Скрыть
Пример: +79031234567
еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Чат со специалистом:
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 

ПИФ и ЗПИФ: есть ли разница, что выбрать

20.12.2021 16:43

Многие розничные инвесторы, не желая вникать в нюансы работы на финансовых рынках, предпочитают поручить основную часть работ профессионалам. Для них отличным способом получить доход от своих вложений становится участие в паевых инвестиционных фондах (ПИФ). Хотя каждый из таких фондов приносит прибыль владельцам паев, но между ними есть и некоторые различия. Особенно заметны они между открытыми и закрытыми ПИФами.

ПИФ: общее понятие

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) реализует одну из форм коллективных инвестиций с доверительным управлением средствами. Работает ПИФ следующим образом:

  • Участник покупает часть активов фонда (пай).
  • Управляющая компания (УК) реализует инвестиционную стратегию, вкладывая средства в определенные декларацией активы.
  • Полученная от инвестиций прибыль распределяется между пайщиками в зависимости от степени участия (количества паев) каждого.
  • За оказанные пайщикам услуги (управление средствами) УК получает плату - вознаграждение управляющего.

В работе фондов есть несколько важных условий:

  • Сам ПИФ не является организацией (юридическим лицом). Этим статусом обладает только управляющая компания.
  • В качестве УК не может выступать любая компания или индивидуальный предприниматель: нужна лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на управление активами от Банка России. Кроме того, управляющий должен быть членом одной из СРО с внесением соответствующей записи в реестр.
  • Стратегия инвестиций и взаимоотношения управляющей компании и пайщиков определены в инвестиционной декларации. Ее положения обязательны для исполнения.

На заметку! Все сказанное касается всех без исключения ПИФов, вне зависимости от их вида. Эти положения установлены действующим российским законодательством, отдельные вопросы регулирует Центробанк.

Все паевые инвестиционные фонды делятся на 3 вида:

  • Открытые.
  • Интервальные.
  • Закрытые.

Основной признак для такого разграничения - механизм покупки паев пайщиками и их выкупа управляющей компаний.

В открытых ПИФах практикуется свободный оборот этих ценных бумаг. Это означает, что участником фонда может стать любой желающий в любое время в течение его существования. Аналогичные условия распространяются на выкуп бумаг у пайщиков: продать пай (оформить заявку на выкуп его УК) можно в любой рабочий день.

На заметку! Покупка/продажа паев может осуществляться как непосредственно управляющей компанией или ее полномочными представителями, так и через биржевые площадки. Фонд, паи которого обращаются на бирже, называется биржевым ПИФом. В этом случае паи торгуются как обычные ценные бумаги в секции фондового рынка.

Закрытые ПИФы отличаются от открытых тем, что, как правило, имеют четкое целевое назначение. Обычно они создаются для финансирования какого-либо отдельного проекта. Именно это накладывает принятые в ЗПИФе ограничения на покупку паев и их выкуп/погашение.

  • Формирование активов и распределение паев между участниками производится на стадии формирования фонда. Именно в это время определяется список пайщиков, стоимость пая, их распределение, срок работы фонда.
  • Выкуп паев (их погашение) производится только после реализации проекта, на финансирование которого создавался фонд.

К сведению! Именно за счет этих ограничений такие ПИФы получили название закрытых: в общем случае ни стать пайщиком, ни выйти из числа участников после формирования фонда и до завершения работы нельзя. Из-за ограниченного числа пайщиков появляется и еще одно существенное отличие их от открытых - достаточно высокий порог входа (стоимость пая).

В реальности ограничения ЗПИФ несколько мягче:

  • Общее собрание пайщиков может изменить основные положения инвестиционной декларации, например объявить дополнительный выпуск паев;
  • Дополнительный выпуск может быть предусмотрен в правилах фонда.

В обоих этих случаях появляется возможность приема новых членов. Однако за действующими пайщиками закреплено право на приоритетный выкуп паев нового выпуска.

Допускается и вторичное обращение бумаг фонда (распределение на этапе формирования называется первичным). Это означает, что при определенных условиях участники все же могут продать свои ценные бумаги до завершения проекта. Главная особенность этого механизма - управляющая компания не выступает стороной сделки (не выкупает и не погашает паи).

Закрытые ПИФы, как и фонды других видов, могут быть биржевыми. В этом случае пайщикам не запрещено свободно продавать и покупать ценные бумаги ЗПИФов на торгах, проводимых площадкой, включившей фонд в листинг.

На заметку! Большинство ЗПИФов относятся к категории фондов ценных бумаг или недвижимости. Сегодня только на Московской бирже обращаются паи более пяти десятков таких закрытых ПИФов.

ПИФ и ЗПИФ: какой из фондов выбрать?

Различия между открытыми и закрытыми ПИФами определяют и предпочтения инвесторов при выборе:

  • Для большинства частных инвесторов, которым важна не только доходность, но и возможность доступа к вложенным средствам в любое время, больше подойдет открытый ПИФ. ЗПИФ в этом отношении предпочтительнее для долгосрочных инвестиций, причем ориентированных на конкретный проект или программу вложений в ценные бумаги.
  • Инвесторам, которые собираются начать с небольших сумм, подойдет единственный вариант - открытый ПИФ. Здесь порог входа редко превышает 1000 руб. (а у некоторых УК снижен и до 100 руб.) Цена паев ЗПИФов гораздо выше и может лежать в пределах от 10 тысяч до миллионов руб.
  • С точки зрения налогообложения фонды равнозначны: реинвестированный доход налогом не облагается. Платить НДФЛ придется только при продаже (погашении) паев или (если подобное предусмотрено правилами) промежуточной выплате прибыли пайщикам.
  • При прочих равных условиях лучше отдать предпочтение биржевым фондам. При этом следует помнить, что ликвидность бумаг ЗПИФов в силу их специфики может быть чрезвычайно низкой.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Афанасьева Юлия
Афанасьева Юлия
аналитик
ФГ "ФИНАМ"
участник рейтинга
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 31 января