Правила выбора дивидендных акций на Московской бирже

Московская биржа – это площадка, где торгуются различные финансовые инструменты. Она предоставляет доступ к фондовому, валютному, срочному и денежному рынкам, а также к рынкам драгоценных металлов и товаров. Клиенты биржи торгуют акциями, депозитарными расписками, облигациями, опционами и фьючерсами, еврооблигациями, товарными активами, ПИФами и ETF, денежными инструментами. Один из высокодоходных инструментов - дивидендные акции. Что это и как их правильно выбрать - читайте в статье.

Что такое дивидендные акции

Дивиденды - это доля прибыли, которую компания распределяет между акционерами пропорционально размерам принадлежащих им активов. Дивиденды могут выплачиваться и не выплачиваться в зависимости от политики компании. Но существуют специальные привилегированные акции, по которым дивиденды выплачивают всегда.

Важный момент в работе с дивидендными акциями - день отсечки. До этого дня покупка акций компании дает право попасть в реестр получателей дивидендов. Информация о днях отсечки публикуется заранее. По правилам Московской биржи, желающие попасть в реестр должны приобрести акции не позже, чем за 2 дня до дня отсечки. В этом случае дивиденды будут выплачены на брокерский счет не позже чем через 18 дней с момента закрытия реестра.

Стоимость дивидендных акций на рынке ежедневно меняется, но всегда на площадке есть акции с хорошей доходностью (от 8% и выше). Держателю ценных бумаг нет нужды думать об их продаже по аналогии с акциями роста. Последние нужно уметь дешево купить и дорого продать,. Дивидендные акции, в отличие от них, можно держать и получать прибыль вплоть до кризиса или момента, когда АО решит направить прибыль не на выплаты, а на расширение деятельности.

Справка: у дивидендов автоматически проводится поправка на инфляцию, поскольку они выплачиваются с прибыли компании. В здоровой ситуации дивиденды растут пропорционально инфляции.

Со временем доходность акций может существенно вырасти за счет развития бизнеса и других факторов. Те, кто купил акции Сбербанка в 2014 году по 40 рублей за штуку, в 2019 году получили на каждую 16 рублей дивидендов (40%).

Стратегии отбора ценных бумаг

Прибыль инвестора напрямую зависит от грамотного выбора акций. Некоторые обращают внимание только на дивидендную доходность и ошибаются. Причина ошибки кроется в том, что на доходность влияют:

1. Сумма дивидендов.
2. Текущая цена.

Получается, что дивидендная доходность представляет собой отношение размера дивидендов к текущей стоимости акции на бирже. Значит, хорошую доходность могут иметь как акции с высокими дивидендами, так и ценные бумаги с низкой ценой. Соблазнившись, некоторые инвесторы покупают упавшие в цене акции, принимая повышенный риск. На деле упавшие активы могут продолжать снижение, и никакие дивиденды не компенсируют затраты. Другой фактор риска состоит в том, что компания, чьи акции упали в цене, может отменить дивиденды. Поэтому при выборе дивидендных акций необходимо учитывать сразу несколько моментов:

1. Историю выплат дивидендов. До приобретения активов не помешает убедиться, что АО регулярно выплачивает, а лучше - повышает дивиденды. Проверить статистику можно на специализированных сайтах.
2. Рыночный тренд. Показатель прослеживается по дневному графику движения цен на финансовых сайтах, включая указанный выше. В идеале тренд должен расти. Покупая акции такой компании, инвестор сокращает риск того, что актив пойдет по нисходящей. Учитывая, что в планах – получит щедрые дивиденды, нужны акции, стоимость которых растет не только благодаря дивидендам. Для проверки рыночного тренда без учета влияния дивидендных выплат есть графики с функцией корректировки по дивидендам.
3. Дивидендный выход. Показатель DPR демонстрирует, сколько из чистой прибыли эмитент направляет на выплату дивидендов. Хорошим показателем DPR считают 40 – 70%. Если меньше нижней границы, инвестору это не выгодно, если больше верхней -не выгодно уже бизнесу. В случае, когда DPR превышает 100%, это говорит о том, что вся прибыль компании направляется на выплаты акционерам, а на развитие бизнеса ничего не остается. Это тревожный знак, поскольку в дальнейшем компания может влезть в долги либо прекратить или сократить выплаты.
4. Долговую нагрузку и прибыль компании. Дивиденды выплачиваются компаниями с чистой прибыли (очищенной от всех затрат). Поэтому важно оценить, насколько бизнес прибыльный. Если показатель снижен или уходит в минус, наверняка выплаты сократятся или полностью прекратятся. Рентабельность американских компаний можно посмотреть по метрикам Profit Margin, Gross Margin на специализированных сайтах. Кроме прибыльности бизнеса, важно оценить долговую нагрузку. Большие суммы обязательств усложняют выплату дивидендов. Финансово устойчивыми считаются компании, долговая нагрузка которых не превышает 0,75. Есть нюансы по отраслям и размерам компаний. Тем, чья деятельность связана с банковским, коммунальным и энергетическим сектором, позволено иметь более высокий показатель долговой нагрузки.

С учетом мультипликаторов

Мультипликаторами называют финансовые показатели, позволяющие вкладчикам оценить инвестиционную привлекательность конкретного бизнеса. Грубо говоря, такие показатели демонстрируют относительные характеристики, не отвлекая внимание на абсолютные цифры.

Существует несколько мультипликаторов, позволяющих сделать правильный выбор среди ценных бумаг. Один из наиболее популярных мультипликаторов - P/E. Он демонстрирует отношение капитализации к чистой прибыли в годовом объеме. Мультипликатор дает примерное представление, в течение какого периода затраты на приобретение ценных бумаг окупятся. Чем меньше мультипликатор, тем лучше.

Обратный первому мультипликатор E/P демонстрирует доходность инвестиций в процентах за год. Если показатель выше, чем проценты по банковским депозитам, рекомендовано покупать активы компании.

Пример: показатель E/P у акций "Газпрома" в 2017 году - 32,48%. Прибыль за 2016 год - 1 трлн руб. Количество акций равно 23, 67 млрд, а стоимость 1 ценной бумаги на ноябрь 2017 года - 129,65 руб.

Другой популярный мультипликатор Net Debt/EBITDA демонстрирует долговую нагрузку компании. Речь о том, за какой период бенефициар может при текущей прибыли расплатиться с долгами. Чем меньше показатель, тем лучше.

Существует много мультипликаторов, но даже если попытаться учитывать их все, результатом будет только картина прошлой деятельности компании. Перспектива может быть совершенно иной. Поэтому мультипликаторы являются лишь ориентирами, одним из факторов внимания при выборе ценных бумаг на Московской бирже.

На основе индекса

Количество эмитентов на Московской бирже давно перевалило за две сотни компаний. У некоторых из них есть и привилегированные акции. Не все ценные бумаги ликвидные. Индекс ММВБ (Индекс МосБиржи) по оценке суммарной стоимости ценных бумаг отечественных эмитентов выделяет лишь 50 крупнейших компаний России. Наибольшая доля отведена "Газпрому", Сбербанку и "Лукойлу".

Справка: ETF-фонд FXRL, повторяющий динамику Индекса МосБиржи, приобретает акции в определенных пропорциях. Приобретаются 30 акций наиболее ликвидных эмитентов из 50 крупных компаний.

Приобретая даже 1 акцию ETF-фонда FXRL, инвестор получает долю в портфеле, наполненном акциями 30 крупных российских эмитентов. Доходность будет примерно схожей с динамикой Индекса МосБиржи. Только 10% профессиональных трейдеров удается обыграть индекс на горизонте в 3 – 5 лет.

Выбор по дивидендам

В каждой компании дивидендная политика отличается, ее особенности указываются на официальных сайтах организаций. Например, "Газпром" на выплаты переводит 17,5 – 35% от суммы чистой прибыли. Стандартно акционеры получают свои дивиденды раз в год. С этих денег автоматически удерживается 13% налога, на брокерский счет сумма поступает очищенной.

На основании капитализации

Принимая в расчет мультипликатор P/E, необходимо понимать, что он отражает неполное состояние бизнеса. Речь о долговых обязательствах - они не учитываются мультипликатором. Поэтому инвесторы обращают внимание на показатель с учетом капитализации - EV/EBITDA. Чем меньше этот показатель, тем эффективнее бизнес и тем выгоднее покупать акции.

Вложения в недооцененные ценные бумаги

Среди недооцененных отечественных компаний есть много известных эмитентов. Стоит присмотреться к ним как к способу выгодно инвестировать капитал. В качестве примера:

1. Сбербанк делает ставку на возвращение в РФ иностранных инвесторов и снижение геополитических рисков. В 2020 году планирует повысить дивиденды на 50% (примерно 19 руб. на 1 акцию). Акции банка существенно недооценены, продаются с 40-50% скидкой по сравнению с мировыми аналогами.
2. "Лукойл" хорошо обосновался по отношению к слабым ценам на нефть. Компания характеризуется низкой долговой нагрузкой, фокусируется на увеличение до максимума маржинальности нефтедобычи. Планируется выкуп акций.
3. ТМК реализует 100% IPSCO от компании Tenaris. Сделка даст толчок к уменьшению долговой нагрузки.
4. "Полюс" - компания, популярная у инвесторов за счет позитивного профиля роста, низкой себестоимости, дисконта к аналогам. Рынок оценивает акции компании на 30% дешевле по сравнению с крупными мировыми золотодобытчиками.
5. "Яндекс" показывает хорошую статистику по финансам. Рекламный бизнес, как основная деятельность, достаточно стабильный.

Другие недооцененные отечественные компании: АФК "Система", "Аэрофлот", "Юнипро", "Эталон", Globaltrans и сама Московская биржа.

Отечественные компании с лучшей отчетностью

По сравнению с фондовым рынком США, российский рынок проигрывает по числу активов. Перечень дивидендных акций скромный. Компании, демонстрирующие хорошую отчетность и заслуживающие внимания инвесторов: "Татнефть", "Ленэнерго", "Газпром нефть", "Ростелеком", ЛУКОЙЛ, МТС, "Башнефть", НЛМК, ММК, "Сургутнефтегаз", МГТС АП, "Газпром", "Северсталь", "Магнит", "Роснефть", "Акрон", ВТБ, "Детский мир", "Юнипро", Сбербанк, Московская биржа, "РусГидро", АЛРОСА, "Россети" и другие.

Вкладчики, купившие акции перечисленных выше компаний, за последнее десятилетие хорошо заработали. Учитывая реинвестирование выплат, средняя доходность по активам составила около 34% в год. Такой результат получают те, кто предпочитает стратегию "купи и держи".

Лучшие российские эмитенты, проводящие buyback

В каждой компании предусмотрены собственные условия buyback (обратного выкупа акций эмитентом). То же касается и прогнозирования эффекта от выкупа. К примеру, "Магнит", МТС и "Новатэк" осуществляют обратный выкуп, чтобы поддержать котировки своих ценных бумаг. "Яндекс" и "Лента" используют buyback для роста акций. Поэтому инвестору мало приобрести ценные бумаги какой-либо компании, объявившей обратный выкуп. Важно учитывать программу компании и контролировать ситуацию. Иногда получается так, что на buyback не удается получить прибыль, а процесс направлен на помощь в сохранении денег инвесторов. Несмотря на это, многие используют обратный выкуп как шанс увеличить прибыль. Лучшими российскими эмитентами, проводящими buyback, считают:

1. "Лукойл" ($3 млрд на выкуп в 2020 г.).
2. МТС (30 млрд руб.).
3. "Роснефть" ($2 млрд направлено на buyback).

Сроки выплаты дивидендов

Одни компании направляют на выплату дивидендов все свободные деньги, другие - часть прибыли. Некоторые реинвестируют все средства, отменяя дивиденды. Поэтому суммы и сроки выплат разнятся.

Пример: детище Уоррена Баффета - компания Berkshire Hathaway - не выплачивает дивиденды. Деньги инвестируются в покупку бизнесов, что повышает стоимость компании. Инвесторы, владеющие акциями компании, получают такой же эффект, как от вложений в американский фондовый индекс, но опережают его по размерам выплат.

По состоянию на 2016 – 2020 гг., российские акции приносят наибольшие дивиденды по сравнению с акциями других стран. Средняя доходность в рублях выглядит следующим образом по годам:

• 2007 - 1,3 %
• 2008 - 4,5 %
• 2009 - 1,3 %
• 2010 - 1,9 %
• 2011 - 2,7 %
• 2012 - 4,0 %
• 2013 - 4,1 %
• 2014 - 3,8 %
• 2015 - 5,1 %
• 2016 - 4,5 %
• 2017 - 5,2 %
• 2018 - 5,4 %
• 2019 - 6,0 %

Несмотря на высокую доходность, выплаты от чистой прибыли в России сравнительно низкие, акции по мировым меркам являются недооцененными.

В западных компаниях доходность ежегодно равна 1 – 3 %. Уровень кажется низким, но выплаты производятся в долларах. Рынок растет, и дивиденды выплачиваются даже в кризис.

Какие долевые ценные бумаги купить для гарантированного дохода

Чтобы гарантированно получать доход, нужно следовать наиболее успешным дивидендным стратегиям:

1. Выбирать надежные компании. Крупным по силам пережить кризисы, а их ценные бумаги всегда ликвидные.
2. Обращать внимание на стабильность дивидендов.
3. Распределять капитал по разным секторам и компаниям (диверсифицировать риски).

Перед покупкой ценных бумаг предстоит проанализировать информацию о компании (историю, мультипликаторы, доходы).

Согласно статистике, бумаги в секторе энергетики и финансов за несколько месяцев с начала 2020 года подорожали на 15% ("Россети" +52%, Сбербанк +20%, ОГК-2 +54%). В секторе телекоммуникации и информационных технологий также рост: "Яндекс" +26%, АФК "Система" +48%. Акции "Газпрома" выросли на 46%. Хуже проявили себя "Сургутнефтегаз" (-19%) и АЛРОСА (-20%).

Преимущества и недостатки инвестирования в дивидендные акции

Выбор в пользу дивидендных акций как финансового инструмента лучше делать после изучения основных преимуществ и недостатков.

Плюсы:

• ежегодные выплаты;
• возможность прогнозировать примерный доход;
• деньги размещены в реальном бизнесе, поэтому девальвация им не страшна;
• нет нужды заботиться о покупке и продаже ценных бумаг на бирже, изучать индексы и прочее - доход будет пассивно поступать в виде дивидендов.

Минусы:

• высокие дивиденды часто сопровождаются повышенными рисками, включая урезание либо отмену выплат в перспективе;
• дополнительные расходы, включая налог на прибыль (13%), комиссию брокера.

Как начинающему инвестору управлять рисками

Приобретение дивидендных акций дает возможность получить доход при условии грамотного выбора активов и управления рисками. Последнее удается реализовать, прислушиваясь к советам профессионалов:

1. Минимальная сумма, с которой рекомендуется заходить на фондовый рынок в долгосрочной перспективе, составляет 50 тыс. руб. Меньший капитал не дает возможности правильно диверсифицировать риски, к тому же, придется смириться с высокими сопутствующими издержками, включая комиссию брокера.
2. Начинать инвестировать нужно в дивидендные акции с малыми рисками. Не следует покупать ценные бумаги "третьего эшелона" и малоликвидные акции. К "третьему эшелону" относят ценные бумаги дешевых и сравнительно новых компаний. Инвестиции сопровождаются рисками.
3. Повышать компетенции. Есть масса бесплатных источников информации, которые начинающему инвестору желательно время от времени изучать.
4. Разбивать вложения по разным инструментам, варьируя суммы инвестиций. Надежным акциям отвести большую часть портфеля, рискованным - не более 5 – 10%.
5. Отслеживать текущую информацию о компании-эмитенте. Если в деятельности происходят резкие изменения в негативную сторону, инвестиционный портфель следует пересмотреть на возможность снижения доли таких активов вплоть до исключения. Если акции растут, самое время увеличить их количество в портфеле.

Риски инвестиций в акции на российском рынке выше, чем на американском. Причина - в сравнительно недавней истории рынка, низкой ликвидности, особенностях законодательной базы. Благодаря разумному управлению рисками, обычный инвестор сохранит и преумножит капитал с результатом, превышающим прибыль от банковского депозита.