Меню

 
 
facebook
вконтакте

Золотое время

13.08.2019 11:27  Разбор полетов

Золотое времяЗолото имеет большой вес в человеческой культуре, как средство хранения стоимости денег и не только, например, в обрядах или в виде украшения. Золото всегда привлекало внимание – Эльдорадо и Золотая лихорадка это только вершина айсберга. 

В финансовом мире золото потеряло часть своего влияния в 1971 году, когда США отменили привязку доллара к золотому стандарту. Однако мы считаем, что золото приобрело несколько уникальных свойств по отношению к рыночным активам.

Прежде чем мы перейдем к ним, хотелось отметить, что с ростом ВВП растёт и спрос на золото. Спрос рождается не только с увеличение количества среднего класса и богатых, но и от развития индустрии полупроводников, которые используют золото в больших количествах. Спрос по золоту сейчас в мире примерно такой: 59% в коммерческих целях, 26% в инвестиционных и 15% - это спрос со стороны центральных банков. В результате спрос на этот актив достаточно сбалансирован по сравнению с другими ресурсами, например, нефть, сталь, алюминий, серебро и т.д. Возвращаясь к уникальным свойствам, у золота они проявляются в финансовой статистике.

Золото традиционно является активом для диверсификации портфеля, который состоит из акций и облигаций. Если брать месячную доходность с 2009 по июнь 2019 по золоту, S&P500, Bloomberg Barclays Aggregated Bond Index, доллару и индексу MSCI All Country World Index, то самая высокая корреляция у золота только к облигациям 0,27. Такой показатель не очень высокий, поэтому золото может быть эффективно при диверсификации портфеля.

Если смотреть на доходность золота за последние 30 лет, то оно уступает доходности основному индексу США S&P500 и Bloomberg Barclays Aggregated Bond Index. Однако если брать доходность во время падения рынка (периоды 1990-1991, 2001 и 2007-2009), то ситуация смотрится совсем по-другому. В эти времени промежутки средняя доходность по золоту составила 13%, по S&P500 -35%, по Bloomberg Barclays Aggregated Bond Index 4% и даже по индексу высокодоходных облигаций – Bloomberg Barclays U.S. Corporate High Yield Index, доходность составила -15%. В текущем экономическом цикле золото имеет все шансы не только сохранить инвестиции в кризис, но и превзойти другие классы активов.

Облигации являются обычным средством для хэджирования, но в текущей экономической ситуации это изменится. Речь про реальные негативные ставки в Европе, которые мотивируют инвесторов искать другие активы для сохранения своих денежных средств. Этим активом может стать золото благодаря своей корреляции по отношению к другим активам и исторической ролью в сохранении ценности.

Золото может выступить хэджем к инфляции, поскольку развитые страны живут в условиях низкой инфляции и низких ключевых ставках. За счёт низкой реальной ставки (номинальная ключевая ставки минус инфляция), золото смотрится перспективно по сравнению с большинством консервативных активов.

Считаем, что лучшим способом инвестирования в золото – это через ETF (индексный фонд), поскольку у ETF низкие комиссии, легки в покупке (не нужно покупать реальный слиток золота и хранить его в банке) и низкий порог входа. Одни из самых популярных ETF - SPDR Gold Trust (GLD) и iShares Gold Trust (IAU). Мы предоставляем информацию по обоим ETF, но предлагаем выбрать IAU, поскольку он чуть обошел в доходности GLD и имеет цену акций почти в 10 раз ниже, чем GLD. Практически во всех остальных характеристиках, включая ликвидность, прирост чистых активов, география владения, эти два фонда одинаковые. Еще один ключевой фактор – комиссия, которая на одинаковый объем инвестиций в IAU обойдется дешевле на 0,15% в год.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ИК "Фридом Финанс"
участник рейтинга
Ваша оценка: 
1
1 пользователь оценил материал на 1.
В мой блог
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 ноября
Газпром
на 13 декабря
Курс доллара к рублю
на 30 декабря