еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Мир в новой реальности: экономическая ситуация кардинально меняется

31.05.2021 19:26  Разбор полетов

Экономическую ситуацию в мире можно свести к нескольким тезисам.

Новая монетарная реальность

Инфляция активов – без инфляции товаров в развитых экономиках;

Инфляция товаров – без инфляции активов в отстающих экономиках;

Дешевые деньги в развитых экономиках и дорожающие в отстающих;

США сыграли идеально весь цикл: повысив денежную массу в 3 раза, они сохранили доллар на 20-30% дороже остальных мировых валют по сравнению с периодом до 2008 года;

Большой объем денег в обращении сделал долгим выживание плохих бизнесов – тем более неожиданно наступает их конец;

Объем корпоративного фонда уже растет и будет расти лавинообразно;

Мы приближаемся к развороту монетарной тенденции (как это было в 2017 году), и, прежде всего, это выразится в росте налогов, затем – в росте ставок и сокращении балансов. Скорее всего, движение будет мягким и долгим.

Новая производственная реальность

Производство уходит в небольшие (сравнительно) страны ЮВА из Китая. Это означает, что будут выше конкуренция и медленнее рост себестоимости;

Китай перестает менять R&D на товар и начинает производить свой R&D – рынок западного R&D ждет либо изоляция и война за страны-производители, либо стагнация;

Китай хочет присоединиться к западной экономике по структуре, не становясь демократическим. Пока никто из недемократических стран не преодолел барьер в 15 000 долларов (2021 год) на человека ВВП (кроме ресурсных). Будет ли Китай первым?

Китай все равно будет активно наращивать потребление энергии старого типа - новые невозможно растить так быстро. "Привет" шортистам в нефти;

Постковидная эпоха увеличит локализацию и диверсификацию поставщиков, в которой найдется место для многих новых стран и локаций - но не тех, где труд дорог, эффективность низка, а барьеры высоки;

Новая технологическая реальность

Value в значительной степени ушло "дальше по цепочке";

В 20 веке value из производства ушло в разработку, а в конце 20 века – в маркетинг и дистрибуцию, теперь же – в распределенные платформы;

Все, что уберизируется, становится успешным; все, что уберизировано, отдает своему UBER большую часть добавленной стоимости.

Новая регуляторная реальность

Свобода больше не является главной ценностью ни в развитых экономиках, ни в отстающих. И там, и там главной ценностью становится безопасность: в развитых экономиках – граждан, в отстающих – системы. И то, и то вызывает всплеск регулирования и ограничений, невозможных еще вчера. Это ведет к переносу added value к бизнесам, обеспечивающим соблюдение требований безопасности и бизнесам, работающим по государственным заказам.

Новая этическая реальность

На войне дорогих развитых экономик и дешевых развивающихся за добавленную стоимость наметился поворот в сторону развитых за счет нового оружия – этики и экологии. Чистые производства, новая энергия, ESG и прочее приходят всерьез, потому что поддержаны "сверху" корпорациями развитых стран, получающими преимущество, и политиками, которые таким образом создают преимущество развитым странам, и "снизу" - общественными движениями.

Для бизнеса это важный сигнал – этическое соответствие будет снижать себестоимость и повышать мультипликаторы. Сочетание новых техно-, регуляторной и этической реальностей создает огромные преимущества для олигополистов. Они будут находиться в постоянной войне с регуляторами, кормя бюджеты штрафами, и все равно выигрывать.

Новая рыночная реальность

Сочетание новой монетарной реальности и прихода на инвестиционные рынки множества непрофессиональных игроков заставило рынок потерять консенсусную форму и превратиться в подобие товарного рынка только с позитивной обратной связью вместо нормальной для товарных рынков негативной.

Первым следствием этого является доминирование фактора ликвидности (как реальной, так и ожидаемой) в росте рынков. Теперь ухудшение экономики воспринимается как повод к росту, потому что это вызовет дополнительное вливание ликвидности - и наоборот.

Второе следствие – образование "хранилищ стоимости", типа криптовалют. Процесс образования таких хранилищ будет идти дальше и шире. Все они крайне ненадежны и будут сменять друг друга. Банки не успели измениться к этому моменту и потому не могут предложить инструментов такого рода. Банки - самая отсталая индустрия в смысле эффективности и платформ; им предстоит еще сегментироваться горизонтально и уберизироваться; но блокчейн - это не альтернатива и не способ.

Третье следствие – смена фундаментальных принципов ценообразования; стоимость акции начинает зависеть от известности бизнеса/стейкхолдера больше, чем от показателей бизнеса, от рекламируемых перспектив больше, чем от текущих результатов. Это ведет к переориентации менеджмента, чья задача - увеличивать equity value - с развития бизнеса на развитие имиджа и соответствие моде в стратегии. Это опасно для многих бизнесов.

Новая товарная реальность

Пролиферация денег в экономики с неудовлетворенным спросом (в виде инвестиций от инвесторов, чьи активы на развитых рынках выросли в цене) будет вести в них к росту монетизированного спроса на товары и услуги, который, прежде всего, будет сырьевым. Это откладывает и энергопереход, и снижение цен на биржевые товары, которые сегодня как бы достигли цен 2008 года (кроме нефти и газа), но с учетом инфляции с тех пор все еще дешевле на 30%.

Общий рост цен на биржевые товары в мире не так легко компенсировать ростом предложения, и потому себестоимость множества товаров для развитых стран тоже вырастет. Низкие ставки заимствования и высокий уровень поддержки малоимущих классов приведут к ригидности спроса и росту цен на большое количество товаров, который поддержит инфляцию и на развитых рынках на какое-то время.

На фоне стабильно высокой (выше среднего) инфляции балансирующий рост ставок не изменит фундаментального состояния экономик и рынков. Мы в новой реальности надолго.

Новая российская реальность

Окончание сырьевого цикла достаточно далеко, но мы близки к максимумам. Россия достаточно четко отрезана от мирового рынка товаров с высокой добавленной стоимостью, и тут ничего не изменится. Попытка лоббистов снизить конкуренцию внутри страны постепенно делает эту изоляцию двухсторонней.

Внутренний рынок мал и финансово, и количественно, поэтому выживание бизнесов, производящих ВДС на внутренний рынок, будет определяться помощью государства, а значит, пользой для государства и собственностью государственных стейкхолдеров.

Наступает время государственных экосистем. На рынке товаров с низкой добавленной стоимостью у России будет свое существенное место (потому что другие его уступают), но только пока стоимость труда низка. Это стеклянный потолок экономики.

Внутренний рынок товаров и услуг с НДС (низкой добавленной стоимостью) будет оставаться емким.

Бюджетные расходы будут расти - вариантов нет (старение населения, удорожание экспорта, инфляция активов за рубежом и инфляция внутри и пр.). Значит будут расти налоги.

Продолжится вымывание высшего слоя среднего класса и экспорт стартапов и команд. В течение одного поколения это должно привести к существенной деградации научной школы (по сравнению с сегодня); скорее всего, через 20 лет Россия еще не забудет о победах на Олимпиадах по тем самым математике и программированию (учителям ехать некуда), но уже не будет генерировать ни хакерских программ, ни других информационных технологий (ВУЗы уже отстанут безнадежно).

Источник

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Мовчан Андрей
Мовчан Андрей
финансист, основатель группы компаний по управлению инвестициями
Movchan's Group
участник рейтинга
Ваша оценка: 
2
4
6 пользователей оценили материал на 2.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
31.05 21:23
granuu:
Тьфу...
01.06 11:32
mgd:
Более либерастической (и политически и, что главное, экономически) помойки чем финам сложно найти.

Все норм люди понимают что Запад на краю краха, по пром производству Штаты давно проиграли Китаю (еще в 2010), не сильно обгоняют РФ (при 2-ой разнице в населении), то что там рисуется инфляция - тоже общее место, щас например 8-9% а не 4-5%. Продукты и китайские товары конечно дорожают овер 10%. Лес на 300-400%, металлы на 100%, как итог - недвига на 30-40%.

А эти губошлепы все на основе дико лживой амеростаты чешут про величие Запада. Мдяя. типа давайте несите денежки сюда, ust-10 1,6% при риал инфляции 8-9% - большего бреда трудно представить. 70% длинного долга выкупает ФРС, 30% короткого оно же. Большую часть остального запад скупает по кругу друг у друга, создавая видимость благолепия. На выходе это взлетевшие на 100% коммодитиз, которые не прорываются, а уже давно прорвались в риал. В америке уже 10-летия - коммодитиз растут, а инфляции все нет, ага-ага )). Ну как же, денег тоже нет, занижая инфляцию - снижаются соц стандарты и пособия, сжигаются пенс накопления и мед страховки. Нижние 50% беднеют уже 20 лет, следующие 40% последние 10. На след год дыра в 2трила по плану в бюджете, минус по торг балансу бьет второй год максимумы. При чем боинги никому не нужны, как и устаревшее амеро оружие. Че там у них осталось? Платформы все забреют на экспорте, эппл подвинут китайцы.
01.06 11:32
mgd:
Америка уже все, как и запад в целом ,умные люди про проигранную Западом холодную войну обсуждают, про скорый развал Штатов в гражданку, и обнищание всех ее Табак (в т.ч. обнищание с развалом ЕС), а у этих все про величие запада.

Особо смешно про зелень, когда все научные док-ва показывают убыточность этого, все кампании (и подразделения сименсов и прочих) в убытках и долгах. Китай и Индия как строили угольное так и строят. Запад кого-то заставит? да сам обнищает раньше и замерзнет на рваной генерации и диких убытков по промке. Уже мерзнет и загибается на пиле генерации, которую запарятся выравнивать. Большая часть зелени в ЕС - сжигание пеллет вместо угля (хаха) (пеллеты - больше чем солнце+ветер - дада либерасты). Да миллион доказательств и примеров.

Как вывод, силы у запада нет, производства нет, долги в экспоненте, уровень жизни дико падает при диком занижении инфляции (оттого и спрос не растет - что "на бумаге" рост ввп есть, а в реале это инфляция и в шт товаров меньше продается), по технологиям отстают, и собственно в течении года америка падет, с Западом. А финамовское отребье вместе с мовчанами я бы за их эконом либерастию и поклонничество к западу - к стенке бы поставил, ну или отправил в гости к оголодавшим неграм через годик так, когда там все в тар-тарары полетит )))

Сколько вам госдеп платит? аналитеги?
01.06 11:36
mgd:
Про наше образование и научные успехи как раз в противовес деградации образования и науки штатов - вообще смешно. Чистый пропагандист. И ведь весь финам такой, кому они принадлежат?
02.06 22:34
fn703023:
> 11:32 mgd, А что Вы здесь, в этой "помойке", до сих пор делаете? Зачем мучаетесь? Не проще выпилиться уже и не разводить здесь вонь шовинистическую? 🤗

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля