Меню

 
 
facebook
вконтакте

О долговой "дедолларизации" в мире

27.11.2018 14:32  Разбор полетов

О долговой дедолларизации в миреЗависимость спроса от долга. Россия призывает своих зарубежных партнеров постепенно уходить от расчетов в американских долларах, чтобы снизить свою зависимость от США. Одна из важнейших составляющих данной зависимости - номинирование большинства иностранных долговых обязательств в американской валюте. Если какая-либо страна имеет долг, номинированный в долларах США, то для его последующего погашения и обслуживания требуется именно эта валюта.

Таким образом, спрос на доллар растет по мере необходимости уплаты процентов и возврата основной суммы долга.

Соотношение доллар/евро. На рисунке 1 показана динамика коэффициента "Д/E" (внешняя задолженность, номинированная в долларах США / внешняя задолженность, номинированная в евро) в основных развивающихся странах начиная с 2000 года. Эти данные включают совокупные обязательства нефинансовых секторов экономики за пределами еврозоны и США.

1. Коэффициент Д/Е

В целом все заемщики (исключая банки) за пределами США накопили долларовых обязательств на 11,5 трлн, а заемщики за пределами еврозоны - на 3,2 трлн евро. Накопленная задолженность за пределами стран-эмитентов в американской валюте превышает задолженность в евро в 3,6 раза. Десятилетие назад перед глобальным финансовым кризисом это соотношение составляло 2,4 раза (6 трлн долларов США и 2,5 трлн евро). В 2003 году - 1,9 раза (2,9 трлн долларов США и 1,5 трлн евро). Очевидно преимущество "долгового доллара" на всех территориях. Можно особенно отметить рост коэффициента "Д/E" с 2003 по 2010 год в Бразилии и Индии. В этих странах бурный экономический рост сопровождался преимущественным наращиванием долларовых долговых обязательств в сравнении с обязательствами в евро.

Рост долгов в евро. После глобального финансового кризиса преимущественное финансирование долговых обязательств американской валютой уже не так очевидно. Из рассмотренной на рис. 1 выборки стран рост долларовых долгов по сравнению с долгами в евро наблюдается только в ЮАР и Аргентине.

Доля долгов в евро постоянно растет в России с 2005 года, в Мексике - с 2010-го, в Бразилии - с 2012-го, в Турции - с 2015-го.

Наиболее сильное желание сократить долю долларового долга отмечается в Турции и России. Тем не менее в обеих странах долги как в американских долларах, так и в евро продолжают увеличиваться (табл.).

Долги небанковских заемщиков, номинированные в долл. США и евро, млрд

Страна

2018

2008

 

Долл. США

Евро

Долл. США

Евро

Аргентина

129,2

22,2

52,4

18,2

Бразилия

182,2

11,1

119,9

7,5

Чили

102,6

5,9

44,3

1,8

Индонезия

171,0

17,8

21,5

4,6

Индия

101,0

8,6

45,5

3,9

Корея

123,4

7,7

106,8

7,3

Мексика

165,3

47,7

113,5

7,2

Малайзия

40,7

0,6

28,0

1,2

Россия

175,7

43,7

103,6

11,0

Садовская Аравия

124,9

1,3

23,5

3,2

Турция

195,4

100,5

97,4

35,3

ЮАР

40,8

5,9

8,5

8,2

Продолжающееся доминирование доллара США на долговом рынке является доказательством его силы и важности для мировой экономики. 

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Домащенко Денис
Домащенко Денис
доцент кафедры банковского дела
РЭУ им Г.В. Плеханова
участник рейтинга
Ваша оценка: 
3
3 пользователя оценили материал на 3.
В мой блог
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Газпром
на 13 декабря
Курс доллара к рублю
на 30 декабря
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля