Как инвестировать в облигации

Инвестиции в облигации ― один из вариантов получения пассивной прибыли. Данным ценным бумагам свойственна меньшая доходность по сравнению с акциями, но большая надежность. Именно по этой причине облигации всегда присутствуют в составе инвестиционных портфелей крупных инвесторов. Чтобы понять, как инвестировать в облигации, следует предварительно разобраться в сути, особенностях и характеристиках данного финансового инструмента. 

Содержание статьи

1. Суть, преимущества и характеристики облигаций. 
2. Основные виды облигаций.
3. Виды инвестиционных рисков.
4. Инвестирование в облигации: первые шаги.
5. Анализ кредитоспособности эмитента.
6. Определение прибыльности облигаций.
7. Расчет рисков (оценка надежности).
8. Оценка ликвидности.
9. Целесообразность инвестирования в облигации.
10. Налогообложение.
11. Практические советы для начинающих инвесторов.

Суть, преимущества и характеристики облигаций 

Облигация представляет собой соглашение о займе, согласно которому одна сторона (эмитент) берет в долг определенную сумму денег под некоторый процент у другой стороны (инвестора) ― с гарантией возврата данных средств к концу периода соглашения. Инвестором может стать любой человек при наличии у него открытого брокерского счета (от 1 тыс. рублей). 

Среди главных достоинств облигаций можно отметить следующие:

• Гарантированную выплату процентных начислений от номинальной цены бумаги. Регулярность и объем выплат фиксирует эмитент в момент выпуска облигации. 
• Наличие даты погашения (срок, когда эмитент должен выкупить бумагу у инвестора). По данному параметру облигации подразделяются на краткосрочные (до 12 мес.), средней срочности (1-5 лет) и долгосрочные (пять и более лет). 
• Отсутствие обязанности принимать участие в управлении компанией-эмитентом. 
• Меньшие финансовые риски в случае ликвидации предприятия-эмитента ― кредиторы могут рассчитывать на первоочередные выплаты задолженностей. 

Показатели, характерные для облигаций:

• Номинал. Цена ― по ней по окончании срока эмитент погасит облигацию. Чаще всего номинал равен 1 тыс. рублей.

• Рыночная стоимость ― бывает ниже/выше номинала бумаги. Определяется текущими рыночными условиями. Наиболее частая амплитуда колебания рыночной стоимости относительно номинала ― от 95 до 105%.
• Дата погашения (выплаты) номинальной цены бумаги. В некоторых случаях прописывается дата оферты ― день, в который эмитент может погасить ЦБ досрочно. 
• Купон ― прибыль, которая выплачивается с установленной регулярностью. Ставка купона является годовой прибыльностью бумаги. К примеру, если эмитент зафиксировал купон 10 процентов к номинальной цене ЦБ 1 тыс. руб. с выплатами каждые полгода, значит, инвестор получит за указанный период доход величиной в 100 руб. двумя равнозначными выплатами (за 1 облигацию).

Виды облигаций

Облигации делятся на разновидности по следующим главным критериям:

• Эмитент:

1. Муниципальные и государственные. Для первых характерны минимальные риски и низкая прибыльность.
2. Облигации крупных корпораций. Отличаются средней прибыльностью и повышенной надежностью.
3. Ценные бумаги от среднего бизнеса. Имеют высокую прибыльность при относительной надежности. 

• Форма получения прибыли:

1. Дисконтные облигации ― доход рассчитывается с учетом скидки к моменту покупки или номинальной цене при размещении бумаги.
2. Процентные ― инвестор получает прибыль по фиксированной ставке.
3. Смешанные ― инвестор получает процентный доход и дисконт. 

Более детально классификация облигаций представлена в таблице:

Инвестиционные риски

Чтобы понять, в какие облигации инвестировать в 2020 году, следует правильно рассчитать потенциальные риски ― дефолт, инфляцию, колебания ставки %. Процентный риск устанавливается для бумаг с зафиксированной купонной прибылью. Рост средних ставок на рынке может отрицательно сказаться на величине дохода. К примеру, если инвестор приобрел бумагу с фиксированным купоном 10%, рыночная ставка по которой за год увеличилась до 12%, 2 процентных пункта разницы и составят возможный недополученный доход. 

Чаще всего эмитенты выпускают бумаги с изменяемой купонной прибылью или предполагающие выкуп досрочно. Это позволяет им погасить облигацию досрочно при снижении средних ставок % на рынке и, говоря простыми словами, избежать выплат инвесторам по завышенным ставкам.

Риск дефолта ― самый непредвиденный и коварный для любого инвестора ― подразумевает возможное банкротство эмитента и невыполнение им своих долговых договоренностей. Чтобы избежать финансовых потерь, следует контролировать прибыльность бумаг ― если доход выше среднерыночного, риск дефолта повышается. 

Растущая инфляция также влияет на прибыльность облигаций. К примеру, если доход по бумаге равен 10%, а годовая инфляция достигла 12%, значит произошло обесценивание бумаги на 2% с момента ее покупки.

Инвестирование в облигации: первые важные шаги

Чтобы выгодно инвестировать деньги в облигации, важно грамотно выбирать подходящие бумаги, анализируя совокупность всех параметров ― надежность и рентабельность, кредитный рейтинг эмитента, срок погашения и другие.

Анализ кредитоспособности эмитента

Опираясь на данные кредитных рейтингов, инвестор сможет принять грамотное решение об эффективности капиталовложения. При определении кредитного рейтинга той или иной компании учитываются следующие факторы:

• финансовая история организации (прошедшая и актуальная);
• величина собственности;
• наличие долговых обязательств. 

Российские рейтинговые агентства, информации от которых можно доверять: АК&M, РусРейтинг, Эксперт РА, Национальное Рейтинговое агентство. Международные: Moody's и Fitch, Standard & Poors и другие.

Определение прибыльности 

Доход по облигациям бывает:

• текущим ― фиксируется в момент покупки бумаги;
• купонным ― %, который эмитент выплачивает по купону.
• к дате погашения ― отражает общий эффект от инвестирования, вычисляется в %;
• полным ― принимает во внимание все параметры ценной бумаги.

Вычисляя прибыль от конкретных облигаций, необходимо учитывать среднюю рыночную доходность. Сильно завышенная прибыльность бумаги свидетельствует о высоких рисках.

Определение рисков (оценка надежности)

Наивысшим риском инвестиций в облигации является дефолт эмитента. Именно поэтому облигации федерального займа, выпускаемые Минфином РФ, считаются самыми надежными. При вложении средств в ОФЗ риск дефолта минимален.

Приобретая корпоративные облигации, инвестор должен внимательно проанализировать кредитоспособность компании-эмитента.

Оценка ликвидности

Степень ликвидности является важным показателем, который необходимо учитывать, чтобы понять, в какие облигации инвестировать в 2020 году с максимальной выгодой. Степень ликвидности облигаций отражают следующие критерии:

• постоянство сделок и разными объемами, а не одноразово ― если заметный оборот в биржевом стакане наблюдается лишь в условные 15:20, рекомендуется рассмотреть варианты с иными бумагами;
• объем среднего торгового цикла по бумагам за последние 12 месяцев ― оптимальная позиция не должна превышать 1% от среднего дневного оборота по облигациям;
• наличие в биржевом стакане достаточного числа заявок и их объемов ― получив сведения по бумагам и определив долю в портфеле отдельного эмитента, инвестор сможет приобрести отличный портфель.

Стоит ли инвестировать в облигации

Целесообразность инвестирования в облигации зависит от текущей ситуации в экономике. Надежный платежеспособный эмитент всегда ведет борьбу с банками величиной своих ставок. Рискованные бумаги подойдут инвесторам, стремящимся к высокой доходности при минимуме усилий. В этом облигации имеют схожесть с опционами, с тем различием, что изучать нужно не ценовой график, а статистические данные и новости, публикуемые по специальным инфоповодам. 

Налогообложение

Вкладывая деньги в облигации, частный инвестор предполагает получить прибыль ― с которой, как известно, нужно платить налог 13%. Если инвестор работает с брокером, последний берет на себя роль налогового агента, удерживая налог с прибыли путем списания конкретной суммы со счета инвестора. 

С позиции налогообложения выгодными считаются гособлигации с пониженной доходностью. К примеру, ОФЗ с доходностью 10% эффективнее, чем корпоративная облигация с 11% ― после налоговых вычет прибыль от последней будет ниже. 

Налоговая база при реализации ЦБ вычисляется по формуле: 

Х ― У, где:

Х ― стоимость продажи + полученная накопленная купонная прибыль;

У ― стоимость покупки + уплаченная накопленная купонная прибыль.

Вычисления налоговой базы при выплате облигации производятся по формуле:

Н ― С, где

Н ― номинал бумаги;

С ― стоимость покупки + уплаченный накопленный купонный доход.

Советы и рекомендации для начинающих инвесторов

Ниже будет представлено несколько рекомендаций для новичков:

• Старайтесь торговать с использованием bid и offer. Даже кажущееся незаметным отклонение от спреда существенно снижает долгосрочную прибыль.
• Приобретайте ЦБ с обнуленным НКД, после уплаты купона. В противном случае НКД будет оплачивать эмитент.
• На нестабильном рынке приобретайте бумаги с длительным сроком погашения ― от 2 лет.

И наконец, не спешите и не делайте поспешных решений. Покупайте облигации у стабильных эмитентов ― высокоприбыльные бумаги несут высокие риски.