Картина экономической активности в России во 2 квартале заметно улучшилась

Картина экономической активности в России во 2 квартале заметно улучшилась по сравнению с январем – февралем, что подтверждает апрельская статистика по росту базовых отраслей, а также ряд оперативных индикаторов за май. Об этом говорится в материале ЦБ «О чем говорят тренды».

Отмечается, что потребительский спрос продолжает расширяться в условиях сохранения быстрого роста доходов. Инфляция в апреле – мае замедлилась. Основной вклад в снижение темпов роста общего ИПЦ внесли волатильные компоненты. Устойчивый рост цен уменьшился, но менее заметно, чем общий показатель инфляции. Баланс рисков остается смещенным в сторону проинфляционных, в том числе в части уточнения параметров бюджетной политики на 2026–2029 гг., анонсированных Минфином России. Устойчивое возвращение инфляции к цели предполагает поддержание жестких денежно-кредитных условий (ДКУ).

• Годовая инфляция в апреле – мае замедлилась. Месячный рост цен с поправкой на сезонность оказался ниже 4% в годовом выражении. Значительный вклад в замедление роста цен внесли временные факторы. Дезинфляционные тенденции развиваются, но не так быстро, как может казаться исходя из динамики общего индекса потребительских цен.
• Динамика российской экономики во 2 квартале улучшилась по сравнению c 1 кварталом. Отраслевая картина остается в значительной степени неоднородной. Импульс для роста в последние месяцы получили экспортные отрасли и отрасли, ориентированные на потребительский и государственный спрос. Все более выраженную поддержку спросу и экономической активности оказывает накопленный эффект от постепенного смягчения денежно-кредитной политики (ДКП), начавшегося в середине 2025 года. Ускорение годовых приростов денежных агрегатов в последние месяцы является наглядным подтверждением того, что степень жесткости ДКУ уменьшилась по сравнению с концом 2025 – началом 2026 годов.
• В апреле – мае динамика российских финансовых рынков продолжала складываться под влиянием ожиданий дальнейшего постепенного смягчения ДКП и высоких цен на большинство экспортных сырьевых товаров. Активность качественных корпоративных заемщиков на облигационном рынке сохранялась высокой.