Мосэнерго – game over?
В последнее время Мосэнерго привлекает внимание рынка, привыкшего к цене акций энергетической компании выше 4 рублей, плавным сползанием котировок. С конца прошлой недели ситуация изменилась кардинальным образом…
Акции Мосэнерго за три последних рабочих дня упали более чем на 15% и достигли на ММВБ уровня 3,45 руб. за 1 акцию. Падение Мосэнерго значительно усилилось перед собраниями акционеров Обществ, состоявшихся в понедельник (28 февраля).
В настоящее время достаточно трудно конкретизировать причину, вызвавшую столь резкую продажу акций Мосэнерго.
Тем не менее, мы склоняемся к мысли, что продажа акций Мосэнерго осуществляется крупными пенсионными фондами, не желающими становится акционерами выделенных из АО-энерго компаний. Учитывая, что на состоявшихся собраниях акционеров, были избраны Советы директоров, утверждены уставы, избраны ревизионные комиссии и решен ряд других организационных вопросов, не вызвав при этом, что, отметим, достаточно важно, абсолютно никаких разногласий среди акционеров, рядом портфельных инвесторов, к которым, в частности мы относим крупные пенсионные фонды, было принято решение продать акции Мосэнерго. Отправной точкой для них послужило именно одновременно состоявшиеся собрания акционеров, в целом, закончившиеся положительно, что фактически свидетельствует о регистрации выделенных компаний в установленный срок (1 апреля 2005 года) и, вряд ли, данный срок будет перенесен.
Поясним. В зависимости от структуры активов ПИФа, к которым выдвигаются достаточно жесткие требования, акции Мосэнерго в преддверии скорой регистрации выделенных из региональной энергосистемы обществ, по всей видимости, потеряли свою привлекательность. Требования же к структуре активов фонда могут быть самые разные и варьироваться в зависимости от требований регулирующих органов, инвестиционной декларации и выбранной управляющей компанией стратегии.
Например, в структуре актив ПИФа денежные средства не должны превышать 30% от СЧА (стоимость чистых активов). Или, запрещается размещать более чем 15% средств в акции одной компании. Различные требования применяется и к ликвидности эмитента. Таким образом, для крупных портфельных инвесторов, по всей видимости, игра с акциями Мосэнерго завершена.
В то же время, мы сомневаемся, в продаже своих долей крупными акционерами Мосэнерго, которыми являются Группа Гута (4%-ый пакет) и малоизвестная «Декра групп» (5%-ый пакет), по неофициальной информации действующих в интересах Правительства Москвы. Объем торгов акциями Мосэнерго хоть и увеличился в последнее время, однако вчера при 9%-ом падении цены акций лишь незначительно превысил $2.9 млн. (ММВБ). Отметим, что в случае продажи хотя бы 0,5% акций Мосэнерго на торговой площадке объем торгов составил бы более $20 млн.
ИК «Проспект»
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | В (B) | |
| Макроэкономическая ситуация в России | B (B) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Встреча Буша и Путина завершилась на дружеской ноте | C (B) | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B (B) | |
| Уровень мировых цен на металлы | C (C) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Газпром - дивиденды за 2004 год могут быть повышены на 47% | D | |
| Томскнефти предъявлены новые претензии | D |  |
| В Хьюстонском суде прекращено рассмотрение дела ЮКОСа | C (C) | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - положительный