Меню

 
 
facebook
вконтакте

Что год грядущий готовит России?

23.12.2019 14:10  Разбор полетов

Что год грядущий готовит России?

Достоверность экономических прогнозов, к сожалению, уступает даже прогнозам метеорологов. Главная причина этого - влияние психологии (как инвесторов, так и потребителей) и влияние решений политиков (резкое повышение таможенных тарифов - яркий тому пример!). Тем не менее, неожиданные события, напрочь ломающие прогнозы, к счастью, случаются редко. Чаще всего прогнозы более-менее срабатывают. Ради чего они и делаются… 

Из всех экономических циклов самый значимый на практике - среднесрочный, 7-12 лет, который еще называется циклом Жюгляра (в честь первооткрывателя). Для России очень важными были падения цены на нефть в 1986 году, 1997-98 годах, 2008 году, так или иначе связанные с экономическими кризисами. Однако кризисы, а иногда и в некоторых странах не кризисы, а рецессии или даже просто сильные падения темпов роста экономики. Периодичность - не строгая, да и волевые решения политиков и чиновников могут заметно отдалить или приблизить кризис. Тем не менее, можно относительно уверенно прогнозировать, что цикл роста мировой экономики подходит к концу. А будет это полноценный кризис или рецессия и когда точно это произойдет - сказать сложно. Но торможение мировой экономики намекает, что в 2020-2021 годах это весьма вероятно. 

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Дополнительный доход для трейдеров! Откройте счет. Зарегистрируйтесь на Comon.ru. Зарабатывайте на подписчиках вашей стратегии до 5% от СЧА.

Кризисы 1997-98 годов и 2008 года очень наглядно показали, что российская экономика сильно зависит от мировой. Бюджетное правило немного смягчает эту зависимость, но не устранило ее. Большие международные резервы могут "купить время", но не более полгода - год. 

Мировые цены на нефть - сложный компромисс между ростом добычи вне ОПЕК (и прежде всего в США) и сокращением добычи в рамках сделки ОПЕК+. По сути, ОПЕК+ постепенно уступает свою долю рынка американцам в обмен на поддержание комфортной цены. Как долго это может продлиться - большой вопрос. В начале 1980-х годов именно развал сделки ОПЕК и привел к неконтролируемому росту добычи, и цены рухнули. Это и стало началом конца СССР… 

Международные резервы России так велики, что все громче и громче звучат голоса экспертов, которые ратуют за смягчение бюджетного правила. Такой бурный рост достигнут за счет крайне жесткой бюджетной политики (рост НДС, увеличение пенсионного возраста) и снижения курса рубля вследствие активной покупки валюты для пополнения международных резервов. А с учетом того, что значительная часть доходов федерального бюджета - поступления от экспорта, снижение курса рубля благотворно влияет на наполнение бюджета и торговый баланс. Который, в свою очередь, облегчает накопление резервов. Сплошные плюсы! 

Однако все имеет свою цену. Жесткая бюджетная политика и снижение курса рубля относительно равновесного (т.е. такого, который был бы без покупки валюты для пополнения резервов) приводит к заметному падению жизненного уровня граждан. Около трети потребительской корзины среднего россиянина - импорт, поэтому ослабление курса довольно сильно разгоняет потребительскую инфляцию. Рост налогов и снижение госрасходов тоже благосостояние граждан не увеличивает. А поскольку доля государства в российской экономике около 70% (с учетом неформального присутствия), то снижение госрасходов тоже энтузиазма не вызывает. 

С точки зрения социальной психологии повышение пенсионного возраста воспринято россиянами очень болезненно. Последствия этого решения явно проявятся во время думских выборов 2021 года, хотя пока не до конца ясно - как. 

Падение реальных располагаемых доходов граждан длится уже 5 лет, и даже "изменение методики расчета" Росстатом показывает, что граждане сегодня примерно на 8-11% (зависит от методики расчета!) беднее, чем были до 2014 года. Естественно, это не может не вызвать роста общественного недовольства. Это очень наглядно иллюстрируется ростом числа протестов, очень часто по достаточно несущественным поводам, которые раньше протестной активности не вызывали. Все это говорит о том, что градус общественного недовольства явно растет. 

Самый интересный вопрос - зачем проводится столь жесткая фискальная и бюджетная политика? Ведь тот факт, что это тормозит экономику и ведет к падению жизненного уровня граждан, не вызывает сомнений. Как и рост недовольства граждан. И единственное разумное объяснение такой политики очень простое: ожидается сильное падение поступлений от экспорта. Не важно - из-за падения цен на нефть или из-за падения объемов экспорта... 

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Хестанов Сергей
Хестанов Сергей
советник по макроэкономике генерального директора
"Открытие Брокер"
участник рейтинга
Ваша оценка: 
2
1
3 пользователя оценили материал на -1.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря
Курс доллара к рублю
на 28 февраля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля