еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 

Утреннее обозрение: 31.05.2021

(выходит ежедневно в 9:45 утра мск.)

Хотите всегда и везде быть в курсе событий? Но у вас нет времени на поиск информации? Подпишитесь на рассылку «Утреннего обзора» и получайте только актуальную информацию в удобном виде! Подписаться


Сегодня в выпуске:


Новое на сайте

09:00 Открыть в отдельном окне "Газпром" представил сильные результаты за первый квартал
08:49 Открыть в отдельном окне Дивиденды ВТБ по итогам 2021 года могут вырасти втрое
08:49 Открыть в отдельном окне Отчет "Интер РАО" подтверждает прогнозы по отрасли и динамике доходов эмитента
08:46 Открыть в отдельном окне Тревожный чемоданчик. Лукашенко приехал просить помощи у Путина
08:45 Открыть в отдельном окне Сколько нужно зарабатывать для безбедной старости?
08:45 Открыть в отдельном окне Новое из старого
08:05 Открыть в отдельном окне Китай - кузница глобальных металлургических трендов
08:00 Открыть в отдельном окне Удаленка доводит до увольнения: как справиться с кризисом цифрового выгорания?
08:00 Открыть в отдельном окне Ювелирка, табачные изделия и игрушки - три перспективных сферы потребления
19:56 Открыть в отдельном окне Segezha оставит акционеров без дивидендов за 2020 год
19:37 Открыть в отдельном окне Переоценка бумаг TCS Group близка к завершению
19:12 Открыть в отдельном окне Поддержку акциям TSC Group могли оказать итоги ребалансировки индекса MSCI Russia
17:13 Открыть в отдельном окне Чистая прибыль "Транснефти" уменьшилась за 1 квартал 2021 года на 6,18%
16:43 Открыть в отдельном окне Дивиденды "Газпрома" за 1 квартал 2021 года составили 8,26 рубля на акцию



Мировые рынки


29.05Dow Jones+ 0,19%  34536,49  
28.05NASDAQ+ 0,09%  13748,74  
28.05S&P500+ 0,08%  4204,11  
28.05DAX+ 0,74%  15519,98  
28.05FTSE-100+ 0,04%  7022,61  
28.05CAC-40+ 0,75%  6484,11  
31.05Nikkei-225- 1,01%  28854,47  
31.05Kospi+ 0,48%  3203,92  
31.05SSE+ 0,12%  3605,04  
28.05Bovespa+ 0,96%  125561,37  
28.05Merval+ 2,98%  59212,97  
  Российский рынок акций:
28.05MICEX- 0,22%  3730,55  
28.05RTSI+ 0,01%  1603,79  
  Курс ЦБ:
29.05Доллар+ 0,1756%  73,5870  
29.05Евро+ 0,0196%  89,6731  
  Форекс:
31.05EUR/RUB+ 0,14%  89,3351  
31.05USD/RUB+ 0,13%  73,2991  
31.05EUR/CHF+ 0,01%  1,0968  
31.05EUR/JPY- 0,12%  133,7840  
31.05EUR/USD- 0,01%  1,2188  
31.05GBP/USD- 0,05%  1,4180  
  Нефть:
31.05Brent+ 0,77%  69,25  
31.05Light+ 0,87%  66,90  
  Металлы:
31.05Золото+ 0,08%  1906,90  
31.05Серебро+ 0,13%  28,0500  
28.05Никель+ 1,66%  18195  
28.05Алюминий+ 1,01%  2506,00  
 










Российский рынок: акции

Итоги торгов ММВБ, 31 мая 2021 г.

Эмитент Open Max Min Close Сделки Объем, руб. Close (pr) Chng
ВТБ ао 0,048450 0,048970 0,048405 0,048750 38974930000 1 899 251 228,3 0,048395 + 0,734%
ГАЗПРОМ ао 261,00 261,60 259,30 261,03 21367010 5 565 085 084 262,00 - 0,370%
ГМКНорНик 26258 26600 26220 26404 254386 6 722 837 314 27134 - 2,690%
Газпрнефть 381,80 383,85 379,00 383,35 549880 209 976 823,5 379,05 + 1,134%
ЛУКОЙЛ 5957,0 6010,5 5951,0 5993,0 392489 2 351 422 647,5 5955,0 + 0,638%
МТС-ао 336,05 339,35 335,70 338,75 2796150 944 619 165 336,00 + 0,818%
НЛМК ао 261,92 264,30 259,08 261,88 10056340 2 636 063 558,4 263,54 - 0,630%
Новатэк ао 1459,6 1464,8 1446,0 1447,6 372768 541 256 729 1456,0 - 0,577%
Полюс 15997,5 16019,5 15737,5 15850,5 96294 1 523 954 569,5 15941,0 - 0,568%
Роснефть 525,90 531,65 524,00 531,40 2560760 1 353 060 020,5 523,35 + 1,538%
Ростел -ап 91,05 91,30 90,75 91,10 124310 11 331 521 91,05 + 0,055%
РусГидро 0,8337 0,8637 0,8329 0,8602 954014000 813 915 402,3 0,8326 + 3,315%
Сбербанк 309,30 312,60 308,82 310,79 23651780 7 348 782 247,8 309,56 + 0,397%
Сбербанк-п 290,72 294,15 290,14 293,28 3839420 1 124 320 510,3 290,32 + 1,020%
СевСт-ао 1680,0 1696,8 1652,0 1686,0 2214874 3 721 642 748 1758,2 - 4,106%
Сургнфгз 36,230 36,975 36,010 36,255 29435600 1 073 574 380 36,140 + 0,318%
Сургнфгз-п 46,490 46,850 46,455 46,695 24881300 1 161 598 640,5 46,385 + 0,668%
Татнфт 3ао 493,1 506,8 492,6 501,1 5433424 2 715 359 402,8 492,5 + 1,746%
Транснф ап 141850 142650 141550 142450 785 111 649 200 141400 + 0,743%



Комментарии и прогноз по акциям. Россия (на 31 мая 2021 г.)





Finam.ru

Прошлую неделю российский фондовый рынок завершил разнонаправленной динамикой. Инвесторы решили зафиксировать прибыль перед выходными, поскольку индекс МосБиржи всю неделю тестировал новые максимумы. Более того, за последние 30 дней индекс МосБиржи вырос на 2%, а за полгода – на 38%.  По итогам основной торговой сессии в пятницу рублевый индекс стал легче на 0,15% - до 3 733,08 пункта, а номинированный в долларах индекс РТС прибавил 0,1% - до 1 605,20 пункта.

Среди лидеров роста в пятницу оказались акции "ФосАгро" (+3,4%), "Системы" (+3,03%), ВСПМО-АВИСМА (+1,7%), ПИК (+1,7%), "Татнефти" (+1,55%), "Ленты" (+1,41%), "РусГидро" (+1,35%). В аутсайдерах рынка по итогам пятницы были бумаги НМТП (-4,08%), "Мосэнерго" (-2,87%), "Полиметалла" (-1,56%), НЛМК (-1,43%), "Аэрофлота" (-1,38).

Участники рынка сегодня продолжат находиться в позитивных ожиданиях от предстоящей июньской встречи глав России и США. Оптимистические сигналы поступают и с нефтяного рынка – котировки "черного золота" дорожают на фоне предстоящего заседания ОПЕК+, которое состоится завтра. Ожидается, что страны ОПЕК+ сохранят решение по увеличению добычи с июля на 840 тыс. баррелей в сутки. В моменте нефть марки Brent дорожает на 0,73% и стоит $69,22, а нефть марки Light увеличивается на 0,78%, до $66,84.

Нефть Brent

Американский рынок в пятницу завершил торги повышением. Индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 0,19%, Standard & Poor's 500 поднялся на 0,08%, Nasdaq Composite прибавил 0,09%. Сегодня фондовые рынки США будут закрыты по случаю празднования Дня памяти. Также не будут работать площадки в Великобритании, где проводятся сейчас банковские каникулы. В связи с этим эксперты ожидают, что на российском рынке торги будут малоактивные. Сохраняем бдительность, потому что падения всегда происходят неожиданно, отмечает руководитель департамента инвестиционного анализа и обучения ИГ "УНИВЕР Капитал" Андрей Верников. "К примеру, сегодня новость о том, что  Европарламент считает необходимым ужесточить санкции против России, не вызовет падение котировок акций. А завтра накопиться критическая масса негатива и вызовет. Для меня определяющей является зона поддержки 153000-155000 на графике июньского фьючерса на индекс РТС. Ниже 153000 не стоит играть на повышение", - советует эксперт.

Внешний фон перед началом торгов в России неоднозначный. Вместе с тем, предстоящий дивидендный разрыв в тяжеловесных акциях "Норникеля" создает условия для открытия индекса МосБиржи с заметным спадом, отмечает Виталий Манжос, старший риск-менеджер "Алго Капитал".

Утром фьючерс на S&P растет на 0,09%. Азиатские площадки окрасились в понедельник в красный цвет – китайский CSI300 падает на 0,24%, гонконгский Hang Seng снижается на 0,63%, а японский Nikkei дешевеет на 1,01%. В Японии вышли сегодня макроданные по объему промышленного производства в апреле. Показатель оказался сильно ниже прогноза – 2,5%. Объем розничных продаж тоже не оправдал ожидания и, хоть и вырос по сравнению с прошлым годом, составил 12% против ожидавшихся 15,3%. Китай отчитался по индексу деловой активности в произодственном секторе - ниже предыдущего показателя и прогноза - 51,0.

Рубль на утренних торгах вплотную приблизился к отметке в 73 рубля за доллар, но пока у отечественной валюты не хватает сил на преодоление этого сопротивления. Так, американская валюта дорожает на 0,16% и стоит 73,265 рубля, а евро увеличивается на 0,12% - до 89,33 рубля.

Георгий Ващенко, начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке "Фридом Финанс", уверен, что в июне увеличилась вероятность перехода рынка РФ в боковик или в стадию коррекции. Внутренние драйверы роста слабеют, а сезон корпоративной отчетности почти завершился, так что динамика будет в сильной зависимости от ситуации на внешних сырьевых и фондовых площадках. "Если ЦБ решится на повышение ключевой ставки, это обеспечит краткосрочным драйвером роста котировки банков и сырьевых компаний. Ориентир на следующий месяц по индексу Мосбиржи: 3600-3750 пунктов", - отмечает эксперт.

Мысли глобальнее с "Единым счетом": Америка стала ближе! Специальный тариф для торговли на фондовом рынке США – всего от $0,0025 за акцию! Подробнее>>.




Рынок облигаций


28.05Индекс корп обл MOEX CBICP+ 0,04%  94,760
28.05Индекс мун обл MOEX MBICP- 0,06%  98,530
28.05Индекс гос обл RGBI- 0,06%  145,320

Ковалев Алексей, ФГ "ФИНАМ" (аналитик отдела макроэкономического анализа)

Обзор российского рынка. Долларовые долги крупнейших ЕМ (за исключением Турции) провели неплохую неделю на фоне остающихся в целом стабильными американских трежерис. Российская суверенная кривая сбросила в доходности 4 б. п.


Улучшается ситуация не только с ценами евробондов развивающихся стран, но и с точки зрения притока средств в крупнейшие специализированные глобальные ETF.


"НЛМК" разместил 5-летние евробонды на 500 млн евро под 1,45% годовых. Итоговый спрос на бумаги превысил 1,5 млрд евро. Одновременно "НЛМК" сообщил, что по итогам оферты примет к выкупу долговые бумаги двух выпусков общим номинальным объемом $470,6 млн (с учетом цены выкупа, суммарно расходы на него составят около $507 млн).


Доходности дальних российских бумаг (прежде всего, корпоративных) увеличились в первые месяцы 2021 г. не только из-за активного роста доходностей базового актива (UST), но и в результате расширения кредитных спредов. Как мы и ожидали, в последнее время произошла нормализация кредитных спредов, что можно наблюдать на примере выпуска "Газпрома" с погашением в 2034 г. (см. график ниже).


Recommendation list (российский риск). Ниже приведены наиболее интересные, на наш взгляд, текущие идеи в российском сегменте еврооблигаций с точки зрения сочетания риска и доходности.


RUSSIA 28. В отличие от корпоративных бумаг при продаже (погашении) суверенных еврооблигаций доход в виде курсовой разницы полностью освобожден от уплаты НДФЛ. Иными словами, с точки зрения налогообложения еврооблигации Минфина РФ вполне сопоставимы с прямым инвестированием в доллары или евро, при том, что держатель евробонда получает еще и купон. В этой связи отметим уровень доходности данной бумаги (2,6%), что выглядит интересно в сравнении со ставками по долларовым депозитам в банках. Из-за минимального уровня номинала среди еврооблигаций Минфина ($10 тыс. против $200 тыс. у других бумаг), RUSSIA 28 является самым ликвидным выпуском на Мосбирже в линейке евробондов Минфина РФ. Из-за американских санкций Минфин РФ с 2020 г. не размещает новые долларовые евробонды, что создает дефицит бумаг с российским суверенным риском по мере погашения выпусков. Отметим, что данный выпуск, благодаря своей очень высокой ставке купона (12,75% годовых), предлагает интересный уровень текущей доходности - отношение купонных выплат, ожидающихся в течение ближайших 12 месяцев, к текущей рыночной цене.


ALFARU 8.0% Perp. 19 апреля 2021 г. Альфа-банк закрыл книгу заявок на выпуск субординированных еврооблигаций, отвечающий требованиям "Базеля-III". Сумма выпуска составила $350 млн. Колл-опцион предусмотрен через 5,5 лет, погашение через 10,5 лет. Ставка купона на первые 5,5 лет зафиксирована на уровне 5,5% годовых. Размещение бумаги, на наш взгляд, повышает шансы отзыва одного из "вечных" выпусков этого эмитента по первому же коллу в феврале следующего года. Отметим, что его обслуживание обходится эмитенту в 8% в год. В случае нереализации колла держатель данной бумаги будет премирован высокой ставкой купона.


GMKNRM 25. Данный выпуск имеет листинг на Мосбирже, в то время как обращение на организованном рынке дает возможность держателям бумаги получить налоговый вычет (напомним, что кроме купона налогом по корпоративным и банковским еврооблигациям облагается и валютная переоценка). При удержании ценной бумаги в портфеле более трех лет инвестор имеет право подать на налоговый вычет в размере до 3 млн руб. в год за каждый полный год по истечении трех лет. Тем не менее, льгота на долгосрочное владение не распространяется на купонный доход, поэтому стоит отдавать предпочтение выпускам со сравнительно невысоким купоном, к которым относится и выпуск "Норникеля" с погашением в 2025 г. (он размещен под 2,55% годовых). Отметим, что по данному выпуску предусмотрен makewhole колл-опцион. Данный тип колла позволяет заемщику отозвать выпуск раньше наступления срока погашения, выплатив за это держателю определенную компенсацию, которая выражается в виде заранее установленной премии в доходности к базовой бумаге (для долларовых бумаг используется сравнимая по сроку погашения UST). Если бы "Норникель" решил сейчас отозвать данный евробонд по makewhole колл-опциону, то он мог бы это сделать по цене 106,8% от номинала.


VTB perp. Сейчас у эмитентов открываются широкие возможности для рефинансирования своих долгов по более низким ставкам. Наивысшими уровнями купонов характеризуются так называемые "бессрочные" облигации банков. В текущей реальности рекордно низких процентных ставок купоны по данным бумагам (8-9%) выглядят настоящим анахронизмом, и мы полагаем, что, как минимум, некоторые из российских эмитентов предпочтут заменить имеющиеся евробонды на более дешевые для обслуживания выпуски, отозвав их по одному из первых колл-опционов. Среди "вечных" евробондов российских банков, коллы по которым ожидаются в перспективе ближайшего времени, мы выделяем младший субординированный выпуск ВТБ (его эмитентом выступает дочерняя компания VTB Eurasia Ltd.). Купон по данной бумаге, размещенной в июле 2012 г., составляет ни много ни мало 9,5%. Таким образом, с учетом того, что объем выпуска достигает $2,25 млрд, его годовое обслуживание обходится эмитенту в $214 млн. На наш взгляд, текущий момент весьма благоприятен для открытия позиции в выпуске. Дело в том, начало 2021 г. оказалось отмечено повышенной волатильностью российской риск-премии, и в настоящий момент кредитный спред выпуска расширен. В результате, сейчас доходность данного евробонда превышает свои уровни конца 2020 г. (исторические минимумы) примерно на 100 б. п. Благодаря высокому купону (9,5%) интересным выглядит уровень текущей доходности бумаги (отношение купонных платежей в течение ближайших 12 месяцев к текущей цене), составляющий 8,7%. Выпуск довольно активно торгуется на Мосбирже с минимальным лотом в 1 штуку (номинал бумаги составляет $1 тыс.)


RUSSIA 27 (EUR). В условиях низких доходностей валютная переоценка весьма негативно сказывается на уровне доходов инвесторов в российские еврооблигации. Естественной возможностью избежать этого является выбор в качестве объектов для инвестирования тех бумаг, в отношении которых применяется льготный режим налогообложения – еврооблигаций Минфина РФ. Мы предлагаем обратить внимание на недавно размещенные евровые бумаги – в частности, на суверенный выпуск с погашением в 2027 г. Отметим его сравнительно невысокий купон (1,125%) - что опять-таки примечательно с точки зрения налогообложения.


VEBBNK 23 (EUR). В отличие от номинированных в долларах еврооблигаций, российский евровый сегмент пока не полностью оправился от последствий текущего кризиса с точки зрения ценовых уровней. Среди сравнительно коротких бумаг нашим фаворитом в данном сегменте является старший выпуск ВЭБ.РФ с погашением в феврале 2023 г. Он имеет листинг на Мосбирже и минимальную лотность в размере 1 бумага (1 тыс. евро).


RURAIL 27 (EUR). Как и другие евробонды в единой европейской валюте, выпуск "РЖД" с погашением в 2027 г. пока не достиг своих ценовых уровней, отмечавшихся в канун пандемии. Мы связываем перспективы его восстановления прежде всего с тем, что данный евробонд является "зеленым" выпуском, спрос на который предъявляют так называемые ESG-фонды. Собственно, он стал первой облигацией такого типа, размещенной российской компанией на внешнем рынке. Отметим, что данный сегмент облигационного рынка является одним из самых быстрорастущих в мире.


GAZPRU perp (EUR). После того, как в октябре 2020 г. "Газпром" разместил дебютный "вечный" выпуск в единой европейской валюте, инвесторы получили номинированный в евро высокодоходный инструмент от надежного эмитента с российским риском. Отметим, что текущая величина кредитной премии выпуска (350 б. п.), на наш взгляд, вполне достаточна для компенсации потенциального "рефляционного" роста доходности безрискового актива в евро – среднесрочных немецких гособлигаций (Bunds). Впрочем, принимая во внимание последние по времени сигналы ЕЦБ, для этого сейчас не видится весомых оснований. Важным моментом является то, что в отличие от бессрочников от эмитентов из финансового сектора, которые могут быть списаны или конвертированы в акции в случае критического снижения достаточности капитала эмитента, вечный выпуск "Газпрома" не подвержен такому риску. Отметим, что выпуск смотрится очень интересно на фоне глобальных аналогов – бессрочников компаний нефинансового сектора. Бессрочный характер бумаги довольно щедро премируется и на российском рынке. Купон (3,897%) выплачивается раз в год. Купоны могут быть отложены по усмотрению эмитента (что не повлечёт его техдефолта). Отложенные купонные выплаты накапливаются кумулятивно. В случае выплат дивидендов купоны также должны быть выплачены. Первый колл-опцион по выпуску предусмотрен 26 октября 2025 г. по номиналу (100%)


ALFARU 25 (руб.). Сектор номинированных в рублях евробондов находится несколько в тени интересов инвесторов, что обусловлено внебиржевым характером торгов данными инструментами, а также сравнительно высоким минимальным лотом (10 млн руб.). Между тем, дюрация российского внутреннего рублевого корпоративного облигационного рынка невелика (менее 3 лет), в частности, из-за того, что по многим даже длинным бумагам предусмотрены пут-опционы. И это, не говоря еще о том, что уровень биржевой ликвидности большинства рублевых долговых бондов, размещенных на локальном рынке, оставляет желать лучшего. В этом контексте старший рублевый евробонд Альфа-Банка с погашением в январе 2025 г., по которому не предусмотрены опции досрочного отзыва и/или пересмотра уровня купона, на наш взгляд, заслуживает внимания. Сейчас по данной бумаге можно зафиксировать доходность 7%. Из-за того, что данный выпуск размещен относительно недавно – в январе этого года – купон по нему сравнительно невелик, что важно с точки зрения налогообложения. Отметим, что одним из факторов повышения сравнительной привлекательности рублевых евробондов является отмена с 2021 г. налоговых льгот в отношении купонного дохода по ОФЗ и локальным рублевым корпоративным облигациям, выпущенным в 2017-2019 гг. Таким образом, соотношение "низкий купон/высокая доходность" у рублевого евробонда Альфа-Банка с погашением в 2025 г., на наш взгляд, выглядит интересно.


События дня на 31 мая 2021 г.


 
Заседание совета директоров "Аэрофлота"
 
Заседание совета директоров "РуссНефти"
 
Закрытие реестра акционеров "Сафмар Финансовые инвестиции" для участия в ГОСА
 
Закрытие реестра акционеров "Газпрома" для участия в ГОСА
 
Закрытие реестра акционеров "РУСАЛа" для участия в ГОСА
 
Заседание совета директоров "Газпрома"
 
Закрытие реестра акционеров "Мечела" для участия в ГОСА
 
Закрытие реестра акционеров "ЛУКОЙЛа" для участия в ГОСА



Вебинары

09:30-09:50



 Аналитическая синергия: Солабуто и Афанасьева
 

Рынок акций РФ 6900 

Предторговый брифинг

 
 

09:30-10:00



Бровкин Михаил
 

Рынок фьючерсов РФ Бесплатно

"Срочный" взгляд на рынок с Михаилом Бровкиным

 
 

10:00-11:00



Солабуто Николай
 

Рынок акций РФ 6900 

Утренний брифинг

 
 

10:15-10:45



Пуховой Иван
 

Рынок акций РФ 4900 

Обзор стратегии «Техническая классика»

 
 
Все вебинары


Хотите всегда и везде быть в курсе событий? Но у вас нет времени на поиск информации? Подпишитесь на рассылку «Утреннего обзора» и получайте только актуальную информацию в удобном виде! Подписаться