Сбербанк поделился оптимистичными прогнозами на 2011 год

Сбербанк Капитализация 23 855 143 289 $ Обыкновенные акции Цена 1,07 $ Целевая цена 3,95 $ Рекомендация Покупать Изменение цены за неделю   месяц   год 0,00% 0,00% 0,00% Привилегированные акции пересм. Цена 0,80 $ Изменение цены за неделю   месяц   год 0,00% 0,00% 0,00% Технический анализ

23.03.11 10:37

Умеренно оптимистичные прогнозы менеджмента Сбербанка относительно его финансовых показателей на 2011 год в совокупности с сильной отчётностью за 2010 год, по нашим оценкам, должны оказать поддержку котировкам акций банка. Среди важнейших позитивных событий мы отмечаем перелом в тенденции по снижению чистой процентной маржи в 4 квартале.

22 марта менеджмент Сбербанка поделился прогнозами на 2011 год после публикации сильной отчётности за 4 квартал в понедельник вечером. Банк получил в 2010 году рекордную прибыль в размере 182 млрд. рублей, а его чистая процентная маржа в 4 квартале выросла до 6,5%. Заместитель председателя правления, Антон Карамзин, озвучил прогнозы основных финансовых показателей банка на 2011 год: чистая прибыль в размере 230-250 млрд. рублей, чистая процентная маржа на уровне 6,1-6,3%. Корпоративный кредитный портфель банка в 2011 году должен вырасти на 13-15%, розничный – на 18-23%.

Мы считаем, что умеренно оптимистичные прогнозы менеджмента Сбербанка на фоне сильной финансовой отчётности за 2010 год должны оказать поддержку акциям банка. Мы считаем, что Сбербанк легко достигнет заявленных показателей и с высокой вероятностью превысит их.

• Уже в 4 квартале Сбербанк достиг уровня чистой процентной маржи в 6,5% против 6,0% в 3 квартале. При этом ранее менеджмент озвучивал прогноз, что по итогам 2011 года маржа Сбербанка не должна быть меньше, чем в 4 квартале 2010 года. Наши прогнозы достаточно консервативны: мы ожидаем чистой процентной маржи в размере 6,1% в 2011 году.
• Кредитный портфель Сбербанка увеличился за последний квартал сразу на 5,6%. По нашим оценкам, в 2011 году кредитный портфель должен вырасти на 18%, что соответствует прогнозу менеджмента.
• Учитывая запланированный роспуск резервов, пика которого г-н Карамзин ожидает во 2-4 кварталах 2011 года, мы ожидаем, что верхняя планка по чистой прибыли в 250 млрд. рублей будет легко превышена. При прогнозируемой нами марже в 6,1% и отсутствии чистого роспуска резервов чистая прибыль Сбербанка в 2011 году, по нашим оценкам, должна достигнуть 288 млрд. рублей.

Наша 12-тимесячная целевая цена 1 обыкновенной акции Сбербанка составляет $5,18, рекомендация – Покупать, 1 привилегированной акции - $3,36, рекомендация - Покупать.