Меню

 
 
facebook
вконтакте

Коронавирус в меньшей степени затронул бизнес "Детского мира"

ГК "ФИНАМ" провела исследование инвестиционной привлекательности акций ПАО "Детский мир". По мнению аналитиков, коронакризис пришелся на тихий сезон для бизнеса компании, что, наряду с эффективной стратегией, позволит компании быстро вернуться к росту ключевых показателей. Акции эмитента рекомендуется "Покупать" с целевой ценой 101 руб., что предполагает потенциал роста 17%.

ПАО "Детский мир" - крупный ритейлер товаров для детей в России, Белоруссии и Казахстане. В настоящее время торговая сеть компании насчитывает около 850 магазинов, и в ближайшие годы планируется открытие ещё примерно 300 точек. Годовая выручка "Детского мира" составляет 129 млрд руб. Цена размещения акций компании на IPO в феврале 2017 г. составила 85 руб.

Согласно исследованию, в 1 квартале 2020 ритейлер увеличил показатели выручки и операционной прибыли, но зафиксировал чистый убыток в размере 255 млн руб. из-за бумажного валютного убытка, связанного с кредиторской задолженностью. Квартальная выручка выросла на 11% до 31 млрд руб. за счет открытия новых площадей и увеличения LFL-продаж. Торговая площадь расширилась до 847 тыс. кв. м. Онлайн-продажи показали в этом же периоде более чем двукратный рост - до 5,4 млрд руб. Менеджмент оптимизирует расходы по аренде, а издержки на персонал в магазинах на 70% представлены переменными затратами, что позволит смягчить давление на рентабельность во 2 квартале 2020 года.

Пандемия коронавируса оказала на продажи "Детского мира" меньшее влияние, чем на прочие компании непродуктового ритейла. Поскольку ассортимент включает товары первой необходимости, большинство магазинов смогли продолжать работу. Кроме того, в исследовании отмечается, что карантинные меры приходятся на тихий сезон, поэтому их влияние на бизнес ритейлера не так ощутимо: "Высокий сезон - это 3 и 4 кварталы, которые формируют около 57% годовой выручки и 2/3 годовой операционной прибыли".

"Детский мир" следует актуальной и рентабельной стратегии развития, которая предполагает расширение как в офлайн, так и в онлайн-формате, запуск маркетплейса, выход в смежные сегменты торговли и на зарубежные рынки. По оценкам аналитиков, до 2019 года компания добилась существенного операционного роста, сумев сохранить довольно высокую операционную рентабельность, несмотря на сложные демографические и экономические условия, а также высокую конкуренцию в отрасли.  Контрольный пакет акций эмитента (около 52%) принадлежит АФК "Система". Наличие сильного ключевого акционера и результативная стратегия делают эмитента устойчивым и позволят продолжить экспансию после спада, считают аналитики "ФИНАМа". "В перспективе 1-2 лет мы ожидаем укрупнения отрасли вокруг ключевых игроков, выбытия слабых игроков и снижения конкуренции", - говорится в аналитической записке. В марте 2020 года "Детский мир" вошел в список системообразующих организаций России. Ритейлер станет бенефициаром политики правительства по увеличению социальных расходов.

В настоящее время в "Детском мире" действует новая мотивационная программа для менеджмента, которая предполагает выплату акциями и денежными средствами до 4,6% от размера увеличения рыночной капитализации. С 8 февраля 2020 г. по 7 февраля 2023 г. состоится обратный выкуп акций.

В 2020 году, по оценкам аналитиков, стоит ждать замедления темпов роста выручки и снижения чистой рентабельности "Детского мира". Компенсирующими факторами могут стать рефинансирование кредитного портфеля и снижение цен на арендуемые площади на фоне резкого увеличения вакантных площадей. После спада ритейлер сможет не только вернуться к росту финансовых и операционных показателей, но и расширить рыночную долю за счет проблем конкурентов.

Акции сейчас находятся под давлением торговых ограничений, но после кризиса имеют потенциал роста вследствие восстановления продаж. Аналитики ГК "ФИНАМ" сохраняют рекомендацию "Покупать" акции эмитента с целевой ценой 101 руб.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 1 июля
Нефть Brent
на 1 июля