Меню

 
 
facebook
вконтакте

Смягчение ДКП не может быть постоянно действующим инструментом для стимулирования экономики

Смягчение денежно-кредитной политики является стимулом для проведения структурных изменений, но постоянно действующим инструментом для экономики это быть не может, считает глава Банка России Эльвира Набиуллина. Свою позицию она озвучила выступая на площадке Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ-2019).

Глава ЦБ подтвердила готовность регулятора рассмотреть снижение ставки в ближайшее время. Действующая ключевая ставка - 7,75% - выше нейтральной, которую ЦБ оценивает в диапазоне 6-7%. Вместе с тем, смягчение денежно-кредитной политики (ДКП) не повысит темпы экономического роста, если факторы сдерживания лежат в другой плоскости.

"У нас проблема низкого роста, которую можно исправить только структурными реформами. У нас есть одна проблема: диагноз и лекарство. Когда мы ставим диагноз, мы все согласны, что проблема в низкой производительности, недостаточно хорошем инвестиционном климате, недостатке денег. Но когда мы начинаем серьезно обсуждать предложения, то фокус быстро смещается в сторону ослабления денежно-кредитной политики и ускорения инфляции. Конечно, нужно заниматься структурными изменениями", - сказала Набиуллина, отвечая на вопрос о темпах смягчения ДКП. - Чего я опасаюсь? Того, что принятые нацпроекты, даже при эффективном менеджменте, потребуют большого времени. А есть очень большое желание получить результат здесь и сейчас. И сразу возникают вопросы о трате резервов, смягчении денежно-кредитной политики. На наш взгляд, смягчение денежно-кредитной политики в таких условиях создаст дополнительные риски для финансовой стабильности".

Позицию Эльвиры Набиуллиной также поддержал первый вице-премьер – министр финансов Антон Силуанов.

"Мировая экономика замедляется не только из-за протекционистских мер, ограничений в торговле, но и потому, что меры по смягчению денежно-кредитной политики и бюджетной политики, которые действительно дали эффект – в Европе снизили ставку до нуля, увеличили бюджеты, начали стимулировать экономику, и это сработало на какой-то период, - не могут действовать постоянно. Центральные банки не могут снижать ставку до отрицательных значений, всему есть предел. Можно таким образом [через нулевую ставку] разово подстимулировать, но считать, что это является постоянно работающим стимулом для экономики, невозможно. Дальше снижать некуда, увеличивать бюджетное стимулирование тоже запредельно, потому что долги огромные, ресурсы уходят на обслуживание этих долгов. Поэтому нужно под эти меры готовить структурные меры", - сказал Силуанов.

Министр экономики Максим Орешкин также считает, что действовать нужно только через механизм структурных историй. "Но если возвращаться к ЦБ, то я бы сделал акцент вот на чем: очевидно, что кредитное предложение растет ровно тем темпом, которым оно и должно расти. Инфляция у нас сейчас 5%, - да, это выше целевого уровня, - динамика хорошая, мы можем увидеть инфляцию ниже 4% к концу этого года. Поэтому о каком-то фронтальном стимулировании речи сейчас не идет. Есть структурные вопросы как на стороне предложения, так и на стороне спроса. В рыночной экономике новый спрос создается банковской системой", - сказал Орешкин.

По мнению министра экономики, экономика России к 2021 году может войти в рецессию из-за перекосов в потребительском кредитовании. На это глава ЦБ возразила, что сейчас рисков для финансовой стабильности нет, поскольку регулятор охлаждает темпы роста потребительского кредитования. Эльвира Набиуллина также добавила, что рост потребкредитования является проблемой экономической, вызван низким уровнем доходов населения, а не проблемой надзора.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 30 августа
Отбор на ЧЕ 2020 по футболу. Сборная России
на 19 ноября
Курс доллара к рублю
на 31 июля