Скрыть
Пример: +79031234567
еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 

Что такое листинг облигаций и по каким правилам он проводится

17.08.2020 16:00

 

Ценные бумаги, торгующиеся на фондовом рынке, обязательно включаются в листинг - список финансовых инструментов конкретной биржи. Одни и те же облигации, акции и другие активы представляются одновременно на разных торговых площадках и у каждой из них – собственный листинг.

Что такое листинг облигаций?

Солидные биржевые площадки заботятся о репутации. Биржа в качестве гаранта сделок предпочитает работать с надежными компаниями.

Листинг - допуск активов к обращению, торгам. Результат процедуры листинга - внесение облигаций в котировальный список. В процессе есть важные нюансы:

  • ряд формальностей, предшествующий включению в список;
  • контроль над соответствием облигаций биржевым требованиям.

Процедура предусмотрена для каждого эмитента. Позволяет выбрать среди желающих, подходящих под требования относительно финансовых показателей, возможных рисков, уровня ликвидности.

Правила проведения листинга

У каждой торговой площадки свои критерии, по которым отбираются ценные бумаги в листинг. Основные параметры:

  1. Суммарная стоимость активов.
  2. Чистая прибыль за несколько последних лет.
  3. Объем выпуска облигаций.

Этапы и нюансы процедуры утверждаются руководством торговой площадки. В качестве примера стоит рассмотреть правила на Московской бирже. Активы компании допускаются к листингу при выполнении следующих условий:

  • Соответствие правилам ЦБ и российским законам.
  • Регистрация проспекта эмиссии.
  • Раскрытие информации.
  • Обслуживание в Расчетном депозитарии.
  • Объем выпуска от 2 млрд руб. в случае котировального списка 1-го уровня и от 500 тыс. руб. для списка 2-го уровня.
  • Номинальная цена облигации до 50 тыс. руб.
  • Компания эмитент существует от 3 лет для списка 1-го уровня и от 1 года для списка 2-го уровня.
  • Раскрытие отчетности за 1–3 года.
  • Отсутствие убытков за последние 1–2 года.
  • Отсутствие дефолта в истории эмитента.
  • Достаточный кредитный рейтинг при включении облигаций в котировальный список 1-го уровня.
  • Наличие обеспечения у эмитента не меньше суммированной номинальной стоимости.

Основные этапы листинга

Процедура состоит из нескольких этапов. Основные:

  1. Заявление. Эмитент лично, либо через представителя подает заявление на имя руководства биржевой площадки. Бумага оформляется по образцу, к ней прикладываются все необходимые документы.
  2. Рассмотрение заявления и сопровождающих документов, в рамках которого происходит экспертиза облигаций на предмет соответствия их выдвигаемым биржей требованиям.
  3. Принятие решения о включении или об отказе во включении биржевых облигаций в листинг.

Уровни листинга и котировальные списки

Если один эмитент прошел листинг, это не делает его равнозначным другому, завершившему аналогичную процедуру. В качестве примера - разница между акциями "Лукойл" и акциями горнодобывающего холдинга "Мечел". Последний - достаточно привлекательный и сильный эмитент, но значимость его активов не так высока, как у нефтяного гиганта.

На Московской биржи существует 3 уровня листинга, на каждый из которых приходится отдельный котировальный список. Речь идет о перечне ценных бумаг, отобранных по определенным требованиям:

  1. Крупнейшие компании, активы которых торгуются на МосБирже ("голубые фишки", "первый эшелон"). Например: Сбербанк, "Газпром", "Магнит", "Роснефть" и другие сопоставимые эмитенты.
  2. Второй эшелон - компании, не отвечающие требованиям "голубых фишек". Пример: ГМК "Норильский никель", РЖД.
  3. Третий и четвертый эшелоны ценных бумаг. Пример: "Нижнекамскнефтехим", "Центральный телеграф", НМТП, Саратовский НПЗ.

Чем ниже уровень, тем меньше ликвидность. Инвесторы предпочитают 1 и 2 уровни, а третий выбирают для прибыли в долгосрочной перспективе.

Первичный и вторичный листинг

Первичный листинг соответствует началу обращения облигаций на российском фондовом рынке. Все эмитенты на Московской бирже обязательно проходят такую процедуру. Для выхода на международный уровень торговли предусмотрен вторичный листинг. После него уже размещают активы на Лондонской, Нью-Йоркской и других иностранных биржах.

Российское законодательство допускает к вторичной процедуре только те компании, которые прошли первичную. Вторичный листинг делится на виды:

  • прямой (direct) - для регистрации в стране, где будут обращаться ценные бумаги;
  • двойной (dual) - последовательный доступ облигаций эмитента на несколько бирж в одной стране;
  • кросс-листинг - единовременный доступ на несколько бирж.

Помимо перечисленного, существуют депозитарные расписки, которыми можно будет торговать на биржах за рубежом.

Делистинг

Процедура заключается в исключении облигаций эмитента из списков фондовой биржи. Причины:

  • активы не соответствуют требованиям торговой площадки;
  • ценные бумаги не востребованы у инвесторов;
  • компания на стадии реорганизации.

Делистинг делится на добровольный и принудительный. Процедура не запрещает торговать облигациями на других биржах и внебиржевых площадках.

Добровольный делистинг часто связан с ухудшением финансового состояния эмитента, низкими оборотами торговли, высокими сборами за регистрацию.

Принудительный делистинг происходит, когда эмитент не уплачивает сборы, не выполняет требования торговой площадки, подделывает отчетность и пр.

Листинг предназначен для создания благоприятных условий торговли на фондовой бирже. Тщательный отбор компаний, включенный в котировальные списки, повышает уверенность трейдеров и частных инвесторов в сравнительной надежности активов.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Афанасьева Юлия
Афанасьева Юлия
аналитик
ГК "ФИНАМ"
участник рейтинга
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля