Что такое инвестиционый профиль и как он определяется

Сегодня управляющие компании (УК) предлагают инвесторам, работающим на фондовом рынке, многочисленные стратегии автоследования или управление активами. Однако далеко не каждому клиенту подойдет типичная стратегия, разработанная управляющим. Одних интересует максимальная доходность, других – положительный результат при приемлемом уровне рисков. Определить оптимальный вариант вложений поможет инвестиционный профиль.

Понятие инвестиционного профиля

Инвестиционный профиль (риск-профиль) – характеристика инвестора, его своеобразный портрет, описывающий поведение на финансовом рынке. Составление такого профиля помогает управляющему определить запросы клиента, его склонность к рискам и готовность их принимать.

В зависимости от этого УК может:

• Подобрать эффективную стратегию инвестирования;
• Собрать пул ценных бумаг и других активов для создания оптимального инвестиционного портфеля;
• Разработать механизмы реакции на различные рыночные события.

К сведению! Составление инвестиционного профиля – не прихоть управляющей компании и не зависит от желания клиента предоставлять запрошенную информацию. УК, принимая средства в доверительное управление, обязана провести эту процедуру и проинформировать инвестора о ее результатах. Это требование включено в базовый стандарт для управляющих, разработанный ЦБ РФ и обязательный для выполнения.

Виды риск-профилей

Как правило, по результатам опроса клиента управляющая компания определяет его риск-профиль. Он бывает трех видов:

• Консервативный. Такой инвестор вкладывает средства для сохранения капитала и защиты его от обесценивания из-за инфляционных процессов. Сокращение объемов для такого клиента практически неприемлемо или допустимо в незначительной мере. Соответственно, принимать он готов только минимальные риски и соглашается на доходность инвестиций, даже незначительно превышающую показатель инфляции;
• Умеренный. Целью такого инвестора является стабильное накопление капитала. Как правило, клиент склонен реинвестировать доход, полученный от вложенных средств, и собирается пополнять счет деньгами из других источников. Минимальная доходность, незначительно превышающая инфляцию, его не устраивает, прибыль от инвестиций должна быть значительно выше этого уровня, но при ограниченных уровнях рисков. Другими словами, инвестор готов рисковать, но не согласен терять значительную часть накопленного капитала от сделок;
• Агрессивный. Такой клиент приходит к управляющему не для создания источника пассивного дохода. Его интересует возможность заработать действительно крупное состояние, которое не просто удовлетворит запросы, но станет базой для дальнейшего прогресса, например, в собственном бизнесе. Он готов принимать значительные риски, если это обеспечит максимальную доходность инвестиций. При этом инвестора не останавливает даже возможность частичной потери инвесткапитала, если стратегия имеет потенциал для быстрой компенсации полученных убытков и дальнейшего значительного роста прибыли.

В соответствии со стандартным риск-профилем для инвестора подбирается и портфель – от защитного до агрессивного.

На заметку! Для индивидуальных программ доверительного управления управляющий может сформировать инвестиционный профиль, отличный от стандартного. В него, например, могут быть включены запросы клиента на дополнительную защиту инвестиций или условия перехода от одной стратегии к другой.

Управляющий определяет инвестиционный профиль клиента и для юридических, и для физических лиц, вне зависимости от статуса квалифицированного или неквалифицированного инвестора.

Определение и пересмотр инвестиционного профиля

Риск-профиль клиента должен быть составлен УК до подписания договора доверительного управления и начала совершения сделок в рамках инвестиционной стратегии.

Общие положения методики описаны в Базовом стандарте (его можно посмотреть на официальном сайте Банка России по адресу http://www.cbr.ru/queries/xsltblock/file/62016/4). Конкретная реализация методики разрабатывается управляющей компанией и вносится в ее внутренние документы.

Определить риск-профиль УК может в одном из вариантов:

• По каждому договору доверительного управления (ДУ) для конкретного клиента;
• По группе договоров для одного инвестора;
• Для инвестора вне зависимости от количества заключенных с ним договоров ДУ.

Если риск-профиль составляется не для договора (группы договоров), а для клиента, при заключении каждого следующего соглашения инвестор должен получить информацию, какие стратегии соответствуют его профилю. 

Важно! Инвестиционный профиль должен быть составлен и для клиентов, выбирающих стандартные инвестстратегии, т. е. присоединяющихся к оферте управляющего. Если предусмотрено принятие условий оферты дистанционно, УК должна обеспечить определение риск-профиля в режиме онлайн.

Чтобы составить инвестиционный профиль, управляющий запрашивает у клиента следующие сведения:

• Цель инвестирования;
• Желаемый инвестиционный горизонт (сроки инвестирования);
• Возраст инвестора;
• Размер его среднемесячного дохода (желательно за последние 12 мес.), подтверждение официальными документами не требуется;
• Среднемесячные расходы (также желательно за последние 12 месяцев);
• Наличие сбережений и их ориентировочный размер;
• Знания и опыт в инвестировании.

Этот перечень может быть дополнен по усмотрению УК. Например, вопросами о предпочтительной валюте вложений, ожидаемом уровне доходности, готовности принимать риски в относительном (в процентах) или абсолютном (в рублях) выражении.

Внимание! Управляющий не проверяет достоверность предоставленных клиентом данных. Однако инвестор должен понимать, что не соответствующая действительности информация приведет к неверному определению инвестиционного профиля и, соответственно, повысит вероятность превышения уровня допустимых рисков. УК информирует об этом клиента до начала опроса.

Инвестиционный профиль может быть пересмотрен:

• По инициативе клиента;
• В случае, если достигнут инвестиционный горизонт по текущей программе;
• При значительных изменениях, перечень которых определен базовым стандартом.

В список последних входят:

• Значимые коррекции предоставленных ранее клиентом сведений;
• Значительные изменения экономической ситуации в России, в том числе пересмотр ключевой ставки;
• Изменения и дополнения нормативных актов – например, законов страны, решений ЦБ РФ, Базового стандарта или внутренних документов УК.

По результатам составления инвестпрофиля УК определяет:

• Границы доходности программ инвестирования клиента;
• Допустимый уровень риска;
• Валюта вложений;
• Виды и соотношения активов для инвестпрограмм.

В дальнейшем фактический риск сравнивается с расчетным уровнем допустимого риска. По результатам этого сравнения управляющий предлагает инвестору алгоритмы действий или предпринимает их самостоятельно, если это предусмотрено договором.

Важно! Определенный в инвестиционном профиле уровень доходности не является гарантированным. Управляющий уведомляет клиента об этом до начала совершения сделок в рамках договора доверительного управления.