Меню

 

Комментарии и рейтинг автора

Орлова Наталия

Рейтинг   Оценки: 2 3 4 5   Комментарии за все время   Голоса
3,8 176 91 68 333 144 668

Дата Комментарии Рейтинг Оценки
2 3 4 5
Голоса
18.02.20
12:30
Росстат опубликовал данные по динамике промышленного производства за январь 2020 г., рассчитанные на основе новой методологии, а также пересмотрел данные с 2018 г. Новые цифры указывают на то, что рост промпроизводства замедлился до 1,1% г/г в январе 2020 г., тогда как, согласно консенсус-прогнозу,... подробнее 2,00 6 0 0 0 6
14.02.20
11:20
Российское правительство вчера одобрило некоторые поправки к проекту бюджета на 2020-2022 гг., повысив план по годовым доходам бюджета на 0,2 трлн руб. на этот год, на 0,6 трлн руб. – на будущий год и на 0,8 трлн руб. – на 2022 г. Хотя конкретных комментариев в отношении расходной части ... подробнее 2,20 4 1 0 0 5
12.02.20
11:16
Российские власти подтвердили вчера, что Минфин намерен купить долю в "Сбербанке" у ЦБ РФ. Эта сделка не изменит статус "Сбербанка" – в любом случае он остается в собственности государства. В то же время эта информация ставит вопрос о том, почему эта сделка состоится в этом году. Одним из объ... подробнее 2,86 5 0 0 2 7
07.02.20
18:00
ЦБ РФ понизил ставку до 6,0%, хотя мнения рынка по поводу действий ЦБ разделились: ЦБ понизил ставку до 6,0%, что соответствует как нашим ожиданиям, так и консенсус-прогнозу. Накануне сегодняшнего заседания мнения участников рынка разделились – примерно 30% аналитиков, опрошенных агентством Bl... подробнее 2,67 4 1 0 1 6
06.02.20
11:40
Как заявил вчера первый вице-премьер российского правительства Андрей Белоусов, правительство и ЦБ будут тесно сотрудничать в области реализации нацпроектов. Хотя это решение усиливает опасения по поводу возможного давления на независимость ЦБ, мы считаем, что они преувеличены. Во-первых,... подробнее 2,00 5 0 0 0 5
22.01.20
14:10
ЦБ вчера представил статистику по внешнему долгу за 2019 г. Цифры указывают на то, что корпоративный внешний долг, то есть долг компаний и банков, составил $399 млрд на конец года, не изменившись с конца 2018 г. Вместе с тем, следует иметь в виду, что за стабильностью этой цифры в большей степени ст... подробнее 2,33 2 1 0 0 3
22.01.20
12:00
Новый премьер-министр Михаил Мишустин вчера вечером представил членов нового правительства. Главной новостью стало назначение помощника президента по экономическим вопросам Андрея Белоусова первым заместителем председателя правительства. Напомним, что ранее эту должность занимал Антон Силуанов, кото... подробнее 3,67 0 2 0 1 3
16.01.20
11:02
Президент Путин призвал сосредоточиться на поддержке молодого поколения… Экономическая часть послания Владимира Путина была ориентирована на оказание поддержки молодому поколению и повышение уровня рождаемости (сейчас этот показатель составляет 1,5 на одну женщину). Учитывая, что 70-80% росси... подробнее 2,60 4 0 0 1 5
15.01.20
18:15
Через несколько часов после обращения президента Путина к народу премьер-министр Дмитрий Медведев заявил, что российское правительство подало в отставку. Путин назначил Медведева заместителем главы Совета безопасности России, специально для него созданной должности. Ожидается, что глава ЦБ Эльвира Н... подробнее 2,88 5 1 0 2 8
15.01.20
11:25
Сегодня в Москве пройдут два события – во-первых, президент Путин выступит со своим ежегодным посланием перед Федеральным собранием и, во-вторых, сегодня же начинает работу Гайдаровский экономический форум. И если второе событие вряд ли станет серьезным катализатором роста российского рынка, ... подробнее 2,00 4 0 0 0 4
26.12.19
20:00
Для рубля перспективы первого полугодия выглядят лучше, чем перспективы второго. Вероятно, в начале года рубль будет торговаться на уровне 62-64 за доллар - этому способствует улучшению геополитического фона по России. Однако во второй половине года рынок будет демонстрировать повышенную чувствител... подробнее 2,67 4 1 0 1 6
19.12.19
12:30
Росстат сообщил о продолжающемся ускорении роста оборота розничной торговли с 0,8% г/г по итогам 3К19 и 1,6% г/г в октябре до 2,3% г/г в ноябре. Более сильный тренд потребления сопровождался ускорением инфляции, которая составила 0,2% с начала месяца по состоянию на 16 декабря. Хорошая новость закл... подробнее 2,00 5 0 0 0 5
17.12.19
11:35
Вчера Росстат представил очень слабую статистику за ноябрь – рост промпроизводства составил всего 0,3% г/г, оказавшись гораздо ниже 2,6% г/г по итогам октября и 2,7% г/г за 9М19. Слабый результат роста за ноябрь отчасти объясняется более теплыми погодными условиями, которые стоят за слабыми по... подробнее 2,00 4 0 0 0 4
13.12.19
17:25
ЦБ понизил процентную ставку до 6,25% в ответ на более быстрое замедление инфляции в 2019 г.: Несмотря на то что мы ожидали, что ЦБ, как и ФРС, возьмет паузу на сегодняшнем заседании по ставке, регулятор понизил ставку еще на 25 б. п. до уровня 6,25%. Мы считаем, что расхождение между прогнозом и те... подробнее 2,25 3 1 0 0 4
11.12.19
20:20
Рынок может преувеличивать потенциал понижения ключевой ставки со стороны ЦБ. Усиление роли бюджетной политики в стимулировании роста в 2020 г. станет вызовом для ЦБ. В предыдущие годы благодаря жесткой бюджетной политике ЦБ смог создать более мягкие монетарные условия для российской экономики. Тем... подробнее 2,60 3 1 1 0 5
09.12.19
18:35
Мне кажется, что возможности европейского ЦБ по поддержке экономики исчерпаны в гораздо большей степени, чем возможности ФРС, и по этой причине возможно, что Лагард будет делать ставку на необходимость координировать денежную и бюджетные политики. Возможно, ЕЦБ будет призывать к бюджетной консолида... подробнее 2,50 5 0 0 1 6
04.12.19
16:56
Хотя ожидания реализации национальных проектов поддерживают позитивный взгляд на рост российской экономики в 2020 году, следующий год не выглядит легким с точки зрения финансовых рынков. Инвесторы обеспокоены ростом политической нестабильности в ряде стран развивающихся рынков, а российский рынок вы... подробнее 3,29 3 1 1 2 7
28.10.19
14:35
ЦБ в минувшую пятницу понизил ставку на 50 б. п. - до 6,5%. После предыдущего, сентябрьского заседания консенсус рынка ожидал понижение ключевой ставки до 6,75% на сегодняшнем заседании, однако прогноз консенсуса в последние несколько недель начал смещаться в пользу более сильного понижения на фоне ... подробнее 2,25 3 1 0 0 4
25.10.19
13:40
Более быстрое снижение ключевой ставки улучшает потенциал роста кредитных рынков на 2020 год и отчасти нивелирует меры макропруденциального контроля в сегменте розничного кредитования, поэтому в целом благодаря этому решению мы чувствуем больший комфорт с точки зрения объемов и качества кредитного с... подробнее 3,00 3 1 1 1 6
24.10.19
17:40
Я жду снижения ставки на 50 бп до 6,5%, но риторика на мой взгляд должна остаться достаточно осторожной. Проблема заключается в том, что по итогам этого года темпы роста цен могут замедлиться до 3,0-3,5% г/г, что означает, что ЦБ сильно ошибся в своих предыдущих прогнозах и выстраивал свою политику ... подробнее 2,00 5 0 0 0 5
24.10.19
09:35
Две вчерашние новости указывают на то, что понижение ключевой ставки на заседании ЦБ в эту пятницу может оказаться более сильным в сравнении с ожиданиями. Во-первых, министр экономического развития Максим Орешкин указал на то, что инфляция замедлилась до 3,8% г/г на середину октября на фоне слабого ... подробнее 2,75 3 0 0 1 4
18.10.19
15:00
Росстат сообщил о росте реальных располагаемых доходов на 3,0% г/г в 3К19, что стало сюрпризом. Однако этот рост сопровождался замедлением роста оборота розничной торговли до 0,7% г/г в сентябре и нулевой инфляцией в период с 1 по 14 октября. Потребление оставалось слабым, несмотря на быстрый рост р... подробнее 2,80 3 1 0 1 5
16.10.19
18:30
После переговоров с представителями Китая 10-11 октября Д.Трамп заявил о прогрессе и, по всей видимости, готов отказаться от запланированного на 15 октября повышения тарифов. Причина изменения его настроений проста – 24 сентября в Палате представителей была инициирована подготовка процедуры им... подробнее 2,00 3 0 0 0 3
10.10.19
12:15
Вчера ЦБ представил данные по профициту платежного баланса за 3К19, который составил $12,9 млрд; эта цифра очень близка к консенсус-прогнозу, однако ниже наших ожиданий ($18 млрд). Статистика по экспорту за 3К19 стала позитивным сюрпризом – ненефтяной экспорт продемонстрировал сильный рост на ... подробнее 3,29 3 1 1 2 7
07.10.19
11:30
Росстат вчера сообщил о дефляции на уровне 0,2% м/м в сентябре, в итоге годовая инфляция составила 4,0% г/г. Замедление инфляции отражает замедление роста цен на продукты питания (4,6% г/г) и непродовольственные товары (3,4%г/г). Инфляция продолжает замедляться более быстрыми темпами в сра... подробнее 3,00 2 2 0 1 5
03.10.19
12:15
Росстат вчера представил структуру роста ВВП за 2К19. Как и в 1К19, рост ВВП, который составил 0,9% г/г в 2К19, был поддержан потреблением домохозяйств, рост которого ускорился с 1,6% г/г в 1К19 до 2,8% г/г. Тот факт, что потребление российских домохозяйств сохраняется сильным не выглядит удивитель... подробнее 4,00 0 1 1 1 3
02.10.19
11:45
Как сообщил вчера Росстат, погрузка на сети Российские железные дороги в сентябре выросла на 1,0% г/г против роста на 0,2% г/г в августе. Хотя эта цифра указывает на некоторое улучшение активности, она оказалась ниже наших ожиданий; в итоге за 9M19 погрузка снизилась на 0,9% г/г. Это может отражать... подробнее 3,83 1 1 2 2 6
27.09.19
15:25
Мировые рынки теряют направление движения в результате растущих противоречий между разными центрами принятия экономических решений и снижения прозрачности их целей. ФРС сохраняет жесткую риторику, но с начала года уже снизила ставку дважды; повестка Д.Трампа уже определяется предвыборной гонкой; Кит... подробнее 4,67 0 1 0 5 6
23.09.19
17:00
В августе рост оборота розничной торговли оказался слабым и составил 0,8% г/г, реагируя на замедление роста розничного кредитования до 21,1% г/г. В то же время рост ВВП оказался сильным на уровне 1,6% г/г на фоне ускорения роста бюджетных расходов. Однако ожидания по росту ухудшаются – ЦБ и ОЭ... подробнее 4,33 0 1 0 2 3
17.09.19
11:30
Как сообщил вчера Росстат, промпроизводство выросло на 2,9% г/г в августе, превысив ожидания; в итоге рост за 8М19 составил 2,6% г/г. Хотя за этой цифрой стоит сильный рост в секторе добычи полезных ископаемых (+ 3,1% г/г), рост в обрабатывающей промышленности также был сильным. Это могло быть следс... подробнее 4,75 0 0 1 3 4
16.09.19
14:00
По оценке Счетной палаты, в рамках плана расходов по национальным проектам в 1П19 было израсходовано всего 560 млрд руб. из 1,7 трлн руб., забюджетированных на весь год, то есть 32% годового плана. По двум причинам эта информация негативна. Во-первых, нельзя исключать, что несмотря на намерение пра... подробнее 5,00 0 0 0 3 3
10.09.19
13:20
Росстат вчера представил структуру роста ВВП за 2К19 по отраслям экономики, подтвердив оценку роста ВВП на 0,9% за 2К19 и на 0,7% г/г за 1П19. Структура роста остается очень сегментированной; иными словами, главными источниками роста стали сектор добычи полезных ископаемых (рост в нем ускорился до 3... подробнее 3,67 0 2 0 1 3
06.09.19
17:30
ЦБ понизил ставку на 25 б. п. до 7,0%, уровня нейтральной ставки: ЦБ сегодня понизил ключевую ставку до уровня 7,0%, что было полностью учтено рынком. Хотя понижение на 25 б. п. мы считали нашим базовым сценарием, накануне заседания мы не исключали и более агрессивного понижения на 50 б. п. на фоне ... подробнее 4,50 0 1 0 3 4
04.09.19
17:41
Согласно данным Бюро кредитных историй Эквифакс, основываясь на анализе 12,5 млн заявок на получение кредитов за 1П19, всего 10,9% заемщиков имеет легкий доступ к кредитным ресурсам. Эта цифра снизилась с уровня 15%, рассчитанного на основе данных за 1П18. В то же время процент россиян с очень высо... подробнее 4,50 0 1 0 3 4
03.09.19
13:56
Наш прогноз курса в 67 руб./$ к концу 2019 г. реализовался уже в августе, отражая слабый рост российской экономики и сохранение санкционной нервозности. Обновление моделей оценки справедливой стоимости рубля по итогам первого полугодия 2019 г. дает противоречивые сигналы; две из четырех моделей указ... подробнее 3,71 3 0 0 4 7
29.08.19
11:45
Росстат сообщил о нулевом росте цен в период с 20 по 26 августа и о дефляции 0,2% в период с 1 по 26 августа. В результате такой динамики цен инфляция по итогам августа, вероятно, составит 4,4% г/г, что увеличивает вероятность того, что к концу года она выйдет на уровень 4,0% г/г. Тем не менее, фак... подробнее 4,25 1 0 0 3 4
21.08.19
12:00
Слабый рост оборота розничной торговли на 1% г/г в июле, о котором сообщил Росстат, судя по всему, был компенсирован улучшением инвестиционного тренда - во всяком случае, рост по оценке Минэкономразвития, ВВП в июле составил 1,7% г/г против 0,8% г/г в июне и 0,2% г/г в мае. Эта цифра – очень с... подробнее 4,20 1 0 1 3 5
20.08.19
13:50
Если месяц назад рынкам казалось, что смягчения монетарной политики будет достаточно, чтобы купировать риски торгового конфликта, то за последние недели оказалось, что Д.Трамп не собирается смягчать свою позицию в торговой войне экономика ЕС уже на гране спада, учитывая падение ВВП Германии во 2 к... подробнее 5,00 0 0 0 4 4
19.08.19
19:15
Несмотря на быстрый рост зарплат, июльские данные удивили слабым ростом оборота розничной торговли на 1,0% г/г, который оказался самым низким значением роста торговли с начала этого года. Мы считаем это сигналом замедления роста розничного кредитования, поэтому к банковской статистике за июль следуе... подробнее 4,50 0 1 0 3 4
13.08.19
11:40
Росстат вчера представил первую оценку роста ВВП за 2К19, которая составила 0,9% г/г, оказавшись выше консенсус-прогноза (0,8% г/г) и нашей оценки (она ниже консенсус-прогноза). Тем не менее, весьма сложно назвать эту цифру позитивной. Во-первых, рост на 0,9% г/г все еще ниже официального ориентира... подробнее 4,00 1 1 2 3 7
31.07.19
11:50
По оценке ЦБ, российские инвестиции в основной капитал снизились на 1,3-1,8% г/г в 2К19 после роста на 0,5% г/г, по оценке Росстата за 1К19. Эта оценка – очень негативный знак; в 1К19 рост инвестиций в основной капитал на 0,5% г/г сочетался со снижением валового накопления основного капитала в... подробнее 4,20 1 0 1 3 5
29.07.19
12:30
ЦБ понизил ставку до 7,25%, комментарий смещает акцент на бюджетную политику: На первый взгляд, решение ЦБ оказалось предсказуемым и непримечательным: регулятор понизил ставку до 7,25%, как и ожидал рынок, и в первом параграфе своего комментария подтвердил ожидание, что инфляция вернется на уровень ... подробнее 4,00 0 1 1 1 3
19.07.19
15:32
Рынок ждет снижения процентной ставки ФРС 30-31 июля и надеется, что накануне выборов президента США, назначенных на ноябрь 2020 года, действия администрации Трампа должны стать более осторожными. На наш взгляд, это означает, что рассчитывать на цикл снижения процентной ставки пока не следует, поэто... подробнее 4,50 0 1 0 3 4
19.07.19
11:40
По данным Минкэономразвития, российский ВВП вырос на 0,7% г/г в июне после роста на 0,1% г/г в мае. ВВП за 2К19 вырос на 0,8% г/г и на 0,7% г/г за 1П19. При этом, ведомство ожидало, что рост за 1К19 будет около 1% г/г, тогда как окончательная цифра Росстата составила 0,5% г/г – аналогичная сит... подробнее 4,25 1 0 0 3 4
18.07.19
16:30
Поскольку рост оборота розничной торговли стабилизировался на уровне около 1,5% г/г в 2К19, реальные зарплаты выросли на 2,3% г/г, а реальные располагаемые доходы снизились всего на 0,2% г/г за аналогичный период, складывается впечатление, что самые тяжелые месяцы этого года уже позади. Замедление р... подробнее 4,50 0 1 1 4 6
18.07.19
11:10
Росстат вчера представил макростатистику за июнь. Оборот розничной торговли вырос на 1,4% г/г, оказавшись выше консенсус-прогноза (1,0% г/г) и нашей оценки (1,1% г/г). В итоге, за 1П19 оборот розничной торговли вырос на 1,7% г/г, в том числе на 1,5% г/г в 2К19. Важный момент заключается в том, что ... подробнее 5,00 0 0 0 5 5
17.07.19
11:30
Как сообщил вчера Росстат, промпроизводство выросло на 3,3% г/г в июне, превысив консенсус-прогноз и наши ожидания (2,0% г/г). По итогам 1П19 промышленность выросла на 2,6% г/г. Более сильный в сравнении с прогнозом рост в июне вызван ростом в обрабатывающей промышленности на 3,4% г/г после спада на... подробнее 4,40 1 0 0 4 5
12.07.19
11:45
Всероссийский центр изучения общественного мнения (ВЦИОМ) вчера представил результаты опроса предпринимателей – 71% предпринимателей оценивает текущие условия ведения бизнеса в России как неблагоприятные и 51% респонедентов считает, что в ближайшие пять лет ситуация продолжит ухудшаться. По ре... подробнее 4,40 1 0 0 4 5
10.07.19
16:45
ЦБ оценил профицит российского текущего счета за 2К19 всего в $12,1 млрд на фоне слабой динамики экспорта. Российский нефтяной экспорт снизился на 8% г/г в 2К19, тогда как ненефтяной экспорт также продемонстрировал снижение на 5% г/г за аналогичный период. Продолжающееся снижение импорта (на 3% г/г ... подробнее 3,88 2 1 1 4 8
10.07.19
12:15
ЦБ представил данные платежного баланса за 1П19 – профицит текущего счета на уровне $45,8 млрд оказался слабее ожиданий в связи с его слабой динамикой в 2К19. В 2К19 он составил всего $12,1 млрд против $33,7 млрд по итогам 1К19 на фоне снижения ненефтяного экспорта на 5% г/г (на 3% г/г в 1П19)... подробнее 5,00 0 0 0 3 3
08.07.19
12:20
Как сообщает газета “Ведомости”, премьер-министр Дмитрий Медведев поддержал проект строительства частной автомагистрали в России, которая соединит Китай и Европу. Ее протяженность составит примерно 2 000 км; стоимость проекта – 600 млрд руб.; автомагистраль пройдет от границы Белор... подробнее 5,00 0 0 0 3 3
05.07.19
12:45
Согласно данным исследования S&P, о котором пишут "Ведомости", доля проблемных кредитов в портфеле российских банков составляет примерно 17% совокупного кредитного портфеля, а совокупный размер покрытия резервами таких кредитов – лишь 60%. Это потенциально требует дорезервирования в размере пр... подробнее 4,25 1 0 0 3 4
27.06.19
16:05
Инфляция не изменилась в первой половине июня и в период с 1 по 24 июня составила всего 0,1%; в итоге за июнь он может составить 0,2% м/м. Таким образом, мы ожидаем, что годовая инфляция в июне достигнет 4,8% г/г, что ниже нашего прогноза. Тем не менее, решение правительства не замораживать российск... подробнее 4,25 1 0 0 3 4
24.06.19
19:00
Накануне саммита G20 в Осаке никто не ждет хороших новостей: Главным событием конца июня будет саммит глав G20 28-29 июня в Осаке. Следует отметить, что в этот раз накануне саммита ожидания находятся на крайне низком уровне. Безусловно, ключевым вопросом является тема встречи президента США и руково... подробнее 4,67 0 1 0 5 6
24.06.19
13:02
В последние три десятилетия развитие среднего класса воспринималось как важный драйвер экономического роста в мире и, в частности, в России. Численность и финансовое благополучие этой категории потребителей определяли привлекательность потребительских рынков той или иной страны и служили важным орие... подробнее 5,00 0 0 0 4 4
20.06.19
18:20
Несмотря на опасения по поводу 7%-го снижения продаж автомобилей в мае, рост оборота розничной торговли вышел на уровне 1,4% г/г, хотя рост промышленности на 0,9% г/г разочаровал рынок. В ближайшие месяцы беспокойства по поводу динамики экономики будут в большей степени связаны с замедлением розничн... подробнее 4,60 0 1 0 4 5
14.06.19
15:22
ЦБ понизил ставку до 7,5%, как и предполагали 94% опрошенных агентством Bloomberg аналитиков: ЦБ, как и ожидали 33 из 35 аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, понизил ставку с 7,75% до 7,5%. В пресс-релизе ЦБ говорится, что прогноз инфляции на 2019 год снижен с 4,7-5,2% до 4,2-4,7%, а прогноз... подробнее 4,67 0 1 0 5 6
31.05.19
16:20
Дедолларизация была важной темой 2018 г., и ЦБ за прошлый год снизил долю долларов в своих резервах с 46% до 23%. Тем не менее, российские торговые потоки корректировались гораздо медленнее – доля торговых операций в долларах, хотя и снижалась, но пока составляет 67% российского совокупного эк... подробнее 4,00 2 0 0 4 6
24.05.19
18:30
Из всей недавней макростатистики следует обратить внимание на два аспекта. Во-первых, рост реальных зарплат превзошел прогноз и обосновывает сильную динамику розничных депозитов в апреле, тогда как рост оборота розничной торговли оказался весьма слабым. Во-вторых, главной новостью был слабый рост ВВ... подробнее 4,50 0 1 0 3 4
23.05.19
19:03
Несколько соображений на тему пересмотра данных по производству. С одной стороны, сам масштаб пересмотра небольшой, рост за апрель все равно остался сильным. С другой стороны, изменение цифры роста на следующий день после публикации вызывает недоумение; кроме того, пересмотр связан с изменением оцен... подробнее 4,33 0 1 0 2 3
23.05.19
12:10
По данным Росстата, промпроизводство выросло на 4,9% в апреле, сильно превысив наши ожидания (1% г/г) и консенсус-прогноз рынка (2% г/г). Более того, значительный рост в апреле существенно опередил динамику марта (1,2% г/г) и в целом рост за 1К19, составивший 2,1% г/г. Главным драйвером ускорения р... подробнее 4,50 0 1 0 3 4
23.05.19
11:25
Как сообщает Росстат, инфляция составила 0,2% в период с 1 по 20 мая. Это соответствует нашим ожиданиям, и мы все еще надеемся, что по итогам мая инфляция составит 0,3% м/м, или 5,1% г/г. Тем не менее, у нас появились некоторые опасения в отношении прогноза по инфляции на 3К19, так как в период с 1... подробнее 4,33 0 1 0 2 3
20.05.19
17:44
Новый раунд эскалации торговых войн не произвел должного впечатления на рынки по одной простой причине – за последние пару месяцев рынок настроился на смягчение политики ФРС и любые негативные новости для роста теперь считываются как подтверждение этому ожиданию. И хотя 48% опрошенных Блумберг... подробнее 4,33 0 1 0 2 3
15.05.19
12:50
Как сообщил первый зампред ЦБ Дмитрий Тюлин, средняя ставка по ипотеке может снизиться до 8% в ближайшие три года с нынешних 10,4% (по состоянию на март). В принципе подобное снижение стоимости ипотеки включено в национальные проекты и в некотором смысле является ориентиром, установленным для ЦБ пре... подробнее 4,25 1 0 0 3 4
13.05.19
12:00
Решение президента Дональда Трампа от 10 мая повысить пошлины на импорт китайских товаров на сумму $200 млрд с 10% до 25% вызвало опасения в отношении зависимых от Китая рынков, в том числе российского рынка, который направляет 12% своего экспорта в Китай. Однако мы считаем, что подобное решение соз... подробнее 4,00 1 0 0 2 3
25.04.19
12:10
Как сообщил вчера Росстат, инфляция составила 0,1% в период с 16 по 26 апреля, что предполагает рост цен на 0,2% с начала месяца. Замедление роста цен, более значительное чем изначально ожидалось, связано с исчерпанием эффекта от повышения НДС и снижением потребительского спроса. Предполагается, что... подробнее 4,25 1 0 0 3 4
22.04.19
15:15
Рост ВВП Китая на 6,4% в 1кв19 оказал поддержку рынкам. Главной новостью последних недель стала вышедшая в Китае статистика по росту ВВП, которая показала увеличение роста на 6,4% г/г в 1кв19. Это стало сигналом того, что экономика Китая быстро отреагировала на меры государственной поддержки и что в... подробнее 4,80 0 0 1 4 5
19.04.19
13:35
Как сообщает Росстат, оборот розничной торговли вырос на 1,6% г/г в марте, отстав от роста на 2,0% г/г за февраль и оказавшись ниже наших ожиданий (+ 1,8% г/г). Главный негативный момент связан с тем, что Росстат понизил оценку роста реальных зарплат за февраль до нулевого уровня и сообщил об отсутс... подробнее 4,00 1 0 0 2 3
18.04.19
12:20
Как сообщает Росстат, инфляция составила 0,1% в период с 9 по 15 апреля после нулевого роста цен в период с 1 по 8 апреля, что предусматривает рост цен на 0,1% с начала месяца и на 1,9% с начала года. Факт резкого замедления инфляции после того как эффект повышения НДС был полностью отражен в ценах ... подробнее 4,50 0 1 0 3 4
08.04.19
13:20
Минфин намерен изменить статус нескольких существующих сборов и включить их в Налоговый кодекс. В 2018 г. их вклад в годовые доходы бюджета составил 320 млрд руб. Тем не менее, с 2020 г. перевод существующих отчислений в статус налоговых отчислений и введение новых налогов, связанных с реализацией н... подробнее 4,00 1 0 0 2 3
22.03.19
16:30
ЦБ, как и ожидалось, сохранил ставку на прежнем уровне 7,75%, риторика пресс-релиза осторожна: ЦБ сохранил ключевую ставку без изменений, на уровне 7,75%, что соответствует прогнозу 39 аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg. В ответ на более медленную в сравнении с ожиданиями инфляцию и смягчен... подробнее 4,17 0 2 1 3 6
20.03.19
20:00
Розничная торговля выросла на 2,0% в феврале, что объясняется лучшей чем ожидалось динамикой зарплат. Росстат повысил темп роста номинальных зарплат до 6,1% г/г по итогам января и при их номинальном росте на 6,0% г/г в прошлом месяце, в реальном выражении они также показали рост. Продолжающийся рост... подробнее 4,00 1 1 0 3 5
13.03.19
12:15
Росстат вчера выпустил данные по региональной структуре инвестиций в основной капитал за 2018 г. Согласно статистике, инвестиционная активность по-прежнему была сконцентрирована в Москве, на долю которой пришлось 13,8% совокупных инвестиций против 12,5% в 2017 г. Реальный рост инвестиций в Москве с... подробнее 4,25 1 0 0 3 4
12.03.19
13:15
Как заявила вчера первый зампред ЦБ Ксения Юдаева, инфляция идет по более мягкому прогнозу, чем худшие из сценариев ЦБ. В то же время она также отметила, что после периода замедления экономического роста в 1П19, связанного со слабым ростом потребления, во 2П19, когда заработают фискальные меры, опре... подробнее 4,25 1 0 0 3 4
11.03.19
12:15
Росстат неожиданно сообщил о том, что ВВП вырос на 2,3% г/г за последний год. Заметим, что, ранее Минэкономразвития ожидал, что ВВП вырастет на 2,0% г/г в 2018 г. Сравнение двух цифр роста ВВП – за 9M18 и за 2018 г. – обнажает несколько важных моментов. Во-первых, более сильный в сравне... подробнее 4,50 0 1 0 3 4
07.03.19
12:50
Курс рубля на неделе торговался в диапазоне 65,7-66,0 руб./$, так как слабое ускорение инфляции в России в феврале всего до 5,2% г/г является хорошей новостью для облигационного рынка. Даже если курс получит поддержку от притока инвесторов в ОФЗ, и от значительных продаж валюты для налоговых платеже... подробнее 4,50 0 1 0 3 4
01.03.19
18:00
Статистика по банковскому сектору за 2018 г. говорит против смягчения монетарной политики. Во-первых, несмотря на макропруденциальные усилия ЦБ, рост неипотечного кредитного портфеля ускорился до 21% г/г в прошлом году, тогда как динамика ипотечного портфеля показала стабилизацию темпов роста в втор... подробнее 5,00 0 0 0 4 4
28.02.19
15:00
Как мы и ожидали, укрепление рубля оказалось временным, и российская валюта вновь вернулась ближе к отметке 66 руб./$ после официальной публикации нового законопроекта по санкциям (DASKA 2). Из-за сохраняющегося санкционного давления рублю сложно восстановить позиции в то время, когда другие валюты ... подробнее 4,40 0 1 1 3 5
21.02.19
18:15
ФРС пока не раскрывает нового ориентира по сокращению баланса. Тон нынешней недели задают опубликованный вчера вечером протокол январского заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC). "Минутки ФРС" не прибавили инвесторам новой пищи для размышлений, поскольку пауза в цикле повышени... подробнее 4,20 0 1 2 2 5
20.02.19
15:15
ФРС США смягчила риторику... В самом конце января ФРС кардинально смягчила риторику. На заседании 30 января она анонсировала возможность пересмотра своих планов по сокращению баланса. Как отметил председатель ФРС Д.Пауэлл в своем комментарии, нормализация баланса ФРС закончится раньше и на более выс... подробнее 4,50 0 1 1 4 6
15.02.19
11:36
Значительное ослабление рубля в прошлом году, казалось бы, дает надежды на разворот рынка в 2019 году, однако, мы советуем сохранять осторожный взгляд на дальнейшую динамику российской валюты по ряду причин. Во-первых, согласно трем из четырех моделей расчета равновесного курса рубля, его значение н... подробнее 4,40 1 0 0 4 5
14.02.19
14:30
Как мы писали несколько недель назад, благоприятная динамика рубля оказалась недолговременной, и курс оказался под ударом вчера, когда в Сенат США была представлена новая версия законопроекта DASKA, включающая в себя обновленные предложения по санкциям. Не факт, что и этот законопроект будет принят,... подробнее 3,20 2 1 1 1 5
07.02.19
13:15
Прошедшая неделя принесла ряд позитивных макроновостей по России. Согласно первой оценке Росстата, рост ВВП России ускорился до 2,3% г/г в 2018 г. Эти результаты оказались гораздо лучше ожиданий, хотя структура роста и вызывает вопросы. В частности, несмотря на ускорение общей цифры роста, рост потр... подробнее 4,50 0 1 0 3 4
05.02.19
13:00
Вчера Росстат неожиданно сообщил о том, что ВВП вырос на 2,3% г/г за последний год. Заметим, что, ранее Минэкономразвития ожидал, что ВВП вырастет на 2,0% г/г в 2018 г. Сравнение двух цифр роста ВВП – за 9M18 и за 2018 г. – обнажает несколько важных моментов. Во-первых, более сильный в ... подробнее 4,00 1 1 1 3 6
31.01.19
16:30
Главным событием прошедшей недели стало изменение риторики ФРС. Как сообщил Д.Пауэлл, нормализация баланса ФРС закончится раньше и на более высоком уровне, чем планировалось изначально, что означает менее агрессивное повышение ставок. Пока это выглядит хорошей новостью для рынков, и рубль сегодня уж... подробнее 4,00 0 1 2 1 4
30.01.19
12:15
Пересмотренная статистика по строительству полностью связана с сектором добычи полезных ископаемых. Учитывая, что ведомство сообщило о том, что расхождение между цифрами по строительству и инвестициям в ЯНАО составило почти 500 млрд руб., рост выпуска в строительстве с 6,8 трлн руб. за 11 месяц... подробнее 4,00 1 1 0 3 5
25.01.19
19:00
Результаты банковского сектора за 2018 год говорят о том, что ЦБ успешно контролирует ситуацию в секторе. Макропруденциальные меры позволили стабилизировать темпы роста розничного кредитования на уровне 22% г/г. Несмотря на нестабильность розничной депозитной базы во втором полугодии, к концу года о... подробнее 4,67 0 0 1 2 3
24.01.19
16:20
Хотя новостной поток из США не дает четких оснований для устойчивого роста аппетита инвесторов к риску, валюты развивающихся рынков демонстрируют укрепление. Рубль оказался в лидерах, укрепившись практически на 5% с начала месяца, что неудивительно с учетом сильного ослабления российской валюты в ко... подробнее 3,50 1 1 1 1 4
24.01.19
12:05
Как сообщил Росстат, в декабре 2018 г. промпроизводство выросло на 2,0% г/г, что соответствует нашим ожиданиям (2,0% г/г) и ниже консенсус-прогноза (2,5% г/г). Таким образом, промпроизводство выросло на 2,9% г/г за 2018 г., что предполагает ускорение роста с 2,1% г/г в 2017 г. Хотя цифра за 2018 г. ... подробнее 3,00 2 1 0 1 4
21.01.19
19:10
Действия Дональда Трампа остаются главным риском 2019 года. Последний месяц внимание рынков сосредоточено на оценке перспектив 2019 года: многие эксперты выражают мнение, что этот год будет сопряжен как с экономическими, так и с политическими рисками. Решение Мирового Банка снизить прогноз роста мир... подробнее 3,50 3 0 3 2 8
17.01.19
18:20
Прошедшая неделя принесла мировым рынкам рост неопределенности как из-за нового раунда напряженности в отношениях США и Китая, так и из-за неспособности парламента Великобритании принять план Brexit. Курс рубля эти новости затронули мало – с начала года российская валюты укрепилась более чем н... подробнее 3,50 1 1 1 1 4
10.01.19
13:45
Начало 2019 г. оказалось благоприятным для валют стран развивающихся рынков благодаря росту аппетита инвесторов к риску на фоне снижения опасений рисков торговой войны между США и Китаем, а также мягкой риторике ФРС по ставке. Рубль не стал исключением; ему удалось укрепиться практически на 3 рубля ... подробнее 4,60 0 1 0 4 5
24.12.18
11:17
Главными темами 2018 года были, несомненно, политика Дональда Трампа и действия ФРС, но много беспокойства было связано и с ситуацией в Великобритании, а также с внутренней обстановкой в ЕС. Хотя сейчас риторика ФРС выглядит чуть более мягкой, чем в начале 2018 года, мы по-прежнему считаем, что цикл... подробнее 4,17 1 1 0 4 6
20.12.18
18:18
Потенциальный рост российской экономики оценивается на уровне 1,5%. Российская экономика выросла всего на 7% с 2008 г., отклонившись от тренда роста других развивающихся экономик. Главная причина, объясняющая это отклонение от общего тренда, кроется в структурных ограничениях. ЦБ оценивает потенциал... подробнее 4,40 1 0 0 4 5
20.12.18
15:40
По итогам вчерашнего заседания ФРС США повысила ставку в четвертый раз в этом году до уровня 2,25-2,50%, в рамках ожиданий рынка. Регулятор сообщил о том, что планирует еще два повышения в 2019 г., хотя ранее речь шла о трех повышениях. Доллар США отреагировал укреплением до 1,138 евро/$, долларовый... подробнее 2,75 2 1 1 0 4
14.12.18
19:00
ЦБ РФ повысил ключевую ставку на 25 б. п. до 7,75%, назвав эту меру превентивной: ЦБ РФ повысил ключевую ставку на 25 б. п. до 7,75%, несмотря на очень сильное расхождение во мнениях среди экспертов: по данным агентства Bloomberg, 26 из 42 аналитиков ожидали, что ЦБ сохранит ставку на прежнем уровне... подробнее 2,33 2 1 0 0 3
13.12.18
13:30
На предстоящей неделе внимание рынков будет приковано к действиям Центральных банков. Сегодня пройдет заседание ЕЦБ, на котором должны быть анонсированы действия регулятора по сворачиваю стимулирующей политики. В пятницу, 14 декабря, состоится заседание ЦБ РФ – мнения аналитиков разделились по... подробнее 2,75 2 1 1 0 4
29.11.18
17:50
Если еще неделю назад взгляд по рублю удивлял оптимизмом, то произошедший в воскресенье конфликт в Керченском проливе между Россией и Украиной спутал все карты. Рубль ослаб до 67 руб./$ в связи с вновь вернувшимися опасениями санкций, а встреча В.Путина и Д.Трампа оказалась под угрозой срыва. Дополн... подробнее 2,33 2 1 0 0 3
27.11.18
15:42
Два факта - 780 млрд рублей розничных кредитов, выданных банками за сентябрь, и 10% доходов, которые население тратит на обслуживание долга - вызвали разговоры о рисках перегрева. Рост розничного кредитования вот уже несколько месяцев находится в центре внимания рынка по ряду причин. Во-первых, по д... подробнее 3,20 2 0 3 0 5
15.11.18
19:45
Тема дня За последние три дня цены на нефть снизились практически на 6% до 66 $/барр, но курс рубля полностью проигнорировал это движение сырьевого рынка благодаря началу налогового периода и снижению рисков санкционного давления. К сожалению, внутренние экономические новости недостаточно хороши, ч... подробнее 3,50 1 1 1 1 4