Меню

 
 
facebook
вконтакте

TCS Group - история роста с высоким потенциалом

Аналитики ГК "ФИНАМ" провели исследование инвестиционной привлекательности акций финансового холдинга TCS Group, владеющего "Тинькофф Банком". По мнению аналитиков, высокие темпы роста финпоказателей, наряду с планами активной экспансии и возобновлением выплаты дивидендов, будут способствовать восстановлению капитализации компании. Инвесторам рекомендуется "Покупать" депозитарные расписки TCS Group с целевой ценой 15,4 доллара (потенциал роста +18%).

TCS Group - холдинг с ключевым активом "Тинькофф Банк", который специализируется на потребительском онлайн-кредитовании и кредитных картах. Входит в число 25 крупнейших российских банков по объему активов, которые на конец 2019 года составили 579 млрд руб. На текущий момент присутствует в 53 регионах России. Основные источники доходов - это кредитование и комиссионные. Кредитный портфель (net) формируется в основном за счет кредитных карт, но менеджмент ставит целью увеличить долю обеспеченных кредитов.

В "ФИНАМе" считают TCS Group историей роста. "Банк демонстрирует высокие темпы роста прибыли, кредитования и клиентской базы. В 2019 году банк вышел на рекордную прибыль 36 млрд руб., среднегодовой темп роста прибыли CAGR с 2013 года составил 36%", - констатируют аналитики.

Годовой отчет по прибыли TCS Group отразил рентабельную экспансию бизнеса с ростом по ключевым направлениям, отмечается в исследовании: "Прибыль акционеров достигла рекордных 36 млрд руб. (+33% г/г) на фоне наращивания кредитного портфеля (+66% net), роста комиссий и страховых премий".

По мнению аналитиков, прогнозы банка на 2020 год выглядят позитивными и достижимыми: цель по прибыли свыше 42 млрд руб. при росте кредитования net на 20%+, стоимости риска ~9% и стоимости фондирования ~6%. "Эмитент возобновил выплату дивидендов, что мы считаем позитивным сигналом. DPS 4К 2019 составит 0,21 долл. за акцию/GDR с DY 1,6%", - говорится в отчете. Дополнительным драйвером может выступить анонсированная TCS Group программа выкупа GDR в период с 12 по 31 марта 2020 года до 650 тыс. бумаг с совокупной стоимостью программы не более 10 млн долл.

Акции упали в 2 раза на фоне негативных корпоративных новостей и глобальной коррекции, но аналитики "ФИНАМа" считают текущие уровни привлекательными для долгосрочных инвесторов. Невысокие мультипликаторы, возобновление возврата капитала акционерам в форме дивидендов и обратного выкупа на фоне положительных ожиданий по прибыли помогут акциям восстановиться: "Акции привлекательны для долгосрочных вложений. Капитализация оценивается в 5,3х годовой прибыли при P/E LTM 7,9х в среднем с 2019 года".

Антивирусные меры усилят консолидацию отрасли в этом году, что позволит крупным и стабильным игрокам нарастить клиентскую базу. "Это событие может усилить консолидацию отрасли в 2020 году: в банковской отрасли станет меньше игроков, что позволит крупным и стабильным банкам расширить свое присутствие", - прогнозируют аналитики.

Аналитики с оптимизмом смотрят на бизнес TCS Group в долгосрочной перспективе, но отмечают риски проведения SPO в среднесрочном периоде из-за судебного иска к основателю и его болезни. "Источником волатильности также будет выступать макроэкономическая статистика, которая подвергнется влиянию антивирусных мер в 1 и 2 кварталах. Результаты 1 квартала будут достаточно индикативными в плане эффекта COVID-19 на бизнес-среду и банковские показатели", - резюмируется в исследовании.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Нефть Brent
на 1 мая
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля