Европейские фондовые биржи и их особенности

Многие российские инвесторы при выборе зарубежных фондовых рынков отдают предпочтение американскому. Такой подход обусловлен наибольшей в мире капитализацией площадок, разнообразием видов активов и инструментов. Вместе с тем европейские рынки могут оказаться не менее привлекательными, а возможности прибыльного инвестирования на них ничуть не уступают заокеанским.

Крупнейшие европейские биржи

Европейский фондовый рынок чрезвычайно разнообразен. В Старом Свете действует 58 площадок, на которых торгуются ценные бумаги эмитентов как из Европы, так и из других регионов. Все они могут быть по-своему интересны инвесторам. Впрочем, далеко не все эти площадки играют равнозначные роли в экономике стран и континента в целом. Разделить европейские биржи можно на три группы:

• Рынки Великобритании, Германии, Швейцарии, Нидерландов, Бельгии, Люксембурга. Эти площадки имеют серьезное влияние, играют значимую роль в экономике стран как генераторы инвестиционного капитала, причемв значительной мере от иностранных участников. Кроме того, капитализация бирж и представленные в листинге компании имеют важное значение для мирового фондового рынка и международных экономических процессов.
• Биржи Италии, Австрии, Испании, Скандинавских стран. Эти рынки не так развиты, как упомянутые в первой группе, нотем не менее являются значимой составляющей экономики стран и регионов. Именно эти площадки обеспечивают основной поток инвестиций в местные компании и, как следствие, рост производства и ВВП.
• Ирландия, Греция, страны Балтии и пр. О значительном влиянии бирж в этих странах говорить пока не приходится. Однако свою роль в перераспределении финансовых потоков они исправно выполняют, привлекая в том числе зарубежных инвесторов. Иностранцам получить доступ к этим площадкам не так просто, но бумаги некоторых местных эмитентов могут оказаться очень привлекательными из-за отличного соотношения доходности и рисков.

Наиболее доступными остаются инструменты крупнейших европейских площадок. Вести торги на некоторых из них можно даже при посредничестве российских брокеров, клиенты которых могут совершать операции на разных биржах через единый счет.

Лондонская фондовая биржа

Лондонская фондовая биржа (London Stock Exchange, LSE) - одна из крупнейших и старейших в Европе и мире. Официальной датой создания считается 1801 год, однако фактически площадка существует с 1571-го. В этот год на деньги королевского финансового советника Томаса Гершема была построена Королевская биржа.

В настоящий момент капитализация LSE превышает 4 трлн долларов США, в листинг включены акции свыше 4 тыс. компаний из более чем 60 стран мира, в том числе депозитарные расписки более сотни российских эмитентов.

Интересный факт! Лондонская биржа считается самой международной площадкой, поскольку 50% активов, торгуемых на рынках, это - ценные бумаги иностранных компаний.

НА LSE инвесторам доступно четыре рынка:

• Premium Listed Main Market (PLM) - рынок компаний с высоким уровнем капитализации, которые соответствуют самым жестким требованиям листинга (более 1.5 тыс. эмитентов).
• Alternative Investment Market (AIM) - рынок компаний с небольшой капитализацией, которым предъявляются менее жесткие требования для участия в листинге. Администрация площадки говорит о рынке как о максимально динамично развивающемся и отчитывается о торгах бумагами более чем 3 тыс. эмитентов.
• Professional Securities Market (PSM) - рынок долговых бумаг и депозитарных расписок.
• Specialist Fund Market (SFM) - рынок сложных инструментов, доступ к которым получают только институциональные инвесторы.

Розничному участнику торгов доступны только Premium Listed Main Market и Alternative Investment Market.

Интересно! Лондонская фондовая биржа является публичной компанией, торги акциями которой идут на самой бирже.

На бирже рассчитывается семейство индексов Financial Times Stock Exchange (FTSE):

• FTSE All-Share - основан на котировках всех компаний, представленных на бирже.
• FTSE 100 - основной показатель состояния фондового рынка Великобритании. Этот индекс "голубых фишек" включает котировки 100 зарегистрированных в Великобритании компаний с максимальной рыночной капитализацией, доходностью и ликвидностью.
• FTSE 250 - индекс на основании котировок бумаг 250 компаний-лидеров, не вошедших в список "голубых фишек".
• FTSE Small Cap - индекс рассчитывается по курсам акций компаний с малой капитализацией.
• FTSE AIM - подсемейство индексов для AIM-рынка. Включает индикаторы, аналогичные основному рынку.

На заметку! В семействе FTSE есть индекс, который рассчитывается по котировкам российских компаний, представленных на LSE. Он называется FTSE Russia IOB и рассчитывается по показателям 15 компаний с наибольшей капитализацией. 

Торги ведутся с 07:50 до 16:35 GMT, непрерывная торговая сессия продолжается с 08:00 до 16:30 GMT.

Франкфуртская фондовая биржа

Франкфуртская биржа (Börse Frankfurt, FWB) входит в структуру Deutsche Borse Group AG (группа Немецкая биржа) и является крупнейшей площадкой Германии, на которой торгуются акции более 1000 компаний и другие ценные бумаги немецких и иностранных эмитентов с общей капитализацией более 2 трлн долларов (всего капитализация Deutsche Borse превышает 8 трлн). Основная валюта котировок и сделок - евро. Кроме немецких компаний,в листинге представлены иностранные. 

Основная особенность Börse Frankfurt – организация торгов, игроки на которых делятся на три категории:

• банки;
• официальные маклеры;
• трейдеры.

Ход торгов в максимальной степени зависит от банков, поскольку именно на их долю приходится основной объем операций. Маклеры являются представителями биржи и исполняют роль брокеров и маркетмейкеров - принимают и исполняют заявки, определяют спред. Трейдерам принадлежит незначительная доля оборота и значительного влияния на котировки они не оказывают. Общее количество участников торгов превышает 4,5 тыс., среди них более 250 международных компаний, которые представляют 35% мирового инвестиционного капитала.

Как и на всех площадках Немецкой биржи, торги на Франкфуртской бирже ведутся через систему Xetra (Exchange Electronic Trading), которая считается одной из лучших в мире для биржевых торгов. Основная торговая сессия в системе продолжается с 09:00 до 17:30 по московскому времени, торги для брокеров проходят до 20:00.

На Франкфуртской бирже рассчитывается семейство индексов DAX:

• DAX (Deutscher Aktienindex) - основной индекс для Германии, который базируется на котировках акций 30 компаний с максимальной капитализацией (используется алгоритм, аналогичный применяемому для расчета S&P 500);
• TecDAX - рассчитывается по акциям 30 высокотехнологичных компаний;
• MDAX - индекс, рассчитываемый по котировкам бумаг следующих 50 компаний по капитализации и обороту после индекса DAX;
• HDAX - полный индекс биржи, в который входят все торгуемые акции;

Здесь же рассчитывается Euro STOXX 50 - основной показатель для европейского фондового рынка.

Биржа EuroNext

EuroNext - объединение нескольких европейских площадок, созданное в 2000 г. слиянием Парижской, Амстердамской и Брюссельской фондовых бирж. В дальнейшем акционированная в 2001 г. группа привлекла внимание крупным биржевых структур (NASDAQ, NYSE, Deutsche Borse AG), прошла несколько слияний и продаж контрольных пакетов, купила и поглотила некоторые другие площадки в Европе и других регионах. Сегодня EuroNext представляет собой мощную биржевую группировку, капитализация которой превышает 6 трлн долларов.

Основными участниками Euronext выступают:

• Euronext Paris;
• Euronext Amsterdam;
• Euronext London;
• Euronext Lisbon;
• Euronext Brussels.

Всего в составе 15 площадок в Старом Свете, на которых ведутся торги:

• акциями и депозитарными расписками;
• облигациями;
• варрантами, структурными нотами, сертификатами;
• фьючерсами и опционами;
• валютой;
• товарными активами (выступает базисной площадкой для определения цен на пшеницу в Европе).

Основная особенность EuroNext - единая система электронных торгов, благодаря которой синхронизируются котировки и книги заявок на всех площадках.

Инвесторам, работающим с ценными бумагами, доступно несколько рынков:

• EuroNext - основной рынок, где торгуются акции компаний с большой капитализацией;
• EnterNext - площадка для вновь выходящих на рынок малых и развивающихся компаний;
• AlterNext - рынок, где торгуются акции малых и развивающихся компаний, давно включенных в листинги;
• EasyNext, Marche Libre, где ведется торговля варрантами и структурными продуктами;
• NYSE Bondmatch;
• Trading Facilities Brussels;
• Traded But Not Listed.

Некоторые из них работают на нескольких площадках, другие, например, Trading Facilities Brussels, сконцентрированы на одной.

На площадках EuroNext ведется расчет нескольких европейских индексов -  CAC40 (Франция), PSI20 (Португалия), BEL20 (Бельгия), AEX(Нидерланды). Есть собственный индекс EuroNext, по технологии S&P 500 рассчитывается S&P Europe.

Частные инвесторы могут вести торги в секциях NextPrime (традиционные отрасли) и NextEconomy (высокотехнологичные и IT-компании) с понедельника по пятницу с 07:00 до 15:30 GMT. Выход на площадки можно получить через иностранных брокеров или российских, предлагающих единые счета. Сегодня такие возможности есть, например, у БКС и "Финама".