Cохраняются риски повторного движения Brent ниже $85

Глобальный рынок вторник закончил на умеренно негативной ноте. В моменте активы показывали рост на смягчившейся риторике президента США относительно конфликта на Ближнем Востоке, но дальнейшие новости все же развернули бумаги вниз. Российский рынок вчера стремительно падал. Инвесторы отыгрывали заметный разворот вниз в ценах на нефть, а локально день отметился лишь вечерней публикацией данных, показавших сохранение месячного дефицита бюджета РФ в феврале вблизи повышенных уровней января.

Сегодня инвесторы обратят внимание на публикацию февральских данных по инфляции в США. Впрочем, они еще не будут отражать последствия резко выросших цен на сырье, и сейчас эта статистика может иметь ограниченное влияние на рисковые активы. В России сегодня не будет традиционной публикации недельных данных по инфляции, они выйдут в пятницу. Но среда отметится выходом целого ряда материалов от ЦБ РФ, из которых выделить прежде всего стоит бюллетень «О чем говорят тренды» и Обзор рисков финансовых рынков. 

Нефть и рубль 

Вчера цены на нефть существенно снизились. На смягчившейся риторике главы США и рисках высвобождения нефтяных резервов Brent в моменте уходила ниже $82/барр., но вечером сообщения о минировании Ормузского пролива помогли котировкам отскочить от локального минимума. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $87,6/барр. В среду рынок обратит внимание не только на геополитику, но и на месячный отчет ОПЕК, в котором картель может предоставить свой взгляд по последствиям текущей ситуации. В целом пока риски повторного движения цен ниже $85/барр. сохраняются, особенно, если мы увидим анонс конкретных действий по стабилизации рынка сырья. 

Рубль во вторник заметно ослабился. Впрочем, такую динамику российская валюта показывала, скорее, в рамках коррекции после укрепления в понедельник – тогда на «тонком рынке выходного дня» рубль укреплялся на фоне излишне оптимистичной реакции инвесторов на временный резкий рост нефтяных цен. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,48 руб./юань. Другие валюты EM с утра двигаются разнонаправленно. В целом в текущих условиях курс может двигаться вблизи 11,40-11,60 руб./юань в ожидании новых вводных. 

График дня 

Вчерашние данные показали, что в феврале дефицит федерального бюджета остался вблизи январских уровней и составил 1,73 трлн руб. Прежде всего, это связано с процессом авансирования трат в начале года – расходы в феврале выросли на 1,4% м/м до 4,14 трлн руб. Доходы при этом прибавили 1,8% м/м и составили 2,41 трлн руб. Такая динамика обязана росту нефтегазовых доходов, но сами их уровни в феврале остались низкими. В результате накопленный с начала года дефицит составил 3,45 трлн руб. в сравнении с запланированными 3,79 трлн руб. на весь 2026 год. Впрочем, ранее Минфин уже предупреждал, что активное авансирование приведет к временному увеличению дефицитов, а выросшие цены на нефть (если ситуация останется прежней) обещают заметный рост нефтегазовых доходов, что выправит текущий дефицит. 

Месячный профицит/дефицит федерального бюджета России