еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Чат со специалистом:
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 ПФП: Обзор 

Инвестиции в облигации: главные стратегии 

Доходность банковских вкладов, которая в марте 2022 года достигала 20-25% годовых, к июню снизилась до 7-8%. Низкие ставки делают вклады менее привлекательным способом защиты капитала и заставляют инвесторов искать альтернативные инструменты для вложений. Сопоставимыми по надежности с банковскими вкладами считаются облигации — долговые ценные бумаги, выпущенные государством или компанией с хорошим кредитным рейтингом. При относительно низких рисках облигации могут приносить хороший доход, но есть ряд нюансов, которые нужно учитывать, выбирая бумаги в портфель.

Рассказываем о главных стратегиях инвестирования в долговые ценные бумаги.  
2022   10 мин. на чтение 
​​​​​​

Диверсификация облигационного портфеля 


Основная цель создания инвестиционного портфеля из облигаций — получение прогнозируемого регулярного дохода в нестабильной экономической ситуации. При этом главный фактор, который нужно учитывать инвестору, — изменение процентной ставки, которое может существенно повлиять на цену и доходность таких активов. 

Если вложить весь инвесткапитал в какой-нибудь один выпуск облигаций, вполне можно получить значительный убыток. Поэтому, как и при работе с другими ценными бумагами, потребуется диверсификация облигационного портфеля. Провести ее правильно помогут несколько стратегий, разработанных специально для долговых бумаг.


Стратегия «Лестница»


В этой стратегии ставка делается на равномерное распределение инвестиционного капитала в облигациях с различными сроками погашения. 

Пример. Инвестор собирается вложить в облигации 100 тыс. руб., а расчетный срок инвестиций составляет 10 лет.  В этом случае покупаются 10 выпусков долговых бумаг со сроками погашения от 1 года до 10 лет. В каждый вкладывается по 10 тыс. руб. По мере поступления купонов и погашения коротких выпусков деньги реинвестируются, снова равномерно распределяясь по «ступеням».

При реализации стратегии «Лестница» необходимо придерживаться следующих условий:

•    Срок погашения самых долгосрочных выпусков, включенных в портфель, должен соответствовать горизонту инвестирования.
•    Покупаются только долговые бумаги со стабильным доходом (фиксированным купоном).

Главное преимущество подхода — в быстрой реакции на изменение процентной ставки: короткие выпуски после погашения обеспечивают свободные средства, которые вкладываются в бумаги, позволяющие получить максимальную доходность при любом изменении ставки. 

Одновременно стратегия обеспечивает приемлемую доходность всего портфеля за счет большой доли долгосрочных бумаг. Риски по таким выпускам выше, чем по краткосрочным, поэтому полученный от них доход на портфель — больше. Кроме того, «Лестница» повышает ликвидность портфеля благодаря максимальной близости срока погашения хотя бы одного выпуска к текущему моменту времени.


Стратегия «Штанга»


Суть стратегии — в распределении капитала поровну между краткосрочными и долгосрочными выпусками для высокой эффективности вложений. Как и в предыдущем случае покупаются бумаги с фиксированным купоном, а по самым долгосрочным выпускам дата погашения выбирается равной горизонту инвестирования.

Пример. Инвестор вкладывает в облигации 100 тыс. руб., горизонт инвестирования – 10 лет. В соответствии со стратегией он покупает бумаги со сроком погашения:

1 год – на 25 тыс. руб.;
2 года – на 25 тыс. руб.;
9 лет – на 25 тыс. руб.;
10 лет – на 25 тыс. руб.

Короткие выпуски позволяют быстро реагировать на изменение процентной ставки – после погашения полученные средства направляются в покупку новых бумаг с близким сроком погашения, но с лучшими показателями доходности. Кроме того, они положительно влияют на ликвидность портфеля. Долгосрочные бумаги, в свою очередь, дают большую доходность из-за высоких рисков. 


Стратегия «Пуля»


Рассчитана на получение высокого результата по портфелю к определенной дате. Но ее сложно назвать оптимальной с точки зрения использования инвестиционного капитала. Суть стратегии заключается в том, что инвестор покупает не сразу весь портфель, а распределяет покупки во времени. 

Пример. Инвестору необходимо получить прибыль в результате инвестирования в объеме 100 тыс. руб. через 5 лет. В этом случае он делит капитал на пять частей, покупая в текущий момент облигации только на 20%. Следующую покупку, тоже на 20% капитала совершает чрез год и так далее. В результате в первом транше он покупает выпуски с максимальной платой за риск к границе горизонта, а в каждом следующем приобретает бумаги с лучшими показателями в соответствии с изменившейся ситуацией (например, из-за коррекции ставок).

Стратегия не выглядят оптимальной, так как для достижения инвестиционной цели используется только часть капитала. Но она идеально подходит, если инвестор располагает в текущий момент только частью суммы, а остальную планирует вкладывать позже.


Стратегия «Колесо»


Этот вариант ориентирован на увеличение доходности за счет эффективного использования механизма сложных процентов. Она реализуется покупкой выпусков облигаций со сдвигом дат купонных выплат.

Пример. В январе инвестор распределяет 100 тыс. руб. между тремя выпусками долговых бумаг с ежеквартальными выплатами купона. В дальнейшем полученный купонный доход реинвестируется в выпуски с ближайшей датой купонных выплат. Таким образом, по сравнению с вложениями в один выпуск скорость накопления сложного процента увеличивается втрое, что существенно повышает доходность инвестиций. При выборе облигаций с выплатами раз в полгода можно увеличить скорость накопления в 6 раз (нужно распределить капитал между 6 выпусками), при годовой периодичности – в 12 раз.

Реализовать более высокую, чем трехкратную, скорость накопления сложного процента можно и при ежеквартальных выплатах дохода, если правильно выбрать даты погашения. Однако в этом случае потребуются большие затраты времени на управление капиталом.

Для реализации всех стратегий лучшим выбором являются надежные бумаги – государственные облигации или корпоративные с высоким рейтингом. «Мусорные» выпуски можно использовать для краткосрочных вложений, однако предварительно нужно провести тщательный анализ эмитента.

Остались вопросы?

​​​​​​​Оставьте заявку и наши специалисты свяжутся с вами и ответят на имеющиеся у вас вопросы

​​​​​​​Удобнее торговать, когда в кармане FinamTrade​​​​​​​


   Покупайте ценные бумаги и валюту

   Следите за динамикой портфеля

   Читайте ленту экономических новостей

   Проводите анализ прямо в приложении

   
Открыть демо-счет
    Будем рады помочь
    *1945
    Бесплатно по РФ с мобильного МТС, Билайн, Мегафон