еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 

Утреннее обозрение: 21.06.2021

(выходит ежедневно в 9:45 утра мск.)

Хотите всегда и везде быть в курсе событий? Но у вас нет времени на поиск информации? Подпишитесь на рассылку «Утреннего обзора» и получайте только актуальную информацию в удобном виде! Подписаться


Сегодня в выпуске:


Новое на сайте

09:27 Открыть в отдельном окне Три причины роста инфляции и цен в России и в мире
09:08 Открыть в отдельном окне "Группа ЛСР" объявила buyback по цене $2,11 за ГДР
08:43 Открыть в отдельном окне Путин назвал первую пятерку списка "Единой России" на выборах в Госдуму
08:25 Открыть в отдельном окне Путин проведет очередную "Прямую линию" 30 июня
08:03 Открыть в отдельном окне JPMorgan Chase - справедливо оцененный финансовый гигант
08:03 Открыть в отдельном окне Сбалансированность Abbott поддержит позиции компании
08:03 Открыть в отдельном окне Инвестиции в РФ: динамика позитивная, но "вялая"
08:02 Открыть в отдельном окне Второй год пандемии - россияне продолжают экономить
08:01 Открыть в отдельном окне Работа или подработка: как меняются предпочтения россиян в сфере занятости?
08:01 Открыть в отдельном окне Поймать момент: насколько выгодно инвестировать в IT-отрасль Африки?
08:00 Открыть в отдельном окне Чем обернутся новые законопроекты по регулированию интернета для предпринимателей и простых граждан
08:00 Открыть в отдельном окне Ковид поставил на вид. Власти идут на жёсткие меры
08:00 Открыть в отдельном окне Главные туристические препятствия и надежды лета-2021
07:59 Открыть в отдельном окне ESG-факторы в известных сказках и мультфильмах
07:45 Открыть в отдельном окне Великий исход - ЦБ выстраиваются в очередь, чтобы сократить стимулы
07:03 Открыть в отдельном окне "Эффект кетчупа" - инфляция будет держаться дольше, чем предполагают ФРС и рынок
21:12 Открыть в отдельном окне Россия возобновит авиасообщение с девятью странами



Мировые рынки


19.06Dow Jones- 1,58%  33296,86  
18.06NASDAQ- 0,92%  14030,38  
18.06S&P500- 1,31%  4166,45  
18.06DAX- 1,78%  15448,04  
18.06FTSE-100- 1,90%  7017,47  
18.06CAC-40- 1,46%  6569,16  
21.06Nikkei-225- 3,35%  27995,04  
21.06Kospi- 0,83%  3240,79  
21.06SSE- 0,02%  3524,32  
18.06Bovespa+ 0,27%  128405,35  
18.06Merval- 1,96%  65136,00  
  Российский рынок акций:
18.06MICEX- 0,42%  3802,95  
18.06RTSI- 1,06%  1646,72  
  Курс ЦБ:
19.06Доллар- 0,3906%  72,2216  
19.06Евро- 0,8153%  85,9943  
  Форекс:
21.06EUR/RUB+ 0,49%  86,6840  
21.06USD/RUB+ 0,35%  72,9631  
21.06EUR/CHF- 0,03%  1,0945  
21.06EUR/JPY- 0,17%  130,5420  
21.06EUR/USD+ 0,16%  1,1878  
21.06GBP/USD+ 0,07%  1,3813  
  Нефть:
21.06Brent+ 0,37%  73,78  
21.06Light+ 0,48%  71,63  
  Металлы:
21.06Золото+ 0,59%  1779,50  
21.06Серебро+ 0,25%  26,0350  
21.06Никель+ 1,20%  17360  
21.06Алюминий- 0,71%  2368,00  
 










Российский рынок: акции

Итоги торгов ММВБ, 21 июня 2021 г.

Эмитент Open Max Min Close Сделки Объем, руб. Close (pr) Chng
ВТБ ао 0,047185 0,048500 0,046700 0,048265 58724780000 2 803 586 135,4 0,047345 + 1,943%
ГАЗПРОМ ао 269,77 272,86 268,09 272,62 27431480 7 417 624 921 270,06 + 0,948%
ГМКНорНик 24980 25388 24754 25372 251995 6 312 587 842 25000 + 1,488%
Газпрнефть 421,55 428,20 420,50 422,30 999460 423 487 898 420,80 + 0,356%
ЛУКОЙЛ 6645,0 6700,0 6603,0 6697,0 685596 4 566 547 756,5 6653,0 + 0,661%
МТС-ао 340,40 342,65 339,10 342,65 3627570 1 236 543 904,5 341,30 + 0,396%
НЛМК ао 260,08 260,50 253,82 259,04 15672550 4 027 108 888 260,66 - 0,621%
Новатэк ао 1556,4 1578,6 1545,2 1569,6 846270 1 322 991 607,2 1555,4 + 0,913%
Полюс 14497,0 14750,5 14496,0 14703,5 112377 1 646 012 806 14514,5 + 1,302%
Роснефть 541,35 542,80 534,25 541,20 5184600 2 788 816 621 541,00 + 0,037%
Ростел -ап 92,10 92,35 91,35 91,80 122120 11 233 783,5 91,45 + 0,383%
РусГидро 0,8409 0,8499 0,8395 0,8487 296277000 250 316 647,1 0,8436 + 0,605%
Сбербанк 308,45 310,40 306,56 310,40 36086020 11 113 734 473,9 309,30 + 0,356%
Сбербанк-п 285,83 286,74 283,56 286,67 4106120 1 169 438 242,5 286,70 - 0,010%
СевСт-ао 1617,4 1619,8 1578,8 1613,0 2337464 3 721 420 642,6 1620,0 - 0,432%
Сургнфгз 37,760 38,000 37,220 37,885 32430800 1 219 966 949 37,740 + 0,384%
Сургнфгз-п 46,200 46,860 45,910 46,180 28773100 1 328 537 912,5 46,295 - 0,248%
Татнфт 3ао 527,0 535,4 519,5 534,8 3752440 1 982 409 583,5 526,8 + 1,519%
Транснф ап 172000 173350 169400 171750 2030 348 343 100 172650 - 0,521%



Комментарии и прогноз по акциям. Россия (на 21 июня 2021 г.)





Finam.ru

В прошлую пятницу российские фондовые индексы МосБиржи вновь завершили основные торги снижением. Распродажам в основном подверглись представители финансового сектора. Отчасти это было связано с наметившейся коррекционной тенденцией к ослаблению курса российской валюты по отношению к доллару США, отмечает Виталий Манжос, старший риск-менеджер ИК "Алго Капитал".

Первые сделки по доллару в понедельник прошли в диапазоне 72,73-72,97 руб. за доллар, по итогам первой минуты торгов курс составил 72,85 руб. (0 коп. к уровню предыдущего закрытия). Евро подорожал до 86,4025 руб. Инвесторы негативно реагируют на ослабление спроса на валюты ЕМ и угрозы новых санкций со стороны США.

Доллар/рубль

Стоимости нефти марки Brent растет на 0,16%, до $73,63 за баррель. Стоимость нефти марки WTI поднимается до $71,85 за баррель. В центре внимания инвесторов остаются переговоры по восстановлению Совместного всеобъемлющего плана действий (СВПД) по иранской ядерной программе. Постоянный представитель РФ при международных организациях в Вене Михаил Ульянов сообщил в воскресенье о завершении шестого раунда переговоров относительно иранской ядерной сделки, отметив, что следующая встреча вполне может стать финальной. Между тем данные американской нефтесервисной компании Baker Hughes, опубликованные в минувшую пятницу, показали рост числа действующих нефтегазовых буровых установок в США на прошлой неделе на восемь единиц - до 373. Рост зафиксирован вторую неделю подряд.

Рынок пока не отреагировал на заявления властей США о планах ввести новые санкции против России. Накануне советник американского президента по нацбезопасности Джейк Салливан заявил в интервью CNN, что власти США готовят еще один пакет санкций. Он сообщил, что Вашингтон введет его, когда "убедится, что бьет по нужным целям", не пояснив, какой характер будут носить санкции.

Американские фондовые индексы завершили торги в пятницу снижением, при этом индикатор Dow Jones понес самые существенные недельные потери с октября 2020 года. Давление на рынок оказали опасения, что Федеральная резервная система (ФРС) может начать повышать процентные ставки раньше, чем ожидалось. Глава Федерального резервного банка (ФРБ) Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил в интервью CNBC, что регулятор может повысить ключевую ставку в конце 2022 года. По его словам, уклон в "ястребиную" риторику на прошедшем заседании ФРС является "естественным", учитывая недавние высокие показатели инфляции.

Основные фондовые индексы Азии преимущественно снижаются на беспокойствах относительно монетарной политики США после решений ФРС. Инвесторы из Азии также обратили внимание на то, что Народный банк Китая (НБК) сохранил неизменной базовую процентную ставку по кредитам (loan prime rate, LPR) по итогам четырнадцатого месяца подряд на фоне продолжающегося восстановления экономики после кризиса, вызванного пандемией COVID-19. Годовая LPR осталась на уровне 3,85% годовых. В последний раз эта ставка была снижена в апреле 2020 года.

Состояние внешнего фона перед началом торгов в России аналитики оценивают, как негативное. Приток средств в фонды, ориентированные на Россию, сократился до нуля, отмечают эксперты. Но с учетом цен на нефть складываются условия для открытия индекса МосБиржи со сдержанным отклонением. Георгий Ващенко, начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке "Фридом Финанс", считает, что коррекция в США на предстоящей неделе может усилиться, но пока не выйдет за рамки технической, и российский рынок будет торговаться в тренде ведущих мировых площадок. "Ближайшей поддержкой является отметка 3700 пунктов по индексу Мосбиржи. Лучше рынка, на наш взгляд, будут выглядеть акции ИТ-сектора, непродовольственного ритейла и телекомов, а аутсайдерами могут стать бумаги банков и металлургических компаний", - говорит Ващенко.

"Единый счет" стал еще глобальнее: АО "ФИНАМ" открыло прямой доступ к NYSE и NASDAQ по российским законам! Революционный тариф на биржах США — всего от $0,0025 за акцию. Открыть счет ONLINE .




Рынок облигаций


18.06Индекс корп обл MOEX CBICP+ 0,09%  93,900
18.06Индекс мун обл MOEX MBICP- 0,21%  97,280
18.06Индекс гос обл RGBI+ 0,37%  144,770

Маслов Андрей, ГК "ФИНАМ" (аналитик)

Обзор российского рынка. Как и следовало ожидать, инвесторы в долларовый долг ЕМ довольно негативно восприняли информацию о том, что представители ФРС на июньском заседании начали обсуждать возможное сокращение программы выкупа активов. Впрочем, снижение оказалось пока не слишком выраженным, что, по-видимому, связано с тем, что рынок UST отреагировал на новости от ФРС довольно спокойно. Российская кривая нарастила в доходности около 2 б. п. по итогам недели.


На заседании 15-16 июня ФРС сохранила ставку в диапазоне 0-0,25% и объемы покупки активов (не менее $120 млрд в месяц). Повышены прогнозы роста ВВП (на 2021 г. до 7%) и инфляции (на конец этого года ФРС теперь ожидает ее не ниже 3% и в 2022-23 гг немного выше 2%). Главными сигналами рынку стало смещение прогнозов руководителей ФРС относительно ожидаемых сроков первого повышения ставки – теперь большинство (13 из 18) ожидает ее повышения уже в 2023 г. (ранее – за пределами 2023 г.), причем 11 из них - как минимум на 0,5 п.п. Кроме того, Дж. Пауэлл заявил, что дискуссия о сокращении объема выкупа активов начата и на следующих заседаниях ФРС продолжит оценивать прогресс в приближении к целям, по итогам этой оценки может принять соответствующее решение. Он признал, что инфляция складывается выше ожиданий ФРС и, хотя по-прежнему полагает, что ее ускорение вызвано временными факторами, допускает риск, что инфляция может оказаться более высокой и устойчивой, чем предполагают текущие прогнозы.


Мы полагаем, что ФРС может объявить о планах сокращения выкупа активов в августе-сентябре, и начать эти операции уже до конца. На наш взгляд, сигнал готовности ФРС к более раннему повышению процентной ставки может означать необходимость более раннего и активного сокращения QE, поскольку в прежние периоды ФРС завершала эти программы до того, как начать повышение ставки.


Recommendation list (российский риск). Ниже приведены наиболее интересные, на наш взгляд, текущие идеи в российском сегменте еврооблигаций с точки зрения сочетания риска и доходности.


RUSSIA 28. В отличие от корпоративных бумаг при продаже (погашении) суверенных еврооблигаций доход в виде курсовой разницы полностью освобожден от уплаты НДФЛ. Иными словами, с точки зрения налогообложения еврооблигации Минфина РФ вполне сопоставимы с прямым инвестированием в доллары или евро, при том, что держатель евробонда получает еще и купон. В этой связи отметим уровень доходности данной бумаги (2,3%), что выглядит интересно в сравнении со ставками по долларовым депозитам в банках. Из-за минимального уровня номинала среди еврооблигаций Минфина ($10 тыс. против $200 тыс. у других бумаг), RUSSIA 28 является самым ликвидным выпуском на Мосбирже в линейке евробондов Минфина РФ. Из-за американских санкций Минфин РФ с 2020 г. не размещает новые долларовые евробонды, что создает дефицит бумаг с российским суверенным риском по мере погашения выпусков. Отметим, что данный выпуск, благодаря своей очень высокой ставке купона (12,75% годовых), предлагает интересный уровень текущей доходности - отношение купонных выплат, ожидающихся в течение ближайших 12 месяцев, к текущей рыночной цене.


ALFARU 8.0% Perp. 19 апреля 2021 г. Альфа-банк закрыл книгу заявок на выпуск субординированных еврооблигаций, отвечающий требованиям "Базеля-III". Сумма выпуска составила $350 млн. Колл-опцион предусмотрен через 5,5 лет, погашение через 10,5 лет. Ставка купона на первые 5,5 лет зафиксирована на уровне 5,5% годовых. Размещение бумаги, на наш взгляд, повышает шансы отзыва одного из "вечных" выпусков этого эмитента по первому же коллу в феврале следующего года. Отметим, что его обслуживание обходится эмитенту в 8% в год. В случае нереализации колла держатель данной бумаги будет премирован высокой ставкой купона.


GMKNRM 25. Данный выпуск имеет листинг на Мосбирже, в то время как обращение на организованном рынке дает возможность держателям бумаги получить налоговый вычет (напомним, что кроме купона налогом по корпоративным и банковским еврооблигациям облагается и валютная переоценка). При удержании ценной бумаги в портфеле более трех лет инвестор имеет право подать на налоговый вычет в размере до 3 млн руб. в год за каждый полный год по истечении трех лет. Тем не менее, льгота на долгосрочное владение не распространяется на купонный доход, поэтому стоит отдавать предпочтение выпускам со сравнительно невысоким купоном, к которым относится и выпуск "Норникеля" с погашением в 2025 г. (он размещен под 2,55% годовых). Отметим, что по данному выпуску предусмотрен makewhole колл-опцион. Данный тип колла позволяет заемщику отозвать выпуск раньше наступления срока погашения, выплатив за это держателю определенную компенсацию, которая выражается в виде заранее установленной премии в доходности к базовой бумаге (для долларовых бумаг используется сравнимая по сроку погашения UST). Если бы "Норникель" решил сейчас отозвать данный евробонд по makewhole колл-опциону, то он мог бы это сделать по цене 105,2% от номинала.


VTB perp. Сейчас у эмитентов открываются широкие возможности для рефинансирования своих долгов по более низким ставкам. Наивысшими уровнями купонов характеризуются так называемые "бессрочные" облигации банков. В текущей реальности рекордно низких процентных ставок купоны по данным бумагам (8-9%) выглядят настоящим анахронизмом, и мы полагаем, что, как минимум, некоторые из российских эмитентов предпочтут заменить имеющиеся евробонды на более дешевые для обслуживания выпуски, отозвав их по одному из первых колл-опционов. Среди "вечных" евробондов российских банков, коллы по которым ожидаются в перспективе ближайшего времени, мы выделяем младший субординированный выпуск ВТБ (его эмитентом выступает дочерняя компания VTB Eurasia Ltd.). Купон по данной бумаге, размещенной в июле 2012 г., составляет ни много ни мало 9,5%. Таким образом, с учетом того, что объем выпуска достигает $2,25 млрд, его годовое обслуживание обходится эмитенту в $214 млн. На наш взгляд, текущий момент весьма благоприятен для открытия позиции в выпуске. Дело в том, начало 2021 г. оказалось отмечено повышенной волатильностью российской риск-премии, и в настоящий момент кредитный спред выпуска расширен. В результате, сейчас доходность данного евробонда превышает свои уровни конца 2020 г. (исторические минимумы) примерно на 100 б. п. Благодаря высокому купону (9,5%) интересным выглядит уровень текущей доходности бумаги (отношение купонных платежей в течение ближайших 12 месяцев к текущей цене), составляющий 8,7%. Выпуск довольно активно торгуется на Мосбирже с минимальным лотом в 1 штуку (номинал бумаги составляет $1 тыс.)


RUSSIA 27 (EUR). В условиях низких доходностей валютная переоценка весьма негативно сказывается на уровне доходов инвесторов в российские еврооблигации. Естественной возможностью избежать этого является выбор в качестве объектов для инвестирования тех бумаг, в отношении которых применяется льготный режим налогообложения – еврооблигаций Минфина РФ. Мы предлагаем обратить внимание на недавно размещенные евровые бумаги – в частности, на суверенный выпуск с погашением в 2027 г. Отметим его сравнительно невысокий купон (1,125%) - что опять-таки примечательно с точки зрения налогообложения.


VEBBNK 23 (EUR). В отличие от номинированных в долларах еврооблигаций, российский евровый сегмент пока не полностью оправился от последствий текущего кризиса с точки зрения ценовых уровней. Среди сравнительно коротких бумаг нашим фаворитом в данном сегменте является старший выпуск ВЭБ.РФ с погашением в феврале 2023 г. Он имеет листинг на Мосбирже и минимальную лотность в размере 1 бумага (1 тыс. евро).


RURAIL 27 (EUR). Как и другие евробонды в единой европейской валюте, выпуск "РЖД" с погашением в 2027 г. пока не достиг своих ценовых уровней, отмечавшихся в канун пандемии. Мы связываем перспективы его восстановления прежде всего с тем, что данный евробонд является "зеленым" выпуском, спрос на который предъявляют так называемые ESG-фонды. Собственно, он стал первой облигацией такого типа, размещенной российской компанией на внешнем рынке. Отметим, что данный сегмент облигационного рынка является одним из самых быстрорастущих в мире.


GAZPRU perp (EUR). После того, как в октябре 2020 г. "Газпром" разместил дебютный "вечный" выпуск в единой европейской валюте, инвесторы получили номинированный в евро высокодоходный инструмент от надежного эмитента с российским риском. Отметим, что текущая величина кредитной премии выпуска (350 б. п.), на наш взгляд, вполне достаточна для компенсации потенциального "рефляционного" роста доходности безрискового актива в евро – среднесрочных немецких гособлигаций (Bunds). Впрочем, принимая во внимание последние по времени сигналы ЕЦБ, для этого сейчас не видится весомых оснований. Важным моментом является то, что в отличие от бессрочников от эмитентов из финансового сектора, которые могут быть списаны или конвертированы в акции в случае критического снижения достаточности капитала эмитента, вечный выпуск "Газпрома" не подвержен такому риску. Отметим, что выпуск смотрится очень интересно на фоне глобальных аналогов – бессрочников компаний нефинансового сектора. Бессрочный характер бумаги довольно щедро премируется и на российском рынке. Купон (3,897%) выплачивается раз в год. Купоны могут быть отложены по усмотрению эмитента (что не повлечёт его техдефолта). Отложенные купонные выплаты накапливаются кумулятивно. В случае выплат дивидендов купоны также должны быть выплачены. Первый колл-опцион по выпуску предусмотрен 26 октября 2025 г. по номиналу (100%).


ALFARU 25 (руб.). Сектор номинированных в рублях евробондов находится несколько в тени интересов инвесторов, что обусловлено внебиржевым характером торгов данными инструментами, а также сравнительно высоким минимальным лотом (10 млн руб.). Между тем, дюрация российского внутреннего рублевого корпоративного облигационного рынка невелика (менее 3 лет), в частности, из-за того, что по многим даже длинным бумагам предусмотрены пут-опционы. И это, не говоря еще о том, что уровень биржевой ликвидности большинства рублевых долговых бондов, размещенных на локальном рынке, оставляет желать лучшего. В этом контексте старший рублевый евробонд Альфа-Банка с погашением в январе 2025 г., по которому не предусмотрены опции досрочного отзыва и/или пересмотра уровня купона, на наш взгляд, заслуживает внимания. Сейчас по данной бумаге можно зафиксировать доходность чуть более 7%. Из-за того, что данный выпуск размещен относительно недавно – в январе этого года – купон по нему сравнительно невелик, что важно с точки зрения налогообложения. Отметим, что одним из факторов повышения сравнительной привлекательности рублевых евробондов является отмена с 2021 г. налоговых льгот в отношении купонного дохода по ОФЗ и локальным рублевым корпоративным облигациям, выпущенным в 2017-2019 гг. Таким образом, соотношение "низкий купон/высокая доходность" у рублевого евробонда Альфа-Банка с погашением в 2025 г., на наш взгляд, выглядит интересно.


События дня на 21 июня 2021 г.


 
Заседание совета директоров "Газпрома"
 
Закрытие дивидендного реестра DTE Energy Company
 
Акции НЛМК торгуются последний день с дивидендами



Вебинары

09:30-10:00



 Аналитическая синергия: Солабуто и Афанасьева
 

Рынок акций РФ 6900 

Предторговый брифинг

 
 

09:30-10:00



Бровкин Михаил
 

Рынок фьючерсов РФ Бесплатно

"Срочный" взгляд на рынок с Михаилом Бровкиным

 
 

10:00-11:00



Солабуто Николай
 

Рынок акций РФ 6900 

Утренний брифинг

 
 

11:00-13:00



Афанасьева Юлия
 

Рынок акций РФ 2900 

Online - курс «Начинaющий»: День 1

Введение в фондовый рынок:

  • Цели и задачи учебного курса
  • Структура российского фондового рынка
  • Различные категории инвесторов
  • Работа на росте и падении
  • Как торговать на бирже через «ФИНАМ»
  •  
     
    Все вебинары


    Хотите всегда и везде быть в курсе событий? Но у вас нет времени на поиск информации? Подпишитесь на рассылку «Утреннего обзора» и получайте только актуальную информацию в удобном виде! Подписаться