Скрыть
Пример: +79031234567
еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Чат со специалистом:
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 

ETF фонд или фьючерсный контракт: что выгоднее и менее рискованно

24.11.2021 18:23

Сегодня частным неквалифицированным инвесторам без тестирования доступны только наиболее простые инструменты рынка ценных бумаг. Однако при наличии определенного уровня знаний, который подтверждается сдачей тестов, они могут получить доступ к сложным, нередко более доходным активам с повышенным уровнем риска. Соответственно, перед участником торгов стоит задача оптимального выбора. Статистика показывает, что абсолютное большинство розничных инвесторов, ведущих самостоятельную торговлю, отдают предпочтение ETF и фьючерсным контрактам на срочном рынке.

Почему инвесторы предпочитают ETF и фьючерсы?

Торгуемые на биржах фонды (ETF) и фьючерсы – инструменты, которые знакомы инвесторам давно и хорошо. Это утверждение справедливо для зарубежных фондовых рынков. В России бум открытия инвестиционных счетов частными лицами только начался, поэтому большинству новичков еще предстоит оценить все преимущества таких активов.

Выбор в пользу фондов и фьючерсов обусловлен множеством преимуществ, которые получает инвестор в работе с этими инструментами.

Инвестиции в ETF:

  • Идеально подходят для долгосрочных вложений. Как правило, такие фонды повторяют индексы широкого рынка или отдельных групп активов, которые в перспективе демонстрируют устойчивый рост, несмотря на коррекционные снижения и даже масштабные кризисы;
  • Выступают лучшим выбором для пассивного участника. Практика показывает, что большинство активных управляющих на длинных дистанциях проигрывают и широкому рынку, и отдельным группам ценных бумаг. Соответственно, пассивное инвестирование оказывается более выгодным, чем активное управление активами. ETF же позволяют инвестировать в рынки, отрасли и секторы, покупая только один фонд. В результате сегодня объем инвестиций в ETF в США превышает 6,5 трлн долларов;
  • Биржевые фонды представляют собой инструменты с глубокой диверсификацией. Повторяя индексы, они фактически оказываются инвестиционными портфелями, содержащими десятки или сотни отдельных ценных бумаг, что существенно снижает риски;
  • У инвестиций в ETF низкий порог входа. Для самостоятельного сбора портфеля, повторяющего индекс широкого рынка или одного из секторов, потребуется серьезная сумма из-за количества бумаг в корзине и обязательного выполнения требований по покупке минимального лота. Бумаги фонда, следующего за таким индексом, обойдутся в разы дешевле.
  • Минимум издержек. Биржевые фонды, как правило, устанавливают низкие комиссии, значительно меньшие, чем управляющие другими инструментами коллективного инвестирования. К примеру, средние комиссии ETF лежат в пределах 0,7–1 %, выигрывая, например, у отечественных ПИФов в несколько раз.
  • ETF выгодны и с точки зрения затрат времени. Конечно, инвестор может самостоятельно собрать корзину бумаг, следующую за выбранным рынком или отдельным сектором, однако для этого ему потребуется потратить значительное количество времени сначала на формирование портфеля, затем на его отслеживание и, при необходимости, ребалансировку или реструктуризацию. При покупке фонда эти заботы ложатся на плечи управляющего, клиенту же остается только периодически контролировать текущее состояние собственного счета.

На заметку! Сказанное вполне можно применить не только к ETF, работающим с ценными бумагами. Фонды, повторяющие товарные индексы, рынок недвижимости, курсы валют или комплексные, базирующиеся на активах разных рынков, обладают практически тем же набором преимуществ.

Свои достоинства имеет и торговля фьючерсными контрактами на срочном рынке:

  • Фьючерс является высокодоходным инструментом за счет встроенного механизма гарантийного обеспечения, которое составляет 10–50 % от цены базового актива. Фактически такой подход равносилен использованию маржинальных сделок, за счет чего прибыль инвестора оказывается неограниченной.
  • Позволяет открывать как длинные, так и короткие позиции, в то время как на продажи ценных бумаг для инвестора могут накладываться ограничения.
  • Выбор базовых активов чрезвычайно широк, например, контракты могут заключаться как по отдельным акциям, так и по индексам.
  • Возможно использование как поставочных фьючерсов с передачей активов при экспирации, так и расчетных (беспоставочных), когда расчеты ведутся не в единицах базового актива, а в деньгах.

Таким образом, оба варианта вложений выглядят весьма привлекательно. Для обоснованного выбора требуется прямое сравнение этих инструментов по важнейшим для инвестора критериям.

Фьючерс или ETF? Сравнение с точки зрения инвестора

Чтобы оценить преимущества и недостатки таких инструментов инвестирования как фьючерсные контракты или бумаги ETF, нужно рассматривать их соответствие основным положениям инвестиционных стратегий.

  1. Горизонт инвестирования. Одним из главных критериев выбора для инвестора становится возможность использования инструмента в течение всего времени, оговоренного в инвестплане. В этом отношении ETF явно выигрывают: большинство из них действуют бессрочно и могут быть использованы как в кратко-, так и в долгосрочных стратегиях. Фьючерс (как срочный контракт) имеет ограниченный срок жизни: как правило, от 1 месяца до 1 года. Соответственно, чтобы работать с инструментом в долгосрок, придется периодически "перекладывать" средства из завершающегося (завершенного) контракта в новый. Это потребует от инвестора активных действий и увеличит издержки.
  2. Доходность. Доходность фьючерса на определенный индекс из-за использования ГО значительно выше, чем у ETF, использующего тот же бенчмарк. Однако по нему выше и издержки (особенно это заметно в долгосрочной перспективе). Кроме того, использование механизма вариационной маржи влияет непосредственно на инвесткапитал, изменяя его при каждом клиринге. Это требует резерва средств на счете инвестора и при негативном развитии событий может привести к ситуации, когда сделка будет аннулирована автоматически. В целом при прочих равных (например, при 100%-ном ГО) фьючерс проигрывает ETF по этому показателю.
  3. Риски. Механизм необеспеченных сделок, используемых в срочном контракте, приводит к увеличению уровня рисков (теоретически он не ограничен ничем), а инвестор может потерять весь капитал и даже уйти в отрицательную область (остаться в долгах перед брокером). Кроме того, если это позволяет инвестиционная стратегия, вложения в ETF помогают "пересидеть" любой кризис и дождаться нового роста рынка и обновления максимумов. На фьючерсах это практически нереально: списание вариационной маржи и право брокера на автоматическое закрытие позиций при невыполнении маржинальных требований приведут к получению прямого убытка на инвестсчете.

Важное замечание! ETF, особенно синтетические, далеко не всегда идеально повторяют характер движения бенчмарка. Однако на фьючерсах такие различия еще более заметны из-за включения в цену контракта безрисковой доходности.

Итоговый вывод достаточно прост:

  • Для инвесторов, ориентированных на получение дохода в долгосрочной перспективе, предпочтительнее вложения в ETF. Они дадут хороший уровень доходности при ограниченном риске и минимальных издержках.
  • Вкладываться в срочные контракты стоит в расчете на извлечение быстрой спекулятивной прибыли. Как инструмент долгосрочного инвестирования фьючерс лучше не рассматривать. Кроме того, работать с ним рекомендуется, только имея исчерпывающие знания о механизме действия контрактов и принятия повышенных рисков.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Афанасьева Юлия
Афанасьева Юлия
аналитик
ФГ "ФИНАМ"
участник рейтинга
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря