Чем отличаются депозитарные расписки от акций: термины и сферы применения 

Инвестировать в привлекательную компанию или отрасль обычному инвестору может быть затруднительно, если она торгуется на иностранных биржах. Но сами компании заинтересованы в сторонних источниках финансирования, что привело к выпуску депозитарных расписок. Они позволяют инвесторам стать акционерами без прямой покупки акций или облигаций.

Описание депозитарных расписок

Депозитарные расписки придумали, чтобы местные инвесторы могли вкладываться в акции зарубежных фирм, тем самым делая ценную бумагу внутренним активом своей страны. Изначально депозитарные расписки выпускали лишь на территории первоисточника - США, но со временем распространились повсеместно.

Крупный банк, работающий на местном рынке (он называется банк-кастодиан, или кастоди), приобретает за свой счет и хранит у себя в депозитарии определенное количество акций той или иной зарубежной компании. А для клиентов выпускает расписки на поставку того или иного количества данных акций.

Выгода для компаний заключается в достижении основных целей:

• привлечение сторонних источников для запуска и поддержания инвестиционных программ;

• повышение цены акции на местном рынке за счет зарубежного спроса на них.

Привлекательность для инвесторов состоит в возможности:

• доступа к ценным бумагам иностранных организаций;

• получения прибыли на повышении курсовой цены акций фирм из развитых государств.

Суть и применение

Депозитарная расписка - это производный финансовый инструмент, гарантирующий право собственности на акции зарубежной организации.

Функция - предоставить держателю возможность обзавестись иностранным активом без нарушения рамок отечественного законодательства. Часто инвесторы хотят приобрести акции заграничных фирм, но разница законов стран становится препятствием. В таком случае и выручают депозитарные расписки.

Депозитарные расписки имеют номинал равный количеству ценных активов, на которое они выписаны. Держатели бумаг получают право на дивиденды. Один такой документ может содержать разное число активов, которое устанавливается при выпуске. Компания на бирже может предлагать одновременно несколько номиналов расписок.

Виды депозитарных расписок

Можно столкнуться с множеством определений этих бумаг, но суть их всегда едина.

Депозитарные расписки - это экономические инструменты со средой обращения на фондовых площадках США и Европы.

Депозитарные расписки - это сертификаты, выпущенные депозитарными банками для удостоверения права собственности на долю портфеля ценных бумаг заграничных эмитентов.

В мире существуют 4 вида депозитарных документов.

Американские (ADR)

ADR используются при расположении банка-депозитария в США. Торги проходят на Нью-Йоркской Фондовой Бирже (NYSE). Валюта обращения - $ и €. Основной выпуск ADR сосредоточен между 3 крупными банками: Morgan Stanley, Citigroup, Bank of New-York.

ADR, в свою очередь, бывают 2 типов:

1. Спонсируемые. Пользуются большей популярностью, поскольку привлекают новые вложения. Делятся на ряд подвидов: 1, 2, 3 уровень. Со снижением уровня сокращаются и требования раскрытия информации.

2. Неспонсируемые. Здесь выпуск проводится на уже обращающиеся ценные бумаги. Обращение происходит за пределами биржи, что повышает риск инвестирования.

Европейские (EDR)

Эти сертификаты выпускают европейские банки, а площадкой для обращения выступают рынки Европы. Валюта - $ и €.

Глобальные (GDR)

Торговля проводится на мировых биржевых платформах, за исключением США. Лидер по ликвидности - Лондонская фондовая биржа (LSE). На этой площадке сосредоточена основная масса предприятий РФ. Валюта - $ и €.

Российские (RDR)

Отечественные бумаги появились в 2007 г. Широкого распространения они до сих пор не получили, поскольку зарубежным фирмам легче набрать нужное количество инвестиций на более известных площадках.

Россия не предъявляет к ним отдельных требований, а эмитентом выступает ПАО Сбербанк. Выплата осуществляется в национальной валюте - рублях.

Выпуск и обращение депозитарных расписок

Процедура выпуска депозитарных расписок включает несколько этапов:

1. Компания проводит эмиссию ценных бумаг и предлагает банковскому учреждению их выкупить.

2. Банк-депозитарий хранит приобретенные активы у себя. Порой такого кредитора называют банк-кастодиан.

3. Банк проводит выпуск депозитарных расписок.

4. Брокер реализует сертификаты на бирже для населения.

Среда обращения расписок - валютный рынок страны их выпуска.

Покупка совершается исключительно через брокера. Он может выбрать один из двух вариантов бумаг:

1. Созданные расписки.

2. Новые, выпущенные по его запросу.

Отличия акций от депозитарных расписок

На первый взгляд, акции и депозитарные сертификаты кажутся похожи, но различия все же присутствуют:

• акции - это фактические ценные бумаги, а расписки лишь подтверждают право собственности на них;

• номинал акции равен ее стоимости, а в случае с расписками - стоимости количества, входящих в нее бумаг;

• разница в налогообложении;

• разный уровень удобства реализации.

В остальном они имеют одинаковую надежность и уровень риска.

Выбор ценных бумаг для инвестирования

Инвестиционный портфель формируется с учетом пожеланий инвестора и рекомендаций брокера. Для достижения баланса показателей риска экономического вложения, доходности и ликвидности ценных активов используется диверсификация - распределение денежных ресурсов между активами разной степени риска.

Однако основная функция депозитарных бумаг заключается в получении выгоды от инвестирования в ценные бумаги, способные обеспечить хорошую отдачу. И применяются они там, где есть законодательные ограничения на прямое приобретение нужных акций.

Депозитарные расписки стали взаимовыгодным инструментом для организаций, ищущих дополнительные источники инвестирования, и инвесторов, стремящихся пополнить портфель иностранными активами. Сделка проходит по законодательству государства вкладчика, что сводит сложности их приобретения к нулю.