еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 

Утреннее обозрение: 28.06.2021

(выходит ежедневно в 9:45 утра мск.)

Хотите всегда и везде быть в курсе событий? Но у вас нет времени на поиск информации? Подпишитесь на рассылку «Утреннего обзора» и получайте только актуальную информацию в удобном виде! Подписаться


Сегодня в выпуске:


Новое на сайте

09:20 Открыть в отдельном окне EMC объявил о намерении разместить акции на Московской бирже
08:23 Открыть в отдельном окне "Московская биржа" планирует в сентябре запустить валютные торги иностранными акциями
08:07 Открыть в отдельном окне Путин поручил продлить срок действия льготной ипотеки
08:05 Открыть в отдельном окне Новый уровень - ипотека в России бьет рекорды
08:00 Открыть в отдельном окне Apple VS Microsoft - что общего и чем отличаются технологические гиганты с точки зрения инвестора
23:09 Открыть в отдельном окне Bank of America - справедливо оцененный финансовый столп Америки
22:12 Открыть в отдельном окне Станет ли катастрофой для металлургов рост фискальной нагрузки с введением экспортных пошлин?
22:11 Открыть в отдельном окне Без наличных - кто заработает на глобальном рынке электронной торговли?
21:05 Открыть в отдельном окне Сюрпризы лета: как могут измениться цены к осени?
17:20 Открыть в отдельном окне Акционеры АФК "Система" утвердили финальные дивиденды за 2020 год в 31 копейку на акцию
12:46 Открыть в отдельном окне Биржевые индексы США в основном поднялись, S&P 500 обновил очередной рекорд
12:25 Открыть в отдельном окне Правительство выделило 25 млрд рублей на лечение коронавируса в регионах
21:02 Открыть в отдельном окне Белоусов поручил проработать механизмы субсидий для производителей металлоемкой продукции
17:51 Открыть в отдельном окне ЦБ отметил рост инфляционных ожиданий населения в июне
17:02 Открыть в отдельном окне ЕС продлил экономические санкции против России



Мировые рынки


26.06Dow Jones+ 0,69%  34440,86  
25.06NASDAQ- 0,06%  14360,39  
25.06S&P500+ 0,33%  4280,70  
25.06DAX+ 0,12%  15607,97  
25.06FTSE-100+ 0,37%  7136,07  
25.06CAC-40- 0,12%  6622,87  
28.06Nikkei-225- 0,08%  29044,35  
28.06Kospi- 0,03%  3301,89  
28.06SSE- 0,19%  3600,75  
25.06Bovespa- 1,74%  127255,61  
25.06Merval- 2,69%  65133,47  
  Российский рынок акций:
25.06MICEX+ 0,22%  3831,84  
25.06RTSI+ 0,43%  1672,08  
  Курс ЦБ:
26.06Доллар- 0,2165%  72,1694  
26.06Евро- 0,1580%  86,1919  
  Форекс:
28.06EUR/RUB- 0,11%  86,1029  
28.06USD/RUB- 0,01%  72,1959  
28.06EUR/CHF+ 0,05%  1,0954  
28.06EUR/JPY- 0,12%  132,0570  
28.06EUR/USD- 0,03%  1,1930  
28.06GBP/USD+ 0,23%  1,3909  
  Нефть:
28.06Brent+ 0,05%  75,42  
28.06Light+ 0,19%  74,19  
  Металлы:
28.06Золото+ 0,32%  1783,50  
28.06Серебро+ 0,51%  26,2200  
28.06Никель- 0,23%  18480  
28.06Алюминий- 0,26%  2479,50  
 










Российский рынок: акции

Итоги торгов ММВБ, 28 июня 2021 г.

Эмитент Open Max Min Close Сделки Объем, руб. Close (pr) Chng
ВТБ ао 0,048835 0,049725 0,046330 0,049610 57709030000 2 842 225 594,05 0,048635 + 2,005%
ГАЗПРОМ ао 277,23 279,61 276,43 276,99 28083560 7 813 407 955,3 277,19 - 0,072%
ГМКНорНик 24754 25084 24700 24948 172372 4 294 520 106 24734 + 0,865%
Газпрнефть 431,10 433,00 426,90 430,00 899970 386 707 671 430,05 - 0,012%
ЛУКОЙЛ 6810,5 6867,0 6744,0 6759,0 804732 5 481 434 800,5 6810,0 - 0,749%
МТС-ао 342,35 343,35 341,35 342,00 2121690 726 767 016 341,90 + 0,029%
НЛМК ао 231,20 236,88 230,20 231,78 13018760 3 034 389 347,6 231,38 + 0,173%
Новатэк ао 1550,0 1564,4 1535,8 1545,2 1110220 1 718 924 132,2 1552,0 - 0,438%
Полюс 14349,5 14439,0 14219,0 14355,0 56779 812 700 076,5 14330,0 + 0,174%
Роснефть 564,65 564,95 553,05 555,00 7221370 4 036 517 071,5 564,70 - 1,718%
Ростел -ап 92,45 92,45 91,95 92,10 91130 8 405 681 92,15 - 0,054%
РусГидро 0,8645 0,8708 0,8624 0,8684 339856000 294 650 744,3 0,8627 + 0,661%
Сбербанк 311,76 312,06 309,13 309,48 19409430 6 021 187 358,9 311,81 - 0,747%
Сбербанк-п 286,31 287,34 283,94 283,94 2323440 663 390 560,6 287,22 - 1,142%
СевСт-ао 1566,0 1597,8 1551,6 1571,4 1919156 3 035 596 128 1566,2 + 0,332%
Сургнфгз 37,620 37,695 37,080 37,220 13719200 512 748 108,5 37,570 - 0,932%
Сургнфгз-п 46,365 46,490 46,255 46,375 19294400 894 892 014,5 46,350 + 0,054%
Татнфт 3ао 539,4 542,0 529,2 530,4 2450633 1 310 919 403,2 537,1 - 1,247%
Транснф ап 172950 174450 172450 173300 2264 393 166 250 172950 + 0,202%



Комментарии и прогноз по акциям. Россия (на 28 июня 2021 г.)





Finance Guy

Российские торговые площадки закрылись в пятницу в "зеленой зоне". Положительным фактором выступили растущие котировки нефти марки Brent.

Интересной корпоративной новостью стала появившаяся информация о том, что в компании Транснефть (+0,73%) обсуждается возможность дробления ее акций. Сейчас одна привилегированная акция "Транснефти" стоит более 170 тыс. руб. По мнению Виталия Манжоса, старшего риск-менеджера ИК "Алго Капитал", сплит этих бумаг существенно повысил бы их ликвидность и популярность среди частных инвесторов. В свое время обыкновенные акции "Сбербанка" также были очень дорогими. Именно их дробление с коэффициентом 1:1000 в 2007 году позволило этим бумагам постепенно стать главной российской голубой фишкой, напоминает эксперт.

На рынках Азии в основном наблюдается коррекция после значительного роста на прошлой неделе. Китайский индекс Shanghai Composite опустился на 0,12%, гонконгский Hang Seng вырос на 0,14%. Совокупная прибыль крупных промышленных компаний Китая в мае увеличилась на 36,4% по сравнению с тем же месяцем годом ранее, свидетельствуют данные Государственного статистического управления. Темпы роста замедлились по сравнению с 57% в апреле. Прибыли примерно 70% промышленных компаний в мае были выше, чем годом ранее.

Биржевые индексы США в основном поднялись в пятницу. Росту способствовало снижение опасений инвесторов относительно курса денежно-кредитной политики ФРС. Белый дом и группа сенаторов из демократической и республиканской партий США достигли в среду предварительного соглашения об "инфраструктурном пакете" примерно на 1,2 триллиона долларов. Эти новости стали катализатором для достижения американскими индексами новых максимумов. S&P 500 поднялся на 0,34%, до 4280,81 пункта, тогда как DJIA вырос на 0,70%, до 34437,40 пункта, а NASDAQ снизился на незначительные 0,06%, до 14360,39 пункта, несколько отскочив от рекорда в 14414,5 пункта. Котировки акций Nike подскочили на 15,5%, достигнув рекордно высоких уровней, после публикации сильных квартальных результатов. Акции банков также подорожали после того, как в своем отчете о результатах ежегодных стресс-тестов банков, обнародованном накануне, ФРС заявила, что все 23 протестированных ею крупных банка "по-прежнему имеют высокий уровень капитала и могут продолжать кредитовать домохозяйства и предприятия в период глубокого экономического спада". В ближайшие дни появится ряд данных, которые указывают на состояние экономики США. Основной показатель, которого ждут инвесторы, это уровень безработицы и число занятых в несельскохозяйственных отраслях экономики по итогам июня. Аналитики полагают, что безработица в стране снизилась до 5,7%, а число занятых - выросло на 675 тысяч.

Состояние внешнего фона перед началом торгов в России можно охарактеризовать как неопределенное или близкое к нейтральному. Это создает условия для открытия индекса МосБиржи с несущественным отклонением, считает Виталий Манжос. В понедельник нефтяные фьючерсы перешли к коррекционному снижению. Brent на отметке $76,12, теряет 0,08%. Уверенность в восстановлении спроса оказывает поддержку ценам на сырье. Внимание нефтяных трейдеров будет направлено на заседание ОПЕК+, которое пройдет в четверг, 1 июля. Ранее СМИ сообщали, что альянс может нарастить добычу, в то же время аналитики считают, что увеличение не будет большим. "С учетом текущих высоких цен на нефть переговоры по квотам могут быть достаточно острыми. Тем не менее, пока мы полагаем, что цены на нефть Brent удержат планку в 75 долл./барр., а при поддержке неплохого рыночного сантимента не исключаем еще попыток роста к 78 долл./барр.", - говорит Екатерина Крылова, управляющий эксперт "Промсвязьбанка".

Курс рубля в начале торгов слабо снижается к доллару и перешел к слабому росту к евро. К моменту доллар дорожает до 72,22 рубля. Евро стоит 86,3 рубля. Дивиденды и налоговые выплаты на этой неделе не окажут значимого воздействия на отечественную валюту. Динамика фондового рынка будет увязана с трендами на внешних площадках, считает Георгий Ващенко, начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке "Фридом Финанс".

Доллар/рубль

"Единый счет" стал еще глобальнее: АО "ФИНАМ" открыло прямой доступ к NYSE и NASDAQ по российским законам! Революционный тариф на биржах США — всего от $0,0025 за акцию. Открыть счет ONLINE .




Рынок облигаций


25.06Индекс корп обл MOEX CBICP- 0,09%  93,920
25.06Индекс мун обл MOEX MBICP+ 0,01%  97,710
25.06Индекс гос обл RGBI- 0,08%  144,760

Ковалев Алексей, ФГ "ФИНАМ" (аналитик отдела макроэкономического анализа)

Обзор российского рынка. Настоящий "сезон отпусков" наступил на прошлой неделе в сегменте долларового долга развивающихся стран. Доходности вдоль российской суверенной кривой соответствуют локальным минимумам. Так, максимальная доходность на кривой инвалютных займов российского Минфина составляет 3,7%.


В корпоративном сегменте ощущалось определенное давление в самых дальних выпусках. Прошлая неделя оказалась ознаменована появлением нового евробонда с российским риском в швейцарских франках: "Газпром" разместил 6-летние бумаги под 1,54%.


Лето входит в свои права: по-видимому, в ближайшие недели активность в секторе еврооблигаций будет оставаться невысокой.


Recommendation list (российский риск). Ниже приведены наиболее интересные, на наш взгляд, текущие идеи в российском сегменте еврооблигаций с точки зрения сочетания риска и доходности.


RUSSIA 28. В отличие от корпоративных бумаг при продаже (погашении) суверенных еврооблигаций доход в виде курсовой разницы полностью освобожден от уплаты НДФЛ. Иными словами, с точки зрения налогообложения еврооблигации Минфина РФ вполне сопоставимы с прямым инвестированием в доллары или евро, при том, что держатель евробонда получает еще и купон. В этой связи отметим уровень доходности данной бумаги (2,3%), что выглядит интересно в сравнении со ставками по долларовым депозитам в банках. Из-за минимального уровня номинала среди еврооблигаций Минфина ($10 тыс. против $200 тыс. у других бумаг), RUSSIA 28 является самым ликвидным выпуском на Мосбирже в линейке евробондов Минфина РФ. Из-за американских санкций Минфин РФ с 2020 г. не размещает новые долларовые евробонды, что создает дефицит бумаг с российским суверенным риском по мере погашения выпусков. Отметим, что данный выпуск, благодаря своей очень высокой ставке купона (12,75% годовых), предлагает интересный уровень текущей доходности - отношение купонных выплат, ожидающихся в течение ближайших 12 месяцев, к текущей рыночной цене.


ALFARU 8.0% Perp. 19 апреля 2021 г. Альфа-банк закрыл книгу заявок на выпуск субординированных еврооблигаций, отвечающий требованиям "Базеля-III". Сумма выпуска составила $350 млн. Колл-опцион предусмотрен через 5,5 лет, погашение через 10,5 лет. Ставка купона на первые 5,5 лет зафиксирована на уровне 5,5% годовых. Размещение бумаги, на наш взгляд, повышает шансы отзыва одного из "вечных" выпусков этого эмитента по первому же коллу в феврале следующего года. Отметим, что его обслуживание обходится эмитенту в 8% в год. В случае нереализации колла держатель данной бумаги будет премирован высокой ставкой купона.


GMKNRM 25. Данный выпуск имеет листинг на Мосбирже, в то время как обращение на организованном рынке дает возможность держателям бумаги получить налоговый вычет (напомним, что кроме купона налогом по корпоративным и банковским еврооблигациям облагается и валютная переоценка). При удержании ценной бумаги в портфеле более трех лет инвестор имеет право подать на налоговый вычет в размере до 3 млн руб. в год за каждый полный год по истечении трех лет. Тем не менее, льгота на долгосрочное владение не распространяется на купонный доход, поэтому стоит отдавать предпочтение выпускам со сравнительно невысоким купоном, к которым относится и выпуск "Норникеля" с погашением в 2025 г. (он размещен под 2,55% годовых). Отметим, что по данному выпуску предусмотрен makewhole колл-опцион. Данный тип колла позволяет заемщику отозвать выпуск раньше наступления срока погашения, выплатив за это держателю определенную компенсацию, которая выражается в виде заранее установленной премии в доходности к базовой бумаге (для долларовых бумаг используется сравнимая по сроку погашения UST). Если бы "Норникель" решил сейчас отозвать данный евробонд по makewhole колл-опциону, то он мог бы это сделать по цене 101,3% от номинала.


VTB perp. Сейчас у эмитентов открываются широкие возможности для рефинансирования своих долгов по более низким ставкам. Наивысшими уровнями купонов характеризуются так называемые "бессрочные" облигации банков. В текущей реальности рекордно низких процентных ставок купоны по данным бумагам (8-9%) выглядят настоящим анахронизмом, и мы полагаем, что, как минимум, некоторые из российских эмитентов предпочтут заменить имеющиеся евробонды на более дешевые для обслуживания выпуски, отозвав их по одному из первых колл-опционов. Среди "вечных" евробондов российских банков, коллы по которым ожидаются в перспективе ближайшего времени, мы выделяем младший субординированный выпуск ВТБ (его эмитентом выступает дочерняя компания VTB Eurasia Ltd.). Купон по данной бумаге, размещенной в июле 2012 г., составляет ни много ни мало 9,5%. Таким образом, с учетом того, что объем выпуска достигает $2,25 млрд, его годовое обслуживание обходится эмитенту в $214 млн. На наш взгляд, текущий момент весьма благоприятен для открытия позиции в выпуске. Дело в том, начало 2021 г. оказалось отмечено повышенной волатильностью российской риск-премии, и в настоящий момент кредитный спред выпуска расширен. В результате, сейчас доходность данного евробонда превышает свои уровни конца 2020 г. (исторические минимумы) примерно на 100 б. п. Благодаря высокому купону (9,5%) интересным выглядит уровень текущей доходности бумаги (отношение купонных платежей в течение ближайших 12 месяцев к текущей цене), составляющий 8,7%. Выпуск довольно активно торгуется на Мосбирже с минимальным лотом в 1 штуку (номинал бумаги составляет $1 тыс.)


RUSSIA 27 (EUR). В условиях низких доходностей валютная переоценка весьма негативно сказывается на уровне доходов инвесторов в российские еврооблигации. Естественной возможностью избежать этого является выбор в качестве объектов для инвестирования тех бумаг, в отношении которых применяется льготный режим налогообложения – еврооблигаций Минфина РФ. Мы предлагаем обратить внимание на недавно размещенные евровые бумаги – в частности, на суверенный выпуск с погашением в 2027 г. Отметим его сравнительно невысокий купон (1,125%) - что опять-таки примечательно с точки зрения налогообложения.


VEBBNK 23 (EUR). В отличие от номинированных в долларах еврооблигаций, российский евровый сегмент пока не полностью оправился от последствий текущего кризиса с точки зрения ценовых уровней. Среди сравнительно коротких бумаг нашим фаворитом в данном сегменте является старший выпуск ВЭБ.РФ с погашением в феврале 2023 г. Он имеет листинг на Мосбирже и минимальную лотность в размере 1 бумага (1 тыс. евро).


RURAIL 27 (EUR). Как и другие евробонды в единой европейской валюте, выпуск "РЖД" с погашением в 2027 г. пока не достиг своих ценовых уровней, отмечавшихся в канун пандемии. Мы связываем перспективы его восстановления прежде всего с тем, что данный евробонд является "зеленым" выпуском, спрос на который предъявляют так называемые ESG-фонды. Собственно, он стал первой облигацией такого типа, размещенной российской компанией на внешнем рынке. Отметим, что данный сегмент облигационного рынка является одним из самых быстрорастущих в мире.


GAZPRU perp (EUR). После того, как в октябре 2020 г. "Газпром" разместил дебютный "вечный" выпуск в единой европейской валюте, инвесторы получили номинированный в евро высокодоходный инструмент от надежного эмитента с российским риском. Отметим, что текущая величина кредитной премии выпуска (350 б. п.), на наш взгляд, вполне достаточна для компенсации потенциального "рефляционного" роста доходности безрискового актива в евро – среднесрочных немецких гособлигаций (Bunds). Впрочем, принимая во внимание последние по времени сигналы ЕЦБ, для этого сейчас не видится весомых оснований. Важным моментом является то, что в отличие от бессрочников от эмитентов из финансового сектора, которые могут быть списаны или конвертированы в акции в случае критического снижения достаточности капитала эмитента, вечный выпуск "Газпрома" не подвержен такому риску. Отметим, что выпуск смотрится очень интересно на фоне глобальных аналогов – бессрочников компаний нефинансового сектора. Бессрочный характер бумаги довольно щедро премируется и на российском рынке. Купон (3,897%) выплачивается раз в год. Купоны могут быть отложены по усмотрению эмитента (что не повлечёт его техдефолта). Отложенные купонные выплаты накапливаются кумулятивно. В случае выплат дивидендов купоны также должны быть выплачены. Первый колл-опцион по выпуску предусмотрен 26 октября 2025 г. по номиналу (100%).


ALFARU 25 (руб.). Сектор номинированных в рублях евробондов находится несколько в тени интересов инвесторов, что обусловлено внебиржевым характером торгов данными инструментами, а также сравнительно высоким минимальным лотом (10 млн руб.). Между тем, дюрация российского внутреннего рублевого корпоративного облигационного рынка невелика (менее 3 лет), в частности, из-за того, что по многим даже длинным бумагам предусмотрены пут-опционы. И это, не говоря еще о том, что уровень биржевой ликвидности большинства рублевых долговых бондов, размещенных на локальном рынке, оставляет желать лучшего. В этом контексте старший рублевый евробонд Альфа-Банка с погашением в январе 2025 г., по которому не предусмотрены опции досрочного отзыва и/или пересмотра уровня купона, на наш взгляд, заслуживает внимания. Сейчас по данной бумаге можно зафиксировать доходность чуть более 7%. Из-за того, что данный выпуск размещен относительно недавно – в январе этого года – купон по нему сравнительно невелик, что важно с точки зрения налогообложения. Отметим, что одним из факторов повышения сравнительной привлекательности рублевых евробондов является отмена с 2021 г. налоговых льгот в отношении купонного дохода по ОФЗ и локальным рублевым корпоративным облигациям, выпущенным в 2017-2019 гг. Таким образом, соотношение "низкий купон/высокая доходность" у рублевого евробонда Альфа-Банка с погашением в 2025 г., на наш взгляд, выглядит интересно.




Вебинары

09:15-09:45



Бровкин Михаил
 

Рынок фьючерсов РФ Бесплатно

"Срочный" взгляд на рынок с Михаилом Бровкиным

 
 

09:30-09:50



 Аналитическая синергия: Солабуто и Афанасьева
 

Рынок акций РФ 6900 

Предторговый брифинг

 
 

10:00-11:00



Солабуто Николай
 

Рынок акций РФ 6900 

Утренний брифинг

 
 

10:15-10:45



Пуховой Иван
 

Рынок акций РФ 4900 

Обзор стратегии «Техническая классика»

 
 
Все вебинары


Хотите всегда и везде быть в курсе событий? Но у вас нет времени на поиск информации? Подпишитесь на рассылку «Утреннего обзора» и получайте только актуальную информацию в удобном виде! Подписаться