еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Выручка и прибыль Capital One превзошли прогнозы аналитиков

23.07.2021 15:36  Обзоры и идеи

Capital One Financial, американский диверсифицированный финансовый холдинг, входящий в топ-10 крупнейших банков страны по величине активов, представил отчетность за II квартал 2021 г. Скорректированная чистая прибыль в апреле-июне составила $3,49 млрд, или $7,71 на акцию, против чистого убытка в размере $736 млн, или $1,61 на акцию, в аналогичном периоде прошлого года. Отметим, что показатель EPS оказался существенно выше средней оценки аналитиков Уолл-стрит на уровне $4,8. Показатель рентабельности капитала (ROE) составил значительные 24,2%.

Квартальная выручка Capital One увеличилась на 12,5% в годовом выражении до $7,37 млрд и превысила консенсус-прогноз на уровне $7,1 млрд. Чистый процентный доход повысился на 5,2% до $5,74 млрд на фоне увеличения показателя чистой процентной маржи на 11 базисных пунктов до 5,89%, при относительно стабильном объеме кредитного портфеля. При этом непроцентные доходы подскочили на 48,8% до $1,63 млрд. Операционные расходы выросли на 11,9% до $3,91 млрд, что в значительной степени было обусловлено ростом затрат на маркетинг более чем вдвое, до $620 млн. Тем не менее, показатель операционной эффективности (cost/income, или C/I) улучшился на 25 базисных пунктов до 53%.

Помимо этого, сильным драйвером роста прибыли стало резкое падение расходов на кредитный риск, что в свою очередь было обусловлено высвобождением резервов на возможные потери по ссудам на сумму $1,7 млрд благодаря улучшению прогнозов в отношении перспектив американской экономики.

Объем активов Capital One на конец II квартала составил $425,2 млрд, увеличившись на 0,4% с начала года и на 0,5% в годовом выражении. Объем кредитного портфеля за полугодие уменьшился на 0,8% до $249,6 млрд, при этом драйвером снижения стали сегмент кредитных карт (-5,5% до $101 млрд) и сегмент корпоративного кредитования (-2,6% до $73,8 млрд). В то же время объем автокредитов увеличился на 9% до $71,7 млрд. Объем депозитов повысился на 0,3% до $306,3 млрд. Качество активов улучшилось в отчетном периоде: общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил $12,3 млрд, или 4,95% от всех выданных займов, уменьшившись с $15,6 млрд, или 6,19%, в начале текущего года. Тем не менее, показатель по-прежнему существенно превышает значение на начало 2020 г. ($7,21 млрд, или 2,71% от кредитного портфеля), когда пандемия коронавируса еще не оказывала негативное воздействие на мировую экономику.

Коэффициент достаточности капитала I уровня (Tier 1 Capital ratio) составил достаточно высокие 14,5%, повысившись с 13,7% в начале года и 12.4% во II квартале 2020 г.

В отчетном периоде Capital One направил около $180 млн на выплату дивидендов, при этом руководство банка приняло решение поднять размер квартального дивиденда в полтора раза до 60 центов на акцию. Кроме того, Capital One потратил $1,7 млрд на выкуп собственных акций. Объем средств, доступных в рамках действующей программы buyback, на конец II квартала составлял $5,3 млрд.

Capital One: основные финансовые результаты за II квартал и 6 месяцев 2021 г. (млн $)
Показатель
2К21
2К20
Изменение
6М21
6М20
Изменение
Выручка
7 374
6 556
12,5%
14 487
13 805
4,9%
Чистый процентный доход
5 743
5 460
5,2%
11 565
11 485
0,7%
Расходы на кредитный риск
-1 160
4 246
-1 983
9 669
Операционные расходы
3 911
3 494
11,9%
7 651
7 174
6,6%
Скорр. чистая прибыль
3 488
-736
6 724
-2 119
Скорр. EPS, $
7,71
-1,61
14,74
-4,64
Чистая процентная маржа
5,89%
5,78%
0,11 п.п.
5,94%
6,26%
-0,32 п.п.
Рентабельность капитала
24,24%
-7,69%
23,73%
-9,20%
Рентабельность активов
3,34%
-0,89%
3,25%
-1,13%
Коэффициент C/I
53,04%
53,29%
-0,25 п.п.
52,81%
51,97%
0,84 п.п.
Источник: данные компании
 
Capital One: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)
Показатель
30.06.2021
31.12.2020
30.06.2020
Изм. YTD
Изм. г/г
Активы
423,4
421,6
421,3
0,4%
0,5%
Кредиты
249,6
251,6
251,5
-0,8%
-0,8%
Депозиты
306,3
305,4
304,2
0,3%
0,7%
BV на акцию, $
97,20
88,34
78,82
10,0%
23,3%
Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля
4,95%
6,19%
6,69%
-1,24 п.п.
-1,74 п.п.
Коэффициент достаточности базового капитала (CET1)
14,50%
13,70%
12,40%
0,80 п.п.
2,10 п.п.
Источник: данные компании

Финансовый отчет Capital One мы оцениваем как достаточно сильный. Благодаря возросшей потребительской активности в США, в частности, потребительских расходов по картам, банку удалось заметно нарастить выручку, а также показать высокую прибыль, чему способствовал в том числе роспуск резервов на возможные потери по займам. Причем и прибыль, и выручка заметно превзошли среднерыночные прогнозы. Текущее финансовое положение Capital One выглядит вполне устойчивым. Коэффициент достаточности капитала CET1 на уровне 14,5% значительно превышает регуляторный минимум в 10%, а коэффициент покрытия ликвидности (LCR) составляет существенные 141%.

Мы рассчитываем, что Capital One станет одним из главных бенефициаров дальнейшего восстановления потребительской и деловой активности в США, учитывая сильные позиции банка в сегменте кредитных карт и потребительском банкинге. При этом, благодаря улучшению ситуации в экономике, следует ожидать дальнейшего высвобождения резервов на возможные потери по кредитам, что окажет дополнительную поддержку показателям прибыли.

Мы подтверждаем целевую цену акций Capital One на уровне $169,5, рекомендация также остается прежней – "Покупать".

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Додонов Игорь
Додонов Игорь
аналитик
ФГ "ФИНАМ"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!

и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Мечел
на 1 октября
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря