еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Чат со специалистом:
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Отчетность "Газпрома" позволяет рассчитывать на высокие дивиденды

29.11.2021 13:57  Обзоры и идеи

Сегодня "Газпром" отчитался по МСФО за третий квартал 2021 года. Выручка компании выросла на 69,7% г/г до 2373 млрд руб., EBITDA - в 2,4 раза до 809 млрд руб. Чистая прибыль акционеров стала положительной и достигла 582 млрд руб. Отметим, что прибыль совпала с нашими ожиданиями, а выручка и EBITDA оказались немного ниже их.

Что более важно, вклад первых девяти месяцев в дивиденды "Газпрома" составил 29,7 рубля на акцию, что соответствует 8,9% доходности. Полагаем, что при такой динамике финансовых результатов и цен на газ, дивиденд по итогам года может составить около 45 руб. на акцию, а доходность достигнет 13,5%. Однако достаточно скромный перформанс показывает свободный денежный поток, который снизился на 9,6% г/г, преимущественно из-за роста капитальных затрат и негативных изменений в оборотном капитале.

Сильные финансовые результаты в первую очередь связаны с позитивной конъюнктурой на газовом рынке Европы. Средняя цена реализации газа в дальнем зарубежье выросла на 167,4% г/г до $ 313,4 за тыс. кубометров. При этом рост объемов реализации приостановился, что связано с нормализацией базы прошлого года и аварией на Уренгойском заводе.

Газпром: основные финпоказатели за 3 квартал 2021 г. (млрд руб.)

Показатель

3кв 2021

3кв 2020

Изм.,%

3кв 2021

2кв 2021

Изм.,%

Выручка

2 373

1 398

69,7%

2 373

2 067

14,8%

EBITDA

809

333

142,9%

809

703

15,0%

Маржа EBITDA

34,1%

23,8%

10,2 п.п.

34,1%

34,0%

0,1 п.п.

Чистая прибыль акц.

582

-251

N/A

582

521

11,7%

Скорр. чистая прибыль

562

104

440,4%

562

454

23,8%

Свободный денежный поток

108

119

-9,6%

108

153

-29,5%

Капитальные затраты

462

369

25,2%

462

416

11,2%

Средняя цена реализации газа в дальнем зарубежье, $/тыс куб. м

313,4

117,2

167,4%

313

224,4

39,7%

Объем реализации газа в дальнем зарубежье, млрд куб. м

55,1

56,2

-2,0%

55

56,1

-1,8%

На наш взгляд, отчетность "Газпрома" выглядит нейтрально. Компания пользуется крайне благоприятной рыночной конъюнктурой и уверенно наращивает финансовые и операционные результаты до рекордных уровней. Однако отчетность вышла на уровне наших ожиданий, в связи с чем мы полагаем, что ее влияние на акции будет ограничено.

Мы продолжаем позитивно смотреть на акции "Газпрома", в связи с сохранением аномально высоких цен на газ в Европе и подтверждаем рекомендацию "Покупать" по ним с целевой ценой 394,4 руб. Апсайд составляет 18,2%.

Фото: "Газпром" (телеграм-канал)

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кауфман Сергей
Кауфман Сергей
аналитик
ФГ "ФИНАМ"

В лидерах рейтинга за год
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 5.

и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 31 января