еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 

Утреннее обозрение: 24.05.2021

(выходит ежедневно в 9:45 утра мск.)

Хотите всегда и везде быть в курсе событий? Но у вас нет времени на поиск информации? Подпишитесь на рассылку «Утреннего обзора» и получайте только актуальную информацию в удобном виде! Подписаться


Сегодня в выпуске:


Новое на сайте

09:42 Открыть в отдельном окне Строительный сектор бьет рекорды
09:33 Открыть в отдельном окне ГОСА "Аэрофлота" пройдет 28 июня 2021 года
09:25 Открыть в отдельном окне "Сбер" - недооцененный флагман банковского сектора РФ
09:17 Открыть в отдельном окне "Полиметалл" заключил c "Райффайзенбанком" и UniCredit кредитные соглашения на $400 млн
09:00 Открыть в отдельном окне Бум на рынке IPO в техсекторе помог SoftBank достичь исторически рекордной прибыли среди японских компаний
08:59 Открыть в отдельном окне Applied Materials ударно отчитался за 2 финквартал
08:57 Открыть в отдельном окне Зависят ли инвестиционные привычки от пола?
08:55 Открыть в отдельном окне Вернувшиеся из онлайна: как потребители меняют классический ритейл
08:51 Открыть в отдельном окне В капитализации "Норникеля" еще не в полной мере учтен рост цен на металлы
08:44 Открыть в отдельном окне Новая реальность - 5 главных особенностей российского ритейла в 2021 году



Мировые рынки


22.05Dow Jones+ 0,36%  34214,81  
21.05NASDAQ- 0,48%  13470,99  
21.05S&P500- 0,08%  4155,86  
21.05DAX+ 0,44%  15437,51  
21.05FTSE-100- 0,02%  7018,05  
21.05CAC-40+ 0,68%  6386,41  
24.05Nikkei-225+ 0,19%  28372,90  
24.05Kospi- 0,38%  3144,30  
24.05SSE+ 0,26%  3495,73  
21.05Bovespa- 0,09%  122592,47  
21.05Merval- 1,55%  56221,87  
  Российский рынок акций:
21.05MICEX+ 0,67%  3660,48  
21.05RTSI+ 0,69%  1569,55  
  Курс ЦБ:
22.05Доллар- 0,0277%  73,5803  
22.05Евро+ 0,1936%  89,9446  
  Форекс:
24.05EUR/RUB+ 0,01%  89,6653  
24.05USD/RUB- 0,10%  73,5460  
24.05EUR/CHF+ 0,09%  1,0942  
24.05EUR/JPY- 0,12%  132,5700  
24.05EUR/USD+ 0,11%  1,2192  
24.05GBP/USD+ 0,04%  1,4153  
  Нефть:
24.05Brent+ 1,10%  67,17  
24.05Light+ 1,07%  64,26  
  Металлы:
24.05Золото+ 0,34%  1883,00  
24.05Серебро+ 1,16%  27,8050  
24.05Никель+ 0,08%  16805  
24.05Алюминий- 1,54%  2333,50  
 










Российский рынок: акции

Итоги торгов ММВБ, 24 мая 2021 г.

Эмитент Open Max Min Close Сделки Объем, руб. Close (pr) Chng
ВТБ ао 0,045815 0,046075 0,045145 0,045415 52714750000 2 404 496 054,05 0,045605 - 0,417%
ГАЗПРОМ ао 258,69 261,47 257,12 261,24 24616020 6 365 038 738,7 258,00 + 1,256%
ГМКНорНик 27128 27220 26810 26982 197465 5 322 187 502 27064 - 0,303%
Газпрнефть 375,20 379,00 371,80 378,00 876690 329 413 547,5 373,50 + 1,205%
ЛУКОЙЛ 5831,5 5859,5 5774,0 5818,0 571607 3 322 719 751,5 5800,5 + 0,302%
МТС-ао 334,10 336,00 333,25 334,20 1872730 627 425 919,5 333,70 + 0,150%
НЛМК ао 270,70 272,50 268,40 272,50 5389660 1 459 534 207,6 270,36 + 0,792%
Новатэк ао 1408,0 1418,0 1394,0 1402,6 711379 1 000 108 406 1403,6 - 0,071%
Полюс 15759,5 15867,0 15658,5 15758,0 67638 1 066 508 040 15698,5 + 0,379%
Роснефть 526,85 531,40 519,30 523,95 3162900 1 658 375 350 525,55 - 0,304%
Ростел -ап 91,20 91,65 90,65 90,90 98840 8 994 728 91,00 - 0,110%
РусГидро 0,8215 0,8449 0,8203 0,8365 420124000 350 375 549,8 0,8210 + 1,888%
Сбербанк 302,05 304,75 299,59 300,70 30764260 9 285 678 011,7 301,23 - 0,176%
Сбербанк-п 282,89 284,25 280,46 281,44 3069830 866 099 260,1 281,66 - 0,078%
СевСт-ао 1779,2 1787,2 1765,6 1784,0 664931 1 182 019 996 1783,4 + 0,034%
Сургнфгз 35,755 36,010 35,640 35,740 16675700 597 481 941,5 35,675 + 0,182%
Сургнфгз-п 46,205 46,565 46,100 46,445 22465500 1 042 659 453,5 46,115 + 0,716%
Татнфт 3ао 489,3 493,9 486,5 492,8 3201733 1 568 999 784,3 487,7 + 1,046%
Транснф ап 140400 141250 140100 141100 1525 214 681 700 140000 + 0,786%



Комментарии и прогноз по акциям. Россия (на 24 мая 2021 г.)





Finam.ru

Неоднозначный внешний фон складывается к открытию торгов понедельника в России, но отсутствие явного негатива играет на руку "быкам".

Индексы США по итогам пятницы показали разнонаправленное движение, инвесторы обратили внимание на данные по числу продаж жилья на вторичном рынке. Показатель за апрель снизился на 2,7% до 5,85 млн домов, тогда как аналитики ждали роста до 6,09 млн.

Позитивное закрытие торгов на прошедшей неделе в Европе было поддержано данными по деловой активности. В частности, индекс деловой активности в еврозоне за май вырос с 50,5 до 55,1 пунктов, тогда как рынок ждал повышения лишь до 52,3 пунктов. PMI в промышленности и сфере услуг стран еврозоны в мае вырос с 53,8 до 56,9 пунктов. Незначительное снижение показал PMI в области промышленного производства снизился с 62,9 до 62,8 пунктов, при этом прогнозировался спад до 62,5 пунктов.

Не определились с направлением движения сегодня и рынки Азии, сдерживает рост рынков АТР опасение очередного распространения коронавируса в некоторых регионах Японии, что может вновь потребовать введения режима ЧС. В Осаке больницы переполнены пациентами с COVID-19, как отмечается, рост числа случаев заболевания идет за счет британского штамма. Медики просят власти не проводить Олимпийские игры, предупреждая о коллапсе системы здравоохранения.

Тем временем динамика торгов на рынке нефти позитивна. "Черное золото" растет, надеясь на полноценное восстановление спроса на сырье. Улучшение эпидемиологической ситуации в Европе и США и постепенное открытие границ для туристов создает условия для роста потребления углеводородов. Сегодня утром нефть марки Brent растет до $66,9, контракт на нефть марки Light подорожал до $64,01 за баррель.

Ситуация на рынке промышленных металлов выглядит удручающей, участники торгов обеспокоены перспективами цен на медь. На прошлой неделе власти Китая призвали к дополнительным усилиям, чтобы сдержать "необоснованный" рост цен на сырье. Сегодня утром цена на медь просела до $9856,9.

Рубль укрепляется к доллару на фоне ослабления геополитической напряженности и подготовка компаний-экспортеров к налоговым выплатам. Традиционно конвертация валютной выручки в рубли играет на руку российской валюте. Между тем, как отмечает начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке "Фридом Финанс" Георгий Ващенко, давление на рубль будет оказывать фактор вывода дивидендов, но в полную силу он начнет действовать лишь в июне. На утренних торгах доллар проседает до 73,59 рублей, евро незначительно укрепляется до 89,69 рублей.

Сегодня ожидается начало торгов в России с небольшим повышение рублевого индекса, не более 0,5%. В начале дня индекс МосБиржи отыграет отсутствие явного негатива и важной статистики, способной определить настроения инвесторов. Пока нефть будет показывать рост, даже еле теплящийся, российские инвесторы могут быть уверены в позитивном движении.

Brent

"Единый счет" от АО "ФИНАМ": теперь и Америка! Единая ставка за маржинальную торговлю, торговля под обеспечение ценными бумагами, открытие счета всего от 30 000 руб. Подробнее>>.



Рынок облигаций


21.05Индекс корп обл MOEX CBICP+ 0,03%  94,800
21.05Индекс мун обл MOEX MBICP+ 0,03%  98,570
21.05Индекс гос обл RGBI+ 0,05%  145,510

Ковалев Алексей, ГК "ФИНАМ" (аналитик отдела макроэкономического анализа)

Обзор российского рынка. Долларовые кривые крупнейших развивающихся стран провели прошлую неделю нейтрально на фоне пытающейся стабилизироваться около отметки 1,6% американской 10-летки. Россия разместила 15-летние еврооблигации на 1 млрд евро под 2,65% и доразместила еврооблигации-2027 на 500 млн евро по цене 98,5% от номинала.


Глобальные ETF, ориентированные на hard currency облигации EM, по-прежнему пока не могут определиться с динамикой.


НЛМК объявил тендер по выкупу выпусков с погашением в 2023 и 2024 гг. на общую сумму до $500 млн. Бонды 2023 г. выкупаются по цене 107,3% от номинала, бонды 2024 г. - по цене 108,3%. Одновременно "НЛМК" выдал банкам мандат на организацию звонков с инвесторами, по итогам которых компания может разместить 5-летние евробонды в евро. Во вторичном сегменте лидером по ценовому приросту вторую неделю подряд оказался бессрочник Home credit, подорожавший до своего годового максимума.


Российский Минфин, разместив на прошлой неделе 15-летние евробонды, расширил линейку своих евровых выпусков до четырех. В целом, появление еще одного инвестинструмента, доход по которому не подпадает под налогообложение по валютной переоценке, можно только приветствовать.


Recommendation list (российский риск). Ниже приведены наиболее интересные, на наш взгляд, текущие идеи в российском сегменте еврооблигаций с точки зрения сочетания риска и доходности.


RUSSIA 28. В отличие от корпоративных бумаг при продаже (погашении) суверенных еврооблигаций доход в виде курсовой разницы полностью освобожден от уплаты НДФЛ. Иными словами, с точки зрения налогообложения еврооблигации Минфина РФ вполне сопоставимы с прямым инвестированием в доллары или евро, при том, что держатель евробонда получает еще и купон. В этой связи отметим уровень доходности данной бумаги (2,6%), что выглядит интересно в сравнении со ставками по долларовым депозитам в банках. Из-за минимального уровня номинала среди еврооблигаций Минфина ($10 тыс. против $200 тыс. у других бумаг), RUSSIA 28 является самым ликвидным выпуском на Мосбирже в линейке евробондов Минфина РФ. Из-за американских санкций Минфин РФ с 2020 г. не размещает новые долларовые евробонды, что создает дефицит бумаг с российским суверенным риском по мере погашения выпусков. Отметим, что данный выпуск, благодаря своей очень высокой ставке купона (12,75% годовых), предлагает интересный уровень текущей доходности - отношение купонных выплат, ожидающихся в течение ближайших 12 месяцев, к текущей рыночной цене.


ALFARU 8.0% Perp. 19 апреля 2021 г. Альфа-банк закрыл книгу заявок на выпуск субординированных еврооблигаций, отвечающий требованиям "Базеля-III". Сумма выпуска составила $350 млн. Колл-опцион предусмотрен через 5,5 лет, погашение через 10,5 лет. Ставка купона на первые 5,5 лет зафиксирована на уровне 5,5% годовых. Размещение бумаги, на наш взгляд, повышает шансы отзыва одного из "вечных" выпусков этого эмитента по первому же коллу в феврале следующего года. Отметим, что его обслуживание обходится эмитенту в 8% в год. В случае нереализации колла держатель данной бумаги будет премирован высокой ставкой купона.


GMKNRM 25. Данный выпуск имеет листинг на Мосбирже, в то время как обращение на организованном рынке дает возможность держателям бумаги получить налоговый вычет (напомним, что кроме купона налогом по корпоративным и банковским еврооблигациям облагается и валютная переоценка). При удержании ценной бумаги в портфеле более трех лет инвестор имеет право подать на налоговый вычет в размере до 3 млн руб. в год за каждый полный год по истечении трех лет. Тем не менее, льгота на долгосрочное владение не распространяется на купонный доход, поэтому стоит отдавать предпочтение выпускам со сравнительно невысоким купоном, к которым относится и выпуск "Норникеля" с погашением в 2025 г. (он размещен под 2,55% годовых). Отметим, что по данному выпуску предусмотрен makewhole колл-опцион. Данный тип колла позволяет заемщику отозвать выпуск раньше наступления срока погашения, выплатив за это держателю определенную компенсацию, которая выражается в виде заранее установленной премии в доходности к базовой бумаге (для долларовых бумаг используется сравнимая по сроку погашения UST). Если бы "Норникель" решил сейчас отозвать данный евробонд по makewhole колл-опциону, то он мог бы это сделать по цене 106,8% от номинала.


VTB perp. Сейчас у эмитентов открываются широкие возможности для рефинансирования своих долгов по более низким ставкам. Наивысшими уровнями купонов характеризуются так называемые "бессрочные" облигации банков. В текущей реальности рекордно низких процентных ставок купоны по данным бумагам (8-9%) выглядят настоящим анахронизмом, и мы полагаем, что, как минимум, некоторые из российских эмитентов предпочтут заменить имеющиеся евробонды на более дешевые для обслуживания выпуски, отозвав их по одному из первых колл-опционов. Среди "вечных" евробондов российских банков, коллы по которым ожидаются в перспективе ближайшего времени, мы выделяем младший субординированный выпуск ВТБ (его эмитентом выступает дочерняя компания VTB Eurasia Ltd.). Купон по данной бумаге, размещенной в июле 2012 г., составляет ни много ни мало 9,5%. Таким образом, с учетом того, что объем выпуска достигает $2,25 млрд, его годовое обслуживание обходится эмитенту в $214 млн. На наш взгляд, текущий момент весьма благоприятен для открытия позиции в выпуске. Дело в том, начало 2021 г. оказалось отмечено повышенной волатильностью российской риск-премии, и в настоящий момент кредитный спред выпуска расширен. В результате, сейчас доходность данного евробонда превышает свои уровни конца 2020 г. (исторические минимумы) примерно на 100 б. п. Благодаря высокому купону (9,5%) интересным выглядит уровень текущей доходности бумаги (отношение купонных платежей в течение ближайших 12 месяцев к текущей цене), составляющий 8,7%. Выпуск довольно активно торгуется на Мосбирже с минимальным лотом в 1 штуку (номинал бумаги составляет $1 тыс.).


RUSSIA 27 (EUR). В условиях низких доходностей валютная переоценка весьма негативно сказывается на уровне доходов инвесторов в российские еврооблигации. Естественной возможностью избежать этого является выбор в качестве объектов для инвестирования тех бумаг, в отношении которых применяется льготный режим налогообложения – еврооблигаций Минфина РФ. Мы предлагаем обратить внимание на недавно размещенные евровые бумаги – в частности, на суверенный выпуск с погашением в 2027 г. Отметим его сравнительно невысокий купон (1,125%) - что опять-таки примечательно с точки зрения налогообложения.


VEBBNK 23 (EUR). В отличие от номинированных в долларах еврооблигаций, российский евровый сегмент пока не полностью оправился от последствий текущего кризиса с точки зрения ценовых уровней. Среди сравнительно коротких бумаг нашим фаворитом в данном сегменте является старший выпуск ВЭБ.РФ с погашением в феврале 2023 г. Он имеет листинг на Мосбирже и минимальную лотность в размере 1 бумага (1 тыс. евро).


RURAIL 27 (EUR). Как и другие евробонды в единой европейской валюте, выпуск "РЖД" с погашением в 2027 г. пока не достиг своих ценовых уровней, отмечавшихся в канун пандемии. Мы связываем перспективы его восстановления прежде всего с тем, что данный евробонд является "зеленым" выпуском, спрос на который предъявляют так называемые ESG-фонды. Собственно, он стал первой облигацией такого типа, размещенной российской компанией на внешнем рынке. Отметим, что данный сегмент облигационного рынка является одним из самых быстрорастущих в мире.


GAZPRU perp (EUR). После того, как в октябре 2020 г. "Газпром" разместил дебютный "вечный" выпуск в единой европейской валюте, инвесторы получили номинированный в евро высокодоходный инструмент от надежного эмитента с российским риском. Отметим, что текущая величина кредитной премии выпуска (360 б. п.), на наш взгляд, вполне достаточна для компенсации потенциального "рефляционного" роста доходности безрискового актива в евро – среднесрочных немецких гособлигаций (Bunds). Впрочем, принимая во внимание последние по времени сигналы ЕЦБ, для этого сейчас не видится весомых оснований. Важным моментом является то, что в отличие от бессрочников от эмитентов из финансового сектора, которые могут быть списаны или конвертированы в акции в случае критического снижения достаточности капитала эмитента, вечный выпуск "Газпрома" не подвержен такому риску. Отметим, что выпуск смотрится очень интересно на фоне глобальных аналогов – бессрочников компаний нефинансового сектора. Бессрочный характер бумаги довольно щедро премируется и на российском рынке. Купон (3,897%) выплачивается раз в год. Купоны могут быть отложены по усмотрению эмитента (что не повлечёт его техдефолта). Отложенные купонные выплаты накапливаются кумулятивно. В случае выплат дивидендов купоны также должны быть выплачены. Первый колл-опцион по выпуску предусмотрен 26 октября 2025 г. по номиналу (100%).


ALFARU 25 (руб.). Сектор номинированных в рублях евробондов находится несколько в тени интересов инвесторов, что обусловлено внебиржевым характером торгов данными инструментами, а также сравнительно высоким минимальным лотом (10 млн руб.). Между тем, дюрация российского внутреннего рублевого корпоративного облигационного рынка невелика (менее 3 лет), в частности, из-за того, что по многим даже длинным бумагам предусмотрены пут-опционы. И это, не говоря еще о том, что уровень биржевой ликвидности большинства рублевых долговых бондов, размещенных на локальном рынке, оставляет желать лучшего. В этом контексте старший рублевый евробонд Альфа-Банка с погашением в январе 2025 г., по которому не предусмотрены опции досрочного отзыва и/или пересмотра уровня купона, на наш взгляд, заслуживает внимания. Сейчас по данной бумаге можно зафиксировать доходность 7%. Из-за того, что данный выпуск размещен относительно недавно – в январе этого года – купон по нему сравнительно невелик, что важно с точки зрения налогообложения. Отметим, что одним из факторов повышения сравнительной привлекательности рублевых евробондов является отмена с 2021 г. налоговых льгот в отношении купонного дохода по ОФЗ и локальным рублевым корпоративным облигациям, выпущенным в 2017-2019 гг. Таким образом, соотношение "низкий купон/высокая доходность" у рублевого евробонда Альфа-Банка с погашением в 2025 г., на наш взгляд, выглядит интересно.


События дня на 24 мая 2021 г.


 
Заседание совета директоров "Мечела"
 
Заседание совета директоров "Абрау-Дюрсо"
 
Заседание совета директоров "Транснефти"
 
Закрытие реестра акционеров для участия в ГОСА ОГК-2
 
Заседание совета директоров "ФСК ЕЭС"
 
Заседание совета директоров "Россетей"
 
Закрытие реестра акционеров "Селигдара" для участия в ГОСА
 
Закрытие реестра акционеров ТГК-1 для участия в ГОСА
 
Закрытие реестра акционеров OR Group для участия в ГОСА
 
Заседание совета директоров "РуссНефти"
 
Закрытие реестра акционеров "Совкомфлота" для участия в ГОСА



Вебинары

09:30-09:45



 Аналитическая синергия: Солабуто и Афанасьева
 

Рынок акций РФ 6900 

Предторговый брифинг

 
 

09:30-10:00



Бровкин Михаил
 

Рынок фьючерсов РФ Бесплатно

"Срочный" взгляд на рынок с Михаилом Бровкиным

 
 

10:00-11:00



Солабуто Николай
 

Рынок акций РФ 6900 

Утренний брифинг

 
 

10:30-12:30



Бровкин Михаил
 

Рынок фьючерсов РФ по подписке

Торговый зал онлайн: прямая трансляция торговли!

 
 
Все вебинары



Бизнес-конференции и семинары

18.06.2021  Форум «Рынок железнодорожных грузоперевозок»

18 июня 2021 года состоится транспортный форум «Рынок железнодорожных грузоперевозок». 2020 год, ознаменовавший себя пандемией коронавируса, стал для большинства отраслей экономики серьезным испытанием. В железнодорожной сфере кризис выразился в существенном падении общего объема грузоперевозок. Однако большинство участников рынка смогли ...  подробнее

Все бизнес-конференции и семинары


Хотите всегда и везде быть в курсе событий? Но у вас нет времени на поиск информации? Подпишитесь на рассылку «Утреннего обзора» и получайте только актуальную информацию в удобном виде! Подписаться