Меню

 
 
facebook
вконтакте

Доллар всю неделю колебался у отметки 62 рубля

Всю неделю доллар США продолжил колебания около 62 рублей. Активные покупки валюты Минфином в ЗВР и участниками рынка продолжились.

 

Ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета, связанный с превышением фактически сложившейся цены на нефть над базовым уровнем, прогнозируется в июне 2018 года в размере +402,8 млрд руб. Суммарное отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объема нефтегазовых доходов и оценки базового месячного объема нефтегазовых доходов от базового месячного объема нефтегазовых доходов по итогам мая 2018 года составило -23,2 млрд руб. Таким образом, совокупный объем средств, направляемых на покупку иностранной валюты на внутреннем валютном рынке, составляет +379,7 млрд руб. Операции будут проводиться в период с 7 июня 2018 года по 5 июля 2018 года, соответственно, ежедневный объем покупки иностранной валюты составит в эквиваленте 19,0 млрд руб. К совершению операций покупки иностранной валюты Минфином России будет привлекаться Банк России. В течение указанного периода Банк России будет заключать сделки покупки иностранной валюты на организованных торгах Московской биржи равномерно в течение торгового дня.

Судя по открытым позициям на Si-9.18 (экспирация через 39 дней), участники рынка активно захеджировались от снижения доллара ниже 60 рублей. Экспортеры ли это, либо инвестбанки, нам неизвестно.

Индекс ММВБ на неделе немного скорректировался перед трехдневными праздниками. Твит от Трампа насчет возврата РФ в G8 действия не возымел. 

Тем не менее, открытый интерес на опционы RI-6.18 и RI-9.18 показывает, что участники закупили опционы call в ожидании возврата рынка на 2+% вверх к понедельнику.

Сегодня небольшую часть пути мы самостоятельно проделали в пустых стаканах. Посмотрим на движения в сессии закрытия торгов. И не забываем, что срочный рынок торгуется 11 июня, будет возможность или захеджироваться или добавить доходности короткими спекуляциями.

Неделя, несмотря на свою продолжительность, выдалась довольно скучной. Проходят активно ГОСА, вышло небольшое количество отчетов, прошла прямая линия с президентом, на которой, впрочем, ничего интересного не было, кроме классических обещаний, что станет лучше.

Но все же часть новостей значительно повлияла на рынок, основная пришла опять из Краснодара, где "Магнит" решил объявить о покупке у своего нового акционера аптечного бизнеса, на что компания отреагировала существенным падением котировок: ПАО "Магнит", один из ведущих российских ритейлеров, объявляет о вступлении в переговоры с группой компаний Marathon Group (далее - Marathon Group) по поводу приобретения Акционерного общества "СИА ИНТЕРНЕЙШНЛ ЛТД" На что тут же бурно отреагировали миноритарные акционеры: Миноритарный акционер "Магнита" Prosperity Capital Management "глубоко обеспокоен" возможной покупкой ритейлером фармдистрибьютера "СИА Групп" и в особенности тем, что это сделка со связанной стороной.

Если разбирать в целом ситуацию, то падение было излишне по отношению к возможным затратам на эту сделку. Но что смущает акционеров это то, что сделка может быть не единичной, и что менеджмент тратит силы и ресурсы на довольно сомнительные сделки и операции. В целом, если говорить о "Магните", то с уходом Галицкого есть большой риск в том, что исторически торговавшаяся компания выше рынка может не восстановиться к этим высотам, ввиду нового менеджмента и их новой политики. Пока все, что можно сказать о компании - идут большие позитивные словесные интервенции, которые расходятся с делами, что будет довлеть над котировками. Стоит дождаться хотя бы полугодового отчета, чтобы понять, начались ли какие-то изменения внутри компании или пока все идет по-старому.

На неделе отчиталась "РусГидро", в целом неплохо, но что заметили многие - увеличение капекса, появилась нервозность на рынке с ожиданием "вечных" капексов, которые будут убивать ожидаемую прибыль компании. На что тут же отреагировали и котировки. Существенный рост в прибыли компании произошел за счет увеличения государственных субсидий. А вот что в новой презентации смутило: ПАО "РусГидро" планирует потратить в рамках программы модернизации тепловых мощностей 140-150 млрд руб., говорится в обзоре аналитиков АО "ВТБ Капитал" по итогам встречи с менеджментом компании. В планах "РусГидро модернизировать 1,3 ГВт мощностей.

В список объектов могут войти угольная Артемовская ТЭЦ (455 МВт), газовая Хабаровская ТЭЦ (344 МВт нового строительства) и Якутская ГРЭС (145 МВт), перечисляют аналитики "ВТБ Капитала".

Компания ожидает проведение первого отбора в конце 2018 г. Первые расходы на модернизацию планируются в 2020 г., а ввод объектов может состояться в 2023-2025 гг., говорится в обзоре.

"РусГидро" увеличило инвестпрограмму на 2018 год до 123,7 миллиарда рублей- из презентации компании по итогам первого квартала. Это на 7,4% превышает инвестпрограмму, которую компания представляла в декабре в объеме 115,2 миллиарда рублей. Инвестпрограмма на 2019 год увеличена на 32,7% - до 93,8 миллиарда рублей, на 2020 год - на 33,2%, до 72,6 миллиарда рублей, на 2021 год – на 13,5%, до 56,2 миллиарда рублей, на 2022 год – на 12,4%, до 48,8 миллиарда рублей. Инвестиции на 2023 год планируются в объеме 47,2 миллиарда рублей. Из позитивного можно отметить, что компания не планирует менять дивидендную политику: "Как вы знаете, мы выплатили наши дивиденды в прошлом году по стандартам МСФО. И в этом году мы также не меняли эту методологию" Про продажу пакетов в ИЭСК и "Интер РАО" компания традиционно ничего не сказала. В целом отчет нейтральный, по году можно ожидать существенно больше прибыли, чем за 2017 год. Есть риски новых списаний, но они невелики. Также следует внимательно следить за дальнейшим ростом капзатрат, возможно они отсрочат реализацию идеи в бумаге. На данный момент в долгосрок 3-5 лет оцениваем ее как бумагу с хорошей потенциальной доходностью.

Традиционно много новостей от компаний En+ и "РУСАЛ", которые всеми силами пытаются уйти от санкций: Президент и исполнительный директор En+ Максим Соков покинул свои посты и вышел из совета директоров компании с 1 июня, говорится в сообщении энергометаллургической компании Олега Дерипаски. En+ наняла инвестиционный банк Rothschild для поиска инвесторов, чтобы продать часть контрольного пакета акций бизнесмена Олега Дерипаски в этой компании, пишет газета Financial Times со ссылкой на знакомые с ситуацией источники. По их словам, Rothschild нанимается для поиска инвесторов, чтобы снизить долю Дерипаски в En+ с 66% до показателя ниже 50%, в соответствии с планом председателя совета директоров компании Грега Баркера, подразумевающим снятие американских санкций с En+ путем прекращения единоличного контроля Дерипаски над компанией.

Минфин США продлил разрешение на бизнес с En+ и "ЕвроСибЭнерго" до 23 октября, говорится в заявлении Управления по контролю за иностранными активами министерства финансов. "РУСАЛ" после апрельского месяца показал хорошие результаты работы, насколько они могут быть при текущей ситуации: Заводы "РУСАЛа" в мае 2018 г. увеличили экспорт алюминия в 2,6 раза по сравнению с апрелем 2018 г., до 197 тыс. тонн, следует из материалов ОАО "Российские железные дороги", с которыми ознакомился "Интерфакс". В апреле, когда "РУСАЛ" попал в санкционный список Минфина США, экспорт алюминия, как сообщалось, рухнул на 70% к предыдущему периоду. Отгрузка алюминия с заводов "РУСАЛА" по РФ в мае на фоне роста экспорта упала на 11% к апрелю, составив 49 тыс. тонн. Суммарная отгрузка алюминия в мае возросла на 86% к апрелю. Экспорт алюминия за 5 месяцев этого года снизился на 16% к январю-маю прошлого года, составив 972 тыс. тонн. Импорт глинозема предприятиями "РусАла" в мае вырос к апрелю на 12%, составив 422 тыс. тонн.

Отчитался "Сбербанк", с уже традиционном приростом к прошлому году. Позитивный отчет, несмотря на стагнацию прироста, однако, сложно ожидать на данный момент от компании чего-то большего. Ключевые факты мая: в мае банк заработал около 67 млрд руб. чистой прибыли. За май банк выдал более 1,1 трлн руб. корпоративным клиентам и более 270 млрд руб. розничным клиентам. Продолжился рост кредитного портфеля – кредиты юридическим лицам увеличились на 1,3%, физическим – на 2,1%. Чистый комиссионный доход вырос на 23,7% по сравнению с 5 месяцами прошлого года. Также "Сбербанк" развивает смежные бизнесы, правда пока сложно сказать насколько это будет успешно и как отразится на будущих результатах компании: "Сбербанк" предоставил физлицам возможность подать объявление о продаже квартиры через сервис "ДомКлик". Ранее такой сервис был доступен только профессиональным участникам рынка – риелторам и агентствам недвижимости. Стоимость публикации объявления на срок 90 дней составляет 1 рубль.

Если пользователь решит купить квартиру, объявление о продаже которой находится на сайте более 30 дней, через ипотеку, "Сбербанк" предоставит ему скидку в размере 0,3 п.п. Ожидаем до конца этого года возврат бумаг выше уровня 250₽ за обычную акцию, также ожидаем довольно скорое закрытие дивидендного гепа в бумагах, после дивидендной отсечки.

Отчиталась и АФК "Система", о котором в ближайшее время сделаем более подробный обзор. В целом оценивать что-то сложно, так как на первом месте сейчас идет вопрос, как компания справится с долговой нагрузкой и что будет с будущими дивидендами. Очень важен был конфколл компании, который мог бы пролить свет на данный вопрос, но, к сожалению, оставил больше вопросов, чем ответов. По дивполитике: "Она остаётся, но в этом году наш СД решил сохранить баланс между снижением долга и интересами акционеров по выплате им дивидендов. В будущем планируем придерживаться дивполитики, пока это некий компромисс. В конце года давайте подробнее вернёмся к вопросу дивполитики. Мы понимаем, что нам нужно изыскать прилично ресурсов, чтобы исполнить нашу дивполитику. Если продадим долю в ДМ в этом году, могу точно сказать, вернемся к прежней дивполитике. Если не продадим до конца года, то нужно будет говорить о некоем изменении нашей дивполитики. Но мы понимаем, что нам нужно обеспечить акционеров хорошими дивидендами. Но мы не готовы за бесценок продавать "Детский мир". Нужно найти баланс между интересами акционеров и планами по монетизации активов". Пока обещание от CFO о снижении долга до 160-190 млрд остается в силе, но есть непонимание за счет чего его хотят добиться. Возможно на ГОСА удастся узнать что-то больше.

Из интересных новостей из мира законодательства, которые в долгосрочном периоде повлияют на себестоимость всех продуктовых, добывающих и строительных производств. На этой неделе были приняты новые ставки утилизационного сбора на тяжелую технику: строительный машины, сельское хозяйство, лесозаготовка. В зависимости от мощности и типа техники, повышения розничных цен во втором полугодии составят 3-8%.

Такой мы увидели эту неделю.

Стратегии NZT на comon.ru

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

NZT rusfond
NZT rusfond
автор стратегий на Comon

участник рейтинга
В мой блог
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 30 ноября
Курс доллара к рублю
на 28 декабря