еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Чат со специалистом:
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Отчётность "ЛУКОЙЛа" позволяет рассчитывать на высокие дивиденды

24.11.2021 14:11  Обзоры и идеи

Сегодня "ЛУКОЙЛ" отчитался по МСФО за третий квартал 2021 года. Выручка нефтяника выросла на 77,7% г/г, до 2589 млрд руб., EBITDA – на 75,6% г/г, до 355 млрд руб. Чистая прибыль акционеров увеличилась в 3,8 раза и достигла 192 млрд руб.

Что более важно, скорректированный свободный денежный поток, являющийся базой для выплаты дивидендов, за третий квартал составил 214 млрд руб. Это значит, что за прошедший квартал "ЛУКОЙЛ" заработал 309 руб. дивидендов на акцию, что соответствует 4,6% доходности. Отметим, что это превышает наши и рыночные ожидания и может оказать краткосрочную поддержку акциям нефтяника. С учётом текущих результатов мы полагаем, что всего за второе полугодие дивиденды нефтяника могут составить около 460 руб. на акцию, что даёт 6,8% доходности.

Ключевым позитивным фактором, повлиявшим на финансовые результаты компании, стал рост средней цены реализации нефти на экспортном направлении на 7,2% кв/кв и на 70,0% г/г. Радует динамика важной для "ЛУКОЙЛа" нефтепереработки – её объём вырос на 16,5% г/г, до 1378 тыс. б/с на фоне восстановления спроса на нефтепродукты в РФ и Европе. На фоне смягчения соглашения ОПЕК+ на 7,6% г/г восстановилась и добыча ЖУВ. Отметим, что квартальный рост выручки, вероятно, во многом связан с увеличением трейдинговой активности, которая является низкомаржинальной.

"Лукойл": основные финпоказатели за 3 квартал 2021 г. (млрд руб.)

Показатель

3кв 2021

3кв 2020

Изм.,%

3кв 2021

2кв 2021

Изм.,%

Выручка

2 589

1 457

77,7%

2 589

2 202

17,6%

EBITDA

355

202

75,6%

355

340

4,5%

Маржа EBITDA

13,7%

13,9%

-0,2 п.п.

13,7%

15,4%

-1,7 п.п.

Чистая прибыль акц.

192

50

281,7%

192

190

1,4%

Свободный денежный поток

228

115

98,6%

228

112

102,9%

Скорр. свободный денежный поток

214

93

130,9%

214

89

140,9%

Капитальные затраты

94

113

-16,5%

94

104

-9,6%

Добыча ЖУВ, тыс. барр./сут

1 662

1 545

7,6%

1 662

1 643

1,2%

Переработка нефти, млн барр./сут

1 378

1 183

16,5%

1 378

1 268

8,7%

На наш взгляд, отчётность "ЛУКОЙЛа" выглядит позитивно. EBITDA и чистая прибыль совпали с нашими ожиданиями, однако ключевой показатель скорректированного свободного потока оказался выше прогнозов. Это создаёт перспективы для улучшения ожиданий по дивидендам и может оказать поддержку акциям нефтяника.

На данный момент мы рекомендуем держать акции "ЛУКОЙЛа" с целевой ценой 6954,3 руб., что соответствует апсайду 2,6%.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кауфман Сергей
Кауфман Сергей
аналитик
ФГ "ФИНАМ"
В лидерах рейтинга
В лидерах рейтинга за год
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.

и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря