Меню

 
 
facebook
вконтакте

Акции российской "нефтянки" уязвимы к назревшей коррекции в нефти и непростой ситуации вокруг "Газпрома"

Высока вероятность того, что ФРС запустит новую программу выкупа активов (в первую очередь ипотечных). Она, скорее всего, будет не столь масштабной, как предыдущие QE в части интенсивности (т.е. вряд ли Федрезерв будет выкупать больше чем на 50 млрд. долл. в месяц). Зато, по нашему мнению, имеются все шансы, что новая программа не будет иметь четко оговоренного срока действия и, таким образом, станет долгосрочной - например, до восстановления занятости.

Кроме того, ФРС, скорее всего, продлит период низких ставок и, возможно скорректирует систему целевых указателей для смены своей политики. К такой точке зрения нас подталкивают формулировки августовского заседания и последние выступления главы ФРС - согласно построенной самой ФРС системе словесного шифра, регулятор готов предпринять действия уже сейчас, ДО наступления явного ухудшения в экономике. По нашему мнению, ожидания такого сценария уже в значительной степени в рынках - достаточно посмотреть на сырье, в первую очередь на стартовавшие с начала августа драгметаллы.

А вот для рынков акций более важна европейская история - и тут перипетии вокруг Греции, Испании и ESM с ЕЦБ более значимы. И завтрашнее решение конституционного суда Германии позволит оценить сроки запуска программ ЕЦБ и сроки официального обращения Испании за помощью (мы надеемся, что затяжек не будет). Наш взгляд на фондовые рынки в ближайшей перспективе таков - ждем слабых попыток к росту в середине недели, однако, скорее всего, выход индекса ММВБ к ближайшей цели (1500 пунктов) состоится в конце недели на энтузиазме от ФРС (который, впрочем, будет кратким - если программа запустится и будет, как мы ожидаем, небольшой поддержкой рынкам) и при возможной поддержке от пятничной американской статистики. А судьбу дальнейшего роста рынка акций (и нашей цели на 3-й квартал - 1550 пунктов по ММВБ) определит Европа: добро от суда Германии на запуск ESM позволит еврозоне и ЕЦБ активно действовать на рынке облигаций и обеспечит аппетит к риску.

Я считаю, что рынки выглядят несколько перегретыми, однако импульс к росту остается, подпитываемый ожиданиями позитива от ФРС и европейских властей. Хотя я считаю реализуемой нашу цель по индексу ММВБ на 3-й квартал (выход в диапазон 1500-1550 пунктов), однако в конце сентября опасаюсь охлаждения на рынке на по-прежнему сложной ситуации в экономике, которую монетарные действия в США и ЕС вряд ли изменят: судьба Греции, Испании, да и США (в преддверие "фискального обрыва") в подвешенном состоянии, а Китай - явно замедляет рост.

Российский рынок акций оценен вполне адекватно (дисконт по мультипликаторам к другим рынкам - ничего не значит с инвестиционной точки зрения, так как лишь отражает эксклюзивную структуру нашего рынка) и пока не имеет специфических страновых драйверов - поэтому мы, скорее всего, продолжим зависеть исключительно от мировой конъюнктуры, а наши акции - будут двигаться вслед за оценками отраслевых аналогов и под воздействием редких корпоративных торговых идей (ФСК+МРСК, "Ростелеком" и некоторые другие).

Из отраслевых предпочтений на ближайшие пару недель - акции металлургов, производителей удобрений, девелоперов и банков, ну и точечные идеи в других секторах. Акции нефтянки, на наш взгляд, уязвимы к назревшей коррекции в нефти, которая может опустить Brent в 105-110 долл., а также непростой ситуации вокруг "Газпрома" и его позиций в Европе.

На российском рынке сегодня слухи вокруг возможной продажи Polyus Gold структурам С. Керимова (которые уже опровергла сама Нафта Москва, управляющая его активами) подстегнули интерес к акциям "Полюс Золото". И хотя спекулятивность сегодняшнего роста очевидна, я полагаю, что дешевизна компании, сохраняющаяся перспектива слияния с "Полиметаллом" и рост цен на золото позволят акциям Polyus Gold неплохо выглядеть в среднесрочной перспективе.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Локтюхов Евгений
Локтюхов Евгений
аналитик
"Сбербанк России"
участник рейтинга
и оцените материал  
5 пользователей оценили материал на 4,4.
11.09 18:31
Веcтников:
> 18:27 КЕН©, "хотели, как лучше, а получилось, как хотели и.-п." (С) Вестников
11.09 18:32
Sgush_:
3,14с - этот набор символов ничего не нарушает
11.09 18:32
alakulama:
две бумаги для ралли готовы...
11.09 18:32
__Проктолог-Иллюзионист__:
У вас еще есть возможность, потрогать ВТБ за сиськи.............
11.09 18:33
shentalman:
када всекричат оралли...чтота будет!)
11.09 18:33
__Проктолог-Иллюзионист__:
Куево шортите ВТБ..............
11.09 18:34
shentalman:
в фискаре ралли ужеидёттььь,холмик следущыйй!)
11.09 18:35
КЕН©:
> 18:31 Веcтников, объясни наконец аудитории что(кто) такое(й) и.-п., и где моно ознакомиться с "кратким курсом и.-.п"
11.09 18:35
shentalman:
Агентство Moody's заявило, что может понизить кредитный рейтинг США..пля паццаны вы вовремяя!)
11.09 18:35
Разбор полетов: Мы находимся в фазе пятой волны по всем ведущим макроэкономическим показателям: фондовый рынок (максимумы), доходность (минимумы), экономика (минимумы), интервенция (максимумы), надежды (максимумы) и политика (минимумы). Подробнее >>
11.09 18:36
shentalman:
"Нафта Москва" Керимова не собирается покупать долю Прохорова в Polyus Gold..бугогг,хдэ вы были утремм)
11.09 18:37
never:
интересная какая-то ситуация: подвешенный в цугцванге, ограниченный в деньгах, весь в рисках и лишенный свободы действия кукл и игроки с полными карманами свободного кэша, свободой маневра, которым хоть вверх, хоть вниз хорошо и которые делают что хотят.
хотя по логике казино должно быть все наоборот. что-то такого я лично не помню.
11.09 18:37
Веcтников:
> 18:35 КЕН©, да я уже три раза давал семинар. Все кто хотел, уже в теме. А у меня уже зуд и раж пропал по четвёртому кругу гнать.
11.09 18:37
NAKA_KAKU:
а народ продолжает верить в сказки с Полюсом ((((((((((
11.09 18:37
imply:
США: выпуск iPhone 5 компании Apple может добавить 0,25%-0,5% темпам роста ВВП страны.

...страна, делающая телефоны, которые добавляют 0.5% к ВВП - великая страна...
11.09 18:37
КЕН©:
а может нуегонах этот рост и давайте снова вспомним, что епропе крдк,........... osle?
11.09 18:38
Веcтников:
> 18:35 КЕН©, но в двух словах из уважения к тебе - могу. И.-п. - это Кукл, но во всех сферах жизни, а не только в трейдинге.
11.09 18:38
alakulama:
что все аналы про фрс... по суд надо говорить конституционный, он и задаст тон
11.09 18:39
КЕН©:
> 18:37 Веcтников, ссылку можешь мне персонально дть?
11.09 18:39
Resheto:
> 18:29 курд, эта.. а про назначение религии - ты тоже из анекдота взял? хотя наверное эт даже и не важно.. суть в том, что и про камень и то, что ты пыжишься выдать за блестящее умозаключение имеют дело не с логическими противоречиями, а скорее с лингнвистическим..
11.09 18:39
кармапа-18:
> 18:38 Веcтников, Курс -Камасутра Кукла?
11.09 18:40
Slevin Kelevra:
убыл до вечера
11.09 18:40
КЕН©:
> 18:38 Веcтников, это тот, про котораго ПСА с курдом тут тёрли?
11.09 18:41
PSA:
> 18:37 КЕН©, крдк осле, а не европе
11.09 18:41
Островок:
С чего вы взяли, что полюс сегодня рос из-за этого слуха? Вам Гена сказал?
11.09 18:41
shentalman:
ахаха..на рбке саветують портфель собиратт,пля в школу чёлии...
11.09 18:41
курд:
Resheto 18:39, ты упростил себе задачу? Разреши противоречие "лингвистически" - и премия от папы римского у тебя в кармане
11.09 18:42
PSA:
де нилс?
11.09 18:44
кармапа-18:
Готовлюся-я к шёрту Эвры.
11.09 18:44
finn:
> 18:39 Resheto, слушать воинствующих атеистов столь же смешно сколь и воинствующих верующих)
11.09 18:44
PSA:
"Настоящая женщина видит сразу преимущества, а не свойства!", - обычно этой фразой я сбиваю с ног любую мою родственницу, если чувствую, что не могу дотянуться до её горла через обеденный стол.
Боевое словосочетание "настоящая женщина" пробивает бетонный купол, закрывающий мозг барышни от вредного воздействия окружающего здравого смысла. Любая женщина считает настоящей только себя и начинает тут же думать о самой себе, что ей очень нравится. "Настоящая женщина...", - думает настоящая женщина, - " это какая? Это ведь я, прекрасная и милая! Настоящая жен...Зачем я это думаю? Настоящая такая женщ... Я ведь пришла сюда ругаться, как настоящая женщина... женщина...я...я...я..." И эхо так в голове: "...я...я...!" Собственно, разрушительная сила одного этого эха, заметная по изменнию фокуса взгляда, даёт собеседнику женщины неоценимые тактические преимущества.
Особым коварством отличается использование слова "сразу", которое смело можно считать детонатором. "Что сразу?! Кого сразу?!" - бьются тревожные сигналы в туннелях женского головного мозга, уже заполненном приятными ассоциациями о настоящей женщине с новыми нужными вещами и страстными желаниями. О произнесении заранее заготовленной речи, полной справедливых упрёков и грязных подробностей, женщина думать уже не может. Она чует какой-то подозрительный смысл. Что-то такое, что не подвластно её контролю. Ведь сразу ничего хорошего не бывает, сразу только кошки женятся. Кошки... какие они милые...
11.09 18:44
PSA:
"Преимущества, а не свойства" - это простой набор гаек и болтов, которые разлетаются в разные стороны, калеча и убивая мечущиеся в панике дамские мечты и желания, оставшиеся в строю после запуска в женскую голову кошек.
Настоящая женщина никогда не признается, что ничего не поняла. Она попробует осмыслить этот набор бесполезной фарнитуры. И тут самое время включить трансляцию веб-камеры из таллинского зоопарка с толстожопыми маленькими леопардиками и заворковать. История не знает случая, чтобы женщина смогла убить мужчину в момент, когда тот умиляется на детёнышей.
11.09 18:44
КЕН©:
не могу в толк взять, почему 145 пут и 150 кол стоят одинаково?....... ведь до пута 3000пп., а до кола 2000пп., кто поппулярно объяснит?
11.09 18:44
Resheto:
Хелик, ты мой ответ получила?
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 1 июля
Курс доллара к рублю
на 1 июля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля