"Северсталь" может направить средства от продажи завода в Балаково на выплату дивидендов

По нашим оценкам, EBITDA завода в Балаково в 2019 году может составить около $40 млн при рентабельности менее 10% (наш прогноз консолидированной рентабельности "Северстали" по EBITDA на этот год - 36%). Таким образом, мы полагаем, что коэффициент "стоимость предприятия/EBITDA" в рамках сделки составляет примерно 5-6, что соответствует и нашим ожиданиям, и значению этого показателя у "Северстали".

Важно отметить, что продажа актива соответствует стратегии компании по развитию высокомаржинального бизнеса и увеличению доли продукции высокого передела. Поступления от сделки могут быть выплачены акционерам в виде дивидендов (доходность 1,6%) или потрачены на программу капвложений, объем которой в этом году может вырасти до $1,4 млрд, то есть на 75% относительно 2018 года.