефти. По-прежнему актуальны бумаги нефтяных компаний, в частности "ЛУКОЙЛ" и "префы" "Сургутнефтегаза", хоть они и так уже выросли. Очень интересны акции "Московской биржи", так как биржа показывает хорошие финансовые результаты. Еще одним плюсом для акций "Московской биржи" выступает ожидание включения бумаг в индекс RSX, самого большого фонда, инвестирующего в российские акции – Market Vectors Russia ETF. Укрепление рубля будет благоприятно для компаний, работающих в рублевом сегменте: в первую очередь для ритейла ("Магнит", "Лента") и телекомов, не отстанут и российские банки ("Сбербанк" и ВТБ).