ОГК-2 удивила рынки дивидендами, но риски сохраняются

Бумаги ОГК-2 значительно взбодрились после рекомендации СД по дивидендам в размере 0,0598 руб./акция. Текущая доходность – вблизи 14,1%. Реакция рынка вполне объяснима, в прошлом году компания отказалась от выплат, а в этом неожиданно рекомендовала 75% прибыли по РСБУ.

Фундаментальный взгляд по компании у нас негативный. Во-первых, ОГК-2 стала очень закрытой, перестав публиковать финансовые отчетности. Чтобы найти отчет по РСБУ, например, нужно сильно постараться.

Во-вторых, подходят к концу платежи по ДПМ программе, а рост операционных затрат и себестоимости практически сравним с темпом роста выручки. 

Делать прогноз относительно 2025 года нецелесообразно. Компания отвернулась от инвестиционного сообщества, а менеджменту, судя по действиям, стал равнодушен статус публичности. В связи с огромной неопределенностью и закрытостью всей компании, мы не рассматриваем данные акции. Среди электроэнергетики выделяем бумаги Интер РАО.