еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 

Утреннее обозрение: 19.07.2021

(выходит ежедневно в 9:45 утра мск.)

Хотите всегда и везде быть в курсе событий? Но у вас нет времени на поиск информации? Подпишитесь на рассылку «Утреннего обзора» и получайте только актуальную информацию в удобном виде! Подписаться


Сегодня в выпуске:


Новое на сайте

20:55 Открыть в отдельном окне Берегись QR-кода! В Москве отменяют цифровые пропуска
09:44 Открыть в отдельном окне ЦБ РФ может подтвердить ожидания быстрого ужесточения ДКП
09:22 Открыть в отдельном окне Новые локдауны по причине "Дельты" уже не за горами
09:06 Открыть в отдельном окне Пятерка в фокусе: ЕЦБ, корпоративная отчетность и "День свободы"
09:06 Открыть в отдельном окне Операционные результаты Х5 за 2 квартал оказались ожидаемыми
09:05 Открыть в отдельном окне Активным инвесторам логично зафиксировать прибыль перед отчетом Coca-Cola
09:04 Открыть в отдельном окне Финансовые результаты UnitedHealth оказались несколько лучше ожиданий
09:04 Открыть в отдельном окне 2021 будет лучшим в истории "Северстали" по итоговым финансовым результатам
09:02 Открыть в отдельном окне Россия на 11 месте по инвестпривлекательности в ЕС: это хорошо или плохо?
09:02 Открыть в отдельном окне Российский орел - новый цикл капиталовложений
08:58 Открыть в отдельном окне Сеть "Красное & Белое" планирует IPO - СМИ
21:15 Открыть в отдельном окне Страны ОПЕК+ договорились об увеличении добычи нефти на 400 тыс. баррелей с августа
18:37 Открыть в отдельном окне S&P подтвердило рейтинг России со стабильным прогнозом



Мировые рынки


17.07Dow Jones- 0,86%  34694,92  
16.07NASDAQ- 0,80%  14427,24  
16.07S&P500- 0,75%  4327,16  
16.07DAX- 0,57%  15540,31  
16.07FTSE-100- 0,06%  7008,09  
16.07CAC-40- 0,51%  6460,08  
19.07Nikkei-225- 1,24%  27654,98  
19.07Kospi- 1,00%  3244,04  
19.07SSE+ 0,06%  3541,53  
16.07Bovespa- 1,18%  125960,26  
16.07Merval- 0,62%  63090,80  
  Российский рынок акций:
16.07MICEX- 0,78%  3770,15  
16.07RTSI- 0,56%  1603,10  
  Курс ЦБ:
17.07Доллар- 0,0729%  74,1656  
17.07Евро- 0,3009%  87,5673  
  Форекс:
19.07EUR/RUB+ 0,26%  87,6032  
19.07USD/RUB+ 0,31%  74,2346  
19.07EUR/CHF+ 0,05%  1,0857  
19.07EUR/JPY- 0,11%  129,7840  
19.07EUR/USD- 0,04%  1,1800  
19.07GBP/USD- 0,09%  1,3751  
  Нефть:
19.07Brent- 0,91%  72,92  
19.07Light- 1,01%  70,84  
  Металлы:
19.07Золото- 0,60%  1804,20  
19.07Серебро- 1,42%  25,4300  
19.07Никель- 0,10%  19050  
19.07Алюминий+ 0,10%  2491,00  
 










Российский рынок: акции

Итоги торгов ММВБ, 19 июля 2021 г.

Эмитент Open Max Min Close Сделки Объем, руб. Close (pr) Chng
ВТБ ао 0,047090 0,047215 0,045685 0,046000 63299450000 2 930 932 274,75 0,047250 - 2,646%
ГАЗПРОМ ао 277,26 279,51 273,15 275,51 42536580 11 744 886 200,2 279,65 - 1,480%
ГМКНорНик 25130 25250 24780 25046 240104 6 008 166 020 25248 - 0,800%
Газпрнефть 428,40 428,60 414,10 414,75 1416220 592 647 465,5 428,40 - 3,186%
ЛУКОЙЛ 6304,0 6339,0 6213,5 6228,0 926660 5 804 670 435 6362,0 - 2,106%
МТС-ао 319,85 320,60 315,25 317,10 4441020 1 410 082 982,5 320,55 - 1,076%
НЛМК ао 236,96 238,12 230,82 233,46 10279680 2 401 014 791,4 238,50 - 2,113%
Новатэк ао 1534,4 1542,4 1506,2 1515,4 1120968 1 708 000 663,2 1537,0 - 1,405%
Полюс 14001,5 14144,5 13830,5 14001,0 106052 1 481 202 612,5 14056,0 - 0,391%
Роснефть 558,00 559,40 543,25 543,90 8424760 4 645 270 116 563,45 - 3,470%
Ростел -ап 87,60 88,10 85,40 85,65 432230 37 336 557 87,40 - 2,002%
РусГидро 0,8108 0,8166 0,7732 0,7820 1068910000 844 596 363,6 0,8115 - 3,635%
Сбербанк 298,00 298,36 290,03 291,46 41244150 12 117 608 949,1 298,85 - 2,473%
Сбербанк-п 277,07 277,07 270,40 272,19 6457930 1 768 271 666,3 277,78 - 2,012%
СевСт-ао 1661,6 1677,8 1642,8 1673,6 1667197 2 767 675 901,2 1663,6 + 0,601%
Сургнфгз 33,280 33,685 32,580 32,800 64396400 2 131 963 862 33,805 - 2,973%
Сургнфгз-п 38,910 40,000 38,505 38,895 156418600 6 116 714 126 45,860 - 15,188%
Татнфт 3ао 495,1 496,1 479,0 483,4 8151783 3 955 478 169,7 496,7 - 2,678%
Транснф ап 166700 167600 156100 157250 3681 598 961 900 167800 - 6,287%



Комментарии и прогноз по акциям. Россия (на 19 июля 2021 г.)





Finam.ru

"Единый счет" стал еще глобальнее: АО "ФИНАМ" открыло прямо доступ к NYSE и NASDAQ по российским законам! Революционны тариф на биржах США — всего от $0,0025 за акцию. Открыть счет ONLINE .



Рынок облигаций


16.07Индекс корп обл MOEX CBICP- 0,02%  93,270
16.07Индекс мун обл MOEX MBICP+ 0,08%  96,750
16.07Индекс гос обл RGBI+ 0,01%  143,960

Ковалев Алексей, ФГ "ФИНАМ" (аналитик отдела макроэкономического анализа)

Обзор российского рынка. За исключением Турции рынки долларовых еврооблигаций развивающихся стран провели прошлую неделю достаточно спокойно, поддерживаемые в целом позитивной динамикой в сегменте UST. Доходности американских трежерис продолжают находиться у февральских минимумов.


Petropavlovsk объявил тендер по выкупу бондов с погашением в 2022 г. на сумму до $200 млн. Цена выкупа - 102,5% от номинала. Кроме того, компания предлагает премию в $30 на облигацию номиналом $1000 за ранее согласие на участие в тендере. Прием заявок на участие в тендере - до 9 августа; ранний дедлайн - 26 июля.


Позитив на рынке трежерис ослабляет давление на долларовые евробондовые рынки развивающихся стран. Российские евробонды на полугодовых ценовых максимумах. Впрочем, все это пока касается только суверенных бумаг – "сезон отпусков" в корпоративном сегменте в самом разгаре.


Recommendation list (российский риск). Ниже приведены наиболее интересные, на наш взгляд, текущие идеи в российском сегменте еврооблигаций с точки зрения сочетания риска и доходности.


RUSSIA 28. В отличие от корпоративных бумаг при продаже (погашении) суверенных еврооблигаций доход в виде курсовой разницы полностью освобожден от уплаты НДФЛ. Иными словами, с точки зрения налогообложения еврооблигации Минфина РФ вполне сопоставимы с прямым инвестированием в доллары или евро, при том, что держатель евробонда получает еще и купон. В этой связи отметим уровень доходности данной бумаги (2,3%), что выглядит интересно в сравнении со ставками по долларовым депозитам в банках. Из-за минимального уровня номинала среди еврооблигаций Минфина ($10 тыс. против $200 тыс. у других бумаг), RUSSIA 28 является самым ликвидным выпуском на Мосбирже в линейке евробондов Минфина РФ. Из-за американских санкций Минфин РФ с 2020 г. не размещает новые долларовые евробонды, что создает дефицит бумаг с российским суверенным риском по мере погашения выпусков. Отметим, что данный выпуск, благодаря своей очень высокой ставке купона (12,75% годовых), предлагает интересный уровень текущей доходности - отношение купонных выплат, ожидающихся в течение ближайших 12 месяцев, к текущей рыночной цене.


ALFARU 8.0% Perp. 19 апреля 2021 г. Альфа-банк закрыл книгу заявок на выпуск субординированных еврооблигаций, отвечающий требованиям "Базеля-III". Сумма выпуска составила $350 млн. Колл-опцион предусмотрен через 5,5 лет, погашение через 10,5 лет. Ставка купона на первые 5,5 лет зафиксирована на уровне 5,5% годовых. Размещение бумаги, на наш взгляд, повышает шансы отзыва одного из "вечных" выпусков этого эмитента по первому же коллу в феврале следующего года. Отметим, что его обслуживание обходится эмитенту в 8% в год. В случае нереализации колла держатель данной бумаги будет премирован высокой ставкой купона.


GMKNRM 25. Данный выпуск имеет листинг на Мосбирже, в то время как обращение на организованном рынке дает возможность держателям бумаги получить налоговый вычет (напомним, что кроме купона налогом по корпоративным и банковским еврооблигациям облагается и валютная переоценка). При удержании ценной бумаги в портфеле более трех лет инвестор имеет право подать на налоговый вычет в размере до 3 млн руб. в год за каждый полный год по истечении трех лет. Тем не менее, льгота на долгосрочное владение не распространяется на купонный доход, поэтому стоит отдавать предпочтение выпускам со сравнительно невысоким купоном, к которым относится и выпуск "Норникеля" с погашением в 2025 г. (он размещен под 2,55% годовых). Отметим, что по данному выпуску предусмотрен makewhole колл-опцион. Данный тип колла позволяет заемщику отозвать выпуск раньше наступления срока погашения, выплатив за это держателю определенную компенсацию, которая выражается в виде заранее установленной премии в доходности к базовой бумаге (для долларовых бумаг используется сравнимая по сроку погашения UST). Если бы "Норникель" решил сейчас отозвать данный евробонд по makewhole колл-опциону, то он мог бы это сделать по цене 105,6% от номинала.


VTB perp. Сейчас у эмитентов открываются широкие возможности для рефинансирования своих долгов по более низким ставкам. Наивысшими уровнями купонов характеризуются так называемые "бессрочные" облигации банков. В текущей реальности рекордно низких процентных ставок купоны по данным бумагам (8-9%) выглядят настоящим анахронизмом, и мы полагаем, что, как минимум, некоторые из российских эмитентов предпочтут заменить имеющиеся евробонды на более дешевые для обслуживания выпуски, отозвав их по одному из первых колл-опционов. Среди "вечных" евробондов российских банков, коллы по которым ожидаются в перспективе ближайшего времени, мы выделяем младший субординированный выпуск ВТБ (его эмитентом выступает дочерняя компания VTB Eurasia Ltd.). Купон по данной бумаге, размещенной в июле 2012 г., составляет ни много ни мало 9,5%. Таким образом, с учетом того, что объем выпуска достигает $2,25 млрд, его годовое обслуживание обходится эмитенту в $214 млн. На наш взгляд, текущий момент весьма благоприятен для открытия позиции в выпуске. Дело в том, начало 2021 г. оказалось отмечено повышенной волатильностью российской риск-премии, и в настоящий момент кредитный спред выпуска расширен. В результате, сейчас доходность данного евробонда превышает свои уровни конца 2020 г. (исторические минимумы) примерно на 100 б. п. Благодаря высокому купону (9,5%) интересным выглядит уровень текущей доходности бумаги (отношение купонных платежей в течение ближайших 12 месяцев к текущей цене), составляющий 8,7%. Выпуск довольно активно торгуется на Мосбирже с минимальным лотом в 1 штуку (номинал бумаги составляет $1 тыс.) и доступен только для квалифицированных инвесторов.


RUSSIA 27 (EUR). В условиях низких доходностей валютная переоценка весьма негативно сказывается на уровне доходов инвесторов в российские еврооблигации. Естественной возможностью избежать этого является выбор в качестве объектов для инвестирования тех бумаг, в отношении которых применяется льготный режим налогообложения – еврооблигаций Минфина РФ. Мы предлагаем обратить внимание на недавно размещенные евровые бумаги – в частности, на суверенный выпуск с погашением в 2027 г. Отметим его сравнительно невысокий купон (1,125%) - что опять-таки примечательно с точки зрения налогообложения.


RURAIL 27 (EUR). Как и другие евробонды в единой европейской валюте, выпуск "РЖД" с погашением в 2027 г. пока не достиг своих ценовых уровней, отмечавшихся в канун пандемии. Мы связываем перспективы его восстановления прежде всего с тем, что данный евробонд является "зеленым" выпуском, спрос на который предъявляют так называемые ESG-фонды. Собственно, он стал первой облигацией такого типа, размещенной российской компанией на внешнем рынке. Отметим, что данный сегмент облигационного рынка является одним из самых быстрорастущих в мире.


GAZPRU perp (EUR). После того, как в октябре 2020 г. "Газпром" разместил дебютный "вечный" выпуск в единой европейской валюте, инвесторы получили номинированный в евро высокодоходный инструмент от надежного эмитента с российским риском. Отметим, что текущая величина кредитной премии выпуска (350 б. п.), на наш взгляд, вполне достаточна для компенсации потенциального "рефляционного" роста доходности безрискового актива в евро – среднесрочных немецких гособлигаций (Bunds). Впрочем, принимая во внимание последние по времени сигналы ЕЦБ, для этого сейчас не видится весомых оснований. Важным моментом является то, что в отличие от бессрочников от эмитентов из финансового сектора, которые могут быть списаны или конвертированы в акции в случае критического снижения достаточности капитала эмитента, вечный выпуск "Газпрома" не подвержен такому риску. Отметим, что выпуск смотрится очень интересно на фоне глобальных аналогов – бессрочников компаний нефинансового сектора. Бессрочный характер бумаги довольно щедро премируется и на российском рынке. Купон (3,897%) выплачивается раз в год. Купоны могут быть отложены по усмотрению эмитента (что не повлечёт его техдефолта). Отложенные купонные выплаты накапливаются кумулятивно. В случае выплат дивидендов купоны также должны быть выплачены. Первый колл-опцион по выпуску предусмотрен 26 октября 2025 г. по номиналу (100%).


ALFARU 25 (руб.). Сектор номинированных в рублях евробондов находится несколько в тени интересов инвесторов, что обусловлено внебиржевым характером торгов данными инструментами, а также сравнительно высоким минимальным лотом (10 млн руб.). Между тем, дюрация российского внутреннего рублевого корпоративного облигационного рынка невелика (менее 3 лет), в частности, из-за того, что по многим даже длинным бумагам предусмотрены пут-опционы. И это, не говоря еще о том, что уровень биржевой ликвидности большинства рублевых долговых бондов, размещенных на локальном рынке, оставляет желать лучшего. В этом контексте старший рублевый евробонд Альфа-Банка с погашением в январе 2025 г., по которому не предусмотрены опции досрочного отзыва и/или пересмотра уровня купона, на наш взгляд, заслуживает внимания. Сейчас по данной бумаге можно зафиксировать доходность 7,5%. Из-за того, что данный выпуск размещен относительно недавно – в январе этого года – купон по нему сравнительно невелик, что важно с точки зрения налогообложения. Отметим, что одним из факторов повышения сравнительной привлекательности рублевых евробондов является отмена с 2021 г. налоговых льгот в отношении купонного дохода по ОФЗ и локальным рублевым корпоративным облигациям, выпущенным в 2017-2019 гг. Таким образом, соотношение "низкий купон/высокая доходность" у рублевого евробонда Альфа-Банка с погашением в 2025 г., на наш взгляд, выглядит интересно.


События дня на 19 июля 2021 г.


 
"Самолет" представит операционные показатели за 1 полугодие и 2 квартал 2021 года
 
Заседание совета директоров "РУСАЛа"
 
Закрытие дивидендного реестра "Транснефти"
 
Закрытие реестра акционеров "РУСАЛа" для участия в ВОСА
 
Заседание совета директоров "ФСК ЕЭС"
 
Заседание совета директоров "Газпрома"
 
Закрытие реестра акционеров "Самолета" для участия в ВОСА
 
Закрытие дивидендного реестра "Высочайшего"



Вебинары

09:15-09:45



Бровкин Михаил
 

Рынок фьючерсов РФ Бесплатно

"Срочный" взгляд на рынок с Михаилом Бровкиным

 
 

09:30-10:00



 Аналитическая синергия: Солабуто и Афанасьева
 

Рынок акций РФ 6900 

Предторговый брифинг

 
 

09:45-10:00



 ФИНАМ
 

Рынок акций РФ Бесплатно

Утренний обзор фондовых рынков от «ФИНАМ»

Утренний обзор фондовых рынков от «ФИНАМа» — простой и удобный способ следить за биржевыми новостями и всегда оставаться в курсе актуальных рыночных тенденций.

Профессиональные аналитики и трейдеры в прямом эфире комментируют ситуацию перед открытием основной торговой сессии! Разбирают итоги предыдущего торгового дня, анализируя динамику ключевых индексов и движение котировок фаворитов и аутсайдеров. Объясняют, как свежая макроэкономическая статистика повлияет на настроения инвесторов, и на какие перспективные инвестидеи стоит обратить внимание.

Смотрите утренний обзор и задавайте свои вопросы прямо в эфире.

 
 

10:00-11:00



Солабуто Николай
 

Рынок акций РФ 6900 

Утренний брифинг

 
 
Все вебинары


Хотите всегда и везде быть в курсе событий? Но у вас нет времени на поиск информации? Подпишитесь на рассылку «Утреннего обзора» и получайте только актуальную информацию в удобном виде! Подписаться