facebook
вконтакте

"Золотой" индекс РТС

15.01.2018 12:48  Разбор полетов

Курсовая нестабильность рубля оборачивается значительными деформациями в динамике двух ведущих российских биржевых индексов – РТС и ММВБ, что особенно наглядно продемонстрировала последняя девальвация рубля (2014 г.).

Понятно, что расхождения в динамике индексов создают дополнительные трудности и неоднозначности в интерпретации и прогнозировании рыночных тенденций.

В качестве простого способа преодоления указанных курсовых коллизий может быть предложен производный аналитический инструмент – "золотой" индекс РТС, т.е. индекс, пересчитанный к стоимости золота. Привязка фондового индекса к золоту позволяет исключить как рублевые, так и долларовые валютные риски. 

В начале несколько слов о методике пересчета. Прежде всего, при разработке нового индикатора мы стремились придать ему максимальный временной охват. Как известно, расчет индекса РТС ведется с 01.09.1995 г. Вместе с тем, в то время в ходу были и другие фондовые индексы, номинированные в долларах, среди которых самым "старым" считался ROSI-индекс. Его расчет был начат 1.12.1993 г.  Близкий состав корзины и идентичность методик расчета индексов РТС и ROSI обеспечивали их высокую корреляцию - 0,996 (1995-1997 гг.). С учетом изложенного на первом этапе мы провели экстраполяцию значений индекса РТС на более раннюю дату, т.е. на 1.12.1993 г.  Затем полученные значения индекса привели к стоимости золота и, наконец, полученный массив отнормировали к его значению на начальную дату расчета. Для простоты и удобства начальное значение "золотого" индекса РТС приняли за 1. 

Исторический график "золотого" индекса РТС приведен ниже.

В техническом плане график на редкость информативен. Ценители технического анализа наверняка отметят и долгосрочный уровень поддержки/сопротивления, тянущийся от сентябрьского максимума 1994 г. вплоть до минимумов 2009 и 2016 г., и изящные коридорные модели, и сходящиеся треугольники. Далее, "золотой" индекс РТС зарекомендовал себя как опережающий индикатор накануне кризиса 2008 г. О сломе восходящего долгосрочного тренда и начале масштабной коррекции индекс сигнализировал уже в начале января 2008 г.

Но, пожалуй, наибольшим преимуществом-откровением выглядит ярко проявившаяся цикличность в динамике золотого индекса РТС. Датировка и характеристики выявленных циклов приведены в табл.1 

№ цикла

Начало

Конец

Дни

Месяцы

Годы

1

01.12.93

27.04.95

512

16,8

1,40

2

27.04.95

02.10.98

1254

41,2

3,43

3

02.10.98

20.02.09

3794

124,6

10,39

4

20.02.09

11.02.16

2547

83,7

6,97

Положение циклического максимума внутри цикла ясно показывает, что первые три цикла были бычьими (плавный подъем к циклическому максимуму и последующее резкое обрушение в финале), в то время как последний цикл №4 носил явно медвежий характер (быстрый подъем вначале и последующий медленный спуск).

Самый удивительный результат: продолжительности циклов №№1-4 упорядочены по времени и соотносятся между собой как:

2/5 : 1 : 3 : 2

Иными словами, все циклы оказываются настроены на одинаковую базовую частоту, в роли которого выступает хорошо известный цикл 3,5 года (или 42 мес. и 1260 дней). Этот базовый ритм также хорошо прослеживается во внутренней структуре циклов №№ 3 и 4, его среднее значение составляет 1266 дней.

Заметим, временная структура цикла №2 также имеет трехчастное строение со средним периодом ~413 дн.

Небольшое отступление. Напомним, цикличность с периодом ~40 мес. обнаруживается в динамике многих финансовых индикаторов (индекс SP500, пара евро/доллар, сырьевые цены, цена нефти). Некоторые авторы (Э.Петерс) связывают его с циклом денежного предложения. Близкий период (3-4 года) имеют конъюнктурные экономические циклы Китчина. Судя по всему, на тот же базовый 3,5-летний период настроены также большие ~17-летние циклы индексов SP500, Доу и индекса доллара DXY (5х3,5≈17.3). О существовании указанной цикличности было известно еще в библейские времена. В литературе имеется масса сообщений, посвященных сакральному значению 3,5-летнего цикла. Имеющий уши - услышит.

Вернемся к нашей теме. Помимо временной упорядоченности график "золотого" индекс РТС служит наглядной иллюстрацией еще одного замечательного свойства - его иерархичности. Cогласно современной концепции, у каждой развивающейся системы есть свой предел роста. Поведение развивающихся систем лимитируется последовательностью критических уровней развития, задающих область существования ее характеристических параметров. В общем виде эта последовательность представляет собой геометрическую прогрессию, где в роли общего множителя выступает показательно-степенная функция числа Непера (е)

Хnоеne

Важнейшим структурным ограничением развития систем является иерархический уровень еe (15,154). Для того, чтобы преодолеть этот уровень, система должна качественно перестроиться сообразно новым условиям существования. 

В нашем случае роль характеристического параметра системы (рынка акций) выполняет фондовый индекс, а его критические уровни – это уровни поддержки-сопротивления, образующие своеобразные структурные "этажи" развития (диапазоны колебаний индекса). Ниже в таблице приведены их расчетные значения.

n

Иерархический уровень
Xn=ene/8

Ln (Xn)

0

1

0

4

3,89

1,36

6

7,68

2,04

8

15,154

2,72

9

21,3

3,06

10

30

3,40

11

42

3,74

12

59

4,08

13

83

4,42

14

116

4,76

Из следующих графиков видно, что историческая динамика индекса РТС  в целом согласуется с предлагаемой моделью. 

 

Особенно впечатляет положение на графиках структурного уровня еe, а также положение иерархического уровня Х13, которое в точности совпало с максимальным значением индекса на пике 2007 г. Область значений индекса РТС четко разделена на два структурных диапазона, граница между которыми соответствует структурному пределу еe (Х8). После 1999 г. этот уровень выступает в роли долгосрочной поддержки индекса. Тестирование этого уровня проходило четырежды: после событий 911 и в нижней кризисной точке в 2009, 2014 и 2016 гг. Покупка на этом уровне – высокодоходная инвестиция.

В настоящее время индекс движется в диапазоне, ограниченном уровнями Х9 и Х10.  Текущая картинка ясно говорит, что рынок готов к завершению долгосрочной консолидации, которая была содержанием предыдущего 7-летнего медвежьего цикла. Важность текущего момента наглядно подчеркивает завершение технической фигуры сходящегося треугольника и разворотной фигуры типа "алмаз".

Новый цикл начался в начале 2017 года. Начало нового цикла – это самое лучшее время для долгосрочных инвестиций. Учитывая относительно плавный характер отскока от низов 2016 г., начавшийся новый цикл может оказаться бычьим в долгосрочной перспективе. Ближайшая ритмическая точка в рамках 3,5-летнего цикла выпадает на середину 2019 года.

Надеемся, что "золотой" индекс РТС займет достойное место среди аналитического инструментария.

Иванищев Александр
Иванищев Александр
независимый аналитик

Ваша оценка: 
2
2
4 пользователя оценили материал на 0.
В мой блог

и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на Олимпиаде в Пхенчхане
на 25 февраля
Курс доллара к рублю
на 28 февраля
Собчак на выборах Президента России
на 18 марта