Меню

 
 
facebook
вконтакте

ЦБ РФ оставит ключевую ставку без изменений на уровне 7,75%

Ключевое событие недели для российского рынка – заседание совета директоров Банка России по вопросам денежно-кредитной политики, которое состоится в пятницу 26 апреля. Заседание будет проходным, без обновления макроэкономического прогноза и пресс-конференции главы ЦБР Эльвиры Набиуллиной. Мы ожидаем сохранение ключевой ставки без изменений, на уровне 7,75%. Риторика сопроводительного заявления будет крайне важна для понимания дальнейшего курса денежно-кредитной политики регулятора. Недавно Э.Набиуллина допустила, что пик инфляции в РФ был пройден в марте (5,3% г/г), и по мере получения новых данных регулятор может вновь пересмотреть прогноз годовой инфляции. На заседании в марте прогноз темпа роста цен на конец года был скорректирован вниз с 5-5,5% до 4,7-5,2%. Получается, что реальная ставка РФ сейчас 2,5-3%, и это соответствует ее нейтральному уровню. На наш взгляд, весомым фактором в пользу снижения ключевой ставки в этом году может стать более значительное замедление инфляции, чем того предполагает прогноз. При этом нельзя исключать наличие ряда факторов, которые могут удержать Банк России от опережающего повышения ставки. В их числе сохраняющаяся санкционная угроза и повышенная долговая нагрузка физлиц и компаний.

Валюты развивающихся стран снижаются к доллару США в понедельник утром, однако рубль укрепляется, торгуясь около 63,8 руб./$ в условиях нефтяного ралли и разгара налогового периода в РФ. 25 апреля уплачиваются основные налоги – НДС, акцизы, НДПИ (около 940 млрд руб.). 29 апреля - налог на прибыль, мы оцениваем объем выплат в 250 млрд руб.

Вместе с тем, в сравнении с мартом снизилось давление со стороны покупок валюты ЦБ РФ для Минфина на открытом рынке в рамках бюджетного правила.

При этом на фоне высоких цен на нефть и с учетом меньшего числа рабочих дней в мае покупки валюты ЦБ РФ для Минфина могут значительно вырасти. Так, если в апреле ежедневные fx-покупки составляют 14,4 млрд руб., то в следующем месяце они могут увеличиться на 60-70%. Это в условиях сниженной торговой активности из-за праздников может оказать повышенное давление на российскую валюту.

Обзор полностью

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ПАО "Банк "Санкт-Петербург"
участник рейтинга
В мой блог
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Решение ЦБ РФ по ставке
на 14 июня
Курс доллара к рублю
на 28 июня
Отбор на ЧЕ 2020 по футболу. Сборная России
на 19 ноября