Меню

 
 

Утреннее обозрение: 25.05.2020

(выходит ежедневно в 9:45 утра мск.)

Хотите всегда и везде быть в курсе событий? Но у вас нет времени на поиск информации? Подпишитесь на рассылку «Утреннего обзора» и получайте только актуальную информацию в удобном виде! Подписаться


Сегодня в выпуске:


Новое на сайте

09:34 Открыть в отдельном окне Аналитики BofA ухудшили прогнозы по темпам падения мирового ВВП на текущий год
09:17 Открыть в отдельном окне ETF с привязкой к золоту уверенно движется по восходящей
15:38 Открыть в отдельном окне Изменилось ли доверие в российском обществе во время пандемии?
11:51 Открыть в отдельном окне Летать охота - российский туризм в пандемии
10:30 Открыть в отдельном окне Не верьте поговорке "Продавай в мае и гуляй" - инвестируйте!
19:11 Открыть в отдельном окне Путин подписал закон о дистанционном голосовании
18:29 Открыть в отдельном окне "Вечный" евробонд ВТБ - есть риски, но есть и доходность
11:00 Открыть в отдельном окне Коронавирус и баланс мирового рынка нефти
20:09 Открыть в отдельном окне "РН-НефтьКапиталИнвест" получила 9,6% акций "Роснефти"
18:50 Открыть в отдельном окне В Подмосковье отменили электронные пропуска
13:40 Открыть в отдельном окне Банк России не исключает падения ВВП РФ во 2 квартале более 8%



Мировые рынки


23.05Dow Jones- 0,04%  24470,15  
23.05NASDAQ+ 0,43%  9324,59  
22.05S&P500+ 0,24%  2955,45  
19.11DAX+ 0,11%  13221,12  
22.05FTSE-100- 0,37%  5993,28  
22.05CAC-40- 0,02%  4444,56  
25.05Nikkei-225+ 1,69%  20733,66  
25.05Kospi+ 1,24%  1994,60  
25.05SSE+ 0,07%  2815,70  
22.05Bovespa- 1,03%  82173,21  
22.05Merval- 1,03%  40962,74  
  Российский рынок акций:
25.05MICEX0,00%  2709,38  
25.05RTSI0,00%  1188,47  
  Курс ЦБ:
23.05Доллар+ 1,3485%  71,8804  
23.05Евро+ 0,8311%  78,4431  
  Форекс:
25.05EUR/RUB- 0,70%  77,5403  
25.05USD/RUB- 0,39%  71,2990  
25.05EUR/CHF+ 0,01%  1,0587  
25.05EUR/JPY- 0,16%  117,1210  
25.05EUR/USD- 0,24%  1,0876  
25.05GBP/USD+ 0,06%  1,2173  
  Нефть:
25.05Brent+ 0,17%  35,19  
25.05Light+ 0,87%  33,54  
  Металлы:
25.05Золото- 0,58%  1725,40  
25.05Серебро- 1,77%  17,3800  
22.05Никель0,00%  12280  
22.05Алюминий0,00%  1503,50  
 










Российский рынок: акции

Итоги торгов ММВБ, 25 мая 2020 г.

Эмитент Open Max Min Close Сделки Объем, руб. Close (pr) Chng
ВТБ ао 0,034815 0,035090 0,034805 0,035005 11932470000 417 084 606,75 0,034670 + 0,966%
ГАЗПРОМ ао 195,21 197,55 195,11 197,55 20030490 3 936 068 564,4 194,35 + 1,647%
ГМКНорНик 22000 22418 21786 22394 186802 4 132 202 658 22002 + 1,782%
Газпрнефть 326,70 333,15 326,70 332,85 939220 310 832 043 327,45 + 1,649%
ЛУКОЙЛ 5346,5 5420,0 5344,0 5412,5 615868 3 315 142 998 5317,0 + 1,796%
МТС-ао 327,25 332,35 326,85 332,20 1472080 486 106 663 327,10 + 1,559%
НЛМК ао 128,50 132,48 128,44 132,20 5980180 781 931 117 128,28 + 3,056%
Новатэк ао 1086,6 1105,0 1082,2 1096,0 743581 815 067 271,6 1078,4 + 1,632%
Полюс 11759,0 11982,0 11750,5 11975,0 59183 704 217 162 11814,5 + 1,359%
Роснефть 366,50 374,00 366,50 373,95 5281900 1 960 653 247,5 364,50 + 2,593%
Ростел -ап 74,30 74,80 73,85 74,50 207310 15 425 396 73,90 + 0,812%
РусГидро 0,6636 0,6721 0,6610 0,6700 596852000 398 970 236,6 0,6562 + 2,103%
Сбербанк 189,62 191,31 188,80 191,00 23090830 4 384 472 056,6 188,90 + 1,112%
Сбербанк-п 176,88 177,62 174,93 176,80 8063290 1 418 626 675,3 176,66 + 0,079%
СевСт-ао 874,0 909,0 873,0 908,0 1508252 1 347 979 338,4 872,0 + 4,128%
Сургнфгз 39,885 41,895 39,855 41,825 61323700 2 517 878 467,5 39,800 + 5,088%
Сургнфгз-п 35,750 36,700 35,750 36,700 18756600 680 801 880 35,605 + 3,075%
Татнфт 3ао 549,2 565,0 547,9 557,0 1866678 1 032 759 760,4 544,0 + 2,390%
Транснф ап 130500 131750 130000 131050 2406 315 235 550 131550 - 0,380%



Комментарии и прогноз по акциям. Россия (на 25 мая 2020 г.)





Аналитики, ГК "ФИНАМ"

В пятницу индекс Мосбиржи снизился на 0,34%, закрывшись на отметке 2709,38 пункта. Индекс РТС упал на 1,48%, закрывшись на уровне 1188,47 пункта. Локальные поддержки в рублевом индикаторе — 2680 и 2600 пунктов, сопротивления — 2720 и 2800 пунктов. Локальные поддержки во фьючерсе на индекс РТС расположены на отметках 116000 и 113000 пунктов, сопротивление — 120200 пунктов.

В лидерах роста были бумаги "Россетей" (+3,62%) и "Интер РАО" (+2,44%), а в аутсайдерах – акции "М.Видео" (-2,72%) и "ГМК НорНик" (-2,37%).

Индекс МосБиржи

Мысли глобальнее с "Единым счетом": Америка стала ближе! Специальный тариф для торговли на фондовом рынке США – всего от $0,0025 за акцию! Подробнее>>.



Комментарии и прогноз по акциям. США (на 25 мая 2020 г.)



Симонян Дмитрий, ГК "ФИНАМ" (ведущий специалист отдела анализа мировых рынков)

В пятницу, 22 мая, торги на американском фондовом рынке проходили в отсутствие хоть сколько-нибудь значимых макроэкономических данных по США и другим развитым странам.

В условиях статистического затишья инвесторы продолжали осмысливать основные события и тенденции завершающейся недели и старались нащупать дальнейшую стратегию и тактику, основываясь на очередной порции квартальной отчетности американских корпораций и прогнозах в отношении сроков и успехов в преодолении глобальной экспансии коронавирусной напасти. Поддержку рынку оказывали известия о смягчении в той или иной степени ранее введенных карантинных ограничений на деловую и социальную деятельность во всех американских штатах. А также заверения президента Трампа о том, что он не допустит остановки американской экономики даже при угрозе возникновения потенциальной второй волны пандемии вируса COVID-19.

Определенное же негативное воздействие на биржи оказывало очередное усиление агрессивного прессинга в отношении Китая со стороны властей США. Так, Госдеп в ультимативной форме потребовал от руководства "Поднебесной империи" не принимать закон о госбезопасности в Гонконге, который, по мнению Вашингтона, ущемляет гражданские права жителей этой территории. Кроме того американское Министерство торговли внесло в жесткий санкционный список 33 китайские компании, обвиняя их в действиях, противоречащих интересам национальной безопасности или внешней политики США.

Под воздействием всех этих обстоятельств торги на фондовом рынке в пятницу протекали довольно волатильно, но в завершающей их стадии сформировался позитивный тренд, который позволил индексам S&P 500 и Nasdaq финишировать в умеренном плюсе, к чему был очень близок и индекс Dow Jones. При этом вся триада основных фондовых индексов добилась значительного выигрыша по итогам прошедшей недели. Следующая же торговая неделя в США станет укороченной, поскольку все биржи в понедельник 25 мая будут закрыты в связи с отмечаемым Днем памяти погибших за всю историю страны американских воинов.

Индекс Dow Jones industrial average снизился на 8.96 пунктов или 0.04% до 24465.16 пунктов, рост за неделю составил 3.3%. Индекс Standard & Poor's 500 повысился на 6.94 пунктов или 0.24%, закрывшись на уровне 2955.45 пунктов и прибавив в течение недели 3.2%. Индекс Nasdaq Composite повысился на 39.71 пунктов или 0.43% до значения 9324.59 пунктов, выигрыш за неделю составил 3.4%.

В высшем дивизионе американской экономики Тор-30 победители и проигравшие разделились точно поровну. Лучшего результата добились ведущая американская компания медицинского страхования UnitedHealth Group (+1.06%), одна из крупнейших в США страховых компаний The Travelers (+0.94%) и один из основных мировых производителей потребительских товаров Procter & Gamble (+0.88%). Главными же неудачниками торгов стали вторая по величине в США энергетическая компания Chevron (-1.91%), глобальный лидер в производстве землеройно-транспортной техники Caterpillar (-1.39%), а также флагман авиационной промышленности Boeing (-1.06%).

Разработчик и поставщик программного обеспечения для обработки и анализа машинных данных Splunk подскочил на 12.7%, добившись в 1-м квартале доходов значительно выше среднерыночных ожиданий.

Один из ведущих мировых разработчиков решений в сфере сетевой безопасности Palo Alto Networks выиграл 3.7%, успешно отчитавшись за 3-й фискальный квартал и улучшив целевой прогноз по итогам года.

Один из основных производителей компьютерного комплектующего оборудования Nvidia прибавил 2.9%, выдав обнадеживающий прогноз по совокупной выручке на текущий квартал ввиду устойчивого роста спроса на чипы для центров обработки данных.

Владелец широкой сети универмагов дисконтных товаров Ross Stores опустился на 3.1%, сообщив о понесенных в 1-м квартале больших финансовых потерях вследствие вынужденного закрытия своих магазинов из-за пандемии коронавируса.

Разработчик программных продуктов и серверных технологий Hewlett Packard Enterprise обвалился на 11.5%, получив квартальную прибыль существенно меньше консенсус-прогноза и объявив о сокращении операционных расходов.

Цена на фьючерсы на золото с поставкой в июне по итогам торгов на COMEX повысилась на 13.60 долларов или 0.8% до значения 1735.50 долларов за тройскую унцию.

Инвестиционная привлекательность золота в качестве зоны безопасных вложений увеличилась, поскольку инвесторы стремились заполучить некий запас прочности в виде защитных активов, страхуя себя от возможных неприятных сюрпризов в течение продолжительного уик-энда. Однако по итогам недели драгметалл лишился 1.2%.

Цена на фьючерсы на нефть марки Light с поставкой в июле по итогам торгов на NYMEX снизилась на 67 центов или 2.0% до уровня 33.25 долларов за баррель.

Нефть подешевела впервые за 7 последних торговых сессий в связи с фиксацией трейдерами образовавшейся значительной прибыли. Несмотря на отступление в пятницу, в целом за неделю стоимость фьючерсов на нефть в наиболее активной контрактной позиции, с учетом замены в этом статусе июньских фьючерсов на июльские, выросла на 13.0%.

"Единый счет" от АО "ФИНАМ": теперь и Америка! Единая ставка за маржинальную торговлю, торговля под обеспечение ценными бумагами, открытие счета всего от 30 000 руб. Подробнее>>.



Комментарии и прогноз по акциям. Европа (на 25 мая 2020 г.)



Зайцева Анна, ГК "ФИНАМ" (аналитик отдела анализа мировых рынков)

В пятницу, 22 мая, европейские фондовые рынки продемонстрировали смешанную динамику, торгуясь вблизи нулевой отметки после существенного снижения накануне.

В отсутствие значимых региональных новостей внимание инвесторов было сосредоточено на обострившемся конфликте между США и Китаем, поводом для которого послужили планы введения закона о национальной безопасности в Гонконге. Инвесторы оказались всерьез обеспокоены эскалацией напряженности между странами, поскольку в перспективе это может негативным образом отразиться на всей мировой экономике.

Из важной макроэкономической статистики в европейском регионе были обнародованы данные по розничным продажам в Великобритании за апрель. Так, показатель снизился на 22,6% г/г, в то время как аналитики ожидали сокращение на 22,2% г/г.

Также следует заметить, что в пятницу ЕЦБ объявил о назначенной на 25 мая публикации Обзора финансовой стабильности, в котором будет представлена оценка регулятором влияния текущего кризиса на финансовую систему и экономическую ситуацию в Европе.

По итогам дня итальянский FTSE MIB прибавил 1,35%, австрийский ATX поднялся на 1,34%, немецкий DAX подрос на 0,07%, французский индекс CAC 40 потерял 0,02%, британский индекс FTSE 100 понизился на 0,37%, региональный индекс STXE 600 опустился на 0,03%.

Среди лидеров роста по итогам сессии были отмечены бумаги немецкого девелопера Tag Immobilien, прибавившие 6,57% после объявления о начале переговоров с другим представителем отрасли LEG Immobilien о потенциальном объединении их бизнесов.

Также лучше рынка выглядели акции крупнейшего в Великобритании оператора гостиниц и ресторанов Whitbread, подорожавшие на 5,57% на фоне публикации финансовых результатов за четвертый фискальный квартал. Согласно отчету, выручка компании составила 984,1 млн фунтов стерлингов, что превысило прогнозы аналитиков в 982,55 млн фунтов стерлингов.

Бумаги крупнейшего в Великобритании ритейлера предметов роскоши Burberry Group выросли в цене на 3,27%. Поводом для покупок стали заявления исполнительного директора о восстановлении спроса на продукцию компании в ряде азиатских стран после его существенного снижения из-за пандемии коронавируса, а также о хорошей степени подготовленности корпорации к текущему кризису.

В лидерах снижения оказались акции крупнейшего в Великобритании страховщика Prudential, подешевевшие по итогам сессии на 9,29%. Необходимо отметить, что компания имеет крупное бизнес-подразделение в азиатском регионе, и ее бумаги довольно часто реагируют снижением на эскалацию напряженности в отношениях между США и Китаем.

По этой же причине хуже рынка торговались акции британского банка HSBC Holdings, потерявшие в пятницу 4,99% своей стоимости.

"Единый счет" стал еще глобальнее: АО "ФИНАМ" открыло прямо доступ к NYSE и NASDAQ по российским законам! Революционны тариф на биржах США — всего от $0,0025 за акцию. Открыть счет ONLINE.




Рынок облигаций


22.05Индекс корп обл MOEX CBICP- 0,15%  97,300
22.05Индекс мун обл MOEX MBICP+ 0,11%  102,440
22.05Индекс гос обл RGBI- 0,16%  157,300
Лидеры объёмов ММВБ 22 мая 2020 г., корпоративный сектор, подробнее

Выпуск Котировка НКД Дох-сть, % Сделки Объём, руб. Погашение Оферта
МТС 1P-14 103,24 0,1806,1563185 274 823,411.02.2027 
ГТЛК 1P-15 101,55 5,0607,3690112 272 099,721.10.2025 
Роснфт2P3 104,95 32,9105,704110 000 642,509.12.2027 20.12.2022
ИА ДОМ 6P2 107,76 15,090-0,2719107 567 517,528.05.2048 
Ростел2P2R 103,47 16,9406,102394 358 385,310.02.2027 
Лидеры объёмов ММВБ 22 мая 2020 г., государственный сектор, подробнее

Выпуск Котировка НКД Дох-сть, % Сделки Объём, руб. Погашение Оферта
Беларусь07 100,79 3,4908,471517127 330 154,301.05.2025 
Беларусь03 102,98 25,3607,2820719 208 746,103.08.2022 
Беларусь04 102,90 25,3607,321584 800 329,203.08.2022 
Лидеры объёмов ММВБ 22 мая 2020 г., муниципальный сектор, подробнее

Выпуск Котировка НКД Дох-сть, % Сделки Объём, руб. Погашение Оферта
КраснодКр3 104,50 1,5206,131475 902 344,712.11.2026 
СамарОбл12 107,01 14,7906,88972 114 734,421.06.2024 
ЯрОбл35017 106,00 11,3306,1644 543 159,524.06.2025 
Хакас2016 111,97 7,0506,671043 929 32902.11.2023 
Мордовия03 104,50 17,2806,371233 200 149,5403.09.2021 

Ковалев Алексей, ГК "ФИНАМ" (руководитель аналитического отдела)

Обзор российского рынка. На прошлой неделе на долларовых рынках ЕМ наблюдалось настоящее ралли. Российская кривая сдвинулась по доходности на солидные 30 б. п. вниз. Не отставали и другие крупные развивающиеся экономики (см. график ниже).


Корпоративный сектор дорожал фронтально – по итогам недели с трудом набралось 5 бумаг, которые не выросли в цене. Очевидно, что в период снижения ставок наилучшую ценовую динамику показывают самые дальние бумаги.


Вслед за рублевыми гособлигациями (ОФЗ) российские суверенные евробонды на прошлой неделе вышли на свои ценовые уровни, отмечавшиеся в канун мартовского обвала. Как видно на графике выше, последствия кризиса преодолел и сегмент старшего долга госбанков.


Инвестиционные идеи (российские выпуски). На фоне вернувшихся в диапазон 3-4% доходностей российских евробондов особый интерес вызывает сегмент бумаг с повышенной доходностью от высоконадежных эмитентов. Если же учесть ликвидность инструмента (размер минимального лота, доступность для неквалифицированного инвестора), то выбор по сути становится безальтернативным – речь идет о так называемом "вечном" долларовом евробонде Группы ВТБ, выпущенном ее дочерней компанией VTB Eurasia. Сейчас по этой бумаге можно зафиксировать доходность к коллу в декабре 2022 г. на уровне 5,8%.


Младший субординированный "вечный" евробонд ВТБ объемом 2,25 млрд долл. размещен в июле 2012 г. с купоном 9,5% годовых. Основными рисками, связанными с ним, являются право эмитента по собственному усмотрению не выплатить купон (который впоследствии не будет компенсирован держателю и что не повлечет за собой техдефолта эмитента), а также возможность списания выпуска для покрытия убытков. Обычно в проспекте "вечных" евробондов прописывается триггер, который запускает процесс списания бумаги. Как правило, этим триггером выступает коэффициент акционерного капитала первого уровня (сommon equity Tier 1 ratio), минимальное значение которого устанавливается на уровне 5,125%. По выпуску ВТБ конкретный уровень триггера не установлен. Отметим, что с момента размещения евробонда в 2012 г. достаточность основного капитала Группы ВТБ не опускалась ниже 9% (см. график ниже).


Что касается вероятности реализации ближайшего колл-опциона в декабре 2022 г., то стоит заметить, что выкуп евробонда мог бы оказать давление на капитал, в то время как у ВТБ сохраняется в нем потребность. Кроме того, в октябре 2022 г. группе ВТБ предстоит погасить субординированный выпуск объемом 1,4 млрд долл. В этой связи погашение еще и "вечного" выпуска объемом 2,25 млрд долл. видится маловероятным.


Тем не менее, значительно повысить вероятность отзыва по колл-оферте (если не в декабре 2022 г., то, например, через полгода после этого – колл-опционы будут следовать с периодичностью дважды в год) могли бы подвижки на "санкционном" поле. Напомним, что ВТБ с 2014 г. лишен возможности привлекать финансирование на рынке евробондов. В случае смягчения санкций группа могла бы попытаться заменить "вечный" евробонд с купоном 9,5% более дешевым для обслуживания выпуском, тем более, что текущие условия на рынке это позволяют. Отметим, что в случае неотзыва бумаги по колл-опциону в декабре 2022 г. уровень купона будет пересчитан по формуле = десятилетняя UST + премия 806,7 б. п. Если бы новый купон пересчитывался сейчас, то он бы составил 8,8% годовых, что, очевидно, не дало бы какой-то весомой экономии по сравнению с текущими выплатами.


В первые два месяца 2020 г. цена выпуска ВТБ приблизилась к своим историческим максимумам. Пострадав в ходе мартовского обвала, евробонд, тем не менее, смог отыграть к текущему моменту примерно 75% потерь, что выглядит лучше динамики индекса EMUSTRUU, отслеживающего номинированный в долларах долг развивающихся стран (см. график выше).


Между тем, значительный потенциал для ценового роста VTB (perp) сохраняется с точки зрения z-спреда. Так, если в середине января 2020 г. премия в доходности к американским казначейским обязательствам сузилась до 330 б. п., то сейчас она составляет 570 б. п.


В силу более высокого кредитного качества эмитента "вечный" евробонд ВТБ торгуется с минимальным спредом по доходности по сравнению с российскими аналогами. Отметим, что, хотя VTB (perp) и не имеет рейтингов от международных агентств, нельзя сказать, что он выглядит дешево на фоне глобальных "вечных" бумаг (см. график ниже). Всё дело в том, в целом данный сегмент высокорискованных инструментов пока далек от своих "доковидных" уровней. Впрочем, положение меняется буквально на глазах – например, "вечные" евробонды западноевропейских банков в последнее время спешно наверстывают упущенное.


Благодаря высокому купону (9,5%) интересным выглядит уровень текущей доходности бумаги (отношение купонных платежей в течение ближайших 12 месяцев к текущей цене), составляющий 8,7%. Как следует из таблицы ниже, по величине этого показателя выпуск ВТБ входит в тройку в сегменте российских евробондов.


Отметим, что младший субординированный "вечный" выпуск ВТБ торгуется на Мосбирже с минимальным лотом 1 тыс. долл. Купон по бумаге выплачивается 6 июня и 6 декабря.




Российский валютный рынок



Аналитики, ГК "ФИНАМ"

Курс $
Курс EUR

Котировки Brent по итогам прошедших торгов снизились на 2,58% и закрылись на отметке $35,25. Поддержку ценам на нефть оказали данные от нефтегазовой сервисной компании Baker Hughes, согласно которым за неделю, завершившуюся 22 мая, число действующих нефтяных буровых установок в США уменьшилось на 21 единицу, до 237 штук. Показатель снижается десять недель подряд и достиг новых минимумов июля 2009 года. На прошлой неделе цена фьючерсного контракта Brent достигла зоны сопротивления $37-38, от которой корректировалась к уровню $34. В случае пробоя рубежа следующая остановка будет на отметках $31-32.

Рубль завершил торги на отметке 71,64, потеряв 0,95% по отношению к американскому доллару. Уровни поддержки в паре доллар/рубль находятся на отметках 71 и 70,60, сопротивления — 72 и 72,70. Рубль, помимо вышедших из комы цен на нефть, продолжают поддерживать ожидания дальнейшего смягчения монетарной политики и Центробанка, который по поручению Минфина с 13 мая ежедневно продает валюту на открытом рынке объемом 11,3 миллиарда рублей.

Пара доллар/рубль


События дня на 25 мая 2020 г.


 
Заседание совета директоров "Аэрофлота"
 
Закрытие реестра акционеров МГТС для участия в ГОСА
 
Закрытие реестра акционеров "Обуви России" для участия в ГОСА
 
Закрытие реестра акционеров "ФосАгро" для участия в ВОСА
 
Закрытие реестра акционеров "Энел Россия" для участия в ГОСА



Вебинары

09:30-10:00



Бровкин Михаил
 

Рынок фьючерсов РФ Бесплатно

"Срочный" взгляд на рынок с Михаилом Бровкиным

 
 

09:30-10:00



 Аналитическая синергия: Солабуто и Афанасьева
 

Рынок акций РФ 6900 

Предторговый брифинг

 
 

10:00-11:00



Солабуто Николай
 

Рынок акций РФ 6900 

Утренний брифинг

 
 

10:30-12:30



Бровкин Михаил
 

Рынок фьючерсов РФ по подписке

Торговый зал онлайн: прямая трансляция торговли!

 
 
Все вебинары



Бизнес-конференции и семинары

19.05.2020  Серия вебинаров по развитию бизнеса на африканском континенте от PLUS Consulting

PLUS Consulting продолжает серию вебинаров по развитию бизнеса на африканском континенте. В течение четырех онлайн-мероприятий слушатели подробно узнают о многообразии возможностей для создания и развития собственного дела, как в рознице, так и на финансовом рынке. 19 мая в 13.00 Тема вебинара: «Африканский ритейл — от киосков до ...  подробнее

Все бизнес-конференции и семинары


Хотите всегда и везде быть в курсе событий? Но у вас нет времени на поиск информации? Подпишитесь на рассылку «Утреннего обзора» и получайте только актуальную информацию в удобном виде! Подписаться