Меню

 
 
facebook
вконтакте

Аппетит к риску будет расти

Глобальные рынки торговались со сдержанным пессимизмом на минувшей неделе. Наиболее ожидаемым событием стал саммит G20, на полях которого прошло значительное количество важных встреч.

В первую очередь инвесторов интересовали переговоры американского и китайского глав государств, которые завершились достаточно позитивно. Так, Трамп пообещал не повышать пошлины на оставшиеся 300 млрд долл. китайского экспорта, а также снял ограничения с компании Huawei. Си Цзиньпин заявил о намерении значительно увеличить объемы закупки американских товаров, в первую очередь с/х.

В целом можно говорить о временном перемирии между Китаем и США. Договоренности продолжать совместную работу были позитивно восприняты инвесторами. Риск существенной эскалации снизился как минимум в краткосрочной перспективе. Следующая неделя, скорее всего, пройдет на более оптимистичной ноте.

На минувшей неделе глава ФРС заявил о том, что он готов предпринять необходимые меры для поддержки экономики, но не будет чрезмерно реагировать на краткосрочные изменения статистики. Это заявление особенно важно с учетом того, что на предстоящей неделе будет опубликована статистика по рынку труда. Данные за май были весьма слабые, и если июньская статистика тоже покажет незначительный рост занятости, то для ФРС это будет очередным аргументом в пользу снижения ставки. Если же данные окажутся лучше, то можно будет говорить о том, что ситуация в экономике не ухудшается, ожидания инвесторов по снижению ставки, возможно, станут менее агрессивными, чем сейчас.

Европейские рынки продолжают ограниченно расти. Инфляция не замедляется: согласно майским данным, рост цен составил 1,2%, базовая ускорилась до 1,1%. PMI промсектора за июнь продолжил снижаться и составил 47,6. Торговое перемирие для Европы – также повод для оптимизма, поэтому рынок будет реагировать сдержанным ростом.

Российский рынок незначительно прибавил на фоне некоторого снижения глобальных индексов. Цена на нефть продолжает подрастать на фоне договоренности между главами государств России и Саудовской Аравии о поддержании квот на добычу. Рубль стабилен, новостной поток достаточно скудный. С учетом позитивных результатов саммита, аппетит к риску будет расти, и бенефициаром здесь будут развивающиеся рынки, российский в частности.

Движения цен на нефть на неделе были довольно сдержанными, Brent прибавила 2%, WTI +2,8% на фоне проходившей в Осаке встречи G20. Также рынок находился в ожидании заседания ОПЕК+ в начале июля. Спред между ценами Brent и WTI сузился, так как вышедшие данные по изменению запасов нефти в хранилищах США показали сильное снижение. Однако запасы все еще остаются на исторических максимумах, что наверняка будут учитывать участники ОПЕК+ в ходе предстоящего заседания.

На текущий момент ОПЕК+ выступает за сохранение сделки по сокращению добычи на последующие шесть месяцев. Заметна активная позиция Ирана, которая демонстрирует, как сильно страна нуждается в продлении сделки. Добыча нефти в Иране снижается и уже достигает 2 млн баррелей в сутки, что значительно ниже уровня 2,8 млн баррелей, когда страна была под санкциями США в течение продолжительного времени. Таким образом, положение дел для Ирана на данный момент можно назвать драматическим. Мы полагаем, что сделка будет одобрена на следующие шесть месяцев.

На фоне этих новостей цены на нефть постепенно растут. Но решение по продлению срока сделки вряд ли приведет к большому движению, так как, по сути, уже заложено в ценах. Мы полагаем, что цена Brent может подняться до 70 долл. за баррель, однако вряд ли преодолеет эту отметку в ближайшей перспективе.

Рынок промышленных металлов также чувствовал себя достаточно спокойно в преддверии встречи Трампа и Си Цзиньпина на саммите G20, которая, по сути, привела к некоторой оттепели в торговых отношениях. Несмотря на снижение активности в строительном секторе Китая, сталь на неделе росла в цене. Такое расхождение может привести к снижению цен на китайскую сталь.

Цена на медь может перестать расти после того, как чилийская добывающая компания Chuquicamata вернулась к полной операционной деятельности после двухнедельного простоя из-за переподписания контракта с Codelco, входящей в топ-3 производителей меди. В любом случае, если коррекция и случится, мы сохраняем позитивный взгляд на этот металл в долгосрочной перспективе. Цены будут поддерживаться за счет высокого спроса и невысокой диверсификации производителей.

Золото показало рост еще на 0,5% за неделю и достигало уровня 1428 долл. за унцию. Глобальная экономика находится на поздней стадии делового цикла и постепенно начинает замедляться, что увеличивает макроэкономические и рыночные риски. При этом ФРС явно не будет в этом цикле повышать ставку, и следующим ее изменением будет снижение. Но вот на относительно коротком отрезке очень вероятна коррекция, которая может быть вызвана, во-первых, снижением геополитической напряженности, а во-вторых, тем, что сейчас в цены активов заложено очень агрессивное снижение ставки ФРС в этом году, что не вяжется с выходящей макростатистикой.

Рубль подешевел к доллару на 0,4%, что укладывается в рамки обычной рыночной волатильности.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
УК "Альфа-Капитал"
участник рейтинга
В мой блог
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 31 июля
Отбор на ЧЕ 2020 по футболу. Сборная России
на 19 ноября
Курс доллара к рублю 2019
на 30 декабря