еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Акции "РУСАЛа" приближаются к намеченной цели

13.05.2021 17:23  Обзоры и идеи

Со времени нашего последнего рисеча от 23 марта 2021 г. акции "РУСАЛа" выросли на 21,7%. До обозначенной в рекомендации "Покупать" цели 61,5 руб. за акцию осталось чуть менее 5 руб. или около 8,2%.

В такой ситуации мы пока не можем продолжать рекомендовать акции "РУСАЛа" для новых покупок. Однако и продавать их сейчас не имеет смысла. Напротив, в случае возможной коррекции этих ценных бумаг они снова становятся интересными как для новых покупок, так и для увеличения количества этих акций в портфеле.

Факторы поддержки для акций

"РУСАЛ" занимает прочные позиции на глобальном рынке алюминия. Он является третьим по величине производителем первичного алюминия в мире и первым за пределами Китая. На долю "РУСАЛа" приходится около 6,3% мирового производства глинозема и около 5,9% мирового производства алюминия.

"РУСАЛ" является одним из бенефициаров нового цикла роста сырьевых товаров на волне восстановления мировой экономики после пандемии, а впоследствии - в процессе глобального перехода к "зеленой" экономике.

Более 90% алюминия "РУСАЛ" производит с использованием возобновляемой энергии ГЭС. Недавно "РУСАЛ" объявил о начале поставок на рынок алюминия с самым низким в мире углеродным следом, что стало возможно с применением инновационной технологии инертного анода. Этот продукт предоставит компании большое преимущество на современном рынке.

"РУСАЛ" владеет 27,8% акций "Норникеля", крупнейшего мирового производителя никеля, палладия и ряда других промышленных металлов. "Норникель" - прибыльная компания, ее акции служат обеспечением по обязательствам "РУСАЛа", а дивиденды позволяют обслуживать долг. Дивиденды "Норникеля" повышают устойчивость "РУСАЛа".

В перспективе ожидается выделение "Норникелем" медного "Быстринского проекта" в отдельную компанию с распределением его долей между акционерами. "РУСАЛ" должен получить около 14% в капитале новой компании и рассчитывает выгодно продать эту долю "Интерросу" Владимира Потанина.

"РУСАЛ" раскрывает финансовую отчетность дважды в год. Операционный отчет за 1 кв. 2021 г. показал в годовом сравнении снижение производства алюминия на 0,8%, при этом его реализация выросла на 5,3% и составила 962 тыс. тонн. С учетом роста цен, которые в 1 кв. выросли г/г на 13,5%, а сейчас достигли своих многолетних максимумов, мы ожидаем сильных финансовых результатов компании за 1 п. 2021 г.

На этом фоне "РУСАЛ" активно снижает долговую нагрузку и планирует в близкой перспективе вернуться к выплате дивидендов по акциям. Ожидание этого остается одним из основных драйверов для акций "РУСАЛа".

Факторы риска

Компания все еще имеет огромную долговую нагрузку, более 80% которой деноминировано в долларах. На конец 2020 г. соотношение Чистый долг / EBITDA достигало значения 6,4х. При этом ожидается, что в 2021 г. это соотношение может радикально измениться в лучшую сторону. К тому же, "РУСАЛу" удалось реструктурировать задолженность перед Сбербанком, обеспеченную акциями "Норникеля", снизив процентные ставки и перенеся сроки погашения с 2024-го на 2027 год.

После 2021 года истекает срок действия соглашения акционеров "Норникеля", по которому "Норникель" распределял на дивиденды не менее 60% EBITDA. Каким будет новое соглашение, пока неясно. После череды аварий "Норникель" заинтересован в росте капитальных затрат на модернизацию производства и в снижении дивидендных выплат. Это снизит доходность акций "Норникеля" для "РУСАЛа".

Техническая картина

На дневном графике акции "РУСАЛа" остаются в рамках динамичного восходящего тренда, при возврате к которому разумно возобновлять покупки.

График акций "РУСАЛа"

На недельном графике котировок акций "РУСАЛа" в Гонконге мы видим, что они приближаются к верхней границе исторического коридора. По мере приближения к ней возрастает вероятность коррекции. Однако, выход за верхнюю границу откроет простор для дальнейшего роста.

График акций РУСАЛа

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Калачев Алексей
Калачев Алексей
аналитик
ГК "ФИНАМ"
участник рейтинга
и оцените материал  
5 пользователей оценили материал на 4,6.

и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля