еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Чат со специалистом:
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 

Утреннее обозрение: 22.11.2021

(выходит ежедневно в 9:45 утра мск.)

Хотите всегда и везде быть в курсе событий? Но у вас нет времени на поиск информации? Подпишитесь на рассылку «Утреннего обзора» и получайте только актуальную информацию в удобном виде! Подписаться


Сегодня в выпуске:


Новое на сайте

09:44 Открыть в отдельном окне Ювелирная компания Sokolov планирует IPO в США и Москве в 2023 году, делая ставку на агрессивный рост
09:32 Открыть в отдельном окне Если ФРС решительно начнет повышение ставок, все сразу кувыркнется
09:30 Открыть в отдельном окне Чего можно добиться с помощью ДКП?
09:15 Открыть в отдельном окне Путин ревакцинировался "Спутником Лайт"
08:59 Открыть в отдельном окне Переделывать нужно не рынок, а сознание поколения Z
08:59 Открыть в отдельном окне Юбилей "Гарри Поттера" - самые успешные фильмы и перспективные акции кинокомпаний
08:58 Открыть в отдельном окне На низком старте - к какому переходу готовиться энергетическим компаниям РФ?
08:58 Открыть в отдельном окне "Магнит" больше не притягивает ВТБ
08:45 Открыть в отдельном окне Palo Alto по итогам 1 фискального квартала превысила ожидания по выручке и EPS
08:40 Открыть в отдельном окне Финпоказатели МКБ уверенно выросли в январе-сентябре
08:40 Открыть в отдельном окне Отчетность Alibaba не оправдала ожиданий инвесторов
08:40 Открыть в отдельном окне Air France-KLM - перспективный европейский авиаперевозчик
08:40 Открыть в отдельном окне Проблемы с цепочками поставок оказывают давление на финпоказатели Applied Materials
21:05 Открыть в отдельном окне Сегмент электрокаров для Apple останется второстепенным по размеру и уровню доходов
20:54 Открыть в отдельном окне Fitch подтвердило рейтинг РусГидро на уровне "BBB"
20:48 Открыть в отдельном окне Пандемия COVID-19: Смертность обновляет антирекорды 3-й день подряд
20:27 Открыть в отдельном окне "СПБ Биржа" останется главным бенефициаром бума розничного инвестирования в РФ



Мировые рынки


20.11Dow Jones- 0,75%  35609,23  
20.11NASDAQ+ 0,40%  16057,44  
20.11S&P500- 0,14%  4697,96  
19.11DAX- 0,38%  16159,97  
19.11FTSE-100- 0,45%  7223,57  
19.11CAC-40- 0,42%  7112,29  
22.11Nikkei-225+ 0,15%  29790,56  
22.11Kospi+ 1,42%  3013,25  
22.11SSE+ 0,63%  3582,90  
20.11Bovespa+ 0,59%  103035,02  
19.11Merval- 4,26%  85695,15  
  Российский рынок акций:
19.11MICEX- 1,89%  4016,47  
19.11RTSI- 2,17%  1723,74  
  Курс ЦБ:
20.11Доллар+ 0,2197%  72,7617  
20.11Евро+ 0,3966%  82,5845  
  Форекс:
22.11EUR/RUB- 0,28%  82,7780  
22.11USD/RUB- 0,13%  73,4390  
22.11EUR/CHF+ 0,11%  1,0482  
22.11EUR/JPY- 0,04%  128,6720  
22.11EUR/USD- 0,07%  1,1271  
22.11GBP/USD- 0,07%  1,3442  
  Нефть:
22.11Brent- 0,25%  78,69  
22.11Light- 0,08%  75,88  
  Металлы:
22.11Золото- 0,46%  1843,10  
22.11Серебро- 0,13%  24,7500  
22.11Никель+ 0,05%  20055  
22.11Алюминий- 0,54%  2665,00  
 










Российский рынок: акции

Итоги торгов ММВБ, 22 ноября 2021 г.

Эмитент Open Max Min Close Сделки Объем, руб. Close (pr) Chng
ВТБ ао 0,050190 0,050360 0,048030 0,048405 122087360000 5 981 028 275,65 0,050495 - 4,139%
ГАЗПРОМ ао 334,99 335,68 316,66 319,20 151300550 49 169 018 004 337,62 - 5,456%
ГМКНорНик 22120 22454 21400 21850 530099 11 546 958 100 22144 - 1,328%
Газпрнефть 498,65 504,45 481,15 491,50 2499820 1 231 343 562 501,10 - 1,916%
ЛУКОЙЛ 6690,0 6756,5 6532,0 6575,5 1753388 11 601 120 507,5 6709,0 - 1,990%
МТС-ао 309,10 311,80 305,15 305,20 7280020 2 241 934 898 310,10 - 1,580%
НЛМК ао 223,00 224,62 212,34 219,20 16167930 3 554 905 335,8 222,56 - 1,510%
Новатэк ао 1625,2 1636,0 1530,8 1575,8 5642140 8 883 079 559,6 1624,0 - 2,968%
Полюс 15745,5 15812,0 14777,0 14904,0 373568 5 728 000 368,5 15798,5 - 5,662%
Роснефть 589,75 593,05 572,25 581,00 12336825 7 203 058 700,05 590,50 - 1,609%
Ростел -ап 84,00 84,20 80,00 81,95 502820 41 404 759 83,75 - 2,149%
РусГидро 0,8061 0,8152 0,8006 0,8058 594570000 481 015 089,5 0,8060 - 0,025%
Сбербанк 326,03 326,39 306,67 309,15 144324090 45 540 298 323,6 327,56 - 5,620%
Сбербанк-п 300,91 301,00 285,90 288,70 17450160 5 090 825 330 302,00 - 4,404%
СевСт-ао 1670,6 1673,0 1621,0 1663,6 1555028 2 564 582 274,2 1673,8 - 0,609%
Сургнфгз 41,120 42,295 38,900 39,745 171676100 6 935 947 518,5 41,250 - 3,648%
Сургнфгз-п 39,080 39,345 38,210 38,695 60754800 2 357 624 871,5 39,050 - 0,909%
Татнфт 3ао 501,3 505,3 483,9 489,0 7054658 3 466 281 012,4 500,3 - 2,259%
Транснф ап 149800 150650 147600 148550 3158 470 574 100 149550 - 0,669%



Комментарии и прогноз по акциям. Россия (на 22 ноября 2021 г.)




Рынок в понедельник может продолжить снижение. На настроения инвесторов по всему миру с конца прошлой недели негативно воздействует новая вспышка заболеваемости COVID-19 в Европе, что соответственно отражается на спросе на нефть. Еще одним неблагоприятным фактором выступали ожидания скоординированных действий США и Китая по продаже нефти из государственных резервов.

Напомним, что в пятницу цены на нефть снижались почти на 3%. Сегодня котировки "черного золота" также ползут вниз, но уже на 0,32% - до 78,53 доллара за баррель марки Brent.

Помимо неприятностей на нефтяном рынке, конец прошлой недели запомнился и другими событиями. Из приятных - "СПБ Биржа" провела успешное IPO. А из неприятных – проблемы с облигациями "Роснано" - крупные держатели облигаций компании неожиданно узнали, что она не может обслуживать "непропорциональный долг". Что теперь будет с "Роснано"? Известно, что сегодня "Мосбиржа" обещала возобновить торги облигациями. Да и навряд ли "Роснано дадут "умереть". "Это был бы колоссальный удар по рынку корпоративных облигаций", - уверен руководитель департамента инвестиционного анализа и обучения ИГ "УНИВЕР Капитал" Андрей Верников.

В целом картина на фондовом рынке РФ сейчас выглядит довольно неприглядно. 19 ноября были зафиксированы масштабные продажи "голубых фишек". Наибольшее падение из-за упомянутой коррекции в ценах на нефть показал нефтегазовый сектор. Рубль также отреагировал на коррекцию нефти ослаблением к ведущим валютам. Сегодня он радует участников торгов небольшим отскоком (+0,05%) - 73,41 за доллар. Очевидно, что сейчас российская валюта черпает силы от налогового периода. Пик налоговых платежей приходится на 25 ноября.

Начавшаяся неделя также должна запомниться большим количеством отчетностей компаний и публикаций отчетных данных. Особое внимание к себе должен приковать американский рынок - в четверг в США День благодарения, поэтому торги проводиться не будут. Кроме того, биржи закроются пораньше в "черную пятницу".

А между этими событиями инвесторы по обе стороны океана будут следить за выпуском в среду протоколов ноябрьского заседания ФРС, которые могут повлиять на курс доллара и на цены на энергоносители. Также на этой неделе должен быть представлен новый глава ФРС США - риторика его первых выступлений повлияет на курс доллара и на ситуацию на американском фондовом рынке.

Что касается российского рынка, то 22 ноября "Норникель" должен дать рекомендации по дивидендам за 9 месяцев. Также сегодня пройдет внеочередное общее собрание ВТБ, а "Детский мир" закроет реестр акционеров для участия в ВОСА.




Рынок облигаций


19.11Индекс корп обл MOEX CBICP- 0,20%  90,580
19.11Индекс мун обл MOEX MBICP- 0,17%  93,370
19.11Индекс гос обл RGBI- 0,26%  135,360

Ковалев Алексей, ФГ "ФИНАМ" (аналитик отдела макроэкономического анализа)

Обзор российского рынка. Долларовые гособлигации развивающихся стран не показали единой динамики на прошлой неделе. С негативной стороны выделялась Турция на фоне очередных рекордов по девальвации лиры. Российская кривая нарастила в доходности около 10 б. п., что было вызвано возросшими рисками геополитики.



Группа ПИК разместила 5-летние евробонды на $ 525 млн под 5,625%. На наш взгляд, доходность евробонда выглядит интересно. Альфа-банк разместил бессрочные еврооблигации на $ 400 млн под 5,9%. При открытии книги заявок ориентир доходности составлял 6-6,25%. Структура выпуска предусматривает колл-опцион через 5,5 лет. Отметим, что 3 февраля 2022 г. по другому "вечному" выпуску этого эмитента наступит первый колл. Купон данного выпуска достигает 8,0% годовых.


Как видно на графике ниже, увеличение риск-премии прямо коррелирует с ростом доходности суверенных выпусков. Отметим, что апрельская эскалация геополитических рисков привела к росту доходности евробонда RUSSIA 2028 сопровождалась ростом до отметки 2,7% (сейчас 2,4%).


Доходность выпуска RUSSIA 2028 и 5-летняя CDS на "Россию"



Recommendation list (российский риск). Ниже приведены наиболее интересные, на наш взгляд, текущие идеи в российском сегменте еврооблигаций с точки зрения сочетания риска и доходности.


RUSSIA 28. В отличие от корпоративных бумаг при продаже (погашении) суверенных еврооблигаций доход в виде курсовой разницы полностью освобожден от уплаты НДФЛ. Иными словами, с точки зрения налогообложения еврооблигации Минфина РФ вполне сопоставимы с прямым инвестированием в доллары или евро, при том, что держатель евробонда получает еще и купон. В этой связи отметим уровень доходности данной бумаги (2,4%), что выглядит интересно в сравнении со ставками по долларовым депозитам в банках. Из-за минимального уровня номинала среди еврооблигаций Минфина ($ 10 тыс. против $ 200 тыс. у других бумаг), RUSSIA 28 является самым ликвидным выпуском на Мосбирже в линейке евробондов Минфина РФ. Из-за американских санкций Минфин РФ с 2020 г. не размещает новые долларовые евробонды, что создает дефицит бумаг с российским суверенным риском по мере погашения выпусков. Отметим, что данный выпуск, благодаря своей очень высокой ставке купона (12,75% годовых), предлагает интересный уровень текущей доходности - отношение купонных выплат, ожидающихся в течение ближайших 12 месяцев, к текущей рыночной цене.


GMKNRM 25. Данный выпуск имеет листинг на Мосбирже, в то время как обращение на организованном рынке дает возможность держателям бумаги получить налоговый вычет (напомним, что кроме купона налогом по корпоративным и банковским еврооблигациям облагается и валютная переоценка). При удержании ценной бумаги в портфеле более трех лет инвестор имеет право подать на налоговый вычет в размере до 3 млн руб. в год за каждый полный год по истечении трех лет. Тем не менее, льгота на долгосрочное владение не распространяется на купонный доход, поэтому стоит отдавать предпочтение выпускам со сравнительно невысоким купоном, к которым относится и выпуск "Норникеля" с погашением в 2025 г. (он размещен под 2,55% годовых). Отметим, что по данному выпуску предусмотрен makewhole колл-опцион. Данный тип колла позволяет заемщику отозвать выпуск раньше наступления срока погашения, выплатив за это держателю определенную компенсацию, которая выражается в виде заранее установленной премии в доходности к базовой бумаге (для долларовых бумаг используется сравнимая по сроку погашения UST). Если бы "Норникель" решил сейчас отозвать данный евробонд по makewhole колл-опциону, то он мог бы это сделать по цене 104,3% от номинала.


CRBKMO 25. Среди бумаг, позиция в которых позволит обогнать инфляцию, мы выделяем старший выпуск Московского кредитного банка с погашением в 2025 г. "Большая тройка" держит рейтинг ВВ по эмитенту. Отметим, что выпуск с погашением в 2025 г. торгуется с премией по доходности примерно в 50 б. п. к глобальным аналогам. Данный выпуск имеет листинг на Мосбирже, и его держатели имеют право на получение налогового вычета. В контексте налогообложения отметим и сравнительно невысокий (4,7%) купон по бумаге. Выпуск торгуется на Мосбирже с минимальным лотом 1 штука (номинал бумаги $ 1 тыс.).


VTB perp. Сейчас у эмитентов открываются широкие возможности для рефинансирования своих долгов по более низким ставкам. Наивысшими уровнями купонов характеризуются так называемые "бессрочные" облигации банков. В текущей реальности рекордно низких процентных ставок купоны по данным бумагам (8-9%) выглядят настоящим анахронизмом, и мы полагаем, что, как минимум, некоторые из российских эмитентов предпочтут заменить имеющиеся евробонды на более дешевые для обслуживания выпуски, отозвав их по одному из первых колл-опционов. Среди "вечных" евробондов российских банков, коллы по которым ожидаются в перспективе ближайшего времени, мы выделяем младший субординированный выпуск ВТБ (его эмитентом выступает дочерняя компания VTB Eurasia Ltd.). Купон по данной бумаге, размещенной в июле 2012 г., составляет ни много ни мало 9,5%. Таким образом, с учетом того, что объем выпуска достигает $ 2,25 млрд, его годовое обслуживание обходится эмитенту в $ 214 млн. Благодаря высокому купону (9,5%) интересным выглядит уровень текущей доходности бумаги (отношение купонных платежей в течение ближайших 12 месяцев к текущей цене), составляющий 8,9%. Выпуск довольно активно торгуется на Мосбирже с минимальным лотом в 1 штуку (номинал бумаги составляет $1 тыс.) и доступен только для квалифицированных инвесторов.


RUSSIA 27 (EUR). В условиях низких доходностей валютная переоценка весьма негативно сказывается на уровне доходов инвесторов в российские еврооблигации. Естественной возможностью избежать этого является выбор в качестве объектов для инвестирования тех бумаг, в отношении которых применяется льготный режим налогообложения – еврооблигаций Минфина РФ. Мы предлагаем обратить внимание на недавно размещенные евровые бумаги – в частности, на суверенный выпуск с погашением в 2027 г. Отметим его сравнительно невысокий купон (1,125%) - что опять-таки примечательно с точки зрения налогообложения.


RURAIL 27 (EUR). Как и другие евробонды в единой европейской валюте, выпуск "РЖД" с погашением в 2027 г. пока не достиг своих ценовых уровней, отмечавшихся в канун пандемии. Мы связываем перспективы его восстановления прежде всего с тем, что данный евробонд является "зеленым" выпуском, спрос на который предъявляют так называемые ESG-фонды. Собственно, он стал первой облигацией такого типа, размещенной российской компанией на внешнем рынке. Отметим, что данный сегмент облигационного рынка является одним из самых быстрорастущих в мире.


GAZPRU perp (EUR). После того, как в октябре 2020 г. "Газпром" разместил дебютный "вечный" выпуск в единой европейской валюте, инвесторы получили номинированный в евро высокодоходный инструмент от надежного эмитента с российским риском. Отметим, что текущая величина кредитной премии выпуска (340 б. п.), на наш взгляд, вполне достаточна для компенсации потенциального "рефляционного" роста доходности безрискового актива в евро – среднесрочных немецких гособлигаций (Bunds). Впрочем, принимая во внимание последние по времени сигналы ЕЦБ, для этого сейчас не видится весомых оснований. Важным моментом является то, что в отличие от бессрочников от эмитентов из финансового сектора, которые могут быть списаны или конвертированы в акции в случае критического снижения достаточности капитала эмитента, вечный выпуск "Газпрома" не подвержен такому риску. Отметим, что выпуск смотрится очень интересно на фоне глобальных аналогов – бессрочников компаний нефинансового сектора. Бессрочный характер бумаги довольно щедро премируется и на российском рынке. Купон (3,897%) выплачивается раз в год. Купоны могут быть отложены по усмотрению эмитента (что не повлечёт его техдефолта). Отложенные купонные выплаты накапливаются кумулятивно. В случае выплат дивидендов купоны также должны быть выплачены. Первый колл-опцион по выпуску предусмотрен 26 октября 2025 г. по номиналу (100%).


События дня на 22 ноября 2021 г.


 
Закрытие реестра акционеров "Магнита" для участия в ВОСА
 
Заседание совета директоров "Норникеля"
 
Внеочередное общее собрание акционеров ВТБ



Вебинары

09:15-09:45



Бровкин Михаил
 

Рынок фьючерсов РФ Бесплатно

"Срочный" взгляд на рынок с Михаилом Бровкиным

 
 

09:30-10:00



 Аналитическая синергия: Солабуто и Афанасьева
 

Рынок акций РФ 6900 

Предторговый брифинг

 
 

10:00-11:00



Солабуто Николай
 

Рынок акций РФ 6900 

Утренний брифинг

 
 

10:30-12:30



Бровкин Михаил
 

Рынок фьючерсов РФ по подписке

Торговый зал онлайн: прямая трансляция торговли!

 
 
Все вебинары



Бизнес-конференции и семинары

23.11.2021  HR-Форум. People & Organization Forum

23 ноября 2021 года деловое издание «Ведомости» организует XXXI регулярный проект «HR-Форум → People & Organization Forum*» на тему «От управления персоналом до организационного развития. Роль и инструменты HRD во внедрении изменений в компаниях» с ведущими HR Executive и экспертами по организационному развитию и управлению изменениями ...  подробнее

Все бизнес-конференции и семинары


Хотите всегда и везде быть в курсе событий? Но у вас нет времени на поиск информации? Подпишитесь на рассылку «Утреннего обзора» и получайте только актуальную информацию в удобном виде! Подписаться