еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

01.10.2007 19:26  Разбор полетов

Индекс РТС – последний штрих

Romnat

«Ясно давным давно - индекс РТС без отдельного анализа по акциям мало о чем говорит. Он летом был на хаях, а нефтянка, к примеру, - в попе».

«Индекс неумолимо стремится к историческим максимумам (уже фактически подошел), а бумаги не растут, а выборочно отскакивают… Нефтянка, ну все помните, что лук 2400 стоил при 1750 РТС, ТН после 20 % роста стоит почти в 2 раза меньше хаев. Перечислять можно бесконечно…»

(из разговоров на трейдерских форумах)

Чтобы положить конец сомнениям и недоумению по поводу поведения индекса РТС, я провел расчет, аналогичный представленному в предыдущей статье, только по отношению к уровням закрытия 6 мая 2006 года – последнего дня перед большой майской коррекцией прошлого года, когда нефтянка и Газпром находились на исторических хаях. Структура индекса РТС взята по состоянию на 6.05.2006. И хотя с тех пор состав индекса значительно изменился – например, появились Роснефть и ВТБ с общим весом более 10%, исчезла МТС, значительно упали доли Газпрома, Норильского никеля и Сургутнефтегаза вместе с префками и выросла доля Сбербанка, итоги расчета показывают, что это не так уж и важно.

Итак, долларовый индекс РТС вырос на 17,46% с 6.05.2006, а входившие в него на 6.05.2006 акции на ММВБ в рублях – в сумме всего лишь на 8,75%. Однако доллар за это же время упал на 8%. Поэтому «рублевый» индекс РТС вырос всего на 8,04%, что всего лишь на 0,7% отличается от значения индекса при условии неизменности его состава. Таким образом, изменение состава индекса РТС за без малого 17 месяцев почти не оказало влияния на его динамику – приходится признать, что значение этого фактора в предыдущей статье я несколько преувеличил.

Как видно, падение нефтегазового сектора на 15-30% с избытком компенсировано ростом остальных секторов на 50-100%. Кому-то это покажется несправедливым – ведь мы привыкли считать индекс ФР «энергетической сверхдержавы» индексом преимущественно нефти и газа, но нефть и газ давно уже в реальности не играет той роли на ФР, которую мы им по инерции отводим. Для многих, сидящих по привычке преимущественно в нефтефишках, эта привычка дорогого стоила.

Половиной роста индекса за 17 месяцев мы обязаны падению курса доллара. И здесь я не устаю восхищаться тем подарком, который нам сделала секция срочного рынка РТС. Мало того, что, покупая рублевый фьючерс на долларовый индекс РТС, мы покупаем рынок в целом, и у нас не болит голова от вопроса, чем набить портфель, так мы еще при этом шортим доллар и зарабатываем на этом дополнительные проценты! Конечно, когда тренд изменится и доллар начнет расти по отношению к рублю, фьючерс на индекс РТС начнет проигрывать по динамике входящим в индекс бумагам, но я подозреваю, что при этом изменится и глобальный тренд нашего ФР, и сидение в бумагах будет приносить одни убытки.

Акция06.05.200628.09.2007% изменен.Вес в RTSI, %Влияние, %
Газпром350,25274,19-21,7218,48-4,013
Лукойл25782080,02-19,3214,26-2,755
Сбербанк50,5103,47104,8910,7911,318
Сургутнефтегаз50,09933,89-32,3510,27-3,323
Нор.Никель40056362,0158,859,665,685
РАО ЕЭС21,6532,26349,023,61,765
МТС187,9287,553,014,542,406
Новатэк115130,913,832,370,328
Сургут.-преф37,99917,511-53,924,77-2,572
Татнефть162,8138,82-14,732,93-0,432
Сибнефть144,4104,3-27,771,77-0,492
Транснефть5580045150-19,092,35-0,448
Сбербанк-преф42,14969,4564,771,20,777
РАО ЕЭС-преф18,4528,13952,510,960,504
ИТОГО 87,958,748
РТС1765,352073,6617,46- 
$/руб27,125824,9493-8,02 

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Ваша оценка: 
2
2 пользователя оценили материал на 2.
01.10 19:38
appraiser:
И к ромнату вернулась муза:))
01.10 19:41
Пенсионер Бутылкин:
Если так посмотреть на табличку, то получается, что три четверти роста это Сбербанк и НорНикель. Остальное можно не рассматривать. И что из этого следует?
01.10 19:42
Пенсионер Бутылкин:
Основной вредитель сургут с 6%.
01.10 19:48
Пенсионер Бутылкин:
Формула индекса 0.5*0.5+0.5*2=1.25. Если половина бумаг падает в 2 раза, а половина вырастает в два раза, то индекс растет на четверть.
01.10 19:59
appraiser:
Пенсионер Бутылкин, а ваша муза где, с нетерпением ждём продолжения сериала!!!
01.10 20:08
Пенсионер Бутылкин:
19:59 appraiser
Да, решусь наверное скоро.
01.10 20:10
Пенсионер Бутылкин:
Интересно, у бразильцев какой расклад в индексе.
01.10 20:12
Пенсионер Бутылкин:
Уж очень их индекс похож на никель.
01.10 22:27
Лентяй:
Яблочки-скороспелки...Вчера раздолбали, сегодня реабилитировали. Могу сказать одно: лет через 5 доллар вполне может устойчиво расти к рублю, но это не приведет к стагнации российского ФР. Сценарий возможный: к власти приходят демократы, сокращают военные расходы, прижимают свои монополии, доллар укрепляется. Но дефицит нефти, газа, металлов в мировом масштабе никуда от этого не денется.
И еще: автор рано списал в архив нефтянку, просто ей нужно выйти на мировой рынок, а это не просто, свободных мест маловато. Да и доля ее в индексе уменьшилась незначительно.
01.10 23:59
_ultra:
респект Ромнату за тексты
02.10 00:06
Андерсен:
за это резюме поставила бы кубок, но что-то не нашла оного...
02.10 08:21
appraiser:
Лентяй, 22.27, через 5 лет в РФ с хорошей вероятностью будет кризис. По простой причине, что экономика уже растёт 9 лет, пора бы и скорректироваться.
02.10 10:22
Лентяй:
appraiser, это возможно, но есть соображения против.
1. До этого экономика падала 11 лет без коррекций, почему же она не может теперь расти без коррекций? Тем более, что старт был очень низкий. фактически мы только сейчас вышли на уровень 1989 г.
2. Вот уже 40 лет растет производство в нефтяных арабских странах. Темпы роста там уменьшались, но снижения производства не было никогда. Чем же хуже Россия? У нее производство гораздо более диверсифицировано.
3. На мой взгляд, серьезного роста в России еще не было. Было восстановление после разрухи. Поток инвестиций резко вырос только в этом году. Не вижу факторов, которые могли бы его урезать.
02.10 10:27
Лентяй:
Однако, гэп вверх мы сегодня имеем...
02.10 11:15
rolm:
Лентяй привет согласен с тобой серьезного кризиса в ближайшие 5-лет не будет.В нашей экономике рыноки грамотно поделяны меж своиз,спрос превышает предложение,экономика с повышенным уровнем рентабельности.Хотелось бы кризиса что бы он понизил уровень рентабельности до общепринятого ,НО УВЫ УВЫ.
02.10 12:30
иона молчун:
Лентяй! Сам сказал серьёзного роста не было. Это становится всё очевидней из этого вопрос. Кто не давал? Кто подготавливал революц. ситуацию? На этом основании возможна "бархатная" революция и всё заново :-(
Это rolm Вот вам и пять лет роста.
02.10 13:05
Cartman:
"Серьезного роста не было" в том смысле, что было восстановление после серьезного падения 1989-1998. Нам еще лет 5 надо быстро отрастать для возвращения на тренд 1943-1989.))))))
02.10 13:55
appraiser:
Лентяй, это всё так, я тоже считаю, что скоро темпы роста превысят 10% в год, но мы - страна иррациональная, сами себе чего-нибудь нароем.
Вон, народ уже всерьёз ждёт дефолта, стоило банкам чуть затрястись.
02.10 13:58
appraiser:
Cartman, а нету задачи, которая соответствовала тому росту. Тогда собирались всех на свете коммунизмом осчастливить, а теперь... Не знаю, если радикальное православие ввести и его распространять, тогда только...
02.10 14:04
appraiser:
Да и с конца 70-х не было уже роста, КПСС это на каждом пленуме твердила
02.10 14:39
Expo:
appraiser, давай что нить в позитивном ключе. День тяжелый, а ты волну гонишь)) Во как здешьний народ тарится бумагой, голда корректируется, "Путин во парламент - даешь предсказуемое будущее".
02.10 14:42
Expo:
Romnat, Куда ты дел урну для кубка. Сам небось испросил не ставить?)
02.10 14:56
Вестников:
Мир Вашему дому!
02.10 14:58
Вестников:
01.10 22:27 Лентяй, а ведь в прошлый раз кое-то на это намекал! :-)
Не буду указывать пальцем, но что было, то было, из сказки песнь не выкинешь:
22.09 11:20 Вестников
Но и довод 21.09 15:19 Крестовоздвиженского имеет смысл, с учетом того что в период 1995-2003 не учитывать динамику рубль-доллар и ее влияние на индекс было неприемлемо, и индекс РТС потому был более интересен и объективен.
02.10 15:01
Вестников:
02.10 14:42 Expo, а урну ты не видишь, потому, что прошлый материал Автора от 21.09.2007 не заценил!
Зацени, и увидишь! :-)
02.10 15:08
Лентяй:
иона молчун, 12:30, Картман очень точно ответил на Ваш вопрос, 13:05,
02.10 15:27
иона молчун:
02.10 15:08 Лентяй
Полностью согласен с Гартманом :)) Но это "вчерашний график" важней "завтрашний" Ъ. Да и мой пост на основе Гартманановского.
02.10 16:19
Лентяй:
Вестников, 14:58, совершенно верно.
02.10 16:21
Лентяй:
appraiser, насчет того, что мы что-нибудь нароем - это вполне. Но вот вопрос: почему ждем, что нароем что-то негативного? А не наоборот...
В дефолт могут верить люди, совенршенно не разбирающиеся ни в экономике, ни в политике.
02.10 19:03
Лентяй:
rolm, сейчас назревают нормальные процессы:
1. Дефицит квалифицированных кадров.
2. Усиление профсоюзов, причем независимых, а не карманных.
3. Рост конкуренции на самых растущих рынках.
Эти процессы сократят размер сверхприбылей, которые сегодня получают компании за счет монополизации рынка. Часть этих сверхприбылей они используют для подкупа чиновников.
02.10 22:52
ПРОХОР:
А где кубок? а где бомба? Опять админ мышей не ловит? Вот стану их начальником,разгоню весь этот админ,ей богу.
03.10 20:11
Финам:
Голосовалку вернули на место
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля