Меню

 
 
facebook
вконтакте

Для России эта неделя носит внешнеполитических характер

Текущие настроения. Эта неделя начинается для рынков в "зеленой зоне" после смягчения риторики центробанков. ФРС смягчила тональность комментария, уверив рынки в снижении ставки в июле. ЕЦБ также объявил о возможном смягчении политики через снижение ставок и/или скупку активов в случае, если инфляция не начнет ускоряться. Позитива рынкам добавило и подтверждение встречи лидеров США-Китай на саммите G-20 28-29 июня. Нефтяной рынок также был простимулирован обострением конфликта на Ближнем Востоке из-за угроз США ввести в понедельник очередной пакет санкций против Ирана в ответ на сбитый дрон.

Российские активы активы также следовали глобальному позитиву. Эффект пятничных новостей о поддержки группой сенаторов-демократов в США санкций против РФ был краткосрочным. На прошлой неделе Минфин воспользовался удачным моментом и разместил евробонды на 2,5 млрд долл. (160 млрд руб.), что позволяет сократить годовой план размещения ОФЗ на соответствующую сумму. В итоге сейчас сниженный годовой план ОФЗ выполнен на 64%, что предполагает размещения, в среднем, на 28 млрд руб., за аукцион до конца года. Дополнительная валюта от размещения евробондов может пойти на заложенный в бюджет выкуп старых евробондов (до $4 млрд), но если Минфин по каким-либо причинам не воспользуется своим правом, то это может привести к дальнейшему сокращению программы ОФЗ в пределах 260 млрд руб., что снизит необходимый объем размещений до 19 млрд руб. за аукцион.

Ключевой темой недели станет саммит G-20, где состоится встреча Д. Трампа и Си Цзиньпина, итоги которой предопределят динамику мировых активов в ближайшее время. Если исход двусторонней встречи будет позитивным, США могут отложить введение новых тарифов и возобновят торговые переговоры. В противном случае США могут ввести еще один пакет тарифов, чтобы усилить давление, а Китай, в свою очередь - принять ответные меры. Ключевыми препятствиями к заключению сделки являются вопросы изменения китайского законодательства (реформа государственных предприятий) и обеспечение безопасности технологического сектора в КНР.

Для России эта неделя также носит внешнеполитических характер. Помимо потенциальной встречи В. Путина и Д. Трампа на саммите G-20, которая еще не была подтверждена, за выходные добавилось ухудшение внешнеполитических отношений РФ-Грузия, которое повлекло за собой запрет на поездки в Грузию из России с 8 июля.

Учитывая, что, по оценкам, на Грузию приходится лишь 3% всех поездок россиян за границу, прямой экономический эффект вряд ли будет ощутимым, однако рынок может рассматривать данное событие именно через призму внешнеполитических рисков.

Из внутренних событий, в России на этой неделе ожидаются налоговые выплаты на 1,3-1,7 трлн руб., что может способствовать спросу на рубли. Среди прочих внутренних факторов, способных повлиять на настроения на рынках, следует отметить бюджетную дискуссию. Слабый экономический рост на 0,7% г/г за 5М19, включая 0,2% г/г в мае вероятно отражает медленное исполнение расходов бюджета, и по мере их ускорения с 5% г/г за 5М19 до плановых 13% г/г за весь год может ускориться. При этом предложение использовать с 2020 года часть средств ФНБ на финансирование проектов внутри РФ является косвенным смягчением бюджетного правила, что требует от ЦБ и Минфина публичных комментариев относительно размеров вложений и предстоящих изменений параметров покупок валюты на открытом рынке.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Долгин Дмитрий
Долгин Дмитрий
главный экономист
ING Bank
участник рейтинга
В мой блог
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 ноября
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Яндекс
на 15 ноября