еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

MasterCard - поставьте на правильную карту

27.05.2021 17:40  Обзоры и идеи

Инвестиционная идея

MasterCard является оператором одной из крупнейших международных платежных систем, действующей в 210 странах и объединяющей около 22 тыс. финансовых учреждений.

Мы рекомендуем "Покупать" акции MasterCard с целевой ценой на конец 2021 г. на уровне $434,7, что предполагает потенциал роста на уровне 20,4%.

MasterCard

Рекомендация

Покупать

Целевая цена

$ 434,7

Текущая цена

$ 361,0

Потенциал роста

20,4%

Платежная сеть MasterCard характеризуется широким охватом. В мире в обращении находятся 2,8 млрд карт под брендом MasterCard и Maestro, а общий годовой объем платежей в системе компании превышает $6 трлн.

Отчетность MasterCard за 1 квартал 2021 г. неплохая. Компании впервые за четыре квартала удалось продемонстрировать рост выручки, хотя опережающий рост операционных расходов, прежде всего затрат на продвижение и маркетинг продуктов и услуг, и привел к некоторому ослаблению показателей прибыли.

Глобально экономика, как ожидается, заметно восстановится в 2021 г. На этом фоне следует ожидать и улучшения финпоказателей MasterCard.

Объемы цифровых платежей в мире, по прогнозам, продолжат быстро расти в долгосрочной перспективе, и MasterCard останется одним из главных бенефициаров данного тренда.

Описание эмитента

MasterCard является оператором одной из крупнейших международных платежных систем, действующей в 210 странах и объединяющей около 22 тыс. финансовых учреждений. Ежегодно в системе компании обрабатывается порядка 90 млрд финансовых транзакций, а общий объем проведенных платежей превышает $ 6 трлн в год. Капитализация MasterCard составляет $357,7 млрд.

Основной бизнес компании - обработка платежей между банками-эквайерами, обслуживающими торговые точки, и банками-эмитентами или кредитными кооперативами, использующими для оплат дебетовые и кредитные карты бренда MasterCard.

Источник: сайт компании

Основные показатели обыкновенных акций

Тикер

MA

ISIN

US57636Q1040

Рыночная капитализация

$ 357,7 млрд

EV

$ 353,9 млрд

Для совершения платежных операций в системе Mastercard используется телекоммуникационная сеть Banknet. Сеть связывает всех эмитентов платежных карт с процессинговыми центрами, создавая единую финансовую инфраструктуру.

Отметим, что по способу осуществления операций система Mastercard заметно отличается от Visa, своего основного конкурента. Так, если система Visa имеет топологию звезды (конечные точки сходятся в одном из центров обработки данных, в которых транзакции обрабатываются централизованно), то процессинг в Mastercard осуществляется в рамках одноранговой (peer-to-peer) сети - транзакции передаются в другие конечные точки (ячейки) напрямую. Такой механизм позволяет сделать сеть более стабильной, поскольку единичный сбой не может стать причиной отключения большого количества конечных точек.

Выручка MasterCard формируется за счет трех основных источников. Во-первых, это поступления за доступ к платежной системе (Domestic assessments). Их величина зависит от объема проведенных транзакций (GDV), на них приходится 29% общей выручки. Во-вторых, это платежи за обработку транзакций (Transaction processing, 37% выручки), чей объем зависит от количества операций. И в-третьих, это доход от международных транзакций и операций по конвертации валют (Cross-border volume fees, 15% выручки). При этом часть выручки компания возвращает клиентам в виде различных бонусов и поощрений (rebates и incentives). В географическом разрезе 36% платежей в системе MasterCard формируются на территории Северной Америки, оставшиеся 64% - на международных рынках.

Распределение объема транзакций по сегментам и географиям

Распределение объема транзакций по сегментам и географиям

Источник: данные компании

Между тем в последние годы все большее значение для бизнеса MasterCard приобретают направления, не связанные непосредственно с платежами: решения в области кибербезопасности, услуги предоставления и обработки данных, бизнес-аналитики и консультирования и пр. На эти сегменты уже приходится около пятой части выручки компании.

Источник: сайт компании

Мультипликаторы

P/E LTM

55,27

P/E 2021П

43,26

EV/EBITDA LTM

41,36

EV/EBITDA 2021П

32,91

DY 2021П

0,48%

В частности, неплохой популярностью пользуется разработанная компанией аналитическая платформа для владельцев торгово-сервисных предприятий, которая помогает анализировать показатели эффективности их деятельности на основе актуальных данных и предоставляет рекомендации по дальнейшему развитию. Для анализа используются обобщенные данные платежных карт Mastercard, которыми покупатели оплачивают товары или услуги. Платформа может анализировать эффективность работы точек продаж и динамику показателей не только с момента подключения к ней, но и за предшествующие периоды.

На платформе также реализован функционал автоматического анализа показателей бизнеса, их сравнение с релевантными рыночными бенчмарками и формирование уведомлений с предложениями конкретных решений для повышения эффективности работы предприятия.

Отметим, что MasterCard является достаточно активным игроком на рынке M&A, за счет точечных покупок усиливая свои позиции в уже имеющихся сегментах и выходя в новые. В частности, прошлой осенью компания приобрела финтех-стартап Finicity, разработчика инструментов для сбора и анализа финансовых данных в режиме реального времени. В MasterCard рассчитывают, что данная сделка, стоимость которой составила $ 825 млн, укрепит активно развиваемую компанией платформу так называемого открытого банкинга (Open Banking). Концепция отрытого банкинга предполагает предоставление сторонним поставщикам финансовых услуг доступ к банковским, потребительским и другим финансовым данным, полученным от различных учреждений, через интерфейсы прикладного программирования. Она позволяет физлицам и предприятиям лучше контролировать свои финансовые данные.

Финансовые результаты

Финансовые показатели, млрд $

Показатель

2019

2020

2021П

Выручка

16,88

15,30

18,36

Скорр. EBITDA

10,19

8,73

11,18

Скорр. чистая прибыль

8,12

6,46

8,52

Дивиденд на акцию, $

1,39

1,64

1,80

Недавно MasterCard представила результаты деятельности за 1 квартал 2020 г. Выручка увеличилась на 3,6% в годовом выражении, до $4,16 млрд, и превзошла консенсус-прогноз на уровне $4 млрд. Подъем показателя обусловлен ростом числа транзакций с использованием карт платежной системы на 9%, до 23,8 млрд. При этом общий объем платежей в системе компании (GDV) вырос на 8% в местных валютах, до $1,71 трлн, в том числе за пределами США показатель составил $1,17 трлн, увеличившись на 5%. Между тем это частично компенсировано существенным, на 17%, падением объемов трансграничных операций в условиях сокращения международных поездок в мире из-за очередной волны пандемии COVID-19 и связанных с нею ограничений. Отметим, что прочая выручка, включающая доходы, не связанные с обработкой платежей, подскочила на 27%. По состоянию на конец 1 квартала всего в мире в обращении находилось 2,80 млрд карт под брендами MasterCard и Maestro, что на 6,3% больше, чем год назад.

 Источник: данные компании

число транзакцийЧисло карт в обращении, млн

Источник: данные компании

Скорректированный показатель EBITDA MasterCard в I квартале уменьшился на 0,1%, до $ 2,36 млрд, при этом рентабельность по EBITDA осталась на достаточно высоком уровне - около 57%. Скорректированная прибыль на акцию просела на 4,9%, до $ 1,74, но оказалась заметно выше средней оценки аналитиков Уолл-стрит на уровне $ 1,57.

MasterCard: основные финпоказатели за I квартал 2021 г. (млн $)

 

1К21

1К20

Изменение

Выручка

4 155

4 009

3,6%

EBITDA

2 360

2 362

-0,1%

Чистая прибыль

1 741

1 844

-5,6%

EPS, $

1,74

1,83

-4,9%

Операционный денежный поток

1 463

1 859

-21,3%

Рентабельность по EBITDA

56,8%

58,9%

-2,1 п. п.

Рентабельность по чистой прибыли

41,9%

46,0%

-4,1 п. п.

Источник: данные компании

Финансовые коэффициенты

Показатель

2019

2020

2021П

Скорр. маржа EBITDA

60,3%

57,1%

60,9%

Скорр. чистая маржа

47,0%

42,2%

46,4%

ROE

140,6%

107,7%

117,3%

Ч. долг / EBITDA

0,60

0,70

0,55

Баланс MasterCard остается довольно прочным. Компания завершила I квартал, имея на счетах $ 7,74 млрд денежных средств и краткосрочных инвестиций при общем долге $ 13,87 млрд. В отчетном периоде компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $ 1,46 млрд, направила $ 144 млн на капвложения и инвестиции в нематериальные активы, а также вернула $ 1,80 млрд акционерам за счет дивидендов и выкупа акций.

Мы оцениваем представленную отчетность MasterCard в целом позитивно. Компании впервые за четыре квартала удалось продемонстрировать рост выручки, несмотря на сохраняющиеся негативные последствия пандемии коронавируса. Хотя опережающий рост операционных расходов, прежде всего затрат на продвижение и маркетинг продуктов и услуг, и привел к некоторому ослаблению показателей прибыли.

Выплаты акционерам

MasterCard тратит значительные средства на выплаты акционерам, большая часть которых приходится на выкуп собственных акций. По итогам 2020 г. компания направила на buyback $ 4,5 млрд, в I квартале 2021 г. еще $ 1,36 млрд. При этом в ее распоряжении остаются $ 8,1 млрд, доступных в рамках действующей программы выкупа акций.

Что же касается дивидендов, то их доля в общем объеме вознаграждения акционеров пока остается небольшой ($ 1,6 млрд в прошлом году, $ 439 млн в I квартале 2021 г.). Величина дивидендных выплат MasterCard стабильно растет в последние годы, однако дивидендная доходность акций сохраняется на относительно невысоком уровне - 0,48% годовых.

динамика дивидендов

Источник: данные компании, прогноз ГК "ФИНАМ"

Перспективы роста

Мы позитивно оцениваем дальнейшие перспективы MasterCard. Причем в нынешнем году главным драйвером роста бизнеса компании, на наш взгляд, станет восстановление объемов трансграничных операций (учитывая, что число транзакций и GDV в сети компании уже превысили докризисные уровни).

Текущий год, как ожидается, станет переломным для глобальной экономики - согласно последней оценке МВФ, мировой ВВП вырастет на 6%, после падения на 3,5% в 2020 г. Этому будут способствовать расширение масштабов вакцинирования от коронавируса, что позволит постепенно вернуть экономическую жизнь в мире в нормальное русло и восстановить потребительскую и деловую активность, а также сохраняющаяся сверхмягкая монетарная и фискальная политика в ведущих странах.

На этом фоне следует ожидать постепенного открытия границ и улучшения ситуации с международными поездками людей. За время карантинов в мире накопился большой отложенный спрос на путешествия, и люди, вероятно, воспользуются возможностью отправиться в поездку, как только позволит эпидемиологическая обстановка. Их траты во время путешествий должны будут помочь MasterCard восстановить статью доходов, слабость которой продолжает оказывать заметное давление на выручку.

Что же касается более отдаленных перспектив роста MasterCard, то они остаются прежними и связаны с дальнейшей экспансией цифровых платежей в мире. Еще несколько лет назад объем мировых платежей по кредитным и дебетовым банковским картам превысил общую сумму наличных покупок, и тенденция опережающего роста цифровых платежей только усиливается, причем "коронакризис" придал дополнительный импульс данному процессу.

По оценке Statista.com, объем транзакций в сегменте цифровых платежей в 2020 г. составил $ 5,47 трлн, увеличившись за год на 15,8%. При этом к 2025 г. показатель, как ожидается, достигнет $ 10,52 трлн, что предполагает среднегодовые темпы роста (CAGR) в предстоящие пять лет на уровне около 14%.

Динамика объемов цифровых платежей в мире

Динамика объемов цифровых платежей в мире

Источник: Statista.com

Наибольший прирост финансовых операций по картам ожидается в развивающихся странах, где уровень проникновения цифровых финансовых услуг пока относительно низкий, особенно в Азиатско-Тихоокеанском регионе. При этом в развитых странах темпы подъема, вероятно, будут несколько слабее. И мы считаем, что широкий международный охват MasterCard (на зарубежные операции приходится около двух третьих выручки) позволит компании и далее оставаться главным бенефициаром тренда увеличения доли банковских карт и электронных платежей в глобальных покупках.

Отметим, что MasterCard является и одним из технологических лидеров в своей отрасли, стремясь за счет внедрения передовых технологий повышать скорость, удобство и безопасность платежей для пользователей. В частности, компания уделяет повышенное внимание развитию решений для платежных систем на базе набирающей все большую популярность технологии Blockchain, расширяет свое присутствие в сегменте бескарточных цифровых платежей и сегменте платежных услуг для бизнеса.

Мы считаем, что стратегические альянсы и партнерства, инвестиции в технологические улучшения, а также диверсифицированный портфель продуктов и инициативы по выходу на новые географические рынки позволят MasterCard сохранить высокие темпы роста финпоказателей в долгосрочной перспективе, а также продолжить щедро вознаграждать своих акционеров.

MasterCard: исторические и прогнозные финпоказатели (млн $)

 

2018

2019

2020

2021П

2022П

2023П

Выручка

14 950

16 883

15 301

18 355

21 979

25 260

Скорр. EBITDA

8 869

10 186

8 734

11 178

13 385

15 383

Скорр. чистая прибыль

6 987

8 118

6 463

8 522

10 273

11 942

Дивиденд на акцию, $

1,08

1,39

1,64

1,80

1,98

2,06

Чистый долг

-2 044

851

2 076

3 061

-3 737

-8 474

Операционный денежный поток

6 223

8 183

7 203

9 090

11 353

13 032

Капвложения

504

728

708

779

856

919

Источник: данные компании, Thomson Reuters, оценки ГК "ФИНАМ"

Оценка

Мы оценили MasterCard методом дисконтированных денежных потоков (ДДП). Мы прогнозируем свободные денежные потоки компании до 2026 г., а ее стоимость в постпрогнозный период рассчитываем методом мультипликаторов, с использованием исторического коэффициента EV/EBITDA. В качестве целевого уровня EV/EBITDA берем медианное значение показателя за последние пять лет, равное, по данным Thomson Reuters, 23,2х. При расчете средневзвешенной стоимости капитала (WACC) мы использовали следующие параметры: безрисковая ставка - 2,5%, премия за риск при инвестировании в акции - 5,5%, коэффициент бета c учетом долга - 0,88, соотношение долг к капиталу - 0,03х, стоимость долга - 3,59%, ставка налога на прибыль - 16,5%.

MasterCard: расчет свободного денежного потока (млн $)

 

2021П

2022П

2023П

2024П

2025П

2026П

EBIT

10 540

12 684

14 630

16 701

19 293

21 660

Минус: налог на прибыль

-1739

-2093

-2414

-2756

-3183

-3574

Минус: капвложения

-779

-856

-919

-983

-1057

-1121

Минус: увеличение оборотного капитала

-59

389

347

364

450

406

Плюс: амортизация

638

701

753

805

866

918

Свободный денежный поток

8 601

10 826

12 397

14 132

16 368

18 289

Источник: расчеты ГК "ФИНАМ"

WACC

7,16%

Приведенная стоимость денежного потока, млн $

66 337

EBITDA в конце прогнозного периода, млн $

22 578

Целевой коэффициент EV/EBITDA

23,2

Терминальная стоимость, млн $

370 677

Целевая стоимость компании, млн $

437 014

Чистый долг, млн $

6 135

Целевая стоимость акционерного капитала, млн $

430 781

На акцию, $

434,7

Источник: расчеты ГК "ФИНАМ"

Безрисковая ставка

2,50%

Премия за риск для рынка акций

5,50%

Бета с учетом долга

0,88

Стоимость акционерного капитала

7,31%

Соотношение долга к капиталу

3,42%

Стоимость долга

3,59%

Стоимость долга после налогов

2,99%

WACC

7,16%

Источник: расчеты ГК "ФИНАМ"

Наша оценка справедливой стоимости MasterCard на конец 2021 г. составляет $430,8 млрд, или $434,7 на обыкновенную акцию. Потенциал роста равен 20,4%, рекомендация - "Покупать".

Средневзвешенная целевая цена акций MasterCard по выборке аналитиков с исторической результативностью прогнозов по данной акции не менее среднего составляет, по нашим расчетам, $430,0 (апсайд - 19,1%), рейтинг акции - 4,0 (значение рейтинга 5,0 соответствует рекомендации Strong Buy, а 1,0 - Strong Sell).

В том числе оценка целевой цены акций MasterCard аналитиками Credit Suisse составляет $415 (рекомендация "Выше рынка"), Evercore ISI - $439 ("Выше рынка"), Exane BNP Paribas - $460 ("Выше рынка"), Piper Sandler - $370 ("Нейтрально"), Truist Securities - $450 ("Покупать"), Wells Fargo Securities - $430 ("Выше рынка"), Wolfe Research - $440 ("Выше рынка").

Сравнительные коэффициенты

По оценочным коэффициентам EV/EBITDA и P/E на 2021 г. акции MasterCard выглядят заметно дороже своих аналогов. В то же время, учитывая положение MasterCard в отрасли, ее высокие показатели прибыльности и рентабельности капитала, а также неплохие долгосрочные перспективы роста, мы считаем, что такая премия по финансовым мультипликаторам компании вполне оправданна.

Сравнительные коэффициенты

Эмитент

Тикер

Кап-я,

млн $

EV,

млн $

EV/EBITDA LTM

EV/EBITDA 2021П

P/E

 LTM

P/E

 2021П

ROE, %

Mastercard

MA

357 748

363 883

41,36

32,91

55,27

43,26

102,50

Аналоги

 

 

 

 

 

 

 

Amazon.com

AMZN.OQ

1 629 873

1 625 764

24,38

19,43

61,50

52,19

31,72

Visa

V.N

479 004

484 773

33,71

26,19

53,71

34,47

33,50

PayPal Holdings

PYPL.OQ

287 374

283 230

53,47

34,61

55,74

47,42

28,25

American Express

AXP.N

124 295

217 545

25,69

21,11

25,39

19,20

22,08

Fidelity National Information Services

FIS

91 512

107 182

29,20

16,73

38,98

21,52

6,94

Square

SQ.N

91 124

91 206

255,43

89,92

328,50

116,55

26,08

Fiserv

FISV.O

75 392

96 759

18,08

14,69

88,44

19,46

9,63

Global Payments

GPN.N

57 499

65 718

20,86

17,51

91,52

22,83

7,16

Fleetcor Technologies

FLT

22 678

26 166

19,84

16,44

31,59

20,42

29,56

Western Union

WU

10 145

11 873

9,78

8,77

13,70

11,59

424,81

WEX

WEX

8 406

10 864

19,42

13,66

44,11

20,35

13,79

Euronet Worldwide

EEFT.O

7 464

7 129

27,26

12,20

29,55

22,96

9,94

Медиана по аналогам

 

83 258

93 982

25,04

17,12

48,91

22,18

24,08

Источник: Thomson Reuters, расчеты ГК "ФИНАМ"

Акционеры

Основными крупными акционерами MasterCard являются фонды Vanguard Group (7,27%), BlackRock Institutional Trust (4,36%), State Street Global Advisors (3,66%), Fidelity Management & Research (3,53%) и T. Rowe Price Associate (2,95%). В свободном обращении находятся около 80% акций компании. Среднедневной объем торгов акциями MasterCard за последние полгода составляет 3,7 млн бумаг.

Источник: Thomson Reuters

Акции на фондовом рынке

Акции MasterCard с начала текущего года заметно отстали по динамике от индекса S&P 500, причем основной проигрыш произошел в последние несколько недель. Это было обусловлено общей слабостью акций мировых технологических компаний в данный период на опасениях того, что усиление инфляции в мире побудит центробанки ведущих стран раньше времени начать сворачивание стимулов и повышение процентных ставок.

Источник: Thomson Reuters

Оценочные коэффициенты EV/EBITDA и P/E MasterCard находятся на исторически достаточно высоких уровнях. Это связано, на наш взгляд, с ослаблением показателей прибыли компании в прошлом году на фоне коронакризиса (ситуация должна нормализоваться по итогам уже нынешнего года), а также с низкими процентными ставками в Штатах и избыточным объемом ликвидности на финансовых рынках.

Источник: Thomson Reuters

Источник: Thomson Reuters

Техническая картина

С точки зрения технического анализа на дневном графике акции MasterCard консолидируются вблизи нижней границы восходящего канала. Ожидаем формирования подъема к верхней границе фигуры с ближайшей целью в районе отметки $ 390.

Мастер кард

Источник: www.finam.ru

Приложение. Финансовая модель MasterCard

MasterCard: отчет о прибылях и убытках (млн $)

 

2018

2019

2020

2021П

2022П

2023П

2024П

2025П

2026П

Выручка

14 950

16 883

15 301

18355

21979

25260

28746

33102

37074

Общие и адм. расходы

-5 174

-5 763

-5 910

-6571

-7868

-9043

-10291

-11851

-13273

Расходы на рекламу
и маркетинг

-907

-934

-657

-606

-725

-834

-949

-1092

-1223

Амортизация

-459

-522

-580

-638

-701

-753

-805

-866

-918

Операционные расходы

-6 540

-7 219

-7 147

-7 815

-9 295

-10 630

-12 045

-13 809

-15 414

EBIT

8 410

9 664

8 154

10 540

12 684

14 630

16 701

19 293

21 660

Инвестиционные доходы/расходы

122

264

33

92

0

0

0

0

0

Расходы по процентам

-186

-224

-380

-436

-392

-338

-284

-230

-203

Прочие доходы/расходы

-14

27

5

10

10

10

10

10

10

Доналоговая прибыль

8 332

9 731

7 812

10 206

12 303

14 302

16 427

19 073

21 467

Налог на прибыль

-1 345

-1 613

-1 349

-1684

-2030

-2360

-2710

-3147

-3542

Чистая прибыль

6 987

8 118

6 463

8 522

10 273

11 942

13 717

15 926

17 925

EBITDA

8 869

10 186

8 734

11 178

13 385

15 383

17 506

20 159

22 578

Источник: данные компании, оценки ГК "ФИНАМ"

MasterCard: отчет о движении денежных средств (млн $)

 

2018

2019

2020

2021П

2022П

2023П

2024П

2025П

2026П

Чистая прибыль с корректировками

8 174

9 335

7 832

8 512

10 263

11 932

13 707

15 916

17 915

Амортизация

459

522

580

638

701

753

805

866

918

Изменение рабочего капитала

-1 313

-1 718

-1 150

-59

389

347

364

450

406

Прочее

-1 097

44

-59

0

0

0

0

0

0

Операционный денежный поток

6 223

8 183

7 203

9 090

11 353

13 032

14 876

17 232

19 238

Капвложения

-330

-422

-339

-373

-410

-440

-471

-506

-537

Покупка нематериальных активов

-174

-306

-369

-406

-446

-479

-512

-551

-584

Инвестиции в финансовые инструменты (net)

12

532

-10

-10

-10

-10

-10

-10

-10

Сделки M&A

0

-1 440

-989

0

0

0

0

0

0

Прочее

-14

-4

-172

0

0

0

0

0

0

Инвестиционный денежный поток

-506

-1 640

-1 879

-789

-866

-929

-993

-1 067

-1 131

Чистые заимствования

991

2 224

3 959

-1000

-1500

-1500

-1500

-1500

0

Выкуп собственных акций

-4 933

-6 497

-4 473

-4 500

-4 700

-4 900

-5 100

-5 300

-5 500

Дивиденды

-1 044

-1 345

-1 605

-1649

-2045

-2465

-2866

-3292

-3822

Прочее

20

-249

-33

0

0

0

0

0

0

Финансовый денежный поток

-4 966

-5 867

-2 152

-7 149

-8 245

-8 865

-9 466

-10 092

-9 322

Эффект курсовых разниц

-6

-44

257

-88

0

0

0

0

0

Чистый денежный поток

745

632

3 429

1 065

2 242

3 237

4 417

6 072

8 786

Источник: данные компании, оценки ГК "ФИНАМ"

MasterCard: баланс (млн $)

 

2018

2019

2020

2021П

2022П

2023П

2024П

2025П

2026П

Ден. средства и эквиваленты

6 682

6 988

10 113

11 178

13 420

16 657

21 074

27 146

35 932

Кеш с огранич. к использованию

553

584

586

586

586

586

586

586

586

Краткосрочные инвестиции

1 696

688

483

489

489

489

489

489

489

Страх. депозиты с огранич. к использованию

1 080

1 370

1 696

1759

1796

2064

2349

2705

3030

Дебиторская задолженность

2 276

2 514

2 646

2768

3315

3810

4335

4992

5591

Прочие активы

3 884

4 758

3 589

4524

5417

6225

7085

8158

9137

Всего: оборотные активы

16 171

16 902

19 113

21 304

25 023

29 832

35 918

44 077

54 765

Основные средства

921

1 828

1 902

2009

2207

2372

2536

2728

2892

Отложенный налог на прибыль

570

543

491

459

459

459

459

459

459

Гудвил

2 904

4 021

4 960

7 051

7 051

7 051

7 051

7 051

7 051

Прочие активы

4 294

5 942

7 118

7 118

7 118

7 118

7 118

7 118

7 118

Всего: внеоборотные активы

8 689

12 334

14 471

16 637

16 835

17 000

17 164

17 356

17 520

Всего: активы

24 860

29 236

33 584

37 941

41 858

46 832

53 082

61 433

72 284

Краткосрочный долг

500

0

649

649

649

649

649

649

649

Страх. депозиты с огранич. к использованию

1 080

1 370

1 696

1759

1796

2064

2349

2705

3030

Резерв на возможные потери по судебным спорам

1 591

914

842

841

841

841

841

841

841

Кредиторская задолженность

537

489

527

663

789

902

1022

1172

1308

Начисленные расходы

4 747

5 489

5 430

5565

6619

7570

8577

9833

10976

Прочие обязательства

3 138

3 642

2 703

3430

4079

4665

5286

6060

6765

Всего: текущие обязательства

11 593

11 904

11 847

12 907

14 773

16 691

18 724

21 260

23 569

Долгосрочный долг

5 834

8 527

12 023

11 023

9 523

8 023

6 523

5 023

5 023

Отложенный налог на прибыль

67

85

86

391

391

391

391

391

391

Прочие обязательства

1 877

2 729

3 111

3 260

3 260

3 260

3 260

3 260

3 260

Всего: долгосрочные обязательства

7 778

11 341

15 220

14 674

13 174

11 674

10 174

8 674

8 674

Всего: обязательства

19 371

23 245

27 067

27 581

27 947

28 365

28 898

29 934

32 243

Доля миноритариев к выкупу

71

74

29

28

28

28

28

28

28

Добавочный капитал

4 580

4 787

4 982

4 949

4 949

4 949

4 949

4 949

4 949

Казначейские акции

-25 750

-32 205

-36 658

-38 024

-38 024

-38 024

-38 024

-38 024

-38 024

Нераспределенная прибыль

27 283

33 984

38 744

44 047

47 598

52 154

57 870

65 185

73 729

Прочее

-718

-673

-680

-738

-738

-738

-738

-738

-738

Всего: собственный капитал

5 395

5 893

6 388

10 234

13 785

18 341

24 057

31 372

39 916

Доля миноритариев

23

24

97

98

98

98

98

98

98

Всего: обязательства и собственный капитал

24 860

29 236

33 581

37 941

41 858

46 832

53 082

61 433

72 284

Источник: данные компании, оценки ГК "ФИНАМ"

Скачать обзор одним файлом

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Додонов Игорь
Додонов Игорь
аналитик
ГК "ФИНАМ"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.

и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Мечел
на 1 октября
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря