Меню

 
 
facebook
вконтакте

"ФИНАМ" присвоил рекомендацию акциям "Бурятзолото"

ИК "ФИНАМ" присвоила рекомендацию "Покупать" обыкновенным акциям ОАО "Бурятзолото", с целевой ценой на конец 2011 года $44,1 за штуку. По оценкам аналитиков, вертикально интегрированная структура и низкие рыночные коэффициенты, наряду с запланированным на 1 квартал 2011 года IPO, станут основными катализаторами роста акций "Бурятзолота".

ОАО "Бурятзолото" - крупнейший добывающий актив золоторудного дивизиона "Северстали", на долю которого приходится более 20% совокупного производства золота: 135-150 тыс. унций золота ежегодно. Компания осуществляет полный цикл операций по добыче и производству золота. Добыча сосредоточена на двух основных месторождениях - Зун-Холба и Ирокинда, каждое из которых приносит порядка 70 тыс. унций золота ежегодно. Добыча на месторождениях ведется шахтным способом, а содержание золота в руде находится на высоком уровне и составляет порядка 8-9 гр. на тонну.

Вертикально интегрированная структура бизнеса ОАО "Бурятзолото" выступает одним из ключевых драйверов роста капитализации компании, отмечают в "ФИНАМе". "Бурятзолото" на собственных мощностях осуществляет полный производственный цикл от добычи руды до производства и продажи золота банкам, - говорит аналитик ИК "ФИНАМ" Сергей Фильченков. - Вертикально интегрированная структура позволяет снизить зависимость компании от контрагентов".

Текущие рыночные оценки "Бурятзолота" свидетельствуют о значительной недооцененности акций компании, что может стать драйвером роста их стоимости в будущем, считают аналитики инвестиционной компании: "Компания "Бурятзолото" оценена рынком на уровне 3,5 P/E 2011 и 2 EV/EBITDA 2011, что в 4-5 раз дешевле средних оценок публичных золотодобывающих компаний. Мы считаем столь значительный дисконт неоправданным, даже принимая во внимание небольшой размер компании и скромный free float".

В "ФИНАМе" не исключают, что мощным катализатором роста акций "Бурятзолота" станет IPO золоторудного дивизиона "Северстали". "Северсталь" планирует провести размещение своего золоторудного дивизиона ("Nord Gold") в 1-м квартале 2011 года, оценивая его на уровне $4-5 млрд., что соответствует 8-10 EBITDA 2011 года. Публичное размещение "Nord Gold" должно стать мощным катализатором интереса инвесторов к "Бурятзолоту", на долю которого приходится более 20% производства золота "Северсталью" в текущем году", - прогнозирует г-н Фильченков.

Давление на капитализацию "Бурятзолота" способен оказать низкий уровень обеспеченности компании доказанными резервами. По последним данным, объем доказанных резервов "Бурятзолота" составляет лишь 0,4 млн. унций, которых достаточно для поддержания текущего уровня производства лишь на ближайшие 3 года, констатируется в аналитическом отчете "ФИНАМа": "Несмотря на то, что "Бурятзолото" последние много лет оперирует в условиях дефицита доказанных резервов, своевременно пополняя их, ограниченная ресурсная база является риском для будущих денежных потоков компании".

Отдел по связям с общественностью и СМИ инвестиционного холдинга "ФИНАМ".

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

11.01 16:14
kevincy:
а через 3 года крутое пике вниз...
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Нефть Brent
на 1 мая
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля