еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 

Утреннее обозрение: 22.03.2021

(выходит ежедневно в 9:45 утра мск.)

Хотите всегда и везде быть в курсе событий? Но у вас нет времени на поиск информации? Подпишитесь на рассылку «Утреннего обзора» и получайте только актуальную информацию в удобном виде! Подписаться


Сегодня в выпуске:


Новое на сайте

09:38 Открыть в отдельном окне Лавров считает необходимым отказ от доллара и западных платежных систем
09:20 Открыть в отдельном окне Риски падения нефти под отметку $60 никуда не ушли
09:15 Открыть в отдельном окне Кабмин РФ выдвинул двух замглавы Минэнерго в совет директоров "ФСК ЕЭС"
09:08 Открыть в отдельном окне Новые санкции США усилят процесс импортозамещения в экономике России
09:07 Открыть в отдельном окне МВФ видит перспективы для более быстрого восстановления экономики в 2021 году
08:59 Открыть в отдельном окне "Детский мир" - недетские перспективы
08:16 Открыть в отдельном окне ЦБ РФ опередил ожидания аналитиков
08:15 Открыть в отдельном окне Порочный круг бедности в судьбах отдельных людей и целых континентов
08:15 Открыть в отдельном окне Может ли криптовалюта заменить фиатные деньги?
08:00 Открыть в отдельном окне Путин вызвал Байдена на дебаты, Мишустин борется за школьные завтраки, а правительство с иностранными IT-компаниями. Чем запомнилась неделя?
08:00 Открыть в отдельном окне Доходности трежерис продолжают переписывать локальные максимумы
07:17 Открыть в отдельном окне У МТС есть шансы стать одной из крупнейших в стране цифровых экосистем
19:55 Открыть в отдельном окне Оборот розничной торговли в РФ в феврале ускорил снижение
19:49 Открыть в отдельном окне Безработица в России в феврале снизилась до 5,7%



Мировые рынки


20.03Dow Jones0,00%  32634,62  
19.03NASDAQ+ 0,76%  13215,24  
19.03S&P500- 0,06%  3913,10  
19.03DAX- 1,05%  14621,00  
19.03FTSE-100- 1,05%  6708,71  
19.03CAC-40- 1,07%  5997,96  
22.03Nikkei-225- 2,15%  29150,96  
22.03Kospi- 0,13%  3035,46  
22.03SSE+ 0,89%  3434,97  
19.03Bovespa+ 1,21%  116221,58  
19.03Merval+ 0,78%  48976,00  
  Российский рынок акций:
19.03MICEX- 0,84%  3475,26  
19.03RTSI- 0,99%  1474,05  
  Курс ЦБ:
20.03Доллар+ 0,6527%  74,1390  
20.03Евро+ 0,3583%  88,4330  
  Форекс:
22.03EUR/RUB+ 0,25%  88,3917  
22.03USD/RUB+ 0,38%  74,3750  
22.03EUR/CHF- 0,02%  1,1059  
22.03EUR/JPY- 0,29%  129,2560  
22.03EUR/USD- 0,15%  1,1886  
22.03GBP/USD- 0,12%  1,3851  
  Нефть:
22.03Brent- 0,54%  64,18  
22.03Light- 0,52%  61,12  
  Металлы:
22.03Золото- 0,61%  1731,00  
22.03Серебро- 2,45%  25,6750  
22.03Никель+ 0,40%  16365  
22.03Алюминий- 0,26%  2259,50  
 










Российский рынок: акции

Итоги торгов ММВБ, 22 марта 2021 г.

Эмитент Open Max Min Close Сделки Объем, руб. Close (pr) Chng
ВТБ ао 0,037810 0,038600 0,037720 0,038160 29542990000 1 130 773 907,15 0,037850 + 0,819%
ГАЗПРОМ ао 225,14 225,34 220,79 221,88 58491290 13 013 413 295,9 225,40 - 1,562%
ГМКНорНик 22688 22794 22492 22766 202075 4 578 741 482 22686 + 0,353%
Газпрнефть 370,35 374,95 368,40 372,25 1022600 380 915 063,5 369,15 + 0,840%
ЛУКОЙЛ 6061,0 6167,0 5980,0 6118,0 1217746 7 431 413 718 6078,0 + 0,658%
МТС-ао 318,10 320,05 316,75 319,35 3120560 993 018 731 317,40 + 0,614%
НЛМК ао 218,10 219,40 217,00 218,08 5212380 1 136 763 880 218,34 - 0,119%
Новатэк ао 1426,2 1450,6 1420,2 1434,6 1599033 2 291 712 863,2 1427,8 + 0,476%
Полюс 14310,0 14310,0 14045,0 14120,0 77700 1 097 972 322 14301,5 - 1,269%
Роснефть 558,35 566,90 555,55 562,65 7502970 4 214 064 852 560,30 + 0,419%
Ростел -ап 91,95 91,95 90,85 91,00 217300 19 819 080,5 91,35 - 0,383%
РусГидро 0,8081 0,8153 0,8060 0,8110 380269000 308 269 988,3 0,8068 + 0,521%
Сбербанк 285,00 291,20 283,08 288,65 62697960 18 054 064 218,3 285,47 + 1,114%
Сбербанк-п 259,50 264,76 258,80 263,86 6183160 1 623 620 888,6 260,62 + 1,243%
СевСт-ао 1422,8 1423,8 1403,6 1411,8 743065 1 052 047 302,6 1422,6 - 0,759%
Сургнфгз 34,450 34,615 34,075 34,285 28432500 975 758 046 34,265 + 0,058%
Сургнфгз-п 39,995 40,260 39,930 40,150 20635300 827 942 559 39,995 + 0,388%
Татнфт 3ао 595,0 604,9 589,0 600,7 3703781 2 212 732 447,2 598,0 + 0,452%
Транснф ап 145000 147500 144650 146750 1213 177 948 850 145150 + 1,102%



Комментарии и прогноз по акциям. Россия (на 22 марта 2021 г.)





Finam.ru

В минувшую пятницу российский фондовый рынок пребывал в "медвежьих" настроениях, на которые не смогло повлиять даже неожиданное решение Банка России повысить ключевую ставку до 4,5%. В итоге индекс МосБиржи просел на 0,84% до отметки в 3475,26 пункта, а индекс РТС снизился на 0,99% до 1474,05 пункта.

Лидерами падения в составе индекса МосБиржи оказались X5 Retail Group (несмотря на благоприятную отчетность), "НОВАТЭК", "Россети" и "АЛРОСА", убавившие из своего актива 2,28%, 1,98%, 1,59% и 1,51% соответственно, а наилучшую динамику продемонстрировали бумаги HeadHunter (+2,47%), "Роснефти" (+2,26%) и префы "Татнефти" (+2,02%).

В начале новой недели коррекционные настроения на внешних площадках сохраняются. К текущему моменту фьючерс на S&P 500 незначительно снижается на 0,03% до 3898,75 пункта. Азиатские площадки преимущественно снижаются, за исключением китайского CSI300. Центральный банк Поднебесной оставил ключевую ставку без изменений одиннадцатый месяц подряд на уровне 3,85%. За выходные на международном валютном рынке случился обвал турецкой лиры, который упал на 17% после решения президента Турции Тайипа Эрдогана о смене главы Центробанка страны. 18 марта ЦБ Турции поднял ключевую ставку с 17% до 19%, чем вызвал гнев президента страны неоднократно призывающий к снижению ставки.

Нефтяные цены в понедельник утром торгуются в "красном поле" на возобновлении опасений за спрос в Европе на фоне новых карантинных ограничений в странах региона. В частности, на прошлой неделе во Франции объявили о введении режима самоизоляции в 16 французских департаментах, в том числе в Париже, с пятницы на четыре недели. В то же время, стоит отметить, что после мощного падения в четверг, цена на "черное золото" немного отскочила вверх и в моменте Brent торгуется на отметке $64,18 (-0,54%), за "бочку" Light дают $61,1 (-0,55%).

Пара евро/доллар находится на уровне 1,189 (-0,12%). Ситуация с падением лиры частично отразилась на динамике других валют развивающихся стран. Рубль на Форексе утром умеренно снижается к основным валютам - доллар укрепляется к "россиянину" в моменте на 0,34% и составляет 74,36 рубля, евро в плюсе на 0,24% и стоит 88,42 рубля.

Внешний фон способствует продолжению коррекционных настроений на открытии российской сессии. Несмотря на отступление доходности американских казначейских облигаций от локальных максимумов, продажи в глобальных рисковых активах преобладают.

Главный аналитик "Промсвязьбанка" Богдан Зварич полагает, что индекс МосБиржи на открытии может отступить ниже 3450 пунктов. В дальнейшем возможны попытки коррекционного восстановления и отыгрыша рынком части потерь. При этом в рамках текущей недели эксперт видит риски отступления индекса МосБиржи к нижней границе диапазона 3400-3500 пунктов.

Аналогичного мнения придерживается главный аналитик "Алор Брокер" Алексей Антонов, который говорит о том, что техническая картина по рублевому индикатору складывается не очень хорошая для "быков": о возобновлении фазы роста можно будет говорить лишь после уверенного закрепления индекса выше отметки 3500 для чего поводов пока не наблюдается. Если не будет новых стрессов, типа очередного нарастания санкционных рисков и обвала нефти, то и российские акции какое-то время останутся в боковике, полагает эксперт.

Сегодня в России компания "Мать и дитя" опубликует аудированные финрезультаты по МСФО за 2020 год, а "ЛСР" и "ПИК" представят финансовые результаты по МСФО за 4-й квартал и весь минувший год. Кроме того, состоится собрание акционеров Etalon Group, в рамках которого будет обсуждаться вопрос о дополнительном выпуске акций.

В Брюсселе главы МИД стран Евросоюза окончательно утвердят расширенный список санкций за нарушения прав человека, в который могут войти граждане России и Китая.

Что касается важной макроэкономической статистики, то ее немного - в 17:00 мск станут известны данные по продажам на вторичном рынке США за февраль, которые, как ожидается, снизились на 3% месяц к месяцу после прироста на 0,6% в январе.

"Единый счет" стал еще глобальнее: АО "ФИНАМ" открыло прямо доступ к NYSE и NASDAQ по российским законам! Революционны тариф на биржах США — всего от $0,0025 за акцию. Открыть счет ONLINE .




Рынок облигаций


19.03Индекс корп обл MOEX CBICP- 0,13%  95,680
19.03Индекс мун обл MOEX MBICP- 0,14%  99,550
19.03Индекс гос обл RGBI- 0,34%  145,830

Ковалев Алексей, ГК "ФИНАМ" (аналитик отдела макроэкономического анализа)

Российская суверенная долларовая кривая показала примечательную динамику на прошлой неделе, фактически повторив движение трежерис - прибавив по доходности 6-7 б. п., хотя другие крупные ЕМ закончили неделю в плюсе. Такая рассинхронизация объясняется сравнительно более узкими спредами российских бумаг в сегменте развивающихся стран. Иными словами, российские евробонды имеют минимальные резервы для компенсации непрекращающегося роста доходности базового актива.


На вторичном рынке не нашлось бумаг, которые показали бы хоть какой-то ценовой рост по итогам прошлой недели. В общем-то, это неудивительно – как видно на графике ниже, возможности с помощью сужения кредитных спредов компенсировать рост доходности UST у российских евробондов, по-видимому, уже исчерпаны. "РЖД" разместили бессрочные "зеленые" бонды на 250 млн швейцарских франков под 3,125% годовых. Таким образом, линейка "зеленых" выпусков с российским риском увеличилась до трех выпусков, причем все они эмитированы "РЖД".


Итоги мартовского заседания ФРС США не успокоили рынки. Впрочем, по-видимому, ожидания рынка были несколько завышенными: регулятор даже не стал указывать в заявлении по итогам заседания проблему роста доходностей, а глава Федрезерва Джером Пауэлл на прямой вопрос об уровне 10-леток, лишь отметил, что текущие цены на облигации по-прежнему находятся в приемлемом диапазоне. В результате, в ходе торгов на прошлой неделе уровень доходности 10-летки пробивал верхнюю границу нашего годового прогноза – 1,75%. Поскольку ФРС пока явно не настроена вмешиваться в ситуацию (по-видимому, ожидая, что рынок сам найдет равновесие), тогда как в реальном выражении доходность UST-10 по-прежнему отрицательна (что, в общем-то, нехарактерно для периодов выхода из рецессии и быстрого экономического подъема), мы вынуждены пересмотреть наш прогноз на этот год. Обновленный прогноз будет представлен в рамках нашей стратегии на 2 квартал 2021 г.


RUSSIA 28. Характеризуясь минимальным уровнем номинала среди еврооблигаций Минфина ($10 тыс. против $200 тыс. у других бумаг), данный евробонд является самым ликвидным выпуском на Мосбирже в линейке евробондов Минфина РФ. Важным моментом является то, что, в отличие от корпоративных бумаг, при продаже (погашении) суверенных еврооблигаций доход в виде курсовой разницы полностью освобожден от уплаты НДФЛ. Иными словами, с точки зрения налогообложения еврооблигации Минфина вполне сопоставимы с прямым инвестированием в доллары или евро, при этом держатель евробонда получает еще и купонный доход. В этой связи отметим уровень доходности данной бумаги (2,6%), что выглядит интересно в сравнении со ставками по долларовым депозитам в банках. С 2021 г. купон по суверенным облигациям начинает облагаться налогом, однако, вследствие того, что RUSSIA 28 обращается на организованном рынке ценных бумаг (Мосбирже) и срок ее погашения превышает 3 года, у ее держателя есть возможность претендовать на налоговой вычет. Из-за американских санкций Минфин РФ с 2020 г. не размещает новые долларовые евробонды, что создает дефицит бумаг с российским суверенным риском по мере погашения выпусков. Отметим, что данный выпуск, благодаря своей очень высокой ставке купона (12,75% годовых), предлагает интересный уровень текущей доходности - отношение купонных выплат, ожидающихся в течение ближайших 12 месяцев, к текущей рыночной цене.


ALFARU 8.0% Perp. В сегменте коротких долларовых бумаг нам кажется интересным один из двух "вечных" выпусков Альфа-банка с купоном 8,0% в связи с тем, что ближайший колл по этой бумаге (по номиналу) запланирован на 3 февраля будущего года. Это будет первой возможностью для эмитента отозвать евробонд, обслуживание которого обходится, на наш взгляд, неоправданно дорого в текущих условиях очень низких процентных ставок (бумага размещена в 2016 г., когда ставки были на локальных максимумах). В этой связи мы считаем, что шанс реализации первого же колл-опциона эмитентом весьма велик. Отметим, что доходность к коллу в феврале следующего года составляет около 4%. В случае нереализации колла держатели данной бумаги будут премированы высокой ставкой купона.


GMKNRM 25. Купон по еврооблигациям облагается налогом, поэтому можно выделить выпуски со сравнительно невысоким купоном, к которым относится, например, выпуск "Норникеля" с погашением в 2025 г. Он размещен в сентябре прошлого года – в период, когда российские эмитенты размещались по минимальным в постсоветской истории России ставкам. Так, данный 5-летний выпуск был размещен под 2,55% годовых. Отметим, что он имеет листинг на Мосбирже, в то время как обращение на организованном рынке дает возможность держателям получить налоговый вычет (напомним, что кроме купона налогом по корпоративным и банковским еврооблигациям облагается и валютная переоценка). При удержании ценной бумаги в портфеле более трех лет инвестор имеет право подать на налоговый вычет в размере до 3 млн руб. в год за каждый полный год по истечении трех лет. Отметим, что по данному выпуску предусмотрен makewhole колл-опцион. Данный тип колла позволяет заемщику отозвать выпуск раньше наступления срока погашения, выплатив за это держателю определенную компенсацию, которая выражается в виде заранее установленной премии в доходности к базовой бумаге (для долларовых бумаг используется сравнимая по сроку погашения UST). Если бы "Норникель" решил сейчас отозвать данный евробонд по makewhole колл-опциону, то он мог бы это сделать по цене 106,8% от номинала.


VTB perp. Сейчас у эмитентов открываются широкие возможности для рефинансирования своих долгов по более низким ставкам. Наивысшими уровнями купонов характеризуются так называемые "бессрочные" бумаги российских банков. В текущей реальности низких процентных ставок купоны по данным бумагам (8-9%) выглядят настоящим анахронизмом, и мы полагаем, что, как минимум, некоторые из эмитентов предпочтут заменить имеющиеся евробонды на более дешевые для обслуживания выпуски, отозвав их по первому же колл-опциону. Отметим, что в случае неотзыва по коллу держатель бумаги премируется высокой текущей доходностью (по этому показателю бессрочные бумаги являются безусловными лидерами в евробондовом сегменте). В частности, мы выделяем евробонд ВТБ, который активно торгуется на Мосбирже с минимальным лотом в 1 тыс. долл. Отметим, что данный евробонд является маржинальным в ИГ "Финам", вследствие чего его доходность можно потенциально увеличить.


RUSSIA 27 (EUR). В условиях низких доходностей валютная переоценка весьма негативно сказывается на уровне доходов инвесторов в российские еврооблигации. Естественной возможностью избежать этого является выбор в качестве объектов для инвестирования тех бумаг, в отношении которых применяется льготный режим налогообложения – еврооблигаций Минфина РФ. Мы предлагаем обратить внимание на недавно размещенные евровые бумаги – в частности, на суверенный выпуск с погашением в 2027 г. Отметим его сравнительно невысокий купон (1,125%), что опять-таки важно с точки зрения вопросов налогообложения.


VEBBNK 23 (EUR). В отличие от номинированных в долларах еврооблигаций, российский евровый сегмент пока не полностью оправился от последствий текущего кризиса с точки зрения ценовых уровней. Среди сравнительно коротких бумаг нашим фаворитом в данном сегменте является старший выпуск ВЭБ.РФ с погашением в феврале 2023 г. Он имеет листинг на Мосбирже и минимальную лотность в размере 1 бумага (1 тыс. евро).


RURAIL 27 (EUR). Как и другие евробонды в единой европейской валюте, выпуск "РЖД" с погашением в 2027 г. пока не достиг своих ценовых уровней, отмечавшихся в канун пандемии. Мы связываем перспективы его восстановления прежде всего с тем, что данный евробонд является "зеленым" выпуском, спрос на который предъявляют так называемые ESG-фонды. Собственно, он стал первой облигацией такого типа, размещенной российской компанией на внешнем рынке. Отметим, что данный сегмент облигационного рынка является одним из самых быстрорастущих в мире.


GAZPRU perp (EUR). В октябре 2020 г. инвесторы получили номинированный в евро высокодоходный инструмент от надежного эмитента с российским риском - "Газпром" разместил дебютный "вечный" выпуск в единой европейской валюте. Первый колл-опцион по номиналу предусмотрен в октябре 2025 г. Купон (3,897%) выплачивается раз в год. В отличие от бессрочников от эмитентов финансового сектора, которые могут быть списаны или конвертированы в акции в случае снижения достаточности капитала банка, вечный выпуск "Газпрома" не подвержен такому риску. Правда, эмитент по своему усмотрению может не выплатить купон (что не повлечет его техдефолта), однако, невыплаченные купоны будут капитализированы. Мы ждем дальнейшего сужения премии к рынку российских евровых бумаг данного выпуска в перспективе.


ALFARU 25 (руб.). Сектор номинированных в рублях евробондов находится несколько в тени интересов инвесторов, что обусловлено внебиржевым характером торгов данными инструментами, а также сравнительно высоким минимальным лотом (10 млн руб.). Между тем, дюрация российского внутреннего рублевого корпоративного облигационного рынка невелика (менее 3 лет), в частности, из-за того, что по многим даже длинным бумагам предусмотрены пут-опционы. И это, не говоря еще о том, что уровень биржевой ликвидности большинства рублевых долговых бондов, размещенных на локальном рынке, оставляет желать лучшего. В этом контексте старший рублевый евробонд Альфа-Банка с погашением в январе 2025 г., по которому не предусмотрены опции досрочного отзыва и/или пересмотра уровня купона, на наш взгляд, заслуживает внимания. Сейчас по данной бумаге можно зафиксировать доходность 7%. Из-за того, что данный выпуск размещен относительно недавно – в январе этого года – купон по нему сравнительно невелик, что важно с точки зрения налогообложения. Отметим, что одним из факторов повышения сравнительной привлекательности рублевых евробондов является отмена с 2021 г. налоговых льгот в отношении купонного дохода по ОФЗ и локальным рублевым корпоративным облигациям, выпущенным в 2017-2019 гг. Таким образом, соотношение "низкий купон/высокая доходность" у рублевого евробонда Альфа-Банка с погашением в 2025 г., на наш взгляд, выглядит интересно.


События дня на 22 марта 2021 г.


 
ГК "Мать и дитя" опубликует отчетность по МСФО за 2020 год



Вебинары

09:30-10:00



 Аналитическая синергия: Солабуто и Афанасьева
 

Рынок акций РФ 6900 

Предторговый брифинг

 
 

10:00-11:00



Солабуто Николай
 

Рынок акций РФ 6900 

Утренний брифинг

 
 

10:15-10:45



Пуховой Иван
 

Рынок акций РФ 4900 

Обзор стратегии «Техническая классика»

 
 

11:00-11:10



Солабуто Николай
 

Валютный рынок Бесплатно

Валютный рынок. Анализ рыночной ситуации

 
 
Все вебинары



Бизнес-конференции и семинары

01.04.2021  SMART BUSINESS: взрывной финтех

Деловое издание «Ведомости» запускает серию онлайн-эфиров «SMART BUSINESS» про управление, бизнес и цифровые технологии. Вас ждет четыре онлайн-эфира из студии Ведомостей, где ключевые игроки рынка в откровенном разговоре обсудят тренды цифрового маркетинга, инновации на рынке финтех услуг, новую реальность рынка ритейла и электронной коммерции, ...  подробнее

Все бизнес-конференции и семинары


Хотите всегда и везде быть в курсе событий? Но у вас нет времени на поиск информации? Подпишитесь на рассылку «Утреннего обзора» и получайте только актуальную информацию в удобном виде! Подписаться