Скрыть
Пример: +79031234567
еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Чат со специалистом:
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 

Преимущества и риски стратегии усреднения стоимости

24.11.2021 13:48

Участники торгов на финансовых рынках используют для различных ситуаций наиболее подходящие стратегии. В случае негативного развития событий часть из них направлена на ограничение убытков инвестора на уровне, не превосходящем допустимую величину рисков. Другая позволяет за счет некоторого увеличения просадок повысить доходность инвестиций после разворота котировок. К последней части относят стратегию усреднения цен активов, которая и сегодня вызывает множество споров.

Суть стратегии усреднения

В целом основная идея стратегии усреднения цены достаточно проста:

  • инвестор регулярно покупает или продает актив;
  • сделки, как правило, выполняются в направлении, противоположном основной тенденции на рынке.

В результате на руках у участника торгов на фондовом рынке оказывается количество бумаг, равное суммарному объему сделок, причем результирующая цена оказывается средней по всем операциям (отсюда и название стратегии). Она намного лучше цены начальной покупки и при удаче (или в результате точного расчета) достаточно близка к оптимальной.

Иллюстрирует стратегию простой пример.

Допустим, акции компании ABC падают и в текущий момент стоят 100 руб. за штуку. Инвестор покупает 100 акций, уплатив за них 10 тыс. руб. (комиссии брокера и биржи не учитываем).

Падение продолжается, и следующая цена составляет 80 руб. Инвестор снова заключает сделку на покупку 100 акций, которые стоят теперь 8 тыс. руб.

В результате у него на руках оказывается пакет из 200 акций общей стоимостью 18 тыс. руб., т. е. одна бумага обошлась ему в среднем в 90 руб.

Если рынок разворачивается. и цена начинает расти, то при котировке 90 руб. за штуку достигается точка безубыточности. Возврат к начальному моменту (100 руб. за штуку) уже принесет 2 тыс. руб. прибыли.

На заметку! Таких операций может быть выполнено не 2, а любое количество, например, при дальнейшем падении рынка. Кроме того, совершенно не обязательно поступать по совету многих экспертов, покупая бумаги каждый раз одинаковыми лотами. Так, если в примере купить по цене 80 руб. 200 акций, суммарная цена пакета составит 26 тыс. руб., объем – 300 акций, а средняя цена – 86,67 руб., что еще выгоднее перед ростом котировок.

Стратегия усреднения отлично работает и для продаж активов во время роста рынка. Варианты, когда ее применение оказывается бесполезным (точнее, даже вредным):

  • регулярные покупки на растущем рынке;
  • продажи на падении цены актива.

В этих случаях средняя цена "подтягивается" к максимуму/минимуму, что снижает доходность инвестиций и чревато существенными убытками или просадками на коррекциях или разворотах.

Выгоды и риски стратегии

Сторонники стратегии усреднения приводят веские аргументы в пользу работы по такому алгоритму:

  • Возможность купить/продать активы по лучшей цене. В целом результирующая средняя цена оказывается приближенной к минимальной/максимальной, хотя отличается от нее.
  • Смещение точки безубыточности инвестиций, что позволяет значительно ускорить исполнение целей.
  • Повышение доходности.
  • Эффективное использование средств – свободные деньги вкладываются и уже начинают работать, вместо того чтобы лежать на счетах мертвым грузом в ожидании лучшего момента для входа в рынок.

Однако и у противников стратегии, говорящих о ее существенных рисках, достаточно доводов в пользу своей точки зрения:

  • Движение рынков непрогнозируемо, соответственно, совершение сделок на усреднение в ожидании скорого разворота непродуктивно. Падение или рост цены может продолжаться достаточно долго, что вынудит участника рынка увеличивать количество сделок для усреднения. В результате существенно вырастет просадка. Более того, при отсутствии достаточного резерва средств в некоторый момент времени инвестор будет вынужден закрыть всю или часть позиции со значительным убытком.
  • Даже если направленное движение цены закончится, рынок может длительное время находиться в фазе консолидации до начала новой, противоположной, тенденции. Все это время открытая позиция остается в убытке, вложенные в нее средства не приносят прибыли и выведены из активного оборота. Кроме того, если речь идет о средне- или долгосрочных инвестициях, за это время может накопиться дополнительный убыток из-за комиссии за перенос позиций.
  • Покупка актива с целью усреднения нарушает баланс портфеля. В результате потребуется его ребалансировка за счет докупки других инструментов, что может принести дополнительные просадки и/или убытки.
  • Затраченные на дополнительные сделки по усреднению средства из резерва не позволяют оперативно заключить другие, более выгодные, сделки.

Таким образом, инвестору, решившему использовать вариант усреднения цены, следует тщательно проанализировать рыночную ситуацию и собственные возможности. Входить в сделки следует только в том случае, если он уверен в том, что потенциальные приобретения перевесят риски.

Кому подойдет стратегия усреднения?

У стратегии усреднения достаточно много как сторонников, так и противников. Использование ее рекомендуется далеко не всем. Наиболее удачной будет работа по такому алгоритму для инвесторов:

  • Не имеющих достаточного опыта для определения оптимального момента входа в сделку. Стратегия поможет им приобретать ценные бумаги на уровнях цен, близких к лучшим.
  • Ориентированных на долгосрок. Для них, как правило, не имеет значения, как долго позиция будет оставаться в просадке.
  • Работающих с бумагами конкретных компаний. Их цель не просто получение прибыли от торговли, а вложения в конкретного эмитента в расчете на опережающую динамику. В этом случае возможность купить акции по лучшим ценам – только инструмент для дополнительного увеличения доходности, имеющий далеко не первостепенную важность.
  • Основной принцип которых – торговля против толпы (противоположное инвестирование). Именно для них усреднение – максимально полезный и эффективный подход для открытия позиций.

Очень важно! Для неопытных инвесторов, работающих со стратегией усреднения, на первое место выходят и становятся строго обязательными для выполнения принципы управления капиталом и рисками. От остальных участников рынка использование алгоритма требует тщательного выбора и анализа эмитента. Так, если падение котировок обусловлено не тенденциями рынка или объективными обстоятельствами, а проблемами бизнеса, покупки ценных бумаг такой компании – решение нерациональное. При этом покупка дополнительных объемов для усреднения только увеличит потери.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Афанасьева Юлия
Афанасьева Юлия
аналитик
ФГ "ФИНАМ"
участник рейтинга
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря