Меню

 
 
facebook
вконтакте

Высокий уровень цифровизации и дешевое фондирование сделают "Сбербанк" бенефициаром сектора

ГК "ФИНАМ" провела исследование инвестиционной привлекательности ПАО "Сбербанк". Аналитики отмечают, что "Сбербанк" достойно прошел кризисный период и может стать бенефициаром банковского сектора благодаря высокому уровню цифровизации, значительному капиталу и дешевому фондированию. При этом продажа контрольного пакета Минфину позволит банку успешно развивать экосистему, а оптимизация издержек - нарастить дивидендные выплаты. Акции эмитента рекомендуется "Покупать" с целевой ценой 252 руб. для обыкновенных и 257 руб. - для привилегированных акций, потенциал роста составит 10,7% и 21,6% соответственно.

ПАО "Сбербанк" - крупнейший по активам российский банк с 14,2 тыс. отделений на территории России, в группу которого также входят банки в СНГ, Центральной и Восточной Европе, Великобритании, США и других странах. Помимо традиционных банковских операций, банк активно развивает инвестиционный бизнес.

Доля банка на рынке кредитования МСБ составляет 35%, на рынке розничных депозитов - 44%, кредитных карт - 45%, ипотеки - 54%. Контрольным пакетом акций группы (50% + 1 акция) владеет Банк России, но в настоящее время завершается сделка по продаже доли Минфину.

Прибыль акционеров снизилась во II квартале 2020 года на 33% до 167 млрд руб., а рентабельность собственного капитала составила 15%, отмечается в исследовании: "Ухудшение результатов связано, главным образом, с увеличением резервирования в 14 раз, низкой динамикой роста комиссионных сборов (+3% (г/г) из-за спада объема транзакций во время карантина. Эффект был сглажен сокращением процентных расходов на 22%. При этом чистая процентная маржа повысилась на 20 б.п., до 5,61%, за счет снижения ставок по депозитам".

По мнению аналитиков ГК "ФИНАМ", "Сбербанк" прошел кризисные уровни по прибыли, прогнозируется улучшение рентабельности во II полугодии 2020 года: "Ежемесячные отчеты по РСБУ отражают тенденцию к снижению объема отчислений в резервы и восстановлению комиссий".

В рамках принятой стратегии менеджмент планомерно повышает норму выплат по дивидендам. Стабильные коэффициенты достаточности капитала позволяют "Сбербанку" выплатить дивиденды за 2019 год в объеме около 420 млрд руб. Кроме того, годовая прибыль может превысить текущий консенсус-прогноз Reuters 606 млрд руб. и составить около 633 млрд руб. Поддержку финрезультатам "Сбера" окажут снижение процентных расходов и оптимизация издержек.

Банк установил прогноз по дивиденду за 2020 год в размере 14 рублей. "Таким образом, с учетом DPS 2019E в размере 18,7 руб. инвесторы могут получить в совокупности около 33 руб. осенью 2020 года и мае-июне 2021 года, что означает доходность 14,4% по обыкновенным акциям и 15,6% по привилегированным", - подчеркивается в аналитической записке.

Сбербанк получает значительное преимущество в банковской сфере благодаря масштабной клиентской базе, высокому уровню цифровизации бизнеса, запасу прочности по капиталу и низкой стоимости процентных обязательств. По мнению аналитиков "ФИНАМа", продажа контрольного пакета акций ЦБ Минфину поможет устранить конфликт интересов, связанный с развитием экосистемы на базе "Сбербанка", и в целом позитивна для биржевой истории эмитента.

Аналитики ГК "ФИНАМ" допускают, что текущий спад в экономике даст "Сбербанку" возможность увеличить рыночную долю и стать бенефициаром рынка благодаря высокому уровню цифровизации, и рекомендуют "Покупать" как обыкновенные, так и привилегированные акции эмитента.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Нефть Brent
на 15 сентября
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря