Меню

 
 
facebook
вконтакте

В ближайшие недели пара доллар/рубль уйдет выше 65

Волатильность в рубле продолжает снижаться. Как мы отмечали ранее, внутренние факторы в рубле в последние месяцы оказывают преимущественно нейтральный эффект на рубль, и низкая активность на глобальных рынках в последние недели способствует заметному снижению волатильности в российской валюте. Показатель вмененной волатильности рубля на прошлой неделе опустился до 7,64%, что является минимумами с конца 2013 - начала 2014 г. (еще до введения режима "свободного плавания" рубля). С нашей точки зрения, отчасти это является свидетельством стабильной текущей макро ситуации в РФ, но отчасти может говорить и о том, что в текущие цены на российские активы не закладываются сохраняющиеся риски.

По нашей модели, в текущем курсе рубля, например, совсем не учтены санкционные риски, что создает угрозу в случае новой волны эскалации этой проблемы.

Коррекция в нефтяных ценах не оказывает весомого влияния на краткосрочную динамику рубля. Для российских инвесторов заметным фактором является снижение в конце прошлой недели нефтяных котировок (цены на нефть марки Brent ушли ниже отметки в 61,50 долл/барр.), однако в краткосрочной перспективе корреляция рубля с нефтяными ценами остается на сравнительно низком уровне (около 35% по
дневным изменениям за последние 60 дней). Согласно нашей модели, при ценах на нефть вблизи 62 долл/барр. и текущем уровне ключевых макропоказателей равновесный курс пары доллар/рубль расположен в диапазоне 65-66 руб/долл. – масштаб текущей переоценки в рубле не столь значителен, чтобы оказывать
весомое влияние на динамику рубля в краткосрочной перспективе.

Баланс внутренних рисков на декабрь не дает оснований ожидать резкого роста волатильности.
С точки зрения текущего счета, сезонно ноябрь и декабрь близкие месяцы, объем налоговых платежей в декабре после низких объемов ноября возвращается к нормам чуть выше среднего, и конец года традиционно сопровождается повышенным объемом выплат российских компаний по внешнему долгу, однако при появлении локального дефицита валюты Банк России использует механизмы ее предоставления (например, валютный своп), что снижает напряжение на рынке. Подобная картина не дает видимых оснований ожидать заметного роста волатильности рубля, однако тот факт, что подразумеваемая волатильность российской валюты уже находится на многолетних минимумах, говорит о том, что появление любых факторов риска может резко изменить ситуацию.

Торги в паре доллар/рубль сместились в диапазон 64-64,50 руб/долл., который считаем актуальным на ближайшие дни. На горизонте нескольких недель при нейтральном внешнем фоне видим основания для роста пары доллар/рубль выше 65 руб/долл.

Обзор полностью

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Поддубский Михаил
Поддубский Михаил
ведущий аналитик
ПАО "Промсвязьбанк"
В мой блог
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 30 декабря
Транзит газа через Украину
на 1 января
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря